行业产量数据 - 2025年9月中国原煤产量为4.1亿吨，同比下降1.8% [1] - 2025年1-9月中国原煤累计产量为35.7亿吨，累计增长2% [1] 相关上市企业 - 新闻提及的上市煤炭企业包括中国神华（601088）、中煤能源（601898）、山西焦煤（000983）、潞安环能（601699）、淮北矿业（600985） [1] - 新闻提及的上市煤炭企业还包括平煤股份（601666）、山煤国际（600546）、冀中能源（000937）、陕西煤业（601225）、华阳股份（600348） [1] 数据来源与报告 - 数据来源为国家统计局 [1] - 相关报告为智研咨询发布的《中国煤炭产业全景调研及未来发展趋势研判报告（2026版）》 [1]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，并予以维持 [1][8] 报告核心观点 - 2026年电煤中长期合同政策在履约率和产地煤定价两个维度上出现向市场化微调的信号 [2][7] - 政策整体延续市场化方向，对严格执行原下水煤等长协机制的头部煤企影响较小 [7] - 煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，煤价长期呈震荡向上趋势，头部企业具备“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”特征 [8] - 美国关税新政下市场寻求稳健资产，煤炭高股息、现金奶牛的投资价值属性值得关注，多家央国企启动增持与资产注入计划释放利好 [8] 2026年与2025年电煤中长协政策对比总结 签约量 - 签约量要求维持2025年表述：煤炭企业任务量不低于自有资源量的75%，发电企业合同签订量不低于签约需求量的80% [2] 履约率 - 月度履约率要求不低于80%，表述未变化 [2] - 季度履约率要求原则上不低于90%，上年表述为季度不低于90% [2] - 年度履约率要求原则上不低于90%，上年表述为年度原则上足额履约，最低不得低于90%，相较上年表述有所放松 [2] 签约价格：产地煤 - 2026年文件要求产地合同价格符合本地区价格合理区间，并建立由供需企业自主协商确定的价格月度调整机制 [3] - 可参照“基准价+浮动价”机制，其中基准价采用当地价格合理区间中值，浮动价挂钩多个价格指数综合确定 [3] - 以山西省为例：2025年仅要求价格符合370-570元/吨区间，可能按570元/吨固定价执行；2026年定价机制变为470元/吨*50% + (四大价格指数平均值)*50% [3] 签约价格：下水煤 - 2026年下水煤长协合同依旧执行“基准价+浮动价”机制，基准价按现行水平确定（5500大卡对应675元/吨），不超过明确合理区间，此表述与上年未变化 [4] 行业表现与投资建议 - 煤炭开采行业近1月、3月、12月表现分别为2.3%、11.3%、0.2%，同期沪深300指数表现分别为1.6%、8.6%、15.4% [5] - 建议重点关注三类标的：稳健型标的（如中国神华、陕西煤业等）、动力煤弹性较大标的（如兖矿能源、晋控煤业等）、焦煤弹性较大标的（如淮北矿业、平煤股份等） [8] - 报告列出了14家重点公司的股价及盈利预测 [10]

公司关联交易 - 潞化科技召开第十一届董事会第三十二次会议审议通过增加日常关联交易额度的议案 [2] - 公司因生产经营需要将从关联方潞安环能采购煤炭 [2] - 申请增加与潞安环能2025年采购商品关联交易预计额度1500000万元 [2]

指数整体表现 - 投资时钟指数（399391）11月18日报收3379.42点，单日下跌0.59% [1] - 指数当日成交额为749.0亿元，换手率为0.83% [1] - 指数成份股中15家上涨，83家下跌，呈现普跌格局 [1] 成份股价格表现 - 伊利股份（600887）以3.33%的涨幅领涨成份股 [1] - 潞安环能（601699）以5.6%的跌幅领跌成份股 [1] - 贵州茅台（600519）上涨0.34%，最新价1476.00元，总市值18483.51亿元，权重为16.68% [1] - 紫金矿业（601899）下跌2.04%，北方稀土（600111）下跌2.86%，有色金属板块表现疲弱 [1] 资金流向 - 指数成份股当日主力资金净流出合计2.52亿元 [1] - 游资资金净流入合计8024.82万元 [1] - 散户资金净流入合计1.72亿元 [1] - 万科A（000002）主力资金净流出2.52亿元，主力净占比-27.94% [2]

公司股价表现 - 11月18日公司股价下跌5 06%至14 06元/股 [1] - 当日成交额为4 34亿元 换手率为1 01% [1] - 公司总市值为420 59亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为原煤开采 煤炭洗选和煤焦冶炼 [1] - 开采煤层主要煤种包括瘦煤 贫瘦煤和贫煤 [1] - 主营业务收入中煤炭占比92 66% 焦炭占比5 53% 其他业务占比1 81% [1] 基金持仓情况 - 人保红利智享混合A基金三季度持有公司股票28 15万股 占基金净值比例1 8% 为公司第二大重仓股 [2] - 该基金最新规模为2 21亿元 今年以来收益率为16 02% [2] - 基于持股测算 11月18日该基金因公司股价下跌产生约21 11万元浮亏 [2]

