财务数据 - 公司2023年全年实现营收462.48亿元，同比增长11.18%[1] - 公司2023年综合毛利率10.95%，同比提升1%[1] - 公司2023年期间费用率为3.69%[2] - 公司2023年经营活动现金流达到12000百万元，同比增长18.75%[2] - 中航沈飞公司2023年营业收入达到50000百万元，同比增长30%[2] - 中航沈飞公司2023年归母净利润达到3500百万元，同比增长68.63%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到73,278百万元，较2022年增长76.1%[3] - 2026年预计净利润为5,156百万元，较2022年增长123.1%[3] - 2026年预计经营活动现金流为10,137百万元，较2022年增长278.3%[3] - 2026年预计总资产为80,468百万元，较2022年增长36.9%[3] - 2026年预计总负债为55,002百万元，较2022年增长22.1%[3] 业绩展望 - 公司评级为"增持"，预计未来6-12个月的投资收益率将领先市场基准指数5%至15%[4] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

公司基本信息 - 证券代码：600760，证券简称：中航沈飞 [1] 投资者关系活动 - 活动类别：特定对象调研、网上提问 [2] - 参与单位：国泰君安证券、浙商证券、东方证券、国盛证券、广发证券等及投资者 [2] - 时间：2024年1月-3月 [2][3] - 方式：现场交流、网络提问 [2] - 上市公司接待人员：董事、总会计师、董事会秘书李建，证券事务代表耿春明，董办主任侯晓飞 [2] 主要问题及回答 维修产业发展 - 问题：维修产业的发展前景如何？能否为公司带来利润空间？ [2] - 回答：航空维修业务是公司“十四五”重点拓展的业务领域，吉航公司目前处于业务跨代升级的初期，随着公司对吉航在技术、管理与能力建设等方面的持续投入，维修业务的收入规模与利润水平也会稳步提升 [2] 局部搬迁项目 - 问题：公司局部搬迁项目的建设进展？ [2] - 回答：2023年12月，沈飞公司与沈阳市自然资源局正式签订了《国有建设用地使用权出让合同》，涉及局部搬迁建设项目所需的其中一宗土地，对于局部搬迁建设项目所需的其他土地尚未签署相关合同 [2] 定增项目 - 问题：公司定增项目预案称融资42个亿，是否要发1.5亿股？ [2] - 回答：本次定增发行数量不超过154,319,172股，154,319,172股是本次预计发行数量的上限，不代表最终实际发行数量 [2] - 问题：公司定增发行价是否为27块钱，公司及公司大股东是否考虑股民利益？ [2] - 回答：本次定增将在上交所审核通过并取得中国证监会注册批复后择期竞价发行，最终发行价格将依据竞价结果确定。航空工业集团及下属航空投资认购规模合计3亿元，不参与竞价，将按照竞价确定的发行价格参与认购 [2] - 问题：公司定向融资项目为什么不去研发新型战机？ [2] - 回答：本次定增募投项目包括沈飞公司局部搬迁建设项目、复合材料生产线能力建设项目、钛合金生产线能力建设项目、飞机维修服务保障能力提升项目及补充流动资金 [2] - 问题：公司定增项目是否有进展？ [2] - 回答：公司正积极推进本次定增项目的审批工作 [2] 公司业绩与投资者关系 - 问题：公司业绩已经连续3年保持中高速增长，但股价表现却一般，公司如何更好地与投资者进行互动沟通，引导公司价值回归？ [2] - 回答：公司高度重视投资者关系管理工作，近年来创新开展多渠道、多形式的投关活动，畅通与广大投资者特别是中小投资者的沟通渠道，增进市场对公司价值及经营理念的认同 [2] 技术储备与产品 - 问题：公司有工业无人机、商载货运无人机、低空无人机方面的技术储备或产品么？ [2] - 回答：公司主营业务为航空产品制造，主要产品包括航空防务装备和民用航空产品，核心产品为航空防务装备。公司聚焦首责主责主业，加快建设一流企业，持续推进无人机领域发展 [2] 公司治理 - 问题：在公司治理的议题上，股东在贵公司的投票权是否被予以重视？另外，公司有无透明的公司治理相关信息披露机制？ [2] - 回答：公司积极落实国资委提高央企上市公司质量、创建世界一流企业的相关要求，持续探索上市公司ESG管理体系，围绕绿色发展、职业健康、乡村振兴、员工发展与培训等指标，不断提升ESG管理水平 [2] - 公司积极构建ESG治理体系及信披机制，制定相关管理规定为社会责任和ESG管理工作的开展提供制度支撑，公司自2018年重组上市以来，连续6年主动披露社会责任报告，并计划于今年发布公司ESG专项报告，强化ESG信息披露力度 [2]

