报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[4] 报告的核心观点 大股东增持空间打开,新管理层注入发展活力 - 主要股东法国巴黎银行、南京市国资委、江苏交控等频繁增持,对公司发展信心高。[18][19] - 新任董事长具有丰富的监管系统工作经验,有望带领公司战略规划和经营能力再上台阶。[19][20] 经营特色持续沉淀,新增网点进入产能释放期 - 政务金融优势稳固,服务实体经济力度加大,科创、小微发展前景广阔。[31][32] - 消费贷为零售转型的重要抓手,消金牌照落地再添增长动能。[37][38] - 新增100家网点计划基本完成,新网点陆续进入产能释放阶段,资产扩张具备较高确定性。[42][44] 存量大额风险出清,风险拐点已现 - 存量大额不良已充分计提减值,对业绩的拖累出清。[46][47] - 贷款投向优化,贷款集中度下降,资产质量拐点已现。[48][51][52] 息差下行压力可控,负债成本压降空间较大 - 负债成本较高主要受存款定期化拖累,随着高息存款到期,负债成本具备较大改善空间。[67][69][70] - 资产结构优化和中间业务发展有望延缓息差下行。[67][68] 业绩增速具备向上动能,ROE有望保持同业领先 - 可转债转股意愿有望进一步驱动业绩释放,ROE有望继续修复。[59][61][73][74] - 估值和股息在核心城商行中具备比较优势。[75][78] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024/25/26年归母净利润同比增速分别为10.4%/11.9%/14.6%,BVPS分别为14.76/16.35/18.18元。[84] - 采用历史估值法,给予24年0.82倍PB,对应目标价12.04元/股,维持"买入"评级。[85]

债券发行与转股 - 2021年6月15日发行200亿元可转换公司债券[3] - 截至2024年6月30日，累计33.83875亿元南银转债转股，转股数336,776,548股，占比3.3654%[4] - 截至2024年6月30日，未转股南银转债金额166.16125亿元，占发行总量83.0806%[4] - 2024年4 - 6月，51.7万元南银转债转股，转股数59,502股[6] 转股相关信息 - 南银转债2021年12月21日起可转股，转股期至2027年6月14日[5][6] - 2024年6月14日起转股价格调整为8.57元/股[5] 股本情况 - 2021年12月20日有限售条件流通股1,524,809,049股[8] - 2024年3月31日无限售条件流通股9,212,625,757股[8] - 2024年6月30日总股本10,343,793,521股[8] - 本次债转股使总股本增加59,502股[8]

资产与资本 - 2023年公司资产总额22882.76亿元，较2021年增长约30.84%[12] - 2023年公司总资本1725.94亿元，较2021年增长约40.82%[12] - 2023年公司资本充足率为13.53%，较2022年下降约5.45%[12] 经营业绩 - 2023年公司净营业收入451.60亿元，较2021年增长约10.35%，同比增长1.24%[12][24] - 2023年公司净利润186.30亿元，较2021年增长约16.70%，同比增长0.47%[12][25] - 2023年公司净息差为1.46%，较2021年下降约25.13%，同比下降0.28个百分点[12][24] 贷款情况 - 2023年公司不良贷款余额98.69亿元，较2021年增长约36.44%[12] - 2023年公司不良贷款率为0.90%，与2022年持平，较2021年仅下降0.01个百分点[12] - 2023年末对公贷款余额8150.99亿元，占比74.16%，增速20.80%；个人贷款余额2839.74亿元，占比25.84%，增速4.72%[33] 存款情况 - 2023年末总存款在总融资中占比66.76%；定期存款占总存款74.60%，较年初上升2.24个百分点[38] - 2023年对公存款余额9426.12亿元，占比68.83%，增速3.11%；个人存款余额4266.29亿元，占比31.15%，增速31.95%[39] 其他数据 - 2023年末总贷款/总存款为80.26%，较年初上升3.86个百分点；扣除贴现后的存贷比为75.95%[41] - 2023年末一年内到期的金融资产占比为40.63%，一年内到期的金融负债占比为71.39%；即期偿还的表内流动性缺口为3047.16亿元，三个月以内的表内流动性缺口为1782.62亿元[41] - 2021 - 2023年贷款总额增长率分别为17.16%、19.69%、16.19%[53] 评级与股权 - 本次跟踪维持主体及债项上次评级结论为AAA/稳定，评级展望认为未来12 - 18个月内公司信用水平将保持稳定[6][7] - 截至2023年末，南京市国资委相关公司、江苏省国资委子公司、法国巴黎银行等持有公司股份，前十大股东合计持股占比66.58%[43][51] - 2023年末，累计转股数量为3.37亿股，占转股前公司已发行股份总数的3.36%[47]

