目标价与评级调整 - 野村将长飞光纤光缆目标价从18.6港元上调180%至52港元 [1] - 目标价反映有9.9%的上涨空间 [1] - 评级由"买入"下调至"中性" [1] 股价表现与驱动因素 - 公司股价自2025年1月以来已上涨295% [1] - 同期恒生指数上涨36.9% [1] - 股价上涨主要因市场对人工智能资料中心、G.654E和空芯光纤等高端产品需求强劲 [1] 盈利预测与市场前景 - 电信市场持续疲软可能抵消公司在AI基础设施市场的扩张 [1] - 中国移动6月光纤招标显示市占率下降和平均售价下降可能对公司2025年第三季盈利造成压力 [1] - 野村将2025财年收入及盈利预测分别下调1%及23% [1] - 将2026-27财年收入和盈利预测分别上调5-11%及1-24%以反映2026年AI基础设施需求增强 [1]

股价表现 - 长飞光纤光缆H股尾盘股价上涨10.1%，报52.1港元，成交额达4.32亿港元 [1] 市场地位与成长驱动 - 公司是全球领先的光纤预制棒、光纤、光缆及综合解决方案供应商，自2016年以来市场份额稳居全球第一 [1] - AI算力基础设施建设有望驱动公司新一轮成长，市场认为公司成长天花板有限但该观点存在分歧 [1] - 在光传输领域，数据中心多模光纤和骨干网G.654.E光纤产品快速增长，空芯光纤产业应用前景广阔，公司作为行业龙头正快速推进运营商长距传输网和数通领域应用并具备先发优势 [1] 业务多元化 - 子公司长芯博创和长芯盛在MPO、AOC、高速铜缆领域具备较强竞争优势，有望加速导入海外客户实现业务放量 [1] 股东持股变动 - Draka Comteq B.V.于9月19日通过大宗交易出售长飞光纤光缆3759.53万股H股，占总股本5%，减持后其H股数量为零 [2] - 截至今年3月底，Draka Comteq B.V.和中国华信邮电科技有限公司并列长飞光纤第一大股东，持股比例均为23.73% [2] - 在4月17日至9月19日期间，Draka Comteq B.V.累计减持长飞光纤H股近1.8亿股，占公司总股本的23.73% [2]

股价与交易表现 - 9月30日公司股价收于100.84元，单日下跌4.46% [1] - 当日发生1笔大宗交易，成交2万股，成交金额201.68万元，成交价100.84元，溢价率为0% [1] - 近3个月内累计发生2笔大宗交易，合计成交金额为422.28万元 [1] - 近5个交易日股价累计下跌14.01% [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流出4.3亿元 [1] 交易参与方 - 大宗交易买方营业部为中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部 [1] - 大宗交易卖方营业部为中国国际金融股份有限公司深圳分公司 [1]

通信设备板块整体表现 - 通信设备板块在9月30日整体下跌2.18%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.52%，深证成指上涨0.35% [1] - 板块内个股表现分化，部分个股如鼎信通讯上涨10.04%，并进股份上涨6.01%，而菲菱科思领跌，跌幅为6.37% [1][2] 领涨个股表现 - 鼎信通讯涨幅最大，达10.04%，收盘价为8.00元，成交量为27.48万手，成交额为2.15亿元 [1] - 并进股份涨幅为6.01%，收盘价为13.76元，成交量为137.74万手，成交额为19.11亿元 [1] - 信科移动上涨3.58%，收盘价为6.94元，成交量为52.96万手，成交额为3.65亿元 [1] 领跌个股表现 - 菲菱科思领跌板块，跌幅为6.37%，收盘价为110.45元，成交量为5.87万手，成交额为6.65亿元 [2] - 新易盛跌幅为5.80%，收盘价为365.77元，成交量为49.59万手，成交额高达185.95亿元 [2] - 光库科技下跌5.11%，收盘价为118.80元，成交量为16.62万手，成交额为20.07亿元 [2] 板块资金流向 - 通信设备板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额达59.81亿元 [2] - 游资资金净流入22.11亿元，散户资金净流入37.71亿元，显示主力与散户资金流向出现背离 [2] - 德科立获得主力资金净流入2.82亿元，主力净占比为18.96%，为板块内最高 [3] - 并进股份主力资金净流入2.35亿元，主力净占比为12.28% [3] - 中兴通讯获得主力资金净流入2.16亿元，但主力净占比较低，为3.19% [3]

