报告公司投资评级 - 对中国神华1088 HK和601088 CH的投资评级均为“买入（维持）”，目标价分别为港币40.00和人民币45.50 [9] 报告的核心观点 - 6月5日中国神华出席2025年中期策略会，梳理行业供需多空信号，重申抗周期波动能力，低波高息逻辑凸显红利价值，重塑投资者长期配置信心 [1] - 行业短期供需基本面多空交织，长期产能门槛抬高，煤价受成本支撑，公司以优质资源、高比例长协和一体化联营战略应对周期变化，维持盈利预测和“买入”评级 [1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 行业短期因素 - 利多因素：当前煤价下进口煤性价比降低、进口量回落，4月中国煤炭进口量环比降90.7万吨、降幅2.3%，同比降742.70万吨、降幅16.4%；中美关税问题引入外需不确定性，倒逼内需扩张，我国制造业韧性有望支撑能源消费增长 [2] - 利空因素：年初煤矿复产复工早于下游行业，库存上升且库存煤自燃掉卡倒逼贸易商甩卖，煤价承压；乌鲁木齐铁路局下浮运费，扩宽疆煤外输半径，或使整体供给量走高 [2] 行业长期因素 - 4 - 5月煤炭行业亏损面超60%，煤价探底，生产成本偏刚性，包括运输和人工成本双增、煤矿开采边际成本提高、缺乏开采技术革命性进步等因素 [3] - 7月1日矿产资源法生效拉高产能门槛，合规成本提高支撑成本线上移 [3] 公司优势 - 以优质资源、高比例长协和一体化联营战略应对周期变化，大矿资源领先，新街台格庙、塔然高勒等新增煤矿兑现可期；下游市场占比高，稳定客户供应；煤铁协同优势凸显，可扩张销售网和提升铁路利用率 [4] 盈利预测与估值 - 维持公司2025 - 27E归母净利润501/500/502亿元预测，使用DDM估值法，维持A股目标价45.5元，H股目标价40.0港币，维持“买入”评级 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(人民币百万)|343,074|338,375|321,336|324,428|325,154| |+/-%|(0.42)|(1.37)|(5.04)|0.96|0.22| |归属母公司净利润(人民币百万)|59,694|58,671|50,086|50,011|50,172| |+/-%|(14.26)|(1.71)|(14.63)|(0.15)|0.32| |EPS(人民币，最新摊薄)|3.00|2.95|2.52|2.52|2.53| |ROE(%)|14.88|14.04|11.66|11.51|11.41| |PE(倍)|13.08|13.31|15.59|15.61|15.56| |PB(倍)|1.91|1.83|1.81|1.79|1.76| |EV EBITDA(倍)|8.60|9.06|7.71|7.52|7.37|[7] 季度业绩预测 | | 1Q25 | 2Q25E | 3Q25E | 4Q25E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 煤炭板块 | | | | | | 产量（百万吨） | 82.50 | 86.61 | 86.61 | 90.73 | | yoy% | 1.5% | 5.8% | 6.7% | 9.7% | | 销量（百万吨） | 99.30 | 119.66 | 119.66 | 140.02 | | yoy% | -15.2% | 6.3% | 3.5% | 22.8% | | 销售价格（元/吨） | 505.65 | 505.41 | 508.95 | 545.61 | | 发电板块 | | | | | | 发电量 | 50.42 | 54.66 | 54.66 | 58.91 | | yoy% | -8.9% | 12.3% | -14.7% | 8.5% | | 售电量 | 47.47 | 51.77 | 51.77 | 56.08 | | yoy% | -9.0% | 13.2% | -14.3% | 7.8% | | 公司整体 | | | | | | 营业收入（百万元） | 69,585.00 | 78,552.28 | 78,593.95 | 94,604.35 | | YoY | -20.6% | -2.3% | -8.4% | 12.0% | | 归母净利润（百万元） | 11,949.00 | 13,002.52 | 12,943.51 | 12,190.85 | | YoY | -24.8% | -4.5% | -21.9% | -3.2% |[14] 盈利预测（资产负债表、利润表等） - 包含2023 - 2027E年资产负债表、利润表、现金流量表等数据，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率 [21]

