证券代码：600760 证券简称：中航沈飞 公告编号：2024-023 中航沈飞股份有限公司 关于控股子公司以公开挂牌方式增资扩股进展暨关联 交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 中航沈飞股份有限公司（以下简称"中航沈飞"或"公司"）控股子公 司吉林航空维修有限责任公司（以下简称"吉航公司"）在北京产权交易所以公 开挂牌方式增资扩股，引入北京中航一期航空工业产业投资基金（有限合伙）(以 下简称"航空工业产业基金")、国家产业投资基金两家投资方。吉航公司于 2024 年 4 月 23 日与原股东中航沈飞、沈阳沈飞企业管理有限公司（以下简称"沈飞 企管"）及新引入的投资方航空工业产业基金、国家产业投资基金签署了《增资 协议》。本次增资扩股完成后，公司仍为吉航公司持股 51%以上的控股股东，不 会改变公司合并报表范围，吉航公司仍属于公司合并报表范围内控股子公司。 吉航公司原股东沈飞企管以及新引入的投资人航空工业产业基金为公司 的关联方，本次增资扩股构成关联交易。根据《上海证券交易所股票上市规则》 ...

业绩总结 - 公司预计2024年实现营业收入510.26亿元，净利润37.62亿元，分别较去年实际增长10.33%和25.00%[1] - 预计2024年现金总流入440.25亿元，现金总支出510.16亿元，比上年同期分别增加127.8亿元和128.48亿元[2] - 预计2024-2026年EPS分别为1.40元、1.80元和2.33元/股，给予24年40倍PE估值，对应合理价值56.00元/股，维持“增持”评级[2] - 中航沈飞2026年预计经营活动现金流为8531百万元，较2022年增长217.5%[3] - 2026年预计净利润为6442百万元，较2022年增长178.6%[3] - 资产总计预计在2026年达到85284百万元，较2022年增长45.0%[3] 风险提示 - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，影响本报告的独立性[10] - 投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现[15] - 广发证券不对报告内容的准确性和完整性做出任何保证，客户应先咨询专业意见[16] - 广发证券可发出与本报告不一致的其他报告，不代表公司立场[17] - 未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得翻版、复制、刊登、转载和引用[20]

证券代码：600760 证券简称：中航沈飞 公告编号：2024-022 中航沈飞股份有限公司 关于召开2024年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 4 月 24 日（星期三）至 4 月 30 日（星期二）16：00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 sac600760@163.com 进行提问，公司将在业绩说明会上对投资者普遍关注的问题 进行回答。 中航沈飞股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2024 年 4 月 30 日披露公 司 2024 年第一季度报告。为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年第一 季度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年5 月6 日（星期一）下午 16:00-17:00 举行 2024 年第一季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 会议召开时间：2024 年 5 月 6 日（星期一）下午 16:00-17:00 会议召开地点：上证路演中心（网址：http ...

业绩总结 - 公司预计2024年实现营业收入510.26亿元，同比增长10.33%，净利润37.62亿元，同比增长25.00%[1] - 公司维持目标价71.83元，维持“增持”评级，预计2024-26年EPS为1.43/1.85/2.25元[1] - 公司计划加速推进高质量发展，有望保持较高业绩增速，盈利能力持续改善[1] - 公司预计2024年营业收入558.18亿元，净利润39.29亿元，每股净收益1.43元，经营利润率7.5%，净资产收益率21.9%[2] - 公司预计2025年市盈率为19.24，股息率为1.1%[2] - 公司预计2026年每股净收益为2.25元，经营利润率8.2%，净资产收益率23.0%[2] 市场展望 - 公司拟定增募资不超过42亿元，提升主业竞争力[2] 公司比较 - 中航沈飞2026年预计营业总收入为756.01亿，净利润为62.09亿[3] - 中航沈飞2024年PE为25，2025年PE为19，相对可比公司中位数PE为52和42[4] 报告信息 - 作者具有证券投资咨询执业资格，报告反映了独立、客观和公正的研究观点[5] - 投资者应注意，公司可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并为这些公司提供相关服务[9] - 本报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[10] - 通过其他机构发送的本报告，投资者应自行联系该机构以获取更详细信息或进行交易，公司不对使用本报告引起的损失承担责任[11]

