股东会召开情况 - 会议于2025年5月9日在湖南省长沙市通程国际大酒店召开，采用现场投票与网络投票结合的表决方式，董事长戴文军主持[1] - 出席会议的普通股股东持股比例达54.2835%，表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定[1] - 公司董事、监事及董事会秘书均出席，湖南启元律师事务所对会议程序合法性出具见证意见[1][3][4] 议案表决结果 - **非累积投票议案**：全部议案均获通过，A股股东平均赞成率99.65%以上，反对票比例最高为0.3327%（募集资金注销专户议案）[1][2] - **重大事项表决**：涉及5%以下股东的议案中，2024年度利润分配预案赞成率99.6705%，反对票0.2434%[3] - **特别决议事项**：议案11（未明确内容）获出席股东所持表决权股份总数的三分之二以上通过[3] 议案内容摘要 - **财务相关**：通过使用闲置募集资金进行现金管理（赞成率99.7045%）、部分募集项目结项并补充流动资金（赞成率99.6170%）等议案[2] - **人事薪酬**：确认董事、监事及高管2024年度薪酬及2025年方案，赞成率99.6620%[2] - **审计与关联交易**：续聘审计机构及2025年度日常关联交易预计议案均获超99.7%赞成票[1][3] 其他事项 - 会议听取2024年独立董事述职报告，未披露具体内容[3] - 公告强调所有议案无虚假记载或重大遗漏，董事会承担法律责任[1][4]

股东会安排 - 2025年4月9日决定召开2024年度股东会[6] - 4月10日公告《股东会通知》，股权登记日为4月30日[6] - 5月9日15:00现场会议召开，由董事长主持[7] 投票情况 - 网络投票时间为5月9日多个时段[7] - 现场14名股东及代理人持股289,540,340股，占比47.78%[8] - 750名股东网络投票持股39,419,051股，占比6.50%[9] 会议结果 - 无增加临时提案情况[10] - 会议通知中议案获有效表决通过[11]

会议基本信息 - 2025年5月9日公司在长沙召开股东会，764人出席，持有表决权股份328,959,391股，占比54.2835%[3] - 公司6名董事、3名监事全部出席，董事会秘书出席，其他高管列席[3] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告等多项议案同意票数占比超99%[5][6] - 5%以下股东对2024年度利润分配预案同意票数占比97.3197%[7] - 2025年度审计机构等部分议案有反对和弃权票[8] 其他事项 - 会议听取公司2024年独立董事述职报告[8] - 公告发布时间为2025年5月10日[12]

行业现状 - 卤味三巨头（绝味食品、周黑鸭、煌上煌）2024年总营收105亿元，同比减少14亿元，净利润均下滑[3] - 绝味食品营收62.57亿元（-13.84%），净利润2.27亿元（-34.04%）[3] - 煌上煌营收同比下降9.44%，净利润同比下降42.86%[3] - 周黑鸭营收同比下降10.7%，净利润同比下降15%[3] 消费者行为变化 - 近九成消费者有吃卤味习惯，20.3%每月消费，但连锁品牌销量下滑[10] - 61.73%消费者单次卤味消费预算集中在20-49元区间[14] - 80%消费者减少连锁品牌购买频次，仅3.63%增加消费[19] - 85.5%消费者认为卤味价格过高是销量下滑主因[20] 价格问题 - 绝味鸭脖单价55.56元/斤，较2019年上涨30%[17] - 周黑鸭鸭脆肠单价124.5元/斤，超过进口车厘子价格[17] - 素菜类卤味价格达菜市场3倍（如莲藕28元/斤）[17] 门店调整 - 煌上煌和周黑鸭2024年各关店700-800家[9] - 绝味食品2024年上半年关店近1000家[10] - 部分门店因租金压力及竞争加剧（如紫燕百味鸡等新品牌）被迫关闭[10] 企业策略与挑战 - 绝味食品2024年毛利率提升5.94%至约30%，但销售费用达6.67亿元创新高[24] - 品牌通过联名营销（如周黑鸭×兵马俑、煌上煌×王者荣耀）吸引年轻消费者[24] - 加盟体系分层利润分配模式被指阻碍终端降价[24] - 产品质量问题频发（如异物、变质投诉）影响复购率[24]

