业绩总结 - 公司发布2024年一季度季报，营业总收入为8.53亿元，同比增长11.3%[1] - 24Q1毛利率同比提升3.44个百分点至44.1%[2] - 24Q1归母净利率同比增长3.89个百分点至20.6%[2] - 公司2024年营业收入预测为3619百万元，净利润预测为580百万元，毛利率预测为38.5%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.54、0.64、0.74元/股，给予公司2024年25-30倍PE估值，合理价值区间为13.62-16.34元[2] - 天味食品2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为3149百万元、3619百万元、4167百万元和4776百万元[7] - 公司的净利润率预计将在未来几年内稳步增长，分别为14.5%、16.0%、16.3%和16.6%[7] - 公司的资产负债率预计将逐年上升，分别为16.5%、18.2%、20.1%和22.1%[7] 风险提示 - 风险提示包括原材料价格波动和行业竞争加剧等[3]

业绩总结 - 2024年第一季度，天味食品的营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为8.53亿元、1.76亿元和1.47亿元，同比增长分别为11.34%、37.20%和23.47%[1] - 中式菜品调料和香肠腊肉调料收入表现亮眼，分别为4.95亿元和0.33亿元，同比增长分别为17.75%和21.79%[1] - 公司线上收入占比提升至15.54%，同比增长101.23%，线上收入实现快速增长[1] - 公司毛利率和净利率分别为44.05%和20.90%，同比增长分别为3.44个百分点和4.22个百分点，净利率增速高于毛利率[1] - 预计2024-2026年，天味食品营收分别为36.51亿元、41.99亿元和48.14亿元，同比增长分别为15.95%、15.01%和14.66%，归母净利润分别为5.49亿元、6.55亿元和7.77亿元，维持“买入”评级[1] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到1,082.75百万元，较2022年增长140.6%[2] - 营业收入预计在2026年将达到4,814.13百万元，年均增长率为14.66%[2] - 营业利润预计在2026年将达到905.95百万元，年均增长率为18.45%[2] - 毛利率预计在2026年将达到38.54%，净利率为16.14%[2] - ROE预计在2026年将达到12.29%，ROIC为40.23%[2] - 资产负债率预计在2026年将降至13.60%，净负债率为-16.83%[2] - 每股收益预计在2026年将达到0.73元，每股净资产为5.93元[2] - 市盈率预计在2026年将降至19.13，市净率为2.35[2] 其他信息 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点进行口头或书面发表[7] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务[8] - 天风证券对股票和行业的投资评级分为买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别[9]

业绩总结 - Q1收入为8.53亿，同比增长11.34%；归母净利润为1.76亿，同比增长37.2%[1] - Q1扣非净利润为1.47亿，同比增长23.47%[1] - Q1毛利率同比增加3.4个百分点至44.05%，销售/管理/研发费用率分别变动+2.2/-0.8/-0.1个百分点[5] 未来展望 - 预计2024-2026年公司实现营业总收入36.35/41.84/47.55亿元，同比增长15.4%/15.1%/13.7%；实现归母净利润5.49/6.59/7.75亿元，同比增长20.3%/20.1%/17.5%[7] - 天味食品2026年预计营业收入将达到4755百万元，较2023年增长51.1%[11] - 2026年预计净利润为777百万元，净利率为16.3%[11] - ROE预计在2026年达到10.8%[11] 评级体系 - 本报告以不同市场指数为基准，定义了行业和公司的评级体系[16] - 行业评级体系分为增持、中性和减持三个等级，根据未来6个月的投资收益率与市场基准指数的涨跌幅来划分[16] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的涨跌幅来划分[16]

业绩总结 - 天味食品2024年Q1实现营收8.53亿元，同比增长11.34%[1] - 2024年Q1火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调料/其他收入分别为2.9/5.0/0.3/0.3亿元，同比增长1.2%/17.8%/21.8%/11.5%[3] - 预计公司2024-2026年收入分别为36.5/42.3/49.7亿元，同比增长15.8%/16.1%/17.5%[7] 未来展望 - 公司预测指标显示销售收入增长率为15.80%，EBIT增长率为41.74%[9] - 公司的ROE预计在2024年达到11.24%，ROA为9.28%[9] - 公司的PE(X)预计在2026年下降至19.77，PB(X)为2.37[9] 新产品和新技术研发 - 天味食品2024年第一季度收入符合预期，盈利水平持续改善[9] 市场扩张和并购 - 公司的现金流量表显示2024年经营性现金流为708百万，现金增加额为387百万[9]

业绩总结 - 天味食品2024年一季度营收为8.5亿元，同比增长11.3%[1] - 公司毛利率为44.1%，同比增长3.4个百分点，净利率同比增长4.2个百分点至20.9%[2] - 预计2024-2026年EPS分别为0.52元、0.63元、0.77元，对应动态PE分别为26倍、21倍、18倍，维持“买入”评级[2] - 天味食品2024年预计营业收入将达到3651.43百万元，2025年将增长至4222.76百万元[3] - 预计2024年净利润为562.78百万元，2025年将增至683.72百万元[3] 业务发展 - 公司中式调料业务维持高增长态势，火锅底料增速放缓受需求低迷影响，线上渠道收入实现翻倍增长[1] 公司策略 - 公司推出员工持股计划，提升管理层积极性，全年提出收入增长15%，利润增长20%的目标[2] 财务展望 - 2023年至2026年营业利润增长率分别为31.70%，21.91%，21.78%，21.42%[3] 免责声明 - 本报告仅供本公司签约客户使用，非签约客户应取消接收、订阅或使用本报告中的信息[6] - 本报告中的信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性，投资者应自行判断风险[6]

