业绩总结 - 2024年公司营业收入61.01亿元，同比减少13.10%[6] - 2024年归属于上市公司股东的净利润6.68亿元，同比减少21.69%[6] - 2024年公司实现利润总额93,180万元，较上年减少23,404万元；净利润75,563万元，较上年减少19,563万元[94] - 2024年公司成本费用总额为520,195万元，较上年减少11.60%；营业成本总额为468,493万元，较上年减少12.87%[94] - 2024年末公司资产总额为788,997万元，较年初增加23,704万元，总资产增长率为3.10%[97] - 2024年末公司负债总额为209,340万元，较年初减少21,740万元，减少9.41%[97] - 2024年末公司所有者权益为579,657万元，较年初增加45,444万元，增长8.51%[97] - 2024年营业收入预算数720,000万元，完成预算的85％；归属于上市公司股东净利润预算数88,000万元，完成预算的76%[113] 用户数据 - 无 未来展望 - 2025年公司继续围绕新疆“十大产业集群”建设，聚焦“民爆+能化”双主业发展[19] - 2025年民爆业务提升工业炸药产能规模，能化业务优化产品结构、加大科技创新力度[19][20] - 2025年公司董事会将提升信息披露质量并加强投资者关系管理[22] - 2025年监事会计划规范日常工作，监督公司依法运作[35] - 2025年监事会计划强化财务检查，关注高风险领域[35] - 2025年度公司及子公司拟向金融机构申请新增综合授信额度及项目融资不超过500,000万元[108] - 2025年预计营业收入610,000 - 650,000万元，预计归属于母公司所有者的净利润60,000 - 65,000万元[116] 新产品和新技术研发 - 2024年公司累计研发投入2,041万元，完成年度预算的19.66%[100] 市场扩张和并购 - 2024年3月28日第四届监事会第15次会议审议通过全资子公司与国家能源集团新疆能源有限责任公司拟投资设立公司的议案[25] 其他新策略 - 公司拟以分红派息股权登记日总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.00元，以目前总股本1,071,692,689股计算，分红共计21,433.85万元[106] - 公司单一年度以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可分配利润的30%[122] - 重大投资或现金支出达最近一期经审计净资产30%或总资产30%，需董事会审议后提交股东大会批准[123] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低80%；成熟期有重大资金支出安排，占比最低40%；成长期有重大资金支出安排，占比最低20%[123][133] - 法定公积金转增资本时，留存公积金不少于转增前公司注册资本的25%[124] - 公司一般年度分红，董事会可提议中期分红[124] - 董事会须在股东大会批准后二个月内完成股利派发[126] - 董事会每三年制订或修订一次利润分配规划和计划[129] - 2025 - 2027年原则上每年现金分红，董事会根据情况决定是否中期分红[130] - 每年现金分配利润不低于当年可分配利润的30%[132] - 拟将独立董事津贴标准调整为10万元/年/人[134] - 提请授权董事会决定向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票[136] - 发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%[137] - 发行数量不超发行前公司股本总数的30%[137] - 发行对象不超35名特定对象[139] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%[140] - 普通发行对象股票6个月内不得转让，特定情形发行对象18个月内不得转让[140] - 决议有效期为2024年年度股东大会审议通过日起至2025年年度股东大会召开日止[143] - 公司拟将募集资金用于主营业务相关项目及补充流动资金[141] - 募集资金使用不得为持有财务性投资，不得投资于买卖有价证券为主业的公司[141] - 募集资金项目实施后不会新增重大不利同业竞争、显失公平关联交易或影响公司独立性[142] - 授权董事会全权办理小额快速融资相关事宜[144]