业绩总结 - 公司2023年实现归母净利润30.07亿元，同比增长30.47%[1] - 公司2023年营收为462.48亿元，同比增长11.18%[1] - 公司2023年销售毛利率为10.95%，同比增长1个百分点，销售净利率为6.51%，同比增长0.95个百分点[1] - 公司2023年期间费用率为3.69%，同比增长0.42个百分点[1] - 公司在过去五年中，每股收益呈现逐年增长的趋势，从0.84元增长至2.00元[1] - 每股净资产也在逐年增加，从4.66元增长至9.39元[1] - 公司的P/E比率逐年下降，从43.5降至18.2[1] - EV/EBITDA比率也呈现逐年下降的趋势，从29.2降至11.0[1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为37.53、46.21、54.98亿元，对应PE分别为27X、22X、18X，维持“买入”评级[3] - 公司2022-2026年营业收入和归母净利润呈现逐年增长趋势，2026年EPS预计达到2.00元/股[3] - 2024年预计营业收入将达到510.91百万元，2026年预计将达到615.16百万元[4] - 2024年预计净利润为3762百万元，2026年预计将达到5511百万元[4] - 2024年预计ROE为19.9%，2026年预计将达到20.4%[4] - 2024年预计资产负债率为65.3%，2026年预计将降至57.2%[4] - 2024年预计净负债比率为-92.4%，2026年预计将为-108.9%[4] 其他新策略 - 中航沈飞计划募集资金总额为109.58亿元，其中拟投入项目金额为42.00亿元[2]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比增长30.47%，净利率同比增加0.95pct，盈利能力稳步提升[1] - 公司销售毛利率同比增加1.00pct至10.95%，净利率同比增加0.95pct至6.51%，创近五年新高[2] - 公司2024-2026年的预测归母净利润分别为37.10、45.34、56.17亿元，对应PE为27.00、22.09、17.83[4] - 公司2022-2026年的营业收入增长率分别为22.03%、11.18%、22.00%、16.50%、16.00%[4] - 公司2022-2026年的归属母公司净利润增长率分别为35.93%、30.47%、23.38%、22.20%、23.89%[4] 财务状况 - 公司资产负债端表现良好，应收账款同比增加105.06%，存货处于历史高位，应付账款同比增加39.09%[3] - 公司的营业收入在2022年至2026年间呈现稳定增长趋势，分别为41597.74百万元、46247.78百万元、56422.29百万元、65731.97百万元和76249.08百万元[5] - 公司的营业利润在2022年至2026年间逐年增长，分别为2598.78百万元、3397.08百万元、4182.58百万元、5115.69百万元和6339.30百万元[5] - 公司的净利润在2022年至2026年间呈现稳定增长，分别为2312.89百万元、3009.19百万元、3710.52百万元、4538.32百万元和5622.45百万元[5] 投资提示 - 天风证券提醒投资者，报告中的意见和预测仅代表当时观点，不构成未来表现的保证[9] - 报告中的投资评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级，根据预期股价相对收益来确定[12] - 投资者应注意天风证券可能存在利益冲突，不应将报告作为唯一的投资决策依据[11]

