公司资本与股份变更 - 公司注册资本由683,146,921元变更为679,036,441元[1] - 公司股份总数由683,146,921股变更为679,036,441股[1] - 变更后注册资本为67,903.6441万元人民币[2]

业绩总结 - 2023年年度A股每股现金红利0.12元[2] - 以总股本679,036,441股为基数，派发现金红利81,484,372.92元[3] 股权相关 - 股权登记日为2024年7月9日，除权（息）日和发放日为7月10日[2][6] - 2023.12.1 - 2024.5.6累计回购股份4,110,480股，占比0.6017%，于5.7完成注销[5] 税收情况 - A股自然人股东和基金持股超1年免税，1月内20%，1月 - 1年10%[8][9] - QFII和港股通投资者按10%扣税，每股派0.108元[9][10] - 其他机构不代扣，每股派0.12元[10]

公司概况 - 公司是专用设备零部件生产领域内的领先企业，主要产品为泵及阀门零件、机械装备构件，应用在航空航天、核电、油气、资源等高端装备领域[1] - 公司主营业务涵盖高端部件、航空科技和先进材料三大领域，产品服务于航空航天、燃气轮机、核能核电、海洋工程、油气化工、工矿设备和流体机械等高端装备领域[7] 业绩展望 - 公司2023年带来最高收入的行业是其他高端装备零部件，其次是航天航空材料及零部件、核能新材料及零部件，其中航空航天新材料及零部件在毛利率方面表现最佳[10] - 公司2023年带来最高收入的产品是泵及阀门零件，其次是机械装备构件，其他业务在毛利率方面表现最佳[12] - 应流股份2023年带来最高收入的地区是中国大陆，毛利率达到37.05%[13] 财务状况 - 公司营业收入稳定增长，2018-2023年CAGR达到7.48%，2023年受益于核电下游需求扩张[16] - 公司2024年Q1营业收入同比增加9.07%，归母净利润同比增加11.12%[17] - 公司销售毛利率保持稳定，2024年Q1为34.31%，归母净利率为13.67%[18] 研发投入 - 公司持续加大研发投入，2018-2023年研发投入占销售收入比重超过10%[19] - 公司持续加强研发投入，2023年全年累计研发投入达2.93亿元，连续三年研发投入占销售收入比重超过10%[27] 行业趋势 - 中国铸件产量在2016年至2022年间呈现波动增长趋势，2021年达到5405万吨，同比增长4.04%[23] - 2022年中国铸件产量预计下降至5170万吨，同比减少4.35%[23] - 汽车行业是中国铸件需求的主要来源，占比28.5%，其次是铸管及管件[25]

股东大会情况 - 2024年5月17日召开股东大会，10户代表233,145,323股，占总股本34.3347%[3] - 现场5户代表230,288,643股，占33.91%；网络5户代表2,856,680股，占0.4207%[5][6] 议案表决情况 - 多项议案赞成股数233,145,323股，占与会有表决权股份100％[12][13][14][15][16] - 《关于为子公司提供最高担保额度的议案》赞成股数230,356,843股，占98.8039％[18] - 《关于修订相关制度的议案》赞成股数230,291,543股，占98.7759％；反对股数2,853,780股，占1.2241％[21]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人10人[4] - 出席股东所持表决权股份233,145,323股，占比34.3347%[4] - 公司9名董事、3名监事全部出席，董秘出席，高管列席[8] 议案表决结果 - 10项议案同意票数233,145,323股，同意比例100%[6][7][9][10][12][13][15][16][19] - 为子公司担保议案同意票数230,356,843股，比例98.8039%[14] - 修订制度议案同意票数230,291,543股，比例98.7759%[19] 分红与重大事项表决 - 现金分红各持股段股东同意比例均为100%[20] - 重大事项5%以下股东对4项议案同意比例100%[21] - 重大事项5%以下股东对担保议案同意比例92.1882%[21] 其他信息 - 见证律所安徽天禾，律师陈明、洪雅娴[23] - 律师认为大会合规，决议合法有效[23] - 公告2024年5月18日发布[25]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予应流股份“增持”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 2023年公司营收增长但归母净利润减少，2024Q1营收和归母净利润均增长；国内外航发、燃机、核电市场拓展有进展；一季度归母净利润率同比和环比小幅增加，期间费用率同比减少；2023年经营活动现金流净额同比增加，应收账款周转率同比增加；公司瞄准低空经济推进涡轴和无人机研发等工作；预计2024 - 2026年归母净利润分别为3.97/4.94/5.98亿元，EPS分别为0.58/0.72/0.87元，对应5月13日收盘价PE为24.9/20.0/16.5倍 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023年公司实现营业收入24.12亿元，同比增长9.75%；归母净利润3.03亿元，同比减少24.50%；扣非归母净利润2.80亿元，同比增长22.88%；基本每股收益0.44元/股，同比减少25.42%。2024Q1，公司实现营业收入6.62亿元，同比增长9.07%，环比增长9.52%；归母净利润0.91亿元，同比增长11.12%，环比增长51.78%；扣非归母净利润0.90亿元，同比增长29.05%，环比增长8.69% [2] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为27.21/30.77/34.51亿元，同比增长12.8%/13.1%/12.1%；归母净利润分别为3.97/4.94/5.98亿元，同比增长30.8%/24.6%/20.9%；毛利率分别为37.3%/38.1%/38.6%；ROE分别为8.3%/9.6%/10.7%；EPS分别为0.58/0.72/0.87元；市盈率分别为24.9/20.0/16.5倍 [2][3] 产品营收及市场情况 - 2023年，航空航天新材料及零部件实现营业收入7.88亿元，同比增长25.82%，占总营收比例32.67%，占比增加4.17pct，毛利率41.91%，同比减少3.70pct；核能新材料及零部件实现营业收入3.80亿元，同比增加16.66%，占总营收比例15.74%，营收占比增加0.93pct，毛利率40.10%，同比减少0.08pct；高端装备零部件实现营业收入11.71亿元，同比增长1.10%，占总营收比例48.57%，占比减少4.15pct，毛利率30.76%，同比增长0.09pct [2] - 公司为G公司供应的某型航空发动机机匣全球市场份额占比超过50%，订单滚动至2026年；为某集团继续批量交付国产航空发动机叶片，同时开发其他型号的叶片并实现首套交付；燃气轮机业务多款型号取得重点突破，新接订单金额超6亿元；为核聚变堆配套，并在2024年一季度成立了合资公司，开始逐步实现产业化 [2] 费用及现金流情况 - 2023年，公司毛利率36.17%，同比减少0.55pct；归母净利率12.57%，同比减少5.70pct；加权平均净资产收益率6.95%，同比减少2.85pct。2024Q1，公司毛利率34.31%，同比减少2.92pct，环比增加0.33pct；归母净利率13.67%，同比增加0.25pct，环比增加3.81pct [2] - 2023年，公司期间费用合计6.26亿元，同比增长6.71%，期间费用率为25.95%，同比减少0.74pct。其中研发费用2.93亿元，同比增长15.03%，研发费用率为12.16%，同比增加0.56pct。2024Q1，公司期间费用合计1.56亿元，同比增长2.25%，期间费用率为23.57%，同比减少1.57pct [2] - 2023年，公司经营活动产生的现金流量净额2.34亿元，同比增加2.57亿元，2022年为 - 0.23亿元，主要系2023年销售商品收到的现金增加所致。截至2023年四季度末，公司应收账款、应收票据和应收款项融资合计10.75亿元，较2023年初增长6.89%；其中应收账款9.75亿元，较2023年初增长5.11%，应收账款周转率2.54次，同比增加0.15次。存货18.57亿元，较2023年初增长29.83%，存货周转率0.94次，同比减少0.09次 [2] 研发进展 - 截至2023年末，应流航空已建成8栋高标准厂房、研发中心和配套设施建设，4个试车台已投入使用。应流航空YLWZ130/190已经完成国产化开发并进行了小批量生产；YLWZ - 300首台已于2024年一季度进行了交付；120KW和275KW混合动力包瞄准无人机货运、增程式电动载重汽车、应急救援市场，得到了目标客户认可 [2] - 公司已经完成起飞重量270公斤、1000公斤无人直升机的开发，2024年度重点完成起飞重量600公斤无人机的研发和产品鉴定 [2]