公司公告与财务数据 - 公司董事会及全体董事保证公告内容真实、准确、完整，无虚假记载或误导性陈述 [1] - 第一季度财务报表未经审计，包含主要会计数据、财务指标及非经常性损益项目 [2] - 主要会计数据和财务指标发生变动，需说明原因 [3] - 合并资产负债表、利润表、现金流量表均未经审计，编制单位为新疆雪峰科技（集团）股份有限公司 [4][5] 经营数据披露 - 公司披露2025年第一季度主要经营数据，包括主要产品产量、销量及收入实现情况 [6][7] - 主要产品和原材料的价格变动情况（不含税）已公布，数据来自内部统计且未经审计 [10] 业绩说明会安排 - 公司将于2025年5月7日16:00-17:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会 [9][11] - 说明会以网络互动形式召开，地点为上海证券报·中国证券网路演中心 [12][13] - 投资者可通过邮箱提前提问，公司将在说明会上回答普遍关注的问题 [14] - 参会人员包括公司董事、总经理田勇，独立董事温晓军，财务负责人胡彦燕等 [12]

业绩说明会信息 - 2025年5月7日16:00 - 17:00举行2024年度暨2025年Q1业绩说明会[2][4][5] - 投资者可在5月7日12点前通过邮箱xfkjzqb603227@163.com提问[2][6] - 会议在上海证券报·中国证券网路演中心以网络互动方式召开[3][4][5] 报告披露信息 - 2025年4月17日披露2024年年度报告[2] - 2025年4月25日披露2025年第一季度报告[2] 参会及联系信息 - 董事、总经理等人员参加业绩说明会[5] - 联系人是证券法务部，电话0991 - 8801120，邮箱xfkjzqb603227@163.com[7]

产品价格 - 2025年第一季度炸药平均价格8472.21元/吨，较2024年同期降2.23%[2] - 2025年第一季度雷管平均价格166117.12元/万发，较2024年同期降21.19%[2] - 2025年第一季度液化天然气平均价格3759.17元/吨，较2024年同期降0.24%[2] - 2025年第一季度三聚氰胺平均价格4433.93元/吨，较2024年同期降19.90%[2] - 2025年1 - 3月天然气平均价格1.896元/立方米，较2024年同期涨5.86%[6] - 2025年1 - 3月尿素平均价格1369.12元/吨，较2024年同期降26.09%[6] 产品产销及营收 - 2025年第一季度炸药产量7659.06吨，销量6353.05吨，营收5382.44万元[3] - 2025年第一季度雷管产量117.90万发，销量177.42万发，营收2947.25万元[3] - 2025年第一季度液化天然气产量23984.88吨，销量20699.26吨，营收7781.21万元[3] - 2025年第一季度三聚氰胺产量40349.30吨，销量41574.00吨，营收18433.64万元[3]

营业收入变化 - 本报告期营业收入11.24亿元，上年同期11.80亿元，同比减少4.76%[4] - 2025年第一季度公司营业总收入为1123802839.49元，较2024年第一季度的1179976455.47元有所减少[18] - 2025年第一季度营业收入44,250,942.63元，较2024年第一季度的56,477,767.97元下降约21.65%[27] 净利润变化 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润6516.13万元，上年同期1.25亿元，同比减少47.98%[4] - 2025年第一季度净利润为78994627.66元，2024年为131509174.39元[19] - 2025年第一季度净利润为-7,090,931.89元，而2024年第一季度为1,100,713.51元[27] 经营活动现金流量净额变化 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额2.23亿元，上年同期-4364.12万元，同比增长611.16%[4] - 2025年第一季度经营活动现金流量净额为223074480.36元，2024年为 - 43641246.31元[21] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为141,000,972.86元，2024年第一季度为-20,254,227.74元[29] 总资产变化 - 本报告期末总资产77.79亿元，上年度末78.90亿元，较上年度末减少1.40%[5] - 2025年3月31日公司流动资产合计3466181040.47元，非流动资产合计4313225131.03元，资产总计7779406171.50元[14][15] - 2025年3月31日资产总计为5490656970.25元，2024年12月31日为5403566562.88元[25] - 