中航沈飞股份有限公司 2023年年度股东大会 会 议 资 料 2024年4月26日 中航沈飞股份有限公司 2023 年年度股东大会 中航沈飞股份有限公司 2023年年度股东大会议程 一、会议时间 2024年4月26日13:30 二、会议地点 辽宁省沈阳市皇姑区陵北街1号沈飞宾馆会议室 三、会议议程 （一）介绍股东大会参会情况 议案九：《关于中航沈飞及子公司2024年度申请综合授信额 度的议案》 （二）宣读并审议以下议案： 议案一：《关于中航沈飞2023年度董事会工作报告的议案》 议案二：《关于中航沈飞2023年度监事会工作报告的议案》 议案三：《关于中航沈飞2023年度外部董事履职报告的议案》 议案四：《关于中航沈飞2023年度独立董事述职报告的议案》 议案五：《关于中航沈飞2023年度财务决算报告的议案》 议案六：《关于中航沈飞2023年度利润分配方案的议案》 议案七：《关于中航沈飞2024年度财务预算报告的议案》 议案八：《关于中航沈飞2023年年度报告全文及摘要的议案》 中航沈飞股份有限公司 2023 年年度股东大会 议案十：《关于中航沈飞向子公司提供委托贷款暨关联交易 的议案》 （三）股东发言，董事、 ...

证券代码：600760 证券简称：中航沈飞 公告编号：2024-021 中航沈飞股份有限公司 关于股东权益变动进展暨股份完成过户登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次权益变动基本情况 公司于 2024 年 4 月 8 日收到金城集团转来的《中国证券登记结算有限责任 公司过户登记确认书》，金城集团完成剩余 9,811,859 股股份的过户登记手续。 本次股东权益变动所涉 28,864,015 股股份已完成全部过户登记手续。 本次股份转让完成全部过户登记前后，公司控股股东及其一致行动人的持股 情况变化如下： 1 | 序号 | 股东名称 | 转让前 | | 变动股份数 | 转让后 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 持股数量 | 持股比 | 量（股） | 持股数量 | 持股比 | | | | （股） | 例（%） | | （股） | 例（%） | | 1 | 中国航空工 业集团有限 | 1,814,336,215 | 65.84 | ...

公司业绩 - 公司是我国主要的歼击机、无人机等航空装备制造商，受益于武器装备规模列装和升级换代，军贸第二增长曲线成长可期[1] - 公司是近五年内上市公司中唯一一家净利率突破5%的航空主机厂，具有静态规模经济和动态学习曲线，有望降低单机制造成本并提升盈利能力[1] - 公司营收和净利润稳步增长，2018年至2023年营收CAGR为14.85%，净利润CAGR为26.25%[13] - 2021-2023年，中航沈飞公司实现营业收入和净利润的稳步增长，营收CAGR为15.49%，净利润CAGR为34.4%[14] - 公司毛利率逐步提升，2023年达到10.95%，同比增长1.00pct，净利率为6.51%，较2022年提高约1.11pct[16] - 公司期间费用率总体呈下降趋势，2023年为3.69%，同比上升0.41pct，其中管理费用率下降显著[18] - 公司研发支出持续增加，2023年达到9.76亿元，同比增长31.89%，占当年营业收入的2.11%[19] - 公司生产、技术人员占比超九成，拥有国家级企业技术中心、工程应用中心、实验室等，与多所高校合作密切[20] 未来展望 - 公司预计2024-2026年的EPS分别为1.32/1.65/2.07元/股，给予24年40倍的PE估值，对应合理价值52.85元/股，维持“增持”评级[2] - 公司拟通过定增方案募集资金用于加强能力建设、补充流动资金和偿还专项债务[27] - 公司预计通过产能投入扩大航空防务装备科研生产规模，受益于国防建设需求增长[29] - 公司实施股权激励计划以提升内生动力，目标年净资产收益率和净利润复合增长率均实际超过预期[23] - 公司拟通过产能投入扩大航空防务装备科研生产规模，受益于国防建设需求增长[29] 新产品和新技术研发 - 公司实施股权激励计划以提升内生动力，目标年净资产收益率和净利润复合增长率均实际超过预期[23] - 公司拟通过定增方案募集资金用于加强能力建设、补充流动资金和偿还专项债务[27] - 公司研发支出持续增加，2023年达到9.76亿元，同比增长31.89%，占当年营业收入的2.11%[19] 市场扩张和并购 - 公司拟通过定增方案募集资金用于加强能力建设、补充流动资金和偿还专项债务[27] - 公司预计通过产能投入扩大航空防务装备科研生产规模，受益于国防建设需求增长[29] - 公司成功完成对吉航公司60%股权收购，拓展维修市场空间，构建航空装备全寿命周期维修体系[97]