富时中国A50指数成分股行情 保险行业 - 中国太保市值3666.17亿，成交额6.80亿，股价34.98，下跌0.77% [3] - 中国人保市值3365.20亿，成交额21.91亿，股价8.29，下跌1.07% [3] - 中国平安市值9726.09亿，成交额5.93亿，股价53.41，下跌1.07% [3] 白酒行业 - 贵州茅台市值18923.24亿，成交额37.78亿，股价1506.39，下跌0.69% [3] - 山西汾酒市值2215.58亿，成交额14.89亿，股价125.09，上涨0.05% [3] - 五粮液市值4855.50亿，成交额9.72亿，股价181.61，下跌0.50% [3] 半导体行业 - 北方华创市值2299.57亿，成交额未披露，股价430.49，上涨0.20% [3] - 寒武纪-U市值2546.49亿，成交额9.92亿，股价610.00，下跌1.59% [3] - 海光信息市值3164.12亿，成交额25.15亿，股价136.13，无涨跌 [3] 汽车整车行业 - 比亚迪市值2842.58亿，成交额32.28亿，股价5.81，下跌0.22% [3] - 长城汽车市值10939.42亿，成交额2.90亿，股价359.96，下跌0.35% [3] - 京沪高铁市值1923.33亿，成交额3.64亿，股价22.47，上涨0.52% [3] 石油行业 - 中国石化市值2467.51亿，成交额4.85亿，股价5.75，上涨1.43% [3] - 中远海控市值6971.60亿，成交额8.99亿，股价8.51，上涨0.06% [3] - 中国白酒市值15575.09亿，成交额8.16亿，股价15.93，上涨0.52% [3] 煤炭行业 - 陕西煤业市值1941.91亿，成交额41.38亿，股价39.54，上涨0.61% [3] - 中国神华市值7856.01亿，成交额8.34亿，股价248.88，下跌0.20% [3] - 宁德时代市值11347.21亿，成交额6.32亿，股价20.03，下跌1.04% [3] 电力行业 - 长江电力市值1951.90亿，成交额16.38亿，股价20.89，上涨0.64% [4] - 中国核电市值3301.46亿，成交额5.23亿，股价79.99，上涨0.32% [4] - 东方财富市值7338.02亿，成交额35.83亿，股价9.49，下跌1.14% [4] 食品饮料行业 - 中信证券市值3850.38亿，成交额13.13亿，股价25.98，下跌0.76% [4] - 国泰海通市值3261.50亿，成交额13.92亿，股价18.50，上涨0.38% [4] - 海天味业市值2381.61亿，成交额4.47亿，股价42.83，下跌0.63% [4] 消费电子行业 - 恒瑞医药市值4033.34亿，成交额26.73亿，股价31.32，下跌1.22% [4] - 立讯精密市值2269.90亿，成交额17.26亿，股价20.31，下跌0.98% [4] - 工业富联市值3552.69亿，成交额18.50亿，股价53.80，下跌0.15% [4] 家电行业 - 牧原股份市值2513.35亿，成交额11.21亿，股价44.87，上涨0.49% [4] - 格力电器市值2329.78亿，成交额9.99亿，股价24.83，下跌0.16% [4] - 海尔智家市值2247.38亿，成交额6.37亿，股价41.14，上涨0.83% [4] 医疗器械行业 - 迈瑞医疗市值1723.09亿，成交额6.19亿，股价232.50，下跌1.01% [4] - 顺丰控股市值2341.57亿，成交额9.39亿，股价46.90，下跌1.19% [4] - 万华化学市值2818.93亿，成交额13.38亿，股价54.88，上涨1.14% [4] 有色金属行业 - 紫金矿业市值1694.53亿，成交额24.19亿，股价18.14，上涨1.45% [4] - 中国建筑市值4821.17亿，成交额5.84亿，股价5.69，上涨0.53% [4] - 中国联通市值2351.13亿，成交额9.88亿，股价5.42，上涨0.74% [4] 电网设备行业 - 国电南瑞市值1796.78亿，成交额2.90亿，股价7.18，上涨0.14% [5] - 中国中车市值2060.58亿，成交额7.76亿，股价22.37，上涨1.18% [5]