负债和所有者权益（或股东权益）总计2025年为5,490,656,970.25元，2024年为5,403,566,562.88元[26] 所有者权益变化 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益49.75亿元，上年度末49.07亿元，较上年度末增长1.39%[5] - 2025年3月31日公司所有者权益合计5878246833.52元，其中归属于母公司所有者权益合计4975470733.60元，少数股东权益902776099.92元[16] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计344.23万元，其中计入当期损益的政府补助558.40万元，其他营业外收支-101.92万元，所得税影响额114.14万元[6][7] 股东数量情况 - 报告期末普通股股东总数36520户，表决权恢复的优先股股东总数为0[9] 前十名股东持股情况 - 前十名股东中，广东宏大控股集团股份有限公司持股2.25亿股，持股比例21.00%；新疆农牧业投资（集团）有限责任公司持股1.41亿股，持股比例13.13%[10] 部分股东持股情况 - 朱建伟持有公司15819400股人民币普通股，全国社保基金五零三组合持有9000000股，富国基金相关计划持有7271200股[11] 控股股东情况 - 截至报告期末，广东宏大控股集团股份有限公司为公司控股股东[11] 营业总成本变化 - 2025年第一季度公司营业总成本为1037821704.35元，较2024年第一季度的1030545531.75元有所增加[18] 利息费用与收入变化 - 2025年第一季度公司利息费用为4096915.15元，较2024年第一季度的6891833.50元有所减少；利息收入为4352251.40元，较2024年第一季度的2223421.02元有所增加[18] 其他收益变化 - 2025年第一季度公司其他收益为10449241.04元，较2024年第一季度的7405707.71元有所增加[18] 基本每股收益和稀释每股收益变化 - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.061元/股，2024年为0.117元/股[19] - 2025年第一季度基本每股收益为-0.007元/股，2024年第一季度为0.001元/股[28] 投资活动现金流量净额变化 - 2025年第一季度投资活动现金流量净额为 - 4293447.92元，2024年为 - 22988056.86元[21] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为4,203,866.82元，2024年第一季度为30,231,801.82元[29] 筹资活动现金流量净额变化 - 2025年第一季度筹资活动现金流量净额为 - 74191718.45元，2024年为 - 2448776.19元[22] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-1,495,963.01元，2024年第一季度为-93,240,552.35元[30] 货币资金变化 - 2025年3月31日公司货币资金为1140802051.19元，较2024年12月31日的1004198307.54元有所增加[13] - 2025年3月31日货币资金为1044483295.64元，2024年12月31日为900774418.97元[24] - 2025年第一季度末现金及现金等价物余额为1,044,482,495.64元，2024年第一季度末为714,575,259.28元[30] 流动资产与非流动资产变化 - 2025年3月31日流动资产合计为1435019374.75元，2024年12月31日为1326805456.59元[25] - 2025年3月31日非流动资产合计为4055637595.50元，2024年12月31日为4076761106.29元[25] 流动负债与非流动负债变化 - 2025年流动负债合计为995,931,882.80元，2024年为894,765,534.52元[26] - 2025年非流动负债合计为189,346,813.35元，2024年为196,436,225.93元[26] 应付账款变化 - 2025年3月31日应付账款为27687587.31元，2024年12月31日为28687822.42元[25] 业绩变动原因 - 归属于上市公司股东的净利润等指标下降，主要因子公司玉象胡杨主要农化产品销售价格较去年同期下降[7] - 经营活动产生的现金流量净额增长，因本期销售商品、提供劳务收到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金净额较上年同期增加3亿元[7]

