业绩总结 - 2024年第一季度，中国黄金营收182.51亿元，同比增长13.08%；归母净利润3.63亿元，同比增长21.09%[1] - 2024年预计营业收入为64597.77百万元，同比增速14.61%；归母净利润为1208.67百万元，同比增速24.16%[3] - 2023年至2026年，中国黄金的营业收入、净利润、每股收益、市盈率等指标呈现逐年增长趋势[3] 业务展望 - 公司计划在2024年第二季度至第四季度增加6家直营店和216家加盟店[1] 股票评级 - 预计中国黄金2024-2026年的EPS分别为0.72/0.86/0.98元/股，对应PE分别为16/13/12倍，维持“买入”评级[2] 风险因素 - 风险因素包括宏观经济下行、市场竞争加剧和原材料价格波动[3] 投资评级 - 公司投资评级分为买入、增持、观望和卖出四个等级，根据未来6个月内公司相对大盘的涨跌幅来确定[6]

业绩总结 - 公司23年实现营收563.64亿元，同比增长19.61%[1] - 公司23/24Q1归母净利同增27.20%/21.09%[1] - 公司24Q1实现营收182.51亿元，同比增长13.08%[1] - 公司23/24Q1实现净利率1.73%/2.00%，同比提升0.10/+0.13pct[3] 用户数据 - 公司23年加盟店净开617家，开店顺利[2] - 公司23年加盟业务拓展，净开店615家，总门店达到4257家[3] 未来展望 - 预计2024-2026年公司营收分别为636.75/706.91/784.69亿元[4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.10/15.40/17.67亿元[4] 新产品和新技术研发 - 黄金产品/K金珠宝分别实现营收554.85/3.56亿元，同比增长20.09%/-26.51%[3] 市场扩张和并购 - 2026年中国黄金预计营业收入将达到784.69亿元，较2023年增长39.2%[6] - 2026年中国黄金预计净利润为177.4亿元，较2023年增长81.7%[6] - 2026年中国黄金的ROE预计将达到17.8%[6] 其他新策略 - 风险提示包括金价波动、竞争加剧、渠道拓展不及预期等[5] - 华福证券认为投资者应当自行决策，自担投资风险[10] - 华福证券给出的投资评级包括买入、持有、中性、回避、卖出和强于大市[13] - 买入评级表示未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅在20%以上[13] - 持有评级表示未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间[13] - 中性评级表示未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营收563.64亿元，归母净利润9.73亿元[1] - 公司2024Q1营收182.51亿元，归母净利润3.63亿元[1] - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为11.99/13.88/15.96亿元[1] - 公司2026年预计营业收入将达到88380百万元，较2022年增长87.3%[7] - 公司2026年预计净利润为1602百万元，较2022年增长108.3%[7] 用户数据 - 公司2023年直销/经销实现营收329.4/231.0亿元，同比增长15.4%/26.1%[2] - 公司渠道深耕细作，净增门店615家，期末门店总数达4257家[3] 未来展望 - 公司2026年预计ROE为14.4%，较2022年增长3.4个百分点[7] - 公司2026年预计EBITDA为2073百万元，较2022年增长150.1%[7] 新产品和新技术研发 - 公司产品联合创新、跨界合作，提升产品力，发挥“产品领导小组”的引领能力[4] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计资产负债率为43.5%，较2022年增长3.7个百分点[7] - 公司2026年预计净负债比率为-62.5%，较2022年改善12.1个百分点[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营收563.64亿元，归母净利润9.73亿元，符合预期[1] - 公司2024Q1实现营收182.51亿元，归母净利润3.63亿元，同比增长13.08%[1] - 公司2024年预计每股净收益为0.86元，给予20倍PE，目标价下调至14.40元[1] - 公司2024Q1毛利率4.09%，扣非归母净利率2.02%，费用率保持稳定[1] - 公司2023年净利润同比增长27%，每股净收益预计为0.58元[1] 新产品和新技术研发 - 公司2023年新开门店数量增长，黄金品类景气向上[1] - 公司2024Q1黄金珠宝实现营收180.30亿元，服务费收入大幅增长[1] 市场扩张和并购 - 公司拓店快速扩张，加盟政策优化，渠道拓店持续发力可期[1] 未来展望 - 公司业绩增长主要受金价上行提振，黄金品类维持高景气[1] - 公司市盈率逐年下降，2024年预计为14.82[1] - 公司预测2026年营业总收入将达到90,291百万美元，净利润为1,740百万美元[2] 其他新策略 - 公司给予2024年20倍PE估值，下调目标价至14.40元，维持“增持”评级[4] - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，分析师具有证券投资咨询执业资格[6] - 报告提醒投资者在决策前需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[10] - 本公司对报告版权拥有独立所有权，未经许可不得擅自使用[11] - 报告中的投资建议评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[13]

财务数据 - 公司2023年实现营收563.64亿元，同比增长19.61%[1] - 公司2023年归母净利润9.73亿元，同比增长27.2%[1] - 公司2023年分红率达到78%，拟每10股派发现金红利4.50元[2] - 公司2023年黄金产品销售收入为554.85亿元，同比增长20.09%[3] - 公司2023年净开店615家，24Q1净开店8家[4] - 公司2023&24Q1销售毛利率分别为4.13%和4.09%，同比提升0.23和0.10百分点[6] - 公司2023&24Q1净利率小幅提升，24Q1销售净利率为2.00%，同比增长0.13百分点[8] - 公司2023年销售/管理/研发/财务费用率分别为0.88%/0.33%/0.05%/0.04%[8] - 公司2023年市盈率P/E为19.57倍，2024年预计为16.89倍[10] 未来展望 - 公司预测2024-2026年收入分别为631/702/774亿元，同比增长12%/11%/10%[9] - 预计公司2026年的流动资产将增长至15,608百万元，增长幅度达到42.3%[11] - 预计公司2026年的营业总收入将增长至77,384百万元，同比增长率为64.1%[11] - 公司预计2026年的营业利润将增长至1,758百万元，增长幅度达到104.4%[11] 其他 - 报告显示，公司的意见、评估及预测仅为公司最初出具日的观点和判断[24] - 公司不对报告中的信息构成投资建议，投资者需自行承担风险[25] - 公司可能持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易[26] - 未经公司授权，私自转载或转发本报告将承担法律责任[28] - 本报告采用的基准指数为沪深300指数，提供了股票和行业投资评级[29] - 投资者应充分了解证券市场的风险并谨慎行事[30] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，并考虑自身投资目的和财务状况[31]