富时中国A50指数成分股午盘行情 行业表现 - 石油行业走强：中国石化(+0.52%)、中国石油(+1.31%)、中远海控(+0.13%) [3] - 煤炭行业上涨：中国神华(+0.56%)、陕西煤业(+0.15%)，宁德时代(-0.76%) [3] - 电力行业分化：长江电力(+0.54%)、东方财富(+0.32%)，中国核电(-0.99%) [4] - 有色金属与工程建设走强：中国建筑(+0.35%)、中国联通(0.00%) [4] - 电网设备表现突出：国电南瑞(+1.49%) [5] 弱势板块 - 证券板块下跌：中信证券(-0.73%)、国泰君安(-0.16%)、海通证券(-0.51%) [4] - 消费电子疲软：工业富联(-0.95%)、立讯精密(-0.92%) [4] - 医疗器械与化学制品分化：迈瑞医疗(-1.45%)、万华化学(-0.93%)，顺丰控股(+1.11%) [4] 个股表现 - 保险板块：中国太保(-1.13%)、中国平安(-1.04%)、中国人保(-1.31%) [3] - 白酒行业：贵州茅台(-0.26%)、五粮液(+0.07%)、山西汾酒(+0.10%) [3] - 汽车整车：长城汽车(-0.35%)、比亚迪(-0.75%)，京沪高铁(+0.52%) [3] - 半导体：北方华创(+0.36%)、寒武纪-U(-0.95%) [3] - 家电与农牧饲渔：格力电器(0.00%)、海尔智家(+0.24%)、牧原股份(+1.27%) [4] 市值与成交额 - 贵州茅台以18968.59亿市值居首，成交额17.26亿 [3] - 宁德时代市值11379.58亿，成交额22.63亿 [3] - 中国石油市值15556.78亿，成交额6.22亿 [3] - 长江电力市值7330.68亿，成交额9.41亿 [4]

报告行业投资评级 - 煤炭行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 煤价底部企稳，预计随着全国气温攀升和库存去化，6月为煤价和基本面拐点 [3] - 推荐红利核心中国神华、陕西煤业、中煤能源，继续推荐兖矿能源、晋控煤业 [4] - 疆煤外运及内蒙铁路运费下调，反映产地外运亏损压力，4月全国产量环比降5000万吨至3.9亿吨，行业底部特征明晰，后续铁路运费下降空间有限 [4] - 动力煤预计6月价格反弹，国内供给稳定、进口缩量，需求端日耗拐点已现，非电煤复苏有望带动煤价上升，中期供需保持平衡 [5] - 焦煤铁水需求见顶，预计动力煤价格确立将带动焦煤价格见底，贸易冲突缓和下近季度抢出口或使钢铁铁水淡季不淡，维持240万吨左右高位 [5] 各目录总结 动力煤数据跟踪 - 市场跟踪：港口市场煤价持平，山西和内蒙坑口价上涨、陕西持平，海外煤价小幅上涨、澳煤与国产煤价差下跌，秦皇岛、南方港和北方港库存均减少 [10][19][21][28] - 年度长协价：2025年5月北方港电煤Q5500年度长协价环比下跌0.6%，秦皇岛动力煤Q5500综合交易价持平，NCEI指数较上期持平 [35][41] 焦煤数据跟踪 - 市场煤：国内煤价总体持平略跌，海外煤价总体持平略跌，港口焦煤价格总体持平略跌，产地焦煤价格总体下跌，澳洲焦煤价格上涨、蒙煤价格下跌，港口库存增加、钢厂库存减少、下游螺纹开工率上升 [48][49][51][61] - 长协价：焦煤长协价与上周持平，山西焦煤长协价格指数、平顶山焦煤长协价、淮北焦煤长协价均持平 [76][77][81] 无烟煤 - 阳泉和晋城煤价持平，尿素价格持平、甲醇价格下跌，水泥价格下跌、聚乙烯价格上涨 [84][89][92] 上周行情回顾 - 上证综指下跌0.03%、煤炭板块下跌0.54%，动力煤、炼焦煤、焦炭分别下跌0.30%、下跌1.34%、上涨0.34% [96] - 涨幅前五名：山西焦煤（6.28%）、昊华能源（5.21%）、云维股份（1.46%）、冀中能源（1.23%）、陕西黑猫（0.98%） [96] - 