（文章来源：证券日报） 本报讯 （记者袁传玺）天眼查工商信息显示，近日，国投（云南）新能源发展有限公司成立，注册资 本2亿元，经营范围含发电业务、输电业务、太阳能发电技术服务，储能技术服务等。股东信息显示， 该公司由国投电力全资持股。 ...

人民财讯11月20日电，据海南日报消息，11月20日，海南省政府与国家开发投资集团有限公司在北京签 署深化战略合作协议。根据协议，双方建立全面战略合作伙伴关系，深化清洁能源、交通港口、种业、 生物制造、健康养老、数字经济、检验检测、金融服务、人力资源服务、工程服务等领域全面合作，以 央地务实合作服务国家战略，高标准建设海南自由贸易港。 ...

供暖燃料有保障吗？ 清洁供暖有新花样吗？ 智慧供暖带来哪些大不同？ 南方有集中供暖吗？ 外国供暖有啥招？ 这条推文一次给你讲清楚！ 《中国电力报》 "保暖保供"八个版特刊如约而至 聚焦能源电力行业迎峰度冬的坚实行动与温暖担当 展台切及《关于制度主题 同時工作的通知》。 2020日 (1) 生必系統部、国家发展改 盃受、國家聯連局等七部门联合印度 《演污障破协同意因实源方案》,提出 2024年 国家发展改革委、住房和城乡建设副 Խ读书进之方地记冬季清洁取题。 联合朗发《加快推动捷运资城节胜降张工作方 2021年 (2月) 国家发展改革委、国家消 漆》,纳入中央财藏之方的区冬季講站原暖设置支 源网等部门联合印发《关于促进北方面 经范围的城市,更加快差进挺与建筑节能改造。 区减培重量持续构的基础的意见》。 2024年5月 【 但妈院 印度《2024~2015年节播弹破行动方面》,推进媒电 巧情局 t改造,安芸棧改造、張热改造"三改願功":隋房引母天然气清醒,优先保障 7022 院院生活和全方的交通法問題:因故制管理请求判依权 演法贯彻,处处余力科程 短假业发展:到2025年底,结在供热管风险继失破2020年轉低2个 ...

| 都在用的商业商可工具 | 章公司 | 查老板 直关系 查风险 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 国家中小企业发展子基金旗下机构 | 国投(云南)新能源发展有限公司 | 8 天眼一下 | | | | 基本信息 7 | 法律诉讼 | 经营风险 | 经营信息 4 | 公司发展 | | | 工商信息 ● | | | | | | | 工商信息 历史工商信息0 | | | | | | | 企业名称 | 国投(云南)新能源发展有限公司 | | | | | | 法定代表人 | 覧 高鹏 凝关联企业 99 | 6 松井田流 | 存续 | | 天郎 | | | | 成立日期 | 2025-11-14 | | | | 统一社会信用代码 2 | 91530114MAK19TX10J | 注册资本 2 | 20000万人民币 | | दे सि | | 工商注册号 | 530121000442752 | 纳税人识别号 2 | 91530114MAK19TX10J | | REAL | | 营业期限 | 2025-11-14 至 无固定期限 | 纳税人资质 | | | ...

公司管理层变动 - 周栋兼任黄河公司董事、总经理、党委副书记 [1] - 于淼不再担任黄河公司董事、总经理、党委副书记职务 [1] 公司业务与资产概况 - 公司是国家电投集团控股的大型综合性能源企业，成立于1999年10月 [3] - 电力总装机容量为3462.32万千瓦 [3] - 拥有19座水电站，总装机容量为1314.24万千瓦 [3] - 清洁能源装机占比高达92.43%，其中光伏装机1351.52万千瓦，风电装机534.56万千瓦 [3] - 年热力产能为1748吨/小时 [3] - 拥有年产3300吨电子级多晶硅、1100兆瓦太阳能电池、625兆瓦组件、60万吨电解铝及30万吨炭素的生产能力 [4] 公司发展规划 - 正在规划建设共和（多隆）、中宁抽水蓄能电站和茨哈峡水电站 [3]