业绩总结 - 公司实现营收462.48亿元，同比增长11.18%[1] - 归母净利润30.07亿元，同比增长30.47%[1] - 毛利率为10.95%，同比增长10.06百分点，盈利能力持续增强[1] 研发和投资 - 公司研发支出9.76亿元，同比增长31.85%，加大研发力度[1] - 定增预案获董事会批准，将投入局部搬迁项目，募集资金净额约为19.22亿元[1] - 本项目将建设航空复合材料生产线，投资4.86亿元，提升公司先进复合材料制造水平[2] 市场前景 - 公司在航空防务装备领域具有核心竞争力，国防预算稳步提升，订单放量，产业链长期增长[2] - 公司2024-2025年归母净利润预测值下调至37.01/46.22亿元，维持“买入”评级[2] 未来展望 - 中航沈飞2026年预计营业总收入为703.28亿元，较2023年增长52.1%[3] - 2026年预计净利润为54.8亿元，同比增长81.6%[3] - 2026年预计每股净资产为9.93元，较2023年增长81.8%[3] - 2026年预计ROIC为19.54%，较2023年略有下降[3] - 2026年预计ROE-摊薄为19.99%，保持稳定[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营收462.5亿元，YoY增长11.2%[1] - 公司2023年扣非净利润为29.1亿元，YoY增长32.8%[1] - 2023A至2026E年度，公司营业收入和净利润呈逐年增长趋势，且每股收益和PE值逐年下降[4] - 中航沈飞2026年预计营业总收入将达到799.56亿元，较2023年增长72.7%[5] - 2026年预计净利润率将达到6.80%，较2023年提高0.3个百分点[5] - 2026年预计每股收益将达到1.97元，较2023年增长80.7%[5] - 2026年预计PE为18，较2023年下降45.5%[5] - 2026年预计PB为4.0，较2023年下降39.4%[5] 财务状况 - 公司2023年研发费用同比增长31.9%，达到9.8亿元[2] - 公司2023年期末应收账款及票据达到94.2亿元，较年初增长170.2%[2] - 公司2023年期末存货为116.5亿元，较年初减少4.3%[2] 发展规划 - 公司计划募资42亿元用于搬迁、维修能力等建设，预计24年关联采购额将上调27%[3] 市场展望 - 中航沈飞(600760)属于军工行业[6] - 推荐评级标准中，谨慎推荐指相对基准指数涨幅在5%～15%之间[7] 其他 - 报告仅供公司境内客户使用，不构成对客户的投资建议[8]

公司财务表现 - 公司2023年度实现归属于上市公司股东的净利润为3,007,151,011.69元，母公司实现净利润为1,366,029,900.69元[5][128] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.0元（含税），本次拟派发现金红利1,102,279,805.20元，占本年度归属于上市公司股东净利润的36.66%[5][128] - 公司期末可供分配利润为1,238,604,775.82元[5] - 公司2023年年度报告显示，营业收入达4,624,777.86万元，同比增长11.18%，净利润为300,919.37万元，同比增长30.11%[29] - 公司2023年度营业收入为462.48亿元，同比增长11.18%[16][34] - 归属于上市公司股东的净利润为30.07亿人民币，同比增长30.47%[16] - 公司2023年第四季度营业收入为116.16亿人民币[18] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为6.43亿人民币[18] - 公司2023年非经常性损益项目中，政府补助金额为840,128,040.09元，较2022年增长了约27.5%[19] - 公司2023年减：所得税影响额为18,892,880.51元，较2022年减少了约4.4%[20] - 公司加权平均净资产收益率为20.96%，较上年同期增加2.62个百分点[16] - 公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为20.29%，较上年同期增加2.85个百分点[16] - 公司基本每股收益为1.09元，同比增长29.76%[16] - 公司稀释每股收益为1.09元，同比增长29.76%[16] - 公司2023年度现金分红金额为1,102,279,805.20元，占净利润的36.66%[130] 公司经营情况 - 公司主营业务为航空产品制造，主要产品包括航空防务装备和民用航空产品，核心产品为航空防务装备[26] - 公司在航空防务装备领域具有较强的核心竞争力和领先的行业地位，拥有丰富的经验和完整成熟的研发、生产、销售体系[27] - 公司主要销售客户中，前五名客户销售额占年度销售总额的98.58%[39] - 公司主要供应商中，前五名供应商采购额占年度采购总额的81.28%[41] - 公司存在向单个客户销售比例超过销售总额50%的情况，且该客户为特定用户[40] - 公司存在向单个供应商采购比例超过采购总额50%的情况，且该供应商为航空工业集团及其实际控制的其他企业[43] 公司发展战略 - 公司制定实施提质增效专项行动方案[22] - 公司发布建设世界一流企业和改革深化提升行动实施方案[22] - 公司转型升级系统提速[22] - 公司制定现代航空产业链建设方案[23] - 公司加速推进军用航空领域、民用航空领域协同发展，建设创新引领型高科技航空装备企业[64] - 公司力争到2025年，建设成为国内领军航空装备企业[64] 公司治理与社会责任 - 公司持续规范治理运作体系，修订完善公司章程等制度文件[68] - 公司严格控制内幕信息传递范围，保障投资者公平知情权[68] - 公司持续加强投资者关系管理，提升企业透明度[68] - 公司积极落实国资委要求，不断提升ESG管理水平[68] - 公司2023年度报告中披露了详细的社会责任工作情况，总投入47.96万元，惠及人数246,540人[156] - 公司积极开展对外捐赠和公益项目，包括与学校合作举办文化帮扶活动、捐款助学、设立励志助学金等[157] 公司股东及股权结构 - 公司股份变动对2022年基本每股收益和每股净资产有影响，基本每股收益从0.84元/股调整后增至1.09元/股，每股净资产从4.68元/股调整后增至5.48元/股[185] - 公司2023年度股份变动情况显示，有限售条件股份增加10,962,700股，占比0.40%；无限售条件流通股份增加784,210,518股，占比99.60%[183] - 公司总股本由1,960,526,295股变更为1,968,356,795股，资产负债率为70.69%[188] - 截至报告期末普通股股东总数为83,931户，年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数为91,418户[189] - 中国航空工业集团有限公司持有1,814,336,215股，占比65.84%；中国中信金融资产管理股份有限公司持有51,646,724股，占比1.87%；金城集团有限公司持有49,000,000股，占比1.78%[190]

