业绩总结 - 公司24Q1实现收入8.5亿元，同比增长11.3%，归母净利润1.8亿元，同比增长37.2%[1] - 24Q1火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调料/其他分别同比增长1.2%/17.8%/21.8%/11.5%，线上渠道收入同比增长101.2%[1] - 24Q1归母净利率20.6%，同比增长3.9pcts，扣非归母净利率同比增长1.7%[1] - 预计2024~2026年归母净利润分别同比增长19.3%/16.9%/15.1%，维持“谨慎推荐”评级[2] - 2023~2026年营业收入和归母净利润预测呈逐年增长趋势，利润增速逐年下降[3] - 公司2026年预计营业收入将达到4701.04百万元，较2023年增长49.4%[4] - 2026年预计净利润为741.06百万元，较2023年增长59.2%[4] - 营业利润率预计在2026年达到15.53%，较2023年下降16.2%[4] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[8] - 推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%至10%之间，回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[8] - 不同市场有不同的基准指数，如沪深300指数、三板成指、北证50指数和摩根士丹利中国指数[8]

业绩总结 - 公司2024年Q1实现收入8.53亿元，同比增长11.34%[1] - 公司2024年Q1线上渠道收入同比增长101.23%，达到1.32亿元，毛利率同比提升3.43个百分点至44.05%[2] - 公司预计2024-2026年收入分别为36.68、42.45、48.59亿元，归母净利润分别为5.64、6.62、7.70亿元，EPS分别为0.53、0.62、0.72元[3] 未来展望 - 天味食品2026年预计营业收入将达到485.9亿元，较2023年增长54.5%[5] - 公司预计2026年净利润将达到78.5亿元，较2023年增长68.2%[5] - ROE预计在2026年将达到13.3%，较2023年提升2.9个百分点[5] - 公司预计2026年的资产负债率将达到21.5%，较2023年增长5个百分点[5] - 公司预计2026年的P/E比率为18.6，较2023年下降12.8个百分点[5]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为8.53亿元，同比增长11.34%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为1.76亿元，同比增长37.2%[1] - 公司2024年一季度扣非归母净利润为1.47亿元，同比增长23.47%[1] - 公司2024年一季度火锅底料/中式调料/香肠腊肉调料/其他产品分别实现营收2.93/4.95/0.33/0.3亿元，同比增长1.18%/17.75%/21.79%/11.51%[2] - 公司2024年一季度线下及线上渠道分别实现营收7.19/1.32亿元，同比增长2.94%/101.23%[2] - 公司2024年一季度毛利率为44.05%，同比增长3.44个百分点[3] - 公司2024年一季度销售/管理/研发费用率分别为17.02%/5.07%/1.05%，销售费用率同比增长2.18个百分点[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现营收35/40/44亿元，同比增长12%/12%/11%；归母净利润5.56/6.29/7.2亿元，同比增长22%/13%/14%[6] 股票信息 - 公司2023A至2026E的P/E分别为30.56/25.80/22.82/19.94[8] - 证券代码为603317，股价为13.47，投资评级为增持[9] - 2026年预测每股收益为0.68，较2023年增长58.1%[9] - 2026年预测每股净资产为4.85，较2023年增长19.2%[9] - 2026年预测市盈率为19.94，较2023年下降34.6%[9] - 2026年预测市净率为2.78，较2023年下降14.9%[9]

业绩总结 - 天味食品2024年一季度内生稳健增长，收入同比增长11.34%[1] - 24Q1净利率同比提升4.22%，毛利率同比提升3.44%[1] - 预计2024-2026年天味食品收入同比增长15.76%-15.42%[2] - 天味食品2026年预计营业收入增长至4869百万元[3] - 营业利润率预计从2022年的114.7%下降至2026年的17.3%[3] - ROE预计从2022年的8.5%增长至2026年的14.7%[3] 广发证券评级 - 广发证券对天味食品的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[5] - 广发证券对天味食品的公司评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上[6] 公司资质 - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[9]

业绩总结 - 公司发布2024年一季报，收入略低于预期，但利润超预期[1] - 24Q1公司归母净利润同比增长37.2%，扣非归母净利润同比增长23.5%[1] - 24Q1公司毛利率同比改善3.44个百分点，销售费用率同比下降15%[3] - 天味食品2026年预计营业总收入将达到4867万元，较2023年增长54.5%[4] - 2026年预计净利润为808万元，同比增长73.2%[4] - 2026年每股净资产预计为5.83元，ROE-摊薄率为12.77%[4]