跌幅前五名：安源煤业（-2.84%）、大有能源（-2.85%）、上海能源（-3.68%）、兰花科创（-3.85%）、开滦股份（-12.09%） [96] 附录 上周重要事件回顾 - 2025年1至4月中国累计进口煤炭同比下降5.3%，印尼煤进口量下降、俄罗斯煤逆势增长，预计5月进口继续下降 [102] - 5月26日国内动力煤市场价格止跌企稳，市场情绪回暖，但短期内煤价难强势反弹，将维持窄幅震荡 [102] - 5月中旬全国各煤种价格整体下跌，动力煤跌幅扩大，焦煤再次下跌，无烟煤由涨转跌 [103] - 2025年1至4月全国煤炭开采和洗选业营业收入和利润总额同比大幅下滑，行业面临多重挑战 [104] - 全国电厂煤炭库存可用19天，短期补库动力不足，预计短期煤价震荡偏稳、上行空间有限 [105] 上市公司上周重要公告 - 新大洲A、华阳股份、潞安环能召开2024年度股东大会，通过多项议案 [107][108] - 山煤国际、平煤股份发布2024年年度权益分派实施公告 [107] 重点公司盈利预测与估值 - 报告给出多家公司收盘价、eps、PE等数据及投资评级，多数为增持 [110][113]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 中国神华是经营稳、高分红的红利板块优质代表企业，具备煤电路港航产业链一体化优势，2025 - 2027年分红比例下限提升，2025年收购杭锦能源新增煤电资产，煤炭销售长协占比高平抑价格波动，业绩稳健，投资价值凸显 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 中国神华是央企背景综合能源巨头，控股股东为国家能源集团公司，实际控制人为国资委，截至2024年12月，国资委持股比例为62.62%，拥有煤电化新能源、路港航一体化纵向布局 [9] - 2024年各业务毛利占比（合并抵消前）分别为煤炭69.93%、电力13.36%、铁路14.15%、港口2.42%、航运0.47%、煤化工0.28%，实现生产 - 运输 - 转化的一体化运营 [7][9] - 2024年各业务经营数据较稳健，煤炭业务有韧性，电力、铁路、航运表现佳，煤化工受检修影响销量下降，港口利润总额同比下降 [11][14] - 一体化经营平抑周期波动，2015 - 2024年销售毛利率基本平稳，处于33% - 42%之间，2021 - 2024年期间费用率维持在3%左右低水平 [17] - 2024年资产负债率为23.42%，现金流量比率1.01，处于行业前列，截至2024年三年累计分红占比为224.71%，处于可比公司第二名 [18] - 2025 - 2027年每年现金分红不少于当年归母净利润的65%，较2022 - 2024年规划下限提升5pct且增加中期分红，高分红受险资青睐 [24] 煤炭业务 - 2024年资源量343.6亿吨、可采储量150.9亿吨，分别位于动力煤企业第二/第一，产量327.1百万吨，领先其他动力煤企业 [27] - 矿井在陕蒙晋均有分布，生产稳定，2025年2月收购杭锦能源新增1000万吨在建煤矿与1570万吨在产煤矿，3月新街能源公司项目开工 [30] - 控股股东未注入资产多，未来产能增量充足，2025年完成收购杭锦能源增加煤炭保有资源量与可采储量 [35] - 2022年以来自产煤占比高于70%，2024年为71.20%，2024年自产煤吨煤生产成本179元/吨，位于同行业较低水平 [37] - 下水煤销售占比近年维持在50%以上，2024年为53.71%，年度长协 + 月度长协比例超80%，2024年长协价下行幅度低于市场煤 [43] - 2016年确定动力煤年度长协价格定价机制，2022年基准价上调，2022年以来年度长协价基本稳定，处于合理区间 [44] - 2024年煤炭销售不含税平均价格同比 - 3.42%，低于市场煤价下滑幅度及多数同业 [50] - 预计2025 - 2027年煤炭分部毛利依次为670.99/700.49/730.08亿元 [53][54] 电力业务 - 2020 - 2024年总装机量与燃煤机组装机量稳步提升，2024年分别达46264/43184兆瓦，2025年收购杭锦能源新增鄂温克电厂2×600MW煤电发电机组 [59] - 在建待建发电机组9650MW，2025年计划资本开支中电力分部占比最高且金额提升 [61][62] - 