会议信息 - 2024年第一次临时股东会10月29日10:00召开[3] - 网络投票10月29日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[6] - 会议登记时间为10月28日8:30 - 11:30、14:30 - 17:30[17] 议案信息 - 议案1于8月22日经八届三次董事会审议通过，8月23日披露[8] - 议案2于10月11日经八届四次董事会审议通过，10月12日披露[8] - 议案2为特别决议议案，议案1、2对中小投资者单独计票[9] 其他信息 - 股权登记日为2024年10月24日[16] - 公司证券代码为601699，简称为潞安环能[1] - 会议咨询电话0355 - 5923838，邮箱nycqglb@chinaluan.com[19]

财务资助 - 公司拟向子公司提供196731.96万元财务资助，含存量借款195855.96万元和新增增量借款876万元[13] - 山西潞安集团蒲县后堡煤业有限公司增量借款876万元，期限一年，利率4.26%[13] 持股情况 - 公司对山西潞安集团蒲县黑龙煤业有限公司持股60%，存量金额85924.00万元[13] - 公司对山西潞安集团蒲县宇鑫煤业有限公司持股70%，存量金额44025.20万元[13] - 公司对山西潞安温庄煤业有限责任公司持股71.59%，存量金额21800.00万元[13] - 公司以15750万元货币出资占山西潞安环保能源开发股份有限公司总股本71.5909%[19] - 公司以12000万元货币出资占山西潞安集团蒲县新良友煤业有限公司总股本80%[20][21] - 公司以7200万元货币出资占山西潞安集团蒲县后堡煤业有限公司总股本60%[22] - 公司以4202万元货币出资占山西潞安环能上庄煤业有限公司总股本60.0114%[25][26] - 公司以10200万元货币出资占山西潞安元丰矿业有限公司总股本51%[28][29] 业绩数据 - 2024年1 - 6月，山西潞安集团蒲县黑龙煤业有限公司营业收入为981760400.34元，2023年为1313907022.30元[15] - 2024年1 - 6月，山西潞安集团蒲县宇鑫煤业有限公司利润总额为 - 23289263.26元，2023年为 - 24886258.87元[18] - 2024年1 - 6月，山西潞安集团蒲县宇鑫煤业有限公司营业收入为0元，2023年为0元[18] - 山西潞安集团蒲县新良友煤业有限公司2024年1 - 6月营业收入1.91亿元，利润总额1872.17万元；2023年1 - 12月营业收入3.51亿元，利润总额619.80万元[22] - 山西潞安环能上庄煤业有限公司2024年1 - 6月营业收入1.44亿元，利润总额 - 1457.70万元；2023年1 - 12月营业收入2.24亿元，利润总额 - 5745.35万元[28] 资产负债率 - 2024年6月30日，山西潞安集团蒲县黑龙煤业有限公司资产负债率为97.07%，2023年12月31日为117.69%[15] - 2024年6月30日，山西潞安集团蒲县宇鑫煤业有限公司资产负债率为226.78%，2023年12月31日为218.94%[18] - 山西潞安环保能源开发股份有限公司2024年6月30日资产负债率48.91%；2023年12月31日资产负债率53.14%[20] - 山西潞安集团蒲县后堡煤业有限公司2024年6月30日资产负债率达1568.82%，2023年12月31日为1373.32%[25] 市场扩张 - 公司于2024年8月21日以121.26亿元竞得山西省襄垣县上马区块煤炭探矿权[33]

市场扩张和并购 - 2024年8月21日公司以121.26亿元竞得山西省襄垣县上马区块煤炭探矿权[2] 其他新策略 - 董事会2024年2月8日起授权总经理12个月内竞买煤炭资源不超总资产30%或净资产50%[1] - 董事会拟提请股东会授权总经理12个月内竞买煤炭资源不超总资产50%（不含）[2][3] - 2024年10月11日董事会通过增加竞买煤炭资源授权额度议案[3]