信用评级 - 前次和本次债项、主体评级均为“AAA”，评级展望稳定[1][3] - 前次主体信用评级时间为2023年6月15日，机构为中诚信[2] - “南银转债”评级结果维持“AAA”，可作质押券[3] 其他信息 - 本次信用评级报告详见上交所官网[3] - 公告发布时间为2024年6月14日[4]

业绩总结 - 2023年度利润分配每10股派现金股利5.367元，共派55.51亿元，占归母净利润30.00%[3] - 调整后每股派现金红利0.5367元，拟派红利5,551,488,997.19元[2][4] 用户数据 - 无 未来展望 - 无 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 无 股本情况 - 2023年12月31日普通股总股本10,343,733,474股，2024年6月5日变为10,343,746,967股[2][4]

分红派息 - 2023年度以103.44亿股为基数，每10股派现金股利5.367元，共派55.51亿元[6] - 现金股利占归母净利润30.00%，占归母普通股股东净利润31.91%[7] - 2024年6月7日刊登分红派息和转股价格调整公告[8] 可转债转股 - 2024年6月6日至登记日“南银转债”停转，登记日后恢复[4] - 欲享分红者可于6月5日前转股[4] - 分红后“南银转债”转股价格将调整[7]

会议主要讨论的核心内容 - 银行板块的长期投资逻辑 [2][3][4][5][6][7][8] - 重点推荐南京银行的投资逻辑 [9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 银行股的组合推荐 [19][20] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 银行板块进入长周期上涨,包括股息率凸显、绝对收益占优、地产风险改善、高质量发展等四大长周期 [2][3][4][5][6][7][8] - 重点推荐南京银行,其基本面与交易面共振,具有稀缺性 [9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 南京银行经营区域优质、风险出清、新管理团队等因素支撑基本面改善 [12][13][14] - 南京银行未来营收利润有望逐步改善,可转债转股有助于资本补充 [15][16][17][18] - 南京银行估值有望向头部城商行靠拢,目标价位30%左右 [18][19] - 可能影响投资逻辑的风险包括宏观经济失速、不良大幅上升等行业性风险,以及经营改善不及预期的个股风险 [19] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

公司证券信息 - 公司证券简称南京银行，代码601009[1] - 优先股有南银优1（360019）、南银优2（360024）[1] - 可转债简称南银转债，代码113050[1] 金融债券信息 - 2024年金融债券（第一期）5月27日发行完毕[3] - 发行总额260亿元，为3年期固定利率债券[3] - 票面利率2.24%，资金用于优化资产负债结构[3]

会议安排 - 2024年4月26日公司决定召开2023年度股东大会[5] - 4月27日刊登召开2023年年度股东大会的通知[6] - 5月9日发布增加临时提案的公告[7] - 5月20日下午14:15股东大会现场会议召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[8] 股东情况 - 出席本次股东大会的A股股东102名，代表股份7,092,828,579股，占公司股本总额的68.5712%[9] - 股东南京紫金投资集团持有公司12.87%股份，于5月7日提交临时提案[11] 议案表决 - 《南京银行2023年度财务决算报告及2024年度财务预算》等多议案同意占比超99%[13][14] - 续聘安永华明会计师事务所等议案有少量反对和弃权票[15] - 本次股东大会表决程序和结果合法有效，决议合法有效[18][19][20]