装机容量增长带动发售电量自2021年起逐年增长，2024年发电量2232.1亿千瓦时，同比增长5.16% [67] - 2024年煤炭自供率76%，电力分部毛利稳定，未来煤炭自给率提升将强化煤电协同 [67] - 预计2025 - 2027年电力分部毛利依次为164.64/171.27/178.18亿元 [68][69] - 参股北京国电电力有限公司42.53%，其2024年净利润87亿元，同比 + 16%，2019 - 2024年净利润CAGR达19%，为公司带来较好投资收益 [72] 路港航业务 - 铁路总营业里程2408公里，年运能5.3亿吨，覆盖陕晋蒙产煤区，通过神朔 - 朔黄线连接矿区与港口，东月铁路等项目推进将提升运能 [75] - 2018 - 2024年自有铁路周转量CAGR为1.6%，2024年完成非煤货物运量同比增长9.9% [78] - 2024年铁路单位成本85.93元/千吨公里，同比 - 1.74% [79] - 港口总装船能力约2.7亿吨/年，黄骅港2024年装船量同比增长2.3%，2024年H1非煤货物运量同比增长11.5% [83] - 航运船队约2.24百万载重吨，2024年航运货运量同比下降15.0%，非煤运输量同比增长18.9% [83] - 预计2025 - 2027年铁路、港口、航运分部毛利依次为164/26.59/3.81、168.96/27.6/4.35、174.06/28.63/4.93亿元 [84][85] 煤化工业务 - 包头煤化工煤制烯烃升级示范项目（75万吨/年）有序推进，2024年聚烯烃产品销售量合计645.8千吨，同比下降8.51% [91] - 推进高端产品研发，7个聚烯烃优质品牌产品出口84.7千吨，2024年聚烯烃单位价格同比 + 0.97%，单位成本同比 + 7.15%，毛利率5.8%，同比 - 5.4pct [91] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为3028.37/3152.62/3279.98亿元，归母净利润分别为514.01/536.97/561.29亿元，同比 - 12.39%/+4.47%/+4.53%；EPS分别为2.59/2.70/2.83元，对应当前股价PE为15.19/14.54/13.91倍，维持“买入”评级 [7]

消费电子与家电板块表现 - 消费电子板块中工业富联市值3651.09亿成交额25.79亿股价19.43元上涨1.58% 立讯精密市值2232.21亿成交额20.39亿股价30.80元上涨0.75% [5] - 家电行业格力电器市值2330.72亿成交额13.83亿股价41.75元上涨0.51% 海尔智家市值2280.71亿成交额6.54亿股价24.84元上涨0.44% [5] 保险与银行板块分化 - 保险板块中国人保市值3670.59亿成交额11.35亿股价35.09元上涨1.71% 中国太保持值3375.78亿成交额23.23亿股价8.30元下跌0.17% 中国平安市值9789.82亿成交额6.42亿股价53.76元下跌0.24% [4] - 银行股涨跌互现未列明具体个股数据 [1] 白酒行业涨跌不一 - 贵州茅台市值18968.08亿成交额34.80亿股价1509.96元微涨0.06% 五粮液市值2185.93亿成交额24.10亿股价179.18元下跌1.06% 山西汾酒市值4834.54亿成交额13.37亿股价124.55元微跌0.10% [4] 半导体与汽车板块活跃 - 半导体板块北方华创市值2272.01亿股价425.33元上涨1.95% 寒武纪-U市值3164.12亿成交额8.26亿股价607.50元持平 海光信息市值2536.05亿成交额29.91亿股价136.13元微涨0.13% [4] - 汽车整车比亚迪市值10956.44亿成交额53.11亿股价5.78元上涨1.27% 长城汽车市值1928.46亿成交额2.37亿股价22.53元微涨0.31% [4] 能源与资源板块波动 - 石油行业中国石化市值6983.73亿成交额4.03亿股价5.76元下跌0.55% 煤炭行业陕西煤业市值1955.48亿成交额8.42亿股价251.05元微涨0.31% 中国神华市值7806.34亿成交额8.45亿股价39.29元下跌1.42% [4] - 有色金属紫金矿业市值4807.88亿成交额15.11亿股价5.70元微涨0.17% [5] 