公司经营情况 - 公司目前拥有矿井 23 座，9 座矿井为二级以上标准化矿井，三年内 120 万吨/年以上煿矿、灾害严重煤矿和其他具备条件煤矿基本实现智能化[12] - 公司现有矿井综合可采年限大约 30 年以上[4] - 矿产资源税变化对公司利润的影响较大，大约占煤炭销售收入的 2%左右[5] - 公司所处煤炭行业受整体经济基本面影响较大，对钢铁、电力、基建和地产等下游需求依赖性较强，周期性波动特点较为明显[8] 财务情况 - 公司目前现金 248 亿元，暂未筹划特别分红计划[18] - 公司应收款项融资全部都是持有的银行承兑汇票[20] - 公司营业收入和利润下滑主要是煤炭综合销售价格同比下跌原因造成，暂未筹划回购计划[19] 未来发展 - 公司对后续接替矿产资源在进行积极申办中[2] - 公司未来矿井规划及建设的进展情况将及时向投资者信息披露[6] - 公司目前拥有的新矿开采权对未来业绩有积极影响[11] - 公司正在积极探索有关市值管理的有效举措[1] 其他 - 公司向燃煤发电厂供煤销售量的比重约 25%左右[14][17] - 公司在进行资产减值和信用减值等业务均按会计准则和相关政策执行[15] - 公司尚未开展区块链相关业务[22]

业绩说明会信息 - 2024年10月08日10:00 - 11:00举行半年度业绩说明会[2][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][6] - 方式为上证路演中心网络互动[4][6] 投资者参与 - 2024年09月20日至09月30日16:00前可预征集提问[4][6] - 2024年10月08日10:00 - 11:00可在线参与[6] 其他信息 - 2024年8月23日发布2024年半年度报告[2] - 公告发布时间为2024年9月20日[10]

业绩总结 - 2024年8月原煤产量492万吨，累计3752万吨，同比-2.19%、-4.58%[2] - 2023年8月原煤产量503万吨，累计3932万吨[2] - 2024年8月商品煤销量438万吨，累计3319万吨，同比-4.16%、-6.98%[2] - 2023年8月商品煤销量457万吨，累计3568万吨[2]

