核心观点 - 摩根大通发布研究报告，显著上调洛阳钼业今明两年盈利预测27%至30%，并上调A股与H股目标价，重申“增持”评级 [1] 业务与运营更新 - 公司顺利完成巴西金矿收购，管理层目标2024年黄金产量达到6至8吨，并计划在2030年前将年产量提升至20吨 [1] - 公司2024年铜产量指引获得工艺优化及KFM二期产能上升的支持 [1] 市场与机构观点 - 摩根大通在参加公司电话会议及接待其投资者关系团队后，对公司的战略与运营持更加积极的看法 [1] - 机构将洛阳钼业A股目标价从24元人民币上调至30元人民币，H股目标价从24港元上调至30港元 [1]

A股整体盈利与市场趋势 - A股盈利周期底部拐点或已迈过，盈利指标回升概率较大，全A两非EPS同比降幅收窄，ROE呈现企稳反弹迹象 [1] - 随着“反内卷”、提升内需等政策发力，A股盈利周期有望从稳预期走向扩弹性，从估值修复转向基本面驱动 [1] - 短期大盘趋势偏强，增量资金入场较明显，但市场呈现“指数行情”，部分个股3日下跌超过5%的情况比比皆是，赚钱效应较差 [7][11] - 当日市场涨跌分布为上涨1846家，下跌3532家，涨停78家，跌停28家，暗盘资金净流出2984家，净流入2014家 [8] 行业板块资金流向与表现 - 主力资金净流入行业板块前五为：有色金属、有色·铜、半导体、白银、有色·锌 [1] - 主力资金净流入概念板块前五为：汽车芯片、IGBT、大基金概念、内存、内蒙古概念 [1] - 主力资金净流入个股前十包括：中芯国际、北方稀土、洛阳钼业、湖南白银、英维克、华天科技、北京君正、香农芯创、扬杰科技、赤峰黄金 [1] - A股科技股集体走强，彭博行业研究预计中国科技巨头指数在2026年的盈利增长将自2022年以来首次超越“美股七巨头” [5] 有色金属与电解铝行业展望 - 预计光伏用铝需求加速下滑，但电网、汽车需求延续高景气，储能和空调铝代铜增长有望提速，共同支撑电解铝需求增长 [3] - 即使印尼新增产能投产，行业供给增速下移仍为趋势，且扰动抬头迹象逐步显现 [3] - 中信证券预计2026年铝价中枢将达23000元/吨，持续看好铝板块盈利与估值齐升行情 [3] 光伏电池出口政策影响 - 自2026年4月1日起至2026年12月31日，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消出口退税 [3] - 出口退税率下调短期将推动电池在2026年抢出口，加剧锂矿、六氟磷酸锂等环节的供需紧张 [3] - 长期看，该政策将推动国内落后产能出清，优化电池行业格局，利好海外产能布局企业 [3] 科技与AI产业发展 - 寻求在中国上市的AI相关公司储备日益增加，仅上周就有MiniMax、智谱AI两家公司上市 [5] - 亚洲科技股在2026年迎来开门红，投资者押注其增长势头及相对于美国同行的优异表现将贯穿全年 [5] 煤炭行业2026年投资策略 - 2026年煤炭行业或将延续供需双弱格局，但在政策托底下，煤价表现或好于2025年，上市公司盈利与分红预期有望跟随改善 [5] - 在景气预期转暖下，板块或随市场风格轮动或行业预期差出现阶段性机会，建议关注行业红利龙头、具备alpha的公司及潜在业绩弹性大的标的 [5] 各行业盈利与营收展望 - 随着新一轮产能周期启动及“反内卷”深化，或有效促进高技术制造业产能利用率提升，缓解上游原材料供需错配，PPI同比有望逐步回正 [11] - PPI回升将带动上游企业营收回暖，并随产业链扩散至中下游，驱动新一轮利润周期 [11] - 预计2026年各板块营收均有较大可能回升，且增速较2025年预计扩大，TMT、消费增速更具韧性，公用事业、交通运输业绩压力整体更大 [11] - 上游周期方面，预计2026年归母净利润增速能够由负转正，而2025年的预测营收增速仅由有色金属、基础化工两个板块拉动 [11]