行业投资评级 - 报告对行业投资评级为“看好” [3] 核心观点 - 10月份电力生产显著加快，单月发电量同比增长7.9%至8002亿千瓦时，火电和水电是主要贡献者 [4][9] - 全球天然气市场呈现区域分化，欧美气价窄幅震荡，亚洲气价走势平稳 [4][22] - 投资主线围绕水电、绿电、核电、火电、电源装备、气电、天然气及环保等多个细分领域展开，推荐了包括国投电力、龙源电力、中国核电、国电电力、东方电气、昆仑能源、光大环境等在内的数十家具体公司 [4] 电力行业分析 - 10月单月发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9% [4][9] - 分品种看，火力发电5138亿千瓦时（同比增长7.3%），水力发电1351亿千瓦时（同比增长28.2%），核能发电387亿千瓦时（同比增长4.2%），风力发电733亿千瓦时（同比减少11.9%），光伏发电394亿千瓦时（同比增长5.9%） [4][9] - 10月单月规上发电增量约586亿千瓦时，火电贡献增量350亿千瓦时，水电贡献增量297亿千瓦时，风电同比减少99亿千瓦时 [4][10] - 1-10月累计发电量80625亿千瓦时，同比增长2.3%，火电同比下降0.4%，水电、核电、风电、光伏同比分别增长1.6%、8.7%、7.6%、23.2% [16] - 1-10月发电增量1813亿千瓦时，主要由新能源贡献，风电、光伏增幅贡献度分别为33%、50% [10][16] - 水电方面，秋汛来水偏丰，三峡水库于10月24日完成175米蓄水目标，为今冬明春发电奠定基础 [4][10] 燃气行业分析 - 截至11月14日，美国Henry Hub现货价格为$3.49/mmBtu，周度环比下跌7.32%；荷兰TTF现货价格为€30.80/MWh，周度环比下跌0.81%；英国NBP现货价格为80.75 pence/therm，周度上涨5.90%；东北亚LNG现货价格为$11.10/mmBtu，周度环比持平；中国LNG全国出厂价4357元/吨，周度环比下跌0.57% [4][22] - 美国天然气供需两旺，LNG原料气需求及国内季节性消费需求提升，库存水平较五年均值高4.5% [22][23] - 欧洲天然气库存水平为82.07%，约为五年均值的91.3%，供需基本稳定，但气温骤降预期或对气价形成支撑 [22][28] - 东北亚LNG需求整体偏弱，供给稳定充足，价格持平 [4][22] - 中国LNG市场供应充裕，终端需求平淡，出厂价小幅回落，但冷空气来袭及原料气竞拍价格提升可能推动后市价格 [22][40] 一周行情回顾 - 本期（2025/11/10~2025/11/14）公用事业板块、燃气板块、电力设备板块以及环保板块相对沪深300指数跑赢，电力板块相对跑输 [45] 公司及行业动态 - 11月10日，国家发展改革委、国家能源局发布指导意见，目标到2030年基本建立新能源消纳调控体系，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源消纳需求 [49] - 11月10日，新疆新华布尔津县65万千瓦风电项目全容量并网发电，总投资29.2亿元 [50] - 报告期内，国网信通、华光环能、雪迪龙、深圳燃气、三峡能源、军信股份、玉禾田等公司发布了重大合同中标、董事减持、业绩说明、合资公司增资、董事离任等相关公告 [51][52] 重点公司估值 - 报告列出了公用事业、电力设备、环保等重点公司的估值表，包含代码、简称、评级、收盘价、未来每股收益预测及市盈率、市净率等关键估值指标 [53][55][56]

企查查APP显示，近日，国投（云南）新能源发展有限公司成立，注册资本2亿元，经营范围包含：发 电技术服务；风力发电技术服务；太阳能发电技术服务；企业管理；储能技术服务等。企查查股权穿透 显示，该公司由国投电力全资持股。 ...