行业现状 - 卤味三巨头（绝味、周黑鸭、煌上煌）面临业绩集体下滑，绝味迎来2017年上市以来首次营收负增长（-13.84%），周黑鸭（-10.66%）和煌上煌（-9.44%）同样承压 [2][8][10] - 归母净利润均为负增长：绝味（-34.04%）、周黑鸭（-15.03%）、煌上煌（-42.86%）[10] - 门店收缩趋势明显：绝味16个月净减少超3800家，周黑鸭净减少785家，煌上煌净减少873家 [11] 核心问题 - 价格失衡：原材料成本上涨导致售价抬高，但成本回落后未能及时下调价格，引发消费者对"价格刺客"的负面评价 [4][5] - 外部竞争加剧：休闲零食店、社区卤味摊、现制热卤品牌从价格、品类和体验多维度挤压传统卤味市场 [5] - 加盟体系失效：单店盈利模型崩溃，加盟商信心动摇导致体系进入"自我削弱"螺旋 [7] 战略失误 - 绝味投资失利：2023年股权投资5个标的中仅1个收益为正，合计亏损1.06亿元；2024年上半年投资项目全部亏损，28个项目中6个存在回收风险 [15][16] - 周黑鸭渠道误判：社区门店从2022年425家缩减至2024年414家，特许经营加盟店关停656家（占总关店量83.6%）[17][19] - 煌上煌多元化受阻：米制品销量同比减少5400吨（超过卤味减少量），收购的粽子/月饼业务毛利率仅19.22%（远低于行业龙头38.38%）[21] 转型尝试 - 绝味推进AI转型：与腾讯合作发布零售连锁AI大模型，覆盖点餐、店长、会员管理等全链路场景 [22] - 周黑鸭回归经典：创始人重启"锁鲜+散卤"门店模式，强化产品传统口味 [22] - 煌上煌拥抱文旅：试生产卤鹅产品并计划全国推广，蹭热点提升互动体验 [22] 财务数据 - 2024年营收：绝味62.57亿（-13.84%）、周黑鸭24.51亿（-10.66%）、煌上煌17.39亿（-9.44%）[10] - 2024年利润：绝味2.27亿（-34.04%）、周黑鸭0.98亿（-15.03%）、煌上煌0.4亿（-42.86%）[10] - 毛利率提升：绝味（+5.94pct）、周黑鸭（+4.4pct）、煌上煌（+5.93pct），主要源于成本回落而非市场修复 [11]

融资情况 - 获批非公开发行22,608,006股，每股52.21元，募资11.80亿元，净额11.61亿元[6] 资金管理 - 同意子公司3亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月[3][9] 理财情况 - 2025年4月30日赎回本金1亿，收益17.08万元，年化收益率2.15%[4] - 2025年4月30日委托理财1亿，预计年化收益率1.05 - 1.95%[5][6][8] - 委托理财期限19天，5月1日起息，5月20日到期[7][8]

资金使用 - 2024年4月29日公司同意用不超4.5亿元闲置募集资金补流，期限12个月[2] - 截至公告日公司已归还4.5亿元闲置募集资金，期限未超12个月[3]

财务表现 - 2024年公司营收62.57亿元同比下降13.84%，净利润2.27亿元同比下滑34.04%，净利润降幅显著超过营收降幅 [3] - 2025年第一季度营收和净利润延续下滑趋势，同比分别下降11.47%和27.29% [3] - 2024年销售费用同比激增23.31%至6.67亿元，2025年第一季度销售费用继续增长8.93%至1.46亿元 [4] - 截至2025年第一季度流动负债总额达17.32亿元，货币资金仅9.05亿元，存在流动性压力 [4] 加盟管理问题 - 加盟模式快速扩张导致管理隐患，门店数量激增带来加盟商质量管控问题 [5] - 西昌市门店曝出22名员工伪造健康证事件，暴露加盟商监督不力及品牌管理漏洞 [6] - 公司回应强调加盟商独立经营属性，但消费者仍将问题归咎于品牌本身 [6] - 健康证检查机制存在形式审查漏洞，未能有效识别伪造证件 [6] 产能扩张与利用 - 2024年在建工程预算达15.6亿元，包括广东65,700吨、广西25,000吨、盘山13,000吨卤制品加工项目 [7][8] - 部分现有项目如湖南16,500吨、天津37,300吨、海南6,000吨产能利用率未达设计上限 [9] - 在净利润下滑和销售费用激增背景下，大规模产能扩张可能加剧财务压力 [9] 市场竞争与品牌挑战 - 卤制品市场趋于饱和，传统营销手段难以维持盈利增长 [4] - 消费者对产品质量和服务要求提升，产能扩张未必能增强核心竞争力 [10] - 健康证事件对品牌信誉造成长期打击，需加强品牌形象管理 [6][10]