业绩总结 - 公司2023年实现营收462.48亿元，同比增长11.18%[1] - 公司毛利率10.95%，较去年同期增加1.00pcts，净利率上升至6.51%[2] - 公司2026年每股收益预计为2.25元[5] - 公司2026年的市盈率预计为16倍[5] - 公司2026年的ROE预计为23.6%[5] - 公司2026年的毛利率预计为11.6%[5] - 公司2026年的营业总收入预计为842.86亿元[5] - 公司2026年的归母净利润预计为62.1亿元[5] - 公司2026年的净利润预计为62.18亿元[6] 未来展望 - 预计2024年关联交易总金额达610.63亿元，同比增长10.05%[3] - 公司下调了2024-2025E年的盈利预测，但仍维持“买入”评级[4] - 公司预测2026年归母净利润为62.1亿元，对应PE分别为26/20/16倍[4] - 公司主营业务利润和净利润在2022-2026年间呈现增长趋势[5] 其他 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[7] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[8] - 证券的投资评级标准：买入、增持、中性、减持[9] - 行业的投资评级标准：看好、中性、看淡[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入462.48亿元，同比增长11.18%[1] - 公司2023年实现归母净利润30.07亿元，同比增长30.47%[1] - 公司2023年实现毛利率10.95%，同比增长1.00pct，销售净利率6.51%，同比增长0.95pct，盈利能力创历史新高[2] - 公司2023年三费占比为1.58%，同比增加0.09pct，其中研发费用增加31.8%[2] 未来展望 - 公司盈利能力有望持续提升，预计2024-25年归母净利润分别为37.08亿元、45.20亿元[5] 新产品和新技术研发 - 公司跨代产品具备深度谱系梯次，新型号交付增长带动业绩持续向上[4] 市场扩张和并购 - 公司收购吉航公司股份并增资，有望带来收入扩容；公司拟增资入股沈阳飞机设计研究所扬州协同创新研究院，持续推进核心关键技术突破[3] 其他新策略 - 公司是国内歼击机龙头企业之一，将充分受益于军机放量，维持“买入”评级[6] - 军机列装进度不及预期、新产品开发不及预期、税改政策不及预期等风险提示[7]

财务数据 - 中航沈飞公司2023年营业收入为462.48亿元，同比增长11.18%[1] - 公司毛利率同比提升1.0个百分点达到10.95%[2] - 公司2023年研发费用同比增长31.85%，达到9.76亿元[2] - 每股经营现金流最新摊薄为0.97[1] - 每股净资产最新摊薄为4.66[1] 业绩展望 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.37、1.66、1.97[4] - 2026年预计公司营业收入将达到77260百万元，较2022年增长了85.9%[7] - 2026年预计公司净利润率将达到7.0%[7] - 公司的ROE预计将在2026年达到19.0%[7] 公司信息 - 公司持续受益于我国空军和海军航空兵装备新增和换代的迫切需求[3] - 公司是一家具备证券投资咨询业务资格的机构[13] - 公司的研究所分布在上海、深圳、太原和北京等地[14]