业绩总结 - 公司2024年第一季度业绩符合预期，实现营收8.53亿元，同比增长11.34%[1] - 公司2024年第一季度归母净利润达1.76亿元，同比增长37.2%[1] - 公司2024年第一季度净利润达1.47亿元，同比增长23.47%[1] - 公司2024年第一季度毛利率同比增长3.43个百分点，净利率达到20.9%[1] 未来展望 - 公司2024年营业收入预计为3,621亿元，同比增长15%[1] - 公司2024年净利润预计为554亿元，同比增长21%[1] - 公司2024年经营利润率预计为15.9%，净资产收益率预计为11.6%[1] - 公司2024年市盈率预计为25.88，股息率预计为0.7%[1] 新产品和新技术研发 - 公司2024年第一季度员工持股计划推出，绑定核心中高层业务骨干114人[1] - 公司推出新一轮员工持股计划，绑定核心中高层业务骨干，目标为2024/2025年收入增速不低于10%/26.5%[5] 市场扩张和并购 - 公司发布2024年一季报，营业收入同比增长11.34%，归母净利润同比增长37.2%[3] 其他新策略 - 维持公司2024-2026年EPS预测至0.52/0.62/0.74元，维持目标价格22.61元，维持“增持”评级[6]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业总收入为8.5亿元，同比增长11.34%[1] - 归母净利润为1.76亿元，同比增长37.2%，扣非归母净利润为1.47亿元，同比增长23.5%[1] - 毛利率为44.1%，同比增长3.4个百分点，净利率为20.6%，同比增长3.9个百分点[1] - 公司24Q1实现归母净利润1.76亿，同比增长37.2%，毛利率为44.1%，同比增长3.4个百分点[2] - 公司Q1实现扣非净利率17.2%，同比增长1.7个百分点，净利率为20.6%，同比增长3.9个百分点[2] 未来展望 - 公司Q1经营性现金流为9.0亿，同比增长13%，好于收入表现[3] - 公司预计Q2增长有望提速，盈利在成本下行下继续好于收入表现[3] - 公司维持“推荐”评级，预计Q2收入有望恢复较快增长，调整24-26年EPS预测为0.51/0.60/0.69元[3] 新产品和新技术研发 - 公司Q1经销商增加18家至3183家，公司将继续优商扶商政策，在保持总量稳定下进行内部优化[1] 市场扩张和并购 - 公司的ROE和ROIC指标显示出良好的盈利能力和资本回报率，2026年预计分别达到15.6%和58.4%[5] 其他新策略 - 风险提示包括新品拓展不及预期、行业竞争加剧、食品安全问题[3]

业绩总结 - 公司24Q1实现营收8.53亿元，同比增长11.34%[1] - 公司24Q1实现归母净利润1.76亿元，同比增长37.20%[1] - 公司24Q1扣非净利润1.47亿元，同比增长23.47%[1] - 公司24Q1线上渠道实现营收1.32亿元，同比增长101.23%[2] - 公司24Q1毛利率为44.05%，同比增长3.43%[2] - 公司24Q1净利率为20.90%，同比增长4.22%[2] 未来展望 - 公司预计24-26年净利润分别为5.6/6.6/7.7亿元，同比增长22%/19%/16%[3] - 公司对应PE分别为24/20/17x，维持“买入”评级[3] - 2026年主营业务收入预计将达到464.5亿元，增长率为12.9%[4] - 2026年净利润预计为77.5亿元，净利率为16.6%[4] - 2026年每股收益预计为0.725元[4] - 2026年每股净资产为4.6元[4] - 2026年每股经营现金净流为0.825元[4] - 2026年每股股利为0.48元[4] - 2026年总资产收益率预计为12.66%[4] - 2026年EBIT利息保障倍数为-131.9[4] - 2026年资产负债率为18.26%[4]

财务数据 - 公司2024年一季度总营收为8.53亿元，同比增长11%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为1.76亿元，同比增长37%[1] - 公司2024年一季度毛利率同比增加3个百分点至44.05%[1] - 公司2024年一季度净利率同比增加4个百分点至20.90%[2] - 公司中式菜品调料营收同比增长18%至4.95亿元[2] - 公司线下渠道营收同比增长3%至7.19亿元，经销商数量净增加18家[3] - 公司线上渠道营收同比增长101%至1.32亿元[3] 区域营收 - 公司2024年一季度东部/南部/西部/北部/中部区域营收分别同比增长7%/11%/23%/8%/2%[4] 未来展望 - 预计2024-2026年EPS分别为0.52/0.65/0.77元，对应PE分别为26/21/18倍，维持“买入”评级[5] - 2026年预测营业收入为4722百万元，较2023年增长49.7%[7] - 2026年预测净利润为838百万元，较2023年增长79.9%[7] - 2026年预测ROE为15.2%，较2023年提升4.8个百分点[7] 行业分析 - 食品饮料首席分析师具有丰富的行业研究经验[8] 报告声明 - 证券分析师承诺独立客观出具报告，不受任何形式补偿影响[11] - 华鑫证券提供的报告仅供其客户使用，不视接收人为客户[13] - 华鑫证券研究部门力求信息准确可靠，但不对信息的准确性和完整性作保证[14] - 华鑫证券保留随时调整意见、评估和预测的权利，不会通知报告接收者[15] - 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经授权不得转载[16] - 报告不构成投资建议，私自转载后果自负[16] - 请阅读最后一页重要免责声明[16]

证券代码：603317 证券简称：天味食品 公告编号：2024-042 四川天味食品集团股份有限公司 2024 年第一季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第十四号——食品制造》第十 四条的相关规定，现将四川天味食品集团股份有限公司 2024 年第一季度主要经营数 据（未经审计）公告如下： 1. 主营业务收入按销售渠道分布情况如下： 单位：人民币万元 | 渠道 | 年第一季度 2024 | 年第一季度 2023 | 同比变动（%） | | --- | --- | --- | --- | | 线下渠道 | 71,894.29 | 69,840.00 | 2.94 | | 线上渠道 | 13,227.20 | 6,573.14 | 101.23 | | 小计 | 85,121.49 | 76,413.14 | 11.40 | 2. 主要产品收入变动情况如下： 单位：人民币万元 | 产品 | 2024 年第一季度 | 2023 年第一季度 | 同比变动（%） ...