股价表现 - 公司股价单日下跌6.47%至47港元 [2] - 公司股价较月内高点下跌近30% [2] - 公司股票成交额为13.03亿港元 [2]

股价表现 - 长飞光纤光缆H股再跌超7%，截至发稿跌6.47%，报47港元，成交额13.03亿港元 [1] - 公司股价较月内高点下跌近三成 [1] 股东减持 - 股东Draka Comteq B.V.于9月19日通过大宗交易出售公司3759.53万股H股，占总股本5%，减持后其H股数量为零 [1] - 截至今年3月底，Draka Comteq B.V.与中国华信邮电科技有限公司并列公司第一大股东，持股比例均为23.73% [1] - 自4月17日至9月19日，Draka Comteq B.V.累计减持公司H股近1.8亿股，占公司总股本的23.73% [1] 行业与公司基本面 - 摩根士丹利报告指出，光模块行业的基本面利好已被广泛知晓并充分反映在股价中 [1] - 尽管AI基础设施需求增长前景依然积极，但当前市场热情水平难以持续 [1] - 长飞光纤高端光纤业务有亮点，但业绩反转仍需验证 [1]

股价表现 - 公司H股股价再跌超7%，截至发稿跌6.47%，报47港元，成交额达13.03亿港元 [1] - 公司股价较月内高点已下跌近三成 [1] 股东减持 - 股东Draka Comteq B.V.于9月19日通过大宗交易出售公司3759.53万股H股，占总股本5%，减持后其H股数量为零 [1] - 截至今年3月底，Draka Comteq B.V.与中国华信邮电科技有限公司并列公司第一大股东，持股比例均为23.73% [1] - 自4月17日至9月19日，Draka Comteq B.V.累计减持公司H股近1.8亿股，占公司总股本的23.73% [1] 行业与公司基本面 - 摩根士丹利研报指出，光模块行业的基本面利好已被广泛知晓并充分反映在股价中，建议投资者在市场情绪高涨时适度获利了结 [1] - 尽管AI基础设施需求增长前景依然积极，但当前市场热情水平难以持续 [1] - 报告指出公司高端光纤业务有亮点，但业绩反转仍需验证 [1]

板块整体表现 - 光通信模块板块在9月30日领跌市场，整体下跌1.52% [1] 个股表现 - 光库科技股价下跌4.79% [1] - 长飞光纤股价下跌4.73% [1] - 新易盛股价下跌4.62% [1] - 华工科技、光迅科技、长芯博创股价跌幅均超过2% [1]

公司股价表现 - 9月30日公司股价下跌5.04%，报收100.23元/股，成交额7.41亿元，换手率1.77%，总市值759.65亿元 [1] 公司业务概况 - 公司专注于通信行业，聚焦电信运营商和数据通信领域，业务涵盖光纤预制棒、光纤和光缆的研发制造，形成棒纤缆一体化的完整产业链 [1] - 公司主营业务收入构成为：光传输产品64.50%，光互联组件17.35%，其他15.85%，其他(补充)2.30% [1] 基金持仓情况 - 财通基金旗下财通价值动量混合A（720001）于二季度新进成为公司十大流通股东，持有163.68万股，占流通股比例0.22% [2][4] - 该基金同时将公司列为第十大重仓股，持仓占基金净值比例为3.17% [4] - 根据测算，该基金因公司股价下跌单日浮亏约870.77万元 [2][4] 相关基金表现 - 财通价值动量混合A基金今年以来收益57.23%，近一年收益112.36%，成立以来收益852.49% [2] - 该基金经理金梓才累计任职时间超过10年，现任基金资产总规模43.19亿元 [3]

Yangtze Optical Fibre and Cable Joint Stock Limited Company* 長飛光纖光纜股份有限公司 (a joint stock limited company incorporated in the People's Republic of China with limited liability) （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） (Stock Code: 6869) （股份代號：6869） 30 September 2025 Dear H Share Registered Shareholders It is the responsibility of registered shareholders to provide a functional email address. If you have not provided your email address to the Company or need to update your email address, the Company recommends you to provide yo ...