业绩总结 - 天味食品2024年第一季度营业收入同比增长11.3%[1] - 归母净利润同比增长37.2%[1] - 公司毛利率同比改善，达到44.1%[2] - 归母净利率为20.6%[2] - 公司实现投资收益同比增长171.4%[3] - 费用率为22.9%[3] 未来展望 - 公司将继续推进优商扶商政策，补齐产品矩阵[4] - 预测未来净利润将保持增长[4] - 天味食品2026年预计营业收入将达到4,722百万元，较2022年增长75.4%[5] - 2026年预计净利润为816百万元，较2022年增长139.9%[5] - 2026年预计每股收益为0.77元，较2022年增长71.1%[5] - 天味食品2026年预计ROE为14.3%，较2022年增长6.8%[5] - 2026年预计资产负债率为14%，较2022年下降3%[5] 其他新策略 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[10] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息[10] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断[10]

业绩总结 - 公司发布2024年一季报，营收同比增长11.34%[1] - 公司24年Q1毛利率为44.05%，同比增长3.44%[2] - 公司预测2024年归母净利润为8.26亿元，同比增长18%[3] 用户数据 - 天味食品2026年预计营业收入将达到485.5亿元，较2023年增长54.4%[5] - 2026年预计净利润为86.1亿元，较2023年增长83.4%[5] - ROE预计在2026年达到14.4%，较2023年增长3.9个百分点[5]

财务表现 - 24Q1营业收入为8.53亿元，同比增长11.34%[1] - 24Q1归母净利润为1.76亿元，同比增长37.20%[1] - 24Q1毛利率为44.1%，同比增长3.4个百分点[1] - 24Q1销售/管理/研发费用率分别为17.0%/5.1%/1.1%[1] 未来展望 - 预计2024-2026年收入分别为36.3/42.5/49.7亿元，净利润分别为5.5/6.5/7.6亿元[1] - 预测市盈率逐年下降，净利润率逐年增长[2] - ROIC呈波动下降趋势[2] 2026年展望 - 2026年营业收入预计为4966.1百万元，增长84.5%[3] - 净利润率预计为15.4%，提高2.7个百分点[3] - ROE预计为12.0%，增长3.5个百分点[3] - P/S比率预计为2.9，下降2.4个百分点[3] - EV/EBITDA比率预计为11.4，下降29.8个百分点[3] 评级和风险 - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[4] - 风险评级分为A和B两个等级，A为正常风险，B为较高风险[4] - 报告声明包括分析师声明、公司具备证券投资咨询业务资格的说明、免责声明等[4]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现总营收8.53亿元，同比增长11.34%[1] - 公司归母净利1.76亿元，同比增长37.20%[1] - 公司2024年预计营业收入为3601.07万元，同比增长14.37%[5] - 公司2024年预计归母净利润为558.59万元，同比增长22.31%[5] - 公司2024年预计每股收益为0.52元，市盈率为25.69倍[5] 产品和技术 - 公司中式菜品调料收入占主营业务收入比重达58.10%[1] - 公司线上渠道收入快速增长，同比增长101.23%[2] 市场扩张和并购 - 公司西部、南部区域收入较快增长，同比增长23.35%和11.15%[3] 财务指标 - 公司销售净利率和毛利率分别为20.90%和44.05%，同比分别增长4.22和3.43个百分点[3] - 公司投资收益金额同比增长171.38%，达到0.34亿元[5] 未来展望 - 预计公司2024年归母净利为5.59亿元，同比增长22.31%[5] - 2026年预计公司营业收入将达到4652.57百万元，较2022年增长72.7%[6] - 2026年预计公司净利润将达到800.80百万元，较2022年增长135.6%[6]

业绩总结 - 公司24Q1实现营业收入8.5亿，同比增长11.3%[1] - 公司24Q1归母净利润1.8亿，同比增长37.2%[1] - 公司24Q1预测收入与利润分别同比增长13%与17%[2] - 公司24Q1毛利率为44.1%，同比增长3.4%[5] - 公司24Q1归母净利率为20.6%，同比提升3.9%[5] 未来展望 - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为5.6亿、6.6亿、7.8亿[6] - 公司24Q1营业总收入预测2024-2026年分别为3,624百万元、4,132百万元、4,692百万元[7] - 公司24Q1归属于母公司所有者的净利润预测2024-2026年分别为5.56亿、6.57亿、7.77亿[7] - 公司24Q1主营业务利润预测2024-2026年分别为1.354亿、1.552亿、1.768亿[7] 新产品和新技术研发 - 公司24Q1线上渠道与中式菜品调料收入高增主要受食萃并表贡献[4] - 公司24Q1投资收益同比增长171%，占收入比重提升至4.0%[5] 市场扩张和并购 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[9] 其他新策略 - 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上[10] - 行业的投资评级：看好（Overweight）：行业超越整体市场表现[11]