业绩总结 - 2023年度航空航天新材料及零部件业务收入7.88亿元，航发业务收入占比约40%[4] 新产品和新技术研发 - 完成270公斤、1000公斤无人直升机开发，2024年重点研发600公斤无人机并鉴定[4] 市场扩张和并购 - 2024年4月28日子公司六安金安通用机场管理有限公司成立，负责机场运营[5] 其他新策略 - 2022年4月与中国重燃签协议开发叶片并交付，保障后续样机叶片供应[3] 数据相关 - 六安金安通用机场占地约465亩，政府投资3.1645亿，规划停机坪22个[4] - 机场预计2024年四季度取得使用许可证[5]

业绩总结 - 公司实现营业收入持续增长，2024年预计达到29.03亿元，2025年达到31.95亿元[1] - 归母净利润预计2024年为4.09亿元，2025年为5.07亿元，2026年为6.42亿元，呈现稳步增长趋势[1] 未来展望 - 公司重点发力低空+低碳领域，积极布局航空发动机整机及配套直升机、无人机领域，以及前瞻布局核聚变领域[5] 投资评级 - 买入评级表示预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上，增持评级表示预期涨幅在5%~15%之间[10] 市场指数 - 公司使用不同市场指数作为基准，如A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准[11] 公司声明 - 公司声明独立、客观和公正，不受第三方授意或影响，对信息的准确性和完整性力求但不保证[13]

证券代码：603308 证券简称：应流股份 公告编号：2024-020 1、2023 年 12 月 1 日，公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方 式回购公司股份 129,280 股，并于 2023 年 12 月 2 日披露了《关于以集中竞价 交易方式首次回购股份暨回购进展的公告》（公告编号：2023-041） 安徽应流机电股份有限公司 关于股份回购实施结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2023/10/25 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待股东大会审议通过后 个月 12 | | 预计回购金额 | 万元~10,000 万元 5,000 | | 回购价格上限 | 20 元/股 | | 回购用途 | √减少注册资本 □为维护公司价值及股东权益 | | 实际回购股数 | 万股 411.05 | | 实际回购股数占总股本比例 | 0.6017% | | 实际回购金额 | 万元 5,198.94 | | 实际回购价格区间 | ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入达到24.12亿元，同比增长9.75%[1] - 公司长期重视股东回报，累计现金分红超过4.28亿元，分红比例每年均超过上市公司当年净利润的30%[3] - 应流股份2026年预计每股收益将达到0.88元，较2023年增长100%以上[6] 新产品和新技术研发 - 公司在“两机”和核电领域持续拓展新产品和应用，下游市场景气，预计2024/2025/2026年归母净利润分别为4.17/4.95/6.00亿元[4] 市场扩张和并购 - 公司分析师何思源具有十年买方&卖方投研究经验，2022年加入德邦证券任科创板&中小盘首席研究员[7] 其他新策略 - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[13] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[14]