财务表现 - 2025年第一季度营收11.24亿元 同比下降4.76% [1] - 2025年第一季度净利润6516.13万元 同比下降47.98% [1]

财务表现 - 公司2024年实现收入61.01亿元，同比下降13.10%，归母净利润6.68亿元，同比下降21.69% [1] - 第四季度收入15.41亿元，同比下滑5.54%，归母净利润6657万元，同比下滑42.89% [1] - 年度权益分配预案拟每10股派发现金股利2.00元人民币 [1] - 销售净利率12.38%，同比下降1.17个百分点 [4] 民爆业务 - 工业炸药总产能由11.75万吨/年提升至11.95万吨/年，混装炸药产能占比提升至70% [2] - 工业炸药产销量11.95万吨，同比增加3.28%，其中混装炸药7.15万吨（+5.61%） [2] - 工业电子雷管产量1148万发，同比下滑24.87%，销量1005.92万发，同比下滑28.20% [2] - 爆破服务+民爆产品收入27.61亿元，同比下滑12.21%，其中民爆产品营收下滑21.76% [2] - 炸药平均价格8449元/吨，同比下滑1.46%，雷管平均价格18.12万元/万发，同比下降13.08% [2] - 爆破服务毛利率24.34%，同比提升3.51个百分点，民爆产品毛利率55.43%，同比提升3.14个百分点 [2] 化工业务 - 玉象胡杨营收28.29亿，同比下滑20.12%，净利润3.57亿元，同比下滑29.43% [3] - 硝酸铵产量44.93万吨（+35.94%），销量44.88万吨（+38.83%） [3] - 尿素销量26.83万吨（-15.51%），复合肥销量12.63万吨（-25.64%），三聚氰胺销量18.07万吨（-7.53%） [3] - 硝酸铵全国市场均价2497元/吨，同比下跌10.3%，三聚氰胺均价6198元/吨，同比下跌14%，尿素均价2096元/吨，同比下跌14% [3] - 化工业务毛利率19.21%，同比下滑3.11个百分点 [3] LNG业务 - LNG产量9.89万吨（-8.09%），销量9.11万吨（-15.37%），营收同比增加14.65% [4] - 毛利率-2.2%，同比下滑19.18个百分点 [4] 费用情况 - 全年期间费用率7.55%，同比增加1.07个百分点 [4] - 销售费用率0.99%（+0.36），管理费用率6.07%（+1.11），研发费用率0.29%（-0.15），财务费用率0.20%（-0.25） [4] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.51、10.71、15.15亿元 [5] - 宏大入主有望开启民爆产能大增长时代 [5]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 公司2024年年报业绩略低于预期 随着宏大入主有望开启民爆产能大增长时代 长期增长天花板打开 预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.51、10.71、15.15亿元 对应4月17日PE 14、10、7倍 维持“买入”评级[8] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 4月17日收盘价9.85元 年内最高/最低价10.29/5.96元 总市值105.5617亿元 流通市值95.9464亿元 总股本10.7169亿股 资产负债率26.53% 每股净资产4.58元/股[4] 盈利预测与估值 |年份|营业收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|ROE（%）|市盈率（P/E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|7,021|1.72%|854|28.19%|0.80|19.03%|12.37| |2024|6,101|-13.10%|668|-21.69%|0.62|13.62%|15.79| |2025E|5,969|-2.16%|751|12.37%|0.70|13.61%|14.05| |2026E|6,876|15.19%|1,071|42.57%|1.00|16.75%|9.86| |2027E|8,243|19.89%|1,515|41.51%|1.41|19.87%|6.97|[7] 事件分析 - 公司发布2024年年报 实现收入61.01亿元 同比下降13.10% 归母净利润6.68亿元 同比下降21.69% 单四季度实现收入15.41亿元 同比下滑5.54% 归母净利润6657万元 同比下滑42.89% 2024年年度权益分配预案拟每10股派发现金股利2.00元人民币[8] 