报告投资评级 - 行业投资评级：看好 [2] 报告核心观点 - 电力板块在供需矛盾紧张的背景下，煤电顶峰价值凸显，电价有望稳中小幅上涨，市场化改革持续推进，运营商业绩预计改善 [95] - 天然气板块受益于上游气价回落和消费量恢复，城燃业务毛差趋稳，拥有低成本长协和接收站资产的贸易商利润空间有望提升 [95] - 新能源集成融合发展政策出台，目标到2030年使"集成融合发展"成为重要形式，提升新能源可靠替代水平和市场竞争力 [4][87] 本周市场表现 - 截至11月14日收盘，公用事业板块下跌0.6%，表现劣于大盘（沪深300下跌1.1%）[4][12] - 电力板块下跌1.13%，燃气板块上涨4.48% [4] - 子行业中，火力发电下跌3.11%，水力发电下跌1.26%，燃气板块上涨4.48% [14] - 电力板块涨幅前三：中闽能源(5.65%)、南网能源(2.33%)、晋控电力(0.65%)；跌幅前三：上海电力(-6.90%)、国投电力(-5.57%)、华电国际(-5.22%) [17] - 燃气板块涨幅前三：百川能源(17.28%)、国新能源(16.29%)、天壕能源(7.75%) [17] 电力行业数据跟踪 - 动力煤价格周环比上涨，秦港Q5500市场价827元/吨，周涨19元/吨 [4][22] - 秦港煤炭库存550万吨，周降27万吨；内陆17省库存10062.6万吨，周升2.57% [4][31] - 内陆17省电厂日耗336.4万吨，周升3.80%；沿海8省日耗179.6万吨，周降4.26% [4][31] - 三峡出库流量10500立方米/秒，同比升50.86%，周环升2.94% [4][43] - 广东日前现货周均价291.24元/MWh，周环升11.91%；山西日前现货周均价287.53元/MWh，周降0.88% [4][51][58] 天然气行业数据跟踪 - 国产LNG出厂价指数4357元/吨，同比降3.35%，周环降0.57% [4][57] - 欧洲TTF现货价10.24美元/百万英热，周降11.0%；中国DES现货价11.11美元/百万英热，周升6.4% [4][60] - 欧盟天然气供应量65.0亿方，周环升5.9%，其中LNG占比50.6% [4][64] - 国内10月天然气产量221亿方，同比增6.0%；9月表观消费量331.90亿方，同比降2.0% [4][78][79] 本周行业重点新闻 - 国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，提出四大方向：一体化开发、多产业协同、非电利用、组织保障 [4][87] - 10月规上工业天然气产量221亿立方米，同比增长5.9%，1-10月累计产量2170亿立方米，同比增长6.3% [4][90] - 28省电力现货市场全面连续运行，标志电力生产组织方式从计划转向市场 [88] 投资建议 - 电力板块关注全国性煤电龙头（如国电电力、华能国际）、区域龙头（如皖能电力、浙能电力）、水电运营商（如长江电力、华能水电）及设备商（如东方电气） [95] - 天然气板块关注城燃及贸易商（如新奥股份、广汇能源） [95]

宏观与政策 - 10月社融增速走低，新型政策性金融工具和5000亿元地方政府债务限额下达将托底年末社融[3] - 央行淡化贷款数量目标，关注社融和货币指标，政策增量刺激紧迫性下降[3] - 货币政策需继续宽松，9月末新发放个人房贷利率仅降低3bp至3.06%[4] - 高市经济学侧重需求侧管理，2026年日本财政赤字率或提升但规模有限，日央行或加息30-50BP[5][6][7] 行业与市场 - 海博思创与宁德时代签订3年不低于200GWh电芯采购协议，阿特斯获加拿大411MW/1,858MWh储能大单[9][10] - 国内政策将新型储能纳入容量电价机制，内蒙古独立储能放电补偿为0.28元/kWh[10] - AI在金融多个场景落地，OpenAI估值或达1万亿美元，中国政策加快AI高价值应用场景培育[14][15] - NAND Flash价格近两个半月累计涨幅超50%，512Gb TLC NAND Wafer价格接近翻倍，NOR Flash报价或涨30%[18][20][21] - 2025年10月全市场公募基金资产净值36.02万亿元环比增2.26%，但份额环比降0.38%，权益型基金份额环比降2.73%[29] - 10月乘用车平均折扣率18.5%环比降0.3%，新能源车折扣率稳定在12.8%，自主新势力品牌折扣率低于10%[38][39] 公司动态 - 腾讯控股25Q3营收1929亿元同比增15.4%，经调整净利润706亿元同比增18.0%，资本开支130亿元同比降24.0%[47][48] - 哔哩哔哩25Q3 DAU达1.17亿同比增9%，经调整净利润7.9亿元同比增233.3%，广告收入25.7亿元同比增22.7%[60][61][62] - 国投电力25Q3营收149亿元同比降14.0%，归母净利27.2亿元同比降3.9%，燃料成本下行带动营业成本改善[71][72] - 腾讯音乐25Q3营收84.6亿元同比增20.6%，在线音乐付费用户达1.26亿，付费渗透率22.8%同比增2.2个百分点[82][83]

公司财务表现 - 2025年前三季度归母净利润为65.2亿元，同比小幅下降0.9% [1] - 2025年第三季度归母净利润为27.2亿元，同比下降3.9% [1] - 火电业务业绩受燃料成本催化，现金流及财务费用改善显著 [1] 绿电业务发展 - 2025年绿电建设节奏有所放缓，主要因136号文出台对绿电电价及消纳发挥调节作用 [1] - 雅砻江水风光一体化大基地拥有多年调节大水电和抽蓄的灵活调节能力 [1] - 雅砻江项目具备成熟外送通道及消纳区域，有望保障项目内部收益率及盈利稳定性 [1] - 当前雅砻江在建新能源项目包括牦牛山风电（60万千瓦）及扎拉山等光伏项目（合计317万千瓦） [1] 公司价值与展望 - 雅砻江水风光大基地具备稀缺资源属性 [1] - 公司有稳定分红承诺，2024至2026年每年现金分红比例原则上不低于当年可分配利润的55% [1] - 参考可比公司估值，给予2026年18倍市盈率估值，对应目标价16.92元 [1]