公司股价表现 - 11月18日股价下跌5.06%至14.06元/股 [1] - 当日成交额4.34亿元，换手率1.01% [1] - 公司总市值为420.59亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为原煤开采、煤炭洗选和煤焦冶炼 [1] - 开采煤层主要煤种为瘦煤、贫瘦煤和贫煤 [1] - 主营业务收入构成为：煤炭92.66%，焦炭5.53%，其他1.81% [1] 基金持仓变动 - 国联煤炭A基金三季度减持潞安环能11.76万股，持有股数降至164.58万股 [2] - 该持仓占基金净值比例为5.66%，为第六大重仓股 [2] - 11月18日股价下跌导致该基金浮亏约123.44万元 [2] 相关基金业绩 - 国联煤炭A基金最新规模2.91亿元，今年以来收益10.19% [2] - 该基金近一年收益7.6%，成立以来收益52.17% [2] - 基金经理陈薪羽累计任职6年112天，管理规模12.11亿元 [2] - 基金经理杜超累计任职2年31天，管理规模19.67亿元 [2]

英大睿鑫A（003446）成立日期2016年11月23日，最新规模6635.53万。今年以来收益18.18%，同类排 名4529/8140；近一年收益18.03%，同类排名4384/8057；成立以来收益128.42%。 英大睿鑫A（003446）基金经理为刘宇斌。 截至发稿，刘宇斌累计任职时间1年208天，现任基金资产总规模1.22亿元，任职期间最佳基金回报 23.5%， 任职期间最差基金回报4.05%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 11月18日，潞安环能跌5.06%，截至发稿，报14.06元/股，成交4.34亿元，换手率1.01%，总市值420.59 亿元。 资料显示，山西潞安环保能源开发股份有限公司位于山西省长治市襄垣县侯堡镇，成立日期2001年7月 19日，上市日期2006年9月22日，公司主营业务涉及原煤开采、煤炭洗选、煤焦冶炼,开采煤层的主要煤 种为瘦煤、贫瘦煤、贫煤等。主营业务收入构成为：煤炭92.66%，焦炭5.53 ...

公司股价表现 - 11月18日股价下跌5.06%至14.06元/股 [1] - 当日成交额为4.34亿元，换手率为1.01% [1] - 公司总市值为420.59亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为山西潞安环保能源开发股份有限公司，位于山西省长治市襄垣县侯堡镇 [1] - 公司成立于2001年7月19日，于2006年9月22日上市 [1] - 主营业务为原煤开采、煤炭洗选、煤焦冶炼，开采煤层主要煤种为瘦煤、贫瘦煤、贫煤 [1] - 主营业务收入构成为煤炭92.66%、焦炭5.53%、其他1.81% [1] 基金持仓情况 - 中银基金旗下中银新财富混合A（002054）重仓该公司，为第九大重仓股 [2] - 该基金三季度持有1.37万股，占基金净值比例为1.44% [2] - 基于当日股价下跌，测算该基金持仓单日浮亏约1.03万元 [2] - 中银新财富混合A基金最新规模为966.9万元 [2]

融资活动 - 11月17日融资买入2759.39万元，融资偿还5166.57万元，融资净卖出2407.18万元 [1] - 当日融资余额为8.15亿元，占公司流通市值的1.84% [1][2] - 近五个交易日中，有四个交易日出现融资净卖出，其中11月11日净卖出额最高，达1544.91万元 [2] 融券活动 - 11月17日融券净卖出2300股，融券余量为29.89万股，对应融券余额为442.67万元 [2][3] - 近三个交易日融券持续净卖出，累计净卖出1.07万股 [2] - 融券余额在过去五个交易日相对稳定，在429.71万元至442.74万元之间波动 [3] 总体两融情况 - 11月17日融资融券总余额为8.19亿元，较前一日下滑2.85% [4] - 两融余额在近五个交易日呈现持续下降趋势，自11月11日的8.57亿元累计减少 [4] - 11月17日两融余额变动幅度为-2.85%，是近期单日最大跌幅 [4]

煤炭股市场表现 - A股市场煤炭股于11月18日全线下跌，云煤能源跌停，宝泰隆跌超8%，陕西黑猫、郑州煤电跌超7% [1] - 山西焦化跌超5%，美锦能源、云维股份、辽宁能源跌超4%，潞安环能等六只股票跌超3% [1] - 领跌的云煤能源单日跌幅为9.98%，宝泰隆跌幅为8.46%，陕西黑猫跌幅为7.20% [2] 个股具体数据 - 云煤能源总市值57.05亿，年初至今涨幅37.43%，但单日跌幅最大达9.98% [2] - 美锦能源总市值246亿，为列表中市值最高个股，单日跌幅4.44%，年初至今涨幅23.95% [2] - 潞安环能总市值427亿，单日跌幅3.65%，年初至今涨幅3.27% [2] - 恒源煤电和兰花科创年初至今表现为负增长，分别为-18.43%和-17.82%，当日跌幅分别为3.48%和3.10% [2]