各业务情况 - **民爆业务**：产能布局优化 工业炸药总产能由11.75万吨/年提升至11.95万吨/年 混装炸药产能占比提升至70% 产销量11.95万吨 同比增加3.28% 工业电子雷管产量1148万发 同比下滑24.87% 销量1005.92万发 同比下滑28.20% 爆破服务+民爆产品收入27.61亿元 减少3.84亿元 同比下滑12.21% 原料端下滑致使毛利率提升 爆破服务毛利率24.34% 同比提升3.51个百分点 民爆产品毛利率55.43% 同比提升3.14个百分点[8] - **化工业务**：全年玉象胡杨营收28.29亿 同比下滑20.12% 净利润3.57亿元 同比下滑29.43% 硝酸铵产销大幅增长 其余产品均有下滑 产品全年均价不同程度下滑 化工业务毛利率19.21% 同比下滑3.11个百分点[8] - **LNG业务**：产量9.89万吨 同比下降8.09% 销量9.11万吨 同比下降15.37% 营收同比增加14.65% 受原料气价格上涨影响 毛利率 - 2.2% 同比下滑19.18个百分点[8] 费用与盈利指标 - 全年期间费用率7.55% 同比增加1.07个百分点 销售净利率12.38% 同比下降1.17个百分点[8] 财务预测摘要 - **资产负债表**：呈现各年度货币资金、应收票据及账款等项目数据变化[9] - **利润表**：展示各年度营业收入、营业成本等项目数据及增长率[9] - **现金流量表**：包含各年度税后经营利润、折旧与摊销等项目数据[9] - **主要财务比率**：涵盖成长能力、盈利能力等指标数据[9] - **估值倍数**：有P/E、P/S、P/B、股息率等数据[10]

公司业绩 - 2024年公司实现营业收入61.01亿元，归属于上市公司股东的净利润6.68亿元，扣非后净利润6.47亿元，基本每股收益0.624元/股，拟每10股派发现金红利2.00元（含税）[2] 民爆业务 - 坚持民爆物品生产、销售与爆破服务"一体化"发展模式，生产总值行业排名第12位，爆破服务收入排名第4位，工业炸药产量排名第11位[3] - 自有工业炸药产销量11.95万吨（包装炸药4.80万吨，混装炸药7.15万吨），工业电子雷管产量1148万发，销量1006万发[3] - 优化调整民爆产能布局，拆除并转移1.2万吨包装炸药产能，获批拆线奖励产能0.2万吨，工业炸药总产能由11.75万吨/年提升至11.95万吨/年，混装炸药产能占比提升至70%[3] 安全生产 - 2024年未发生重伤及以上人身伤害事故、一般及以上火灾、爆炸事故、危险化学品泄漏、中毒事故等，继续保持自治区年度安全生产目标管理先进单位称号[4] 能化业务 - 天然气综合利用及安全储备调峰项目全年LNG产量9.89万吨，管输气2.95亿方，天然气化工循环经济产业链主要产品产销量合计102万吨[5] - 硝酸铵销量同比增长39%，创历史新高，市场占有率显著提升[5] - 在新疆阿克苏沙雅地区和昌吉州阜康市建成投产2个生产基地，是新疆唯一的硝酸铵、硝基复合肥生产企业[5][6] 资产重组 - 广东宏大成功收购雪峰科技21%股权，控制权发生变更，有利于扩大和巩固广东宏大在新疆的战略布局，为雪峰科技发展注入新活力[7] - 双方有望凭借优势互补，通过产业协同提升民爆行业市场竞争力，雪峰科技有望开启民爆产能大增长时代[7]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入61.01亿元，归属于上市公司股东的净利润6.68亿元，较上年略有下滑 [1] - 民爆产品和爆破服务产品毛利率分别增长3.14和3.51个百分点，至55.43%和24.34% [1] - LNG业务收入增长14.65%，硝酸铵销量创历史新高 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金股利2.00元人民币（含税），分红共计21433.85万元 [3] 业务运营 - 全年自有工业炸药产销量11.95万吨创历史新高，其中包装炸药4.80万吨，混装炸药7.15万吨 [2] - 工业电子雷管产量1148万发，销量1006万发，支撑新疆重点煤矿增产保供和基建项目 [2] - LNG产量9.89万吨，管输气2.95亿方，天然气化工产业链产品产销量合计102万吨 [2] 战略布局 - 围绕"民爆+能化"双主业，增强煤炭产区工业炸药保供能力，延伸能源深加工链条 [1] - 依托新疆资源禀赋和"一带一路"区位优势，协同油气、绿色矿业等十大产业集群建设 [1] - 控股股东变更为广东宏大，后者承诺5年内注入民爆业务相关资产，合并工业炸药产能达69.75万吨 [3] 研发创新 - 开展复杂含水岩层爆破设计、数字化精准控制爆破、新型热固性树脂材料等前沿技术研发 [2] - 推进UAN增产和抗逆性肥料研发，支撑产业转型升级和高质量发展 [2]