业绩总结 - 2023年，中国黄金实现营业收入563.64亿元，同比增长19.61%[1] - 2023年，公司净利润为9.73亿元，同比增长27.20%；24Q1净利润为3.63亿元，同比增长21.09%[1] - 2023年，黄金珠宝销售收入占比提升至558.41亿元，同比增长19.61%；经销模式收入占比达41.0%，同比增长2.1%[1] - 2023年，销售毛利率为4.13%，同比增长0.23%；净利率为1.73%，同比增长0.11%[2] 未来展望 - 预计2024-2026年，中国黄金营收将分别达到649.73亿元、721.91亿元和782.34亿元，同比增长15.3%、11.1%和8.4%[4] - 2026年中国黄金公司预计营业总收入为78,234百万元，营业成本为74,947百万元[6] - 2026年中国黄金公司预计净利润率为1.97%，ROA为10.46%，ROE为16.82%[6] - 2026年中国黄金公司预计现金比率为1.21，资产负债率为37.12%[6]

业绩总结 - 公司2023年实现收入563.6亿元，同比增长19.6%[1] - 公司2023年黄金产品收入为554.9亿元，同比增长20.1%[1] - 公司2023年整体毛利率为4.13%，同比增加0.23%[1] - 公司2024年Q1实现收入182.5亿元，同比增长13.1%[1] - 公司2024年Q1实现归母净利润3.6亿元，同比增长21.1%[1] 未来展望 - 预计公司2026年归母净利润将达到17.2亿元[2] - 预计公司2026年每股净资产为7.27元[2] - 预计公司ROIC分别为14.78%、14.86%、15.02%[2] - 预计公司P/E（现价&最新股本摊薄）分别为14.61、12.32、10.35倍[2] 投资评级 - 公司投资评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 公司行业投资评级分为增持、中性和减持三个等级[6]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入563.64亿元，同比增长19.61%[1] - 公司1Q2024营业收入182.51亿元，同比增长13.08%[1] - 公司1Q2024综合毛利率上升0.11个百分点[1] - 公司2023年主营业务中，黄金产品营业收入为554.85亿元，毛利率为3.67%[4] - 公司2023年主营业务中，华北地区营业收入为101.15亿元，毛利率为6.36%[4] - 公司2023年主营业务中，直销模式营业收入为329.35亿元，毛利率为2.81%[4] - 公司1Q2024归母净利润同比增长21.09%[4] - 公司1Q2024净利率较上年同期上升0.13个百分点[4] 市场扩张和并购 - 公司门店数量维持较快增速，不同渠道稳步拓展，维持“买入”评级[3] 未来展望 - 公司2024年预计净利润为1142百万元，同比增长13.8%[6] - 公司2022年ROE为11.1%，2026年预计将提升至16.8%[6] - 公司2022年资产负债率为40%，2026年预计将提升至50%[6] - 公司2022年毛利率为3.9%，2026年预计将保持在4.1%水平[6]

中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司 审计报告 天职业字[2024] 30585 号 录 审计报告 -- -1 2023 年度财务报表 -- -6 2023 年度财务报表附注 -- -18 中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司(以下简称"中国黄金公司")财务报表, 包括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表,2023 年度的合并及母公司利润表、合并及 母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反映了中国 黄金公司 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2023 年度的合并及母公司经营成果和 现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的"注册会计师对财务 报表审计的责任"部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守 则,我们独立于中国黄金公司,并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信,我们获取的审计 证据是充分、适当的,为发表审计意见提供 ...

财务表现 - 2024年第一季度，中国黄金营业收入为182.51亿元，同比增长13.08%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为3.63亿元，同比增长21.09%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为10.94亿元[4] - 总资产达到135.29亿元，较上年末增长3.19%[5] - 非经常性损益项目中，政府补助金额为15.6亿元[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长33.21%主要是因为黄金首饰销量增加[7] 股权结构 - 中国黄金集团有限公司持有公司38.46%的股份，为最大股东[9] - 公司员工持股平台合计持有公司5.36%的股份[10] 资产状况 - 公司2024年第一季度流动资产总额为128.21亿人民币，较上期增长3.32%[13] - 公司2024年第一季度固定资产为93.60亿人民币，较上期持平[13] 财务状况 - 公司2024年第一季度营业总收入为182.51亿人民币，较去年同期增长13.08%[15] - 公司2024年第一季度营业总成本为177.09亿人民币，较去年同期增长13.06%[16] - 公司2024年第一季度净利润为36.47亿人民币，较去年同期增长21.12%[16] 现金流量 - 2024年第一季度，中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司经营活动产生的现金流量净额为1,094,364,860.17元[18] - 客户存款和同业存放款项净增加额为90,338,748.29元，经营活动现金流入小计为19,544,988,715.74元[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-8,607,163.09元，筹资活动现金流入小计为3,600,000,000.00元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为-20,449,958.38元，现金及现金等价物净增加额为1,065,307,738.70元[20]