目 录 | 关于本报告 | 01 | | --- | --- | | 数说 2023 | 03 | | 董事长致辞 | 05 | | 关于中航沈飞 | 07 | | ESG 管理 | 09 | | 年度专题 | | | 奋飞十年，不负重托贡献航空强国 | 13 | | 年度专题 | | | 感恩奋进，薪火相传弘扬罗阳精神 | 17 | | 关键绩效表 | 81 | | 指标索引 | 85 | | 注释索引 | 94 | | 01 | 稳健经营 | | 携手并进 02 | 03 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 助推高质量发展 | | | 履行社会责任 | | 党建引领，强根铸魂 | | 21 | 以人为本，团结奋斗 | 43 | | 治理规范，夯基固本 | | 23 | 链长牵总，合作共赢 | 55 | | 风控合规，稳中求进 | | 27 | 安全生产，护航发展 | 59 | | 创新驱动，自立自强 | | 29 | 回馈社会，传递温暖 | 65 | | 重器品质，精益求精 | | 34 | | | | 防范可靠，严守红线 | | 37 | | | | 廉洁奉公，恪 ...

中航沈飞股份有限公司 董事会审计委员会2023年度履职报告 | 序号 | 会议时间 | 审议内容 | | --- | --- | --- | | | | 1.《关于中航沈飞董事会审计委员会 2022 年度履职报告的议 案》 | | | | 2.《关于中航沈飞 2022 年度内部控制评价报告的议案》 | | | | 3.《关于中航沈飞 2022 年度计提减值准备的议案》 | | | | 4.《关于中航沈飞会计政策变更的议案》 | | | | 5.《关于中航沈飞2022年度日常关联交易实际发生情况及2023 | | 4 | 2023年4月14日 | 年度日常关联交易预计情况的议案》 | | | | 6.《关于中航沈飞 2022 年年度报告全文及摘要的议案》 | | | | 7.《关于中航沈飞续聘会计师事务所的议案》 | | | | 8.《关于中航沈飞向子公司提供委托贷款暨关联交易的议案》 | | | | 9.《关于中航沈飞及子公司 2023 年度申请综合授信额度的议 | | | | 案》 | | | | 10.《关于年审注册会计师 2022 年年度审计工作总结的议案》 | | 5 | 2023 年 4 月 24 ...

证券代码：600760 证券简称：中航沈飞 公告编号：2024-018 中航沈飞股份有限公司 关于召开2023年年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 4 月 3 日（星期三）至 4 月 11 日（星期四）16：00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 sac600760@163.com 进行提问，公司将在业绩说明会上对投资者普遍关注的问题 进行回答。 中航沈飞股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 3 月 30 日披露公 司 2023 年年度报告。为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2023 年年度经营 成果、财务状况，公司计划于 2024 年 4 月 12 日（星期五）下午 15:00-16:00 举行 2023 年年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 本次投资者说明会以视频结合网络互动的方式召开，公司将针对 2023 年年 度经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信 ...