电力与电池板块分化 - 电力行业长江电力市值7313.55亿成交额17.85亿股价9.50元下跌0.86% 中国核电市值1953.96亿成交额5.59亿股价20.94元持平 [5] - 电池板块宁德时代市值11446.15亿成交额32.86亿股价20.17元微跌0.04% [4] 证券与互联网服务表现 - 证券板块中信证券市值3837.04亿成交额16.54亿股价25.89元上涨1.17% 东方财富市值3309.37亿成交额51.68亿股价29.89元上涨1.36% [5] - 互联网服务未列明具体数据 [4] 其他重点行业动向 - 航运港口中远海控市值15355.46亿成交额9.34亿股价8.39元微涨0.17% [4] - 通信服务中国联通市值1669.52亿成交额8.07亿股价18.09元微涨0.19% [5] - 医疗板块迈瑞医疗市值2774.67亿成交额10.96亿股价47.25元下跌1.65% [5]

富时中国A50指数成分股午盘行情 银行股走势分化 - 中国人保市值3666.17亿，成交额13.49亿，股价上涨2.26%至35.28 [5] - 中国太保市值3394.06亿，成交额4.28亿，股价微涨0.45%至8.29 [5] - 中国平安市值9849.92亿，成交额7.47亿，股价下跌0.36%至54.09 [5] 消费电子股表现强势 - 工业富联市值2232.21亿，成交额14.50亿，股价上涨1.58%至19.39 [6] - 立讯精密市值3674.86亿，成交额13.17亿，股价上涨1.40%至30.80 [6] - 恒瑞医药市值3850.63亿，成交额14.61亿，股价大涨3.19%至55.65 [6] 白酒行业涨跌互现 - 贵州茅台市值19004.51亿，成交额5.36亿，股价微涨0.26%至1512.86 [5] - 山西汾酒市值2203.99亿，成交额9.39亿，股价下跌0.24%至180.66 [5] - 五粮液市值4846.96亿，成交额16.27亿，股价微升0.15%至124.87 [5] 半导体板块活跃 - 北方华创市值2269.50亿，成交额20.93亿，股价上涨2.19%至424.86 [5] - 寒武纪-U市值2541.85亿，成交额4.95亿，股价基本持平仅涨0.02%至608.89 [5] 汽车与运输板块分化 - 比亚迪市值11002.33亿，成交额37.60亿，股价下跌1.36%至22.56 [5] - 长城汽车市值1931.03亿，成交额3.03亿，股价上涨1.69%至5.80 [5] - 京沪高铁市值2837.69亿，成交额1.44亿，股价微涨0.45%至362.03 [5] 能源与航运板块 - 中国石油市值15300.55亿，成交额3.51亿，股价下跌0.37%至8.36 [5] - 中远海控市值2503.14亿，成交额5.37亿，股价上涨0.72%至16.16 [5] - 中国石化市值6983.73亿，成交额2.33亿，股价微涨0.17%至5.76 [5] 电力与新能源 - 长江电力市值7345.36亿，成交额6.83亿，股价上涨1.89%至9.50 [6] - 宁德时代市值11488.55亿，成交额3.69亿，股价上涨0.33%至20.25 [5] - 中国核电市值1953.96亿，成交额3.16亿，股价下跌0.43%至21.05 [6] 证券与食品饮料 - 中信证券市值3841.49亿，成交额10.70亿，股价上涨1.29%至25.92 [6] - 海天味业市值2463.35亿，成交额2.04亿，股价下跌0.23%至44.30 [6] - 国泰海通市值3152.19亿，成交额6.39亿，股价微涨0.11%至17.88 [6] 其他重点行业 - 紫金矿业市值2359.39亿，成交额9.32亿，股价上涨0.61%至5.71 [6] - 迈瑞医疗市值1711.79亿，成交额5.33亿，股价下跌0.79%至229.73 [6] - 万华化学市值2785.34亿，成交额3.91亿，股价上涨0.70%至54.52 [6]