行业整体表现 - 卤味三巨头（绝味食品、周黑鸭、煌上煌）2024年营收和净利润均出现两位数下滑，行业集体走下坡路 [1][5][7] - 市场竞争加剧、消费环境变化、门店布局调整导致行业增速放缓，行业正从"规模扩张"转向"质量竞争" [3][13] - 量贩零食连锁品牌崛起，预包装卤味制品替代现制卤味市场份额，消费者购买意愿和能力下降 [13] 公司财务数据 - 绝味食品2024年营收62.57亿元（同比-13.84%），净利润2.27亿元（同比-34.04%），创上市以来最差业绩 [8][9] - 煌上煌2024年营收17.39亿元（同比-9.44%），净利润0.4亿元（同比-42.86%），较2020年高光时刻（净利润2.82亿元）大幅下滑 [10][11] - 周黑鸭2024年营收24.51亿元（同比-10.7%），净利润0.98亿元（同比-15%），较2016-2017年（年度溢利超7亿元）差距显著 [12][13] 门店收缩策略 - 绝味食品门店从2023年底15950家缩减至2024年4月12129家，关闭超3000家，转向"精耕细作"策略 [2][15][22][23][24] - 煌上煌2024年关闭837家门店至3660家，周黑鸭关闭785家至3031家，均淘汰低效门店 [17][18][19][20] - 门店收缩导致销售损失和资产减值损失，但公司称此举为优化门店质量和服务升级 [14][20] 成本与毛利率 - 原材料价格普遍下跌：鸭颈采购价降48.55%，鸭掌降15.25%，鸭翅降13.49%，带动生产成本下降 [25][26] - 绝味食品毛利率提升5.94个百分点至30.79%，煌上煌酱卤肉制品毛利率提升5.93个百分点至38.03%，周黑鸭毛利率提升4.4个百分点至56.8% [25][26] - 绝味食品销售费用达6.67亿元（同比+23.31%），其中广告宣传费2.17亿元创纪录，但客单价和销量仍下滑 [27][28][31] 其他影响因素 - 绝味食品连续三年投资收益亏损累计超3.7亿元，煌上煌因子公司火灾损失1616.98万元及商誉减值1074.99万元 [29][30] - 周黑鸭单笔订单平均消费从56.9元降至54.39元，销量从31453吨降至26159吨 [31] - 专家建议企业需创新产品口味、强化差异化定位，通过多渠道营销提升竞争力 [31][32]

行业现状与公司困境 - 卤味行业整体面临增长放缓与竞争加剧的压力 三大头部企业绝味食品、周黑鸭、煌上煌2024年营收与净利润均出现双降 其中绝味食品营收62.57亿元(同比-13.84%) 净利润2.27亿元(同比-34.04%) [4][9] - 行业门店数量显著收缩 全国卤制品门店近一年净关店2.3万家 三大品牌2024年上半年闭店超1700家 绝味食品2024年中期门店较2023年末减少981家至14969家 [10][12] 业绩下滑核心原因 - 原材料价格剧烈波动 鸭脖单价从2021年12元/kg飙升至2023年27元/kg(涨幅125%) 2023年下半年又回落至10元/kg(跌幅63%) 但成本传导存在1-2季度滞后性 导致2023年实际使用成本仍达19元/kg [10][11] - 价格策略失效 多次提价后终端价格维持高位(200克产品售价24.8元) 但需求显著下滑 2024年上半年单店收入16.9万元/家(同比-11%) [11][13] 商业模式挑战 - 加盟模式遭遇瓶颈 加盟店占比超90%的门店扩张策略失效 2024年首次停止披露门店数量 经营策略转向单店营收提升 但单店收入持续下滑 [12][13] - 投资业务连续亏损 网聚资本投资的餐饮及冷链企业三年累计亏损超3.7亿元 2024年投资收益亏损1.6亿元(同比-34.65%) [14] 历史对比与市值表现 - 高速扩张期(2017-2020年)门店从9053家增至12399家 营收从38.5亿增至52.76亿 2021年市值突破600亿 [3] - 当前市值105亿较峰值缩水超80% 股价从105.83元/股跌至17.28元/股 总资产81.98亿元(同比-11.97%) [4][6]