市场扩张和并购 - 2023年12月19日审议通过常村煤矿矿区范围优化调整议案[2] - 拟将约7平方公里井田从古城煤矿调至常村煤矿[2] - 2024年9月11日签署《采矿权转让协议》[3] - 一个月内支付价款69523.85万元，增值税3935.31万元[3] 未来展望 - 交易利于煤炭主业可持续发展、扩充资源储量等[4][5]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [14] 报告的核心观点 公司业务表现 - 2024年二季度公司实现营业总收入89.95亿元，同比减少9.96%，环比增长3.88%；归母净利润9.39亿元，同比减少50.99%，环比减少27.11% [5] - 2024年上半年公司原煤产量2767万吨（同比-6.33%），商品煤销量2455万吨（同比-9.51%）；二季度公司原煤产量1443万吨（同比-2.76%，环比+8.99%），商品煤销量1274万吨（同比-11.65%，环比+7.87%） [6] - 2024年上半年公司煤炭平均销售价格683.09元/吨（同比-11.59%），二季度677.23元/吨（同比-1.52%，环比-1.77%）；煤炭平均销售成本371.41元/吨（同比+10.06%），二季度365.49元/吨（同比+12.29%，环比-3.26%） [6] - 2024年上半年公司吨煤毛利311.69元/吨（同比-28.38%），二季度311.74元/吨（同比-13.93%，环比+0.03%） [6] - 2024年上半年公司煤炭业务实现营业收入167.70亿元（同比-20.00%），营业成本91.18亿元（同比-0.41%），实现毛利76.52亿元（同比-35.19%），毛利率45.63%（同比下降10.70pct） [7] 公司资源储备 - 公司竞得山西省襄垣县上马区块煤炭探矿权，增厚煤炭资源储量。该区块煤炭资源量约为8.2亿吨 [8][13] 盈利预测与投资建议 - 我们预计2024-2026年，公司实现营业收入355.71亿元、372.42亿元、390.16亿元，归母净利润为45.62亿元、46.31亿元、48.83亿元，EPS（摊薄）为1.52元、1.55元、1.63元 [14] - 以2024年8月22日收盘价14.21元对应PE为9.3x/9.2x/8.7x，维持"增持"评级 [14] 风险提示 本报告未包含风险提示内容 [15]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持"[4] 报告的核心观点 - 2024年上半年,公司实现营业收入176.54亿元,同比-19.3%;归母净利润22.27亿元,同比-57.96%。2024Q2单季度,公司营收89.9亿元,同比-10.0%,环比+3.9%;归母净利润9.39亿元,同比-51.0%,环比-27.1%。[6] - 量价下滑、成本增长拖累业绩,吨煤毛利率降至45.6%。2024年上半年,公司商品煤销售收入167.7亿元,同比-20.0%;销售成本91.18亿元,同比-0.4%;公司产煤2767万吨,同比-6.3%。[6] - 二季度产销环比改善,资源税率上调影响业绩。2024Q2单季度,公司产煤1443万吨,同比-2.8%,环比+9.0%;售煤1274万吨,同比-12.6%,环比+7.9%。2024年4月1日起,山西省原煤资源税税率由8%上调为10%,洗煤资源税税率由6.5%上调为9%,对公司二季度业绩产生一定影响。[6] - 新资源助力公司远期可持续发展。2024年8月21日,公司以121.26亿元竞得山西省襄垣县上马区块煤炭探矿权,预计将进一步增加公司煤炭资源储备量,提升公司核心竞争优势。[6] 财务数据总结 - 2023-2026年营业收入分别为43137/35072/35108/36066百万元,同比变化-20.6%/-18.7%/0.1%/2.7%。[5] - 2023-2026年归母净利润分别为7922/4451/4616/4859百万元,同比变化-44.1%/-43.8%/3.7%/5.3%。[5] - 2023-2026年毛利率分别为47.7%/38.8%/39.2%/39.6%。[5] - 2023-2026年ROE分别为16.5%/9.3%/9.3%/9.4%。[5] - 2023-2026年每股收益分别为2.65/1.49/1.54/1.62元。[5]

报告公司投资评级 报告给予潞安环能(601699)股票"买入"评级。[18][19][20] 报告的核心观点 1) 2024年上半年,公司实现营业收入176.54亿元,同比下降19.33%;归属于上市公司股东净利润22.27亿元,同比下降57.96%。业绩同比大幅下降主要系煤炭产销同比减少、煤价同比下跌以及受资源税税率调整及部分矿井安全费用计提、租赁费变动等因素影响,产品成本费用同比有所增加。[4] 2) 2024年第二季度,公司煤炭产销量环比提升叠加成本下降,弥补了煤价下跌对业绩的拖累效应。公司原煤产量为1,443万吨(环比+9.0%,同比-2.8%)，商品煤销量为1,274万吨(环比+7.9%,同比-11.7%)。[7] 3) 公司成功拍得一宗煤炭探矿权,探矿权勘查面积72.4173平方千米,煤炭资源量81957.5万吨,增厚了公司资源储备,截至2023年底,主要矿井资源量约为37亿吨,此次增厚约为22%,延长了可采年限。[9] 4) 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为368.25/382.56/397.41亿元,同比-15%/+4%/+4%;归母净利润分别为45.19/49.99/56.20亿元,同比-43%/+11%/+12%。考虑到公司作为山西省区域喷吹煤龙头,资源禀赋和开采条件较好,资产质量高,具备现金奶牛特质,估值水平较低,维持"买入"评级。[10]