指数表现 - 上证综合全收益指数当日上涨0.44%至3766.89点 成交额4682.93亿元 [1] - 近一个月上涨2.23% 近三个月上涨1.03% 年初至今上涨0.42% [1] - 指数基日为2020年7月21日 基点3320.89点 包含分红收益再投资 [1] 成分股权重 - 前十大权重股合计占比27.08% 贵州茅台(3.67%)和工商银行(3.66%)为最高权重成分 [1] - 金融板块权重占比26.27% 为最大行业板块 [2] - 工业(18.53%)和信息技术(10.43%)分别为第二和第三大行业板块 [2] 指数构成规则 - 成分股全部来自上海证券交易所 覆盖100%沪市上市公司 [1] - 市值前10证券上市满三个月后纳入 其他证券需上市满一年 [2] - 被实施风险警示的证券将于次月第二个星期五的下一交易日剔除 [2] 行业分布特征 - 原材料(8.07%)、主要消费(7.48%)和能源(7.02%)构成中坚力量 [2] - 可选消费(6.32%)、医药卫生(5.94%)和公用事业(4.94%)占比相对均衡 [2] - 通信服务(3.76%)和房地产(1.24%)为占比最小的两个行业 [2]

富时中国A50指数成分股午盘行情 - 银行股全面走高，煤炭、电力股飘绿 [1] - 农业银行市值19494.05亿，成交额12.97亿，股价上涨0.72% [3] - 中国银行市值16250.21亿，成交额13.11亿，股价持平 [3] - 建设银行市值22701.00亿，成交额4.48亿，股价上涨0.55% [3] - 招商银行市值11162.30亿，成交额13.70亿，股价上涨1.91% [3] - 工商银行市值25376.13亿，成交额12.75亿，股价上涨0.71% [3] - 兴业银行市值4962.98亿，成交额26.91亿，股价上涨5.52% [3] - 平安银行市值2299.60亿，成交额19.84亿，股价上涨2.51% [3] - 浦发银行市值3671.96亿，成交额6.39亿，股价上涨1.46% [3] - 邮储银行市值5364.61亿，成交额7.51亿，股价上涨1.50% [3] - 中信银行市值4568.47亿，成交额5.48亿，股价上涨3.14% [3] - 光大银行市值2392.96亿，成交额4.46亿，股价上涨2.02% [3] 保险行业 - 中国人保市值3688.28亿，成交额5.39亿，股价上涨1.02% [4] - 中国太保市值3345.95亿，成交额17.08亿，股价上涨1.18% [4] - 中国平安市值9817.14亿，成交额4.43亿，股价上涨0.85% [4] 白酒行业 - 贵州茅台市值18993.71亿，成交额25.77亿，股价下跌1.70% [4] - 山西汾酒市值2210.09亿，成交额7.29亿，股价下跌0.66% [4] - 五粮液市值4849.68亿，成交额18.59亿，股价下跌1.19% [4] 半导体行业 - 北方华创市值2294.18亿，成交额9.04亿，股价上涨2.61% [4] - 寒武纪-U市值2516.93亿，成交额13.41亿，股价下跌0.12% [4] 汽车整车行业 - 比亚迪市值10850.38亿，成交额40.33亿，股价上涨1.34% [4] - 长城汽车市值1924.18亿，成交额1.68亿，股价下跌0.22% [4] 铁路公路行业 - 京沪高铁市值2867.04亿，成交额2.02亿，股价持平 [4] 航运港口行业 - 中远海控市值15172.44亿，成交额3.78亿，股价下跌0.35% [4] 石油行业 - 中国石化市值6985.82亿，成交额3.06亿，股价下跌0.37% [4] - 中国白油市值2544.45亿，成交额8.13亿，股价持平 [4] 煤炭行业 - 陕西煤业市值1990.38亿，成交额24.68亿，股价下跌0.86% [4] - 中国神华市值7792.43亿，成交额6.74亿，股价下跌1.63% [4] 电池行业 - 宁德时代市值11507.24亿，成交额5.06亿，股价上涨0.96% [4] 电力行业 - 长江电力市值1951.90亿，成交额15.40亿，股价下跌0.79% [5] - 中国核电市值3284.08亿，成交额23.58亿，股价上涨0.78% [5] 互联网服务行业 - 东方财富市值7330.68亿，成交额4.28亿，股价下跌0.94% [5] 食品饮料行业 - 海天味业市值2455.01亿，成交额3.88亿，股价下跌0.61% [5] 证券行业 - 中信证券市值3808.88亿，成交额9.24亿，股价上涨0.71% [5] - 国泰海通市值3169.82亿，成交额19.31亿，股价上涨4.66% [5] 消费电子行业 - 立讯精密市值2201.05亿，成交额11.33亿，股价下跌0.10% [5] - 工业富联市值3663.63亿，成交额15.91亿，股价上涨1.35% [5] 化学制药行业 - 恒瑞医药市值3747.37亿，成交额5.37亿，股价下跌0.32% [5] 家电行业 - 格力电器市值2326.02亿，成交额5.79亿，股价下跌1.00% [5] - 海尔智家市值2241.92亿，成交额14.15亿，股价上涨1.48% [5] 农牧饲渔行业 - 牧原股份市值2525.11亿，成交额23.68亿，股价下跌2.89% [5] 医疗器械行业 - 迈瑞医疗市值1699.23亿，成交额10.29亿，股价上涨3.53% [5] 物流行业 - 顺丰控股市值2383.31亿，成交额9.38亿，股价上涨2.87% [5] 化学制品行业 - 万华化学市值2817.23亿，成交额4.40亿，股价下跌0.04% [5] 有色金属行业 - 紫金矿业市值4818.51亿，成交额18.00亿，股价上涨2.26% [5] 通信服务行业 - 中国联通市值1663.27亿，成交额6.17亿，股价下跌0.75% [5] 工程建设行业 - 中国建筑市值2363.53亿，成交额4.77亿，股价上涨0.70% [5] 交运设备行业 - 中国中车市值2077.80亿，成交额2.12亿，股价下跌1.35% [6] 电网设备行业 - 国电南瑞市值1758.22亿，成交额4.50亿，股价上涨0.56% [6]

债券ETF市场发展 - 债券型ETF规模创新高 5月单月净流入资金超400亿元 同时场内交易活跃 5月30日成交金额前12的ETF中有10只为债券型 [1] - 9只债券型ETF获准作为通用质押式回购担保品 被纳入回购质押库 有望加速债券ETF扩容 [1] - 5月公募基金发行市场债券型基金占比达55.07% 而ETF发行规模遭遇年内四连降 仅募资110.68亿份 [1] 私募机构ETF配置偏好 - 截至5月31日 104家私募机构重仓持有97只年内上市ETF 合计份额达17.83亿份 偏好科创主题ETF和自由现金流ETF [2] 银行理财子公司降费趋势 - 中银理财、农银理财等头部理财子公司近期发布降费公告 多款产品费率大幅下降 旨在提升产品吸引力并顺应行业趋势 [2] 险资举牌潮 - 截至5月底 7家保险公司年内举牌15次 超过2023年全年及2024年前9个月举牌量 形成第三轮举牌潮 [2] - 举牌标的以银行股为主 包括邮储银行、招商银行等 此外涉及公用事业、能源、交通运输等行业 其中9只为H股 [2] 上市公司脱星摘帽 - 截至6月3日 年内28家上市公司脱星摘帽 超过去年同期 主要通过财务改善、内控修复与破产重整三类方式实现 [3] 航空业盈利前景 - 国际航协预计2025年全球航空业净利润率为3.7% 高于2024年的3.4% 主要受益于航空燃油价格下降和需求回升 [3] 新能源车企销量 - 5月造车新势力中零跑汽车交付4.5万辆领跑 理想汽车环比涨超20% 问界交付3.66万辆 前三名销量均由增程车型支撑 [4] - 增程车型被视为解决续航焦虑的重要方案 具有灵活性和可试验性优势 [4] 科技公司动态 - 马斯克旗下xAI启动3亿美元股份出售 估值达1130亿美元 合并xAI和X公司后xAI估值为800亿美元 [4][5] - 微软继上月裁员6000人后再次裁员300人 旨在优化组织结构 [5] - Uber任命Andrew Macdonald为总裁兼首席运营官 配送业务高级副总裁Pierre-Dimitri Gore-Coty离职 [5] 特斯拉销量下滑 - 特斯拉5月在法国销量同比暴跌67%至721辆 创2022年7月以来最低水平 今年以来股价累计下跌14% [6] 公司公告 - 思泉新材表示在机器人散热方案上已有布局 现有产品可应用于机器人 [7] - 顺络电子董事长袁金钰计划减持不超过1337万股 占总股本不超过1.6945% [8] - 绿通科技拟收购大摩半导体不低于51%股权 拓展至半导体领域 [9][10] - 黔源电力董事长罗涛因工作原因辞职 将不再担任任何职务 [11] 美股市场表现 - 美股三大股指收涨 道指涨0.08% 标普500涨0.41% 纳指涨0.67% Meta领涨科技巨头 特斯拉跌超1% [12] - 美国钢铁税消息影响下 钢铁股Cleveland-Cliffs涨23% 福特和通用汽车跌近4% [12] - 盘中黄金涨近3% 美油涨超5% 原油涨幅随后收窄 [12]