每经AI快讯，洛阳钼业(03993.HK)尾盘涨超5%，截至发稿涨5.51%，报24.14港元，成交额13亿港元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

文章核心观点 - 避险情绪升温与降息预期共同推动有色金属板块全线爆发 有色ETF鹏华单日收涨超7.3% 国证有色行业指数大涨6.31% 多只成分股涨停 [1] 市场表现 - 2026年1月28日 国证有色金属行业指数(399395)强势上涨6.31% [1] - 有色ETF鹏华(159880)当日收涨7.36% 最新价报2.6元 [1] - 板块内14只成分股涨停 包括白银有色(涨10.04%) 中国铝业(涨10.02%) 云南铜业(涨10.02%) 铜陵有色和中金黄金等个股跟涨 [1] 行业与公司动态 - 西南证券分析指出 贵金属与工业铜板块呈现积极扩张态势 [1] - 资源优势企业持续增储扩产 海域金矿项目即将投产 [1] - 铜矿业务量增且利润贡献稳定 产能弹性显著 [1] - 龙头企业多元布局资源 开发与服务业务稳步推进 行业整体呈现增长潜力 [1] 指数与产品信息 - 有色ETF鹏华紧密跟踪国证有色金属行业指数 [1] - 国证有色金属行业指数选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本 反映沪深北交易所有色金属行业上市公司整体收益表现 [1] - 截至2025年12月31日 国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比51.65% 包括紫金矿业 洛阳钼业 北方稀土 华友钴业 中国铝业 赣锋锂业 云铝股份 山东黄金 中金黄金 天齐锂业 [2] - 有色ETF鹏华设有场外联接基金 代码包括A：021296 C：021297 I：022886 [3]

公司股价与交易表现 - 洛阳钼业H股尾盘涨幅超过6% 截至发稿时上涨5.51% 报24.14港元 成交额达13亿港元 [1] 重大资产收购完成 - 公司通过控股子公司于1月23日完成收购加拿大上市公司Equinox Gold Corp旗下Aurizona金矿、RDM金矿和Bahia综合矿区100%权益的交割 [1] - 收购的四座金矿均为在产金矿 预计2026年将为公司带来6至8吨的黄金年产量 [1] 管理层业务指引与战略 - 管理层目标为今年黄金产量达到6至8吨 并计划在2030年前将黄金年产量提升至20吨 [1] - 公司提供了今年铜产量的指引细节 产量增长将由工艺优化及KFM二期产能上升所支持 [1] 机构观点与盈利预测 - 摩根大通发布研报称 洛阳钼业的电话会议进一步强化了该行对公司策略与营运的正面看法 [1] - 摩根大通上调了对洛阳钼业今明两年的盈利预测 上调幅度为27%至30% 并同时上调了其A股及H股的目标价 [1]

公司股价与交易表现 - 洛阳钼业H股尾盘涨超6% 截至发稿涨5.51%报24.14港元 成交额达13亿港元 [1] 重大资产收购完成 - 公司通过控股子公司于1月23日完成收购加拿大上市公司Equinox Gold Corp旗下Aurizona金矿、RDM金矿和Bahia综合矿区100%权益的交割 [1] - 所收购的四座金矿均为在产金矿 预计2026年将为公司带来6至8吨的黄金年产量 [1] 管理层战略与产量指引 - 巴西金矿收购已顺利完成 管理层目标2024年黄金产量达到6至8吨 [1] - 公司计划在2030年前将黄金年产量提升至20吨 [1] - 公司提供了2024年铜产量指引细节 产量增长将由工艺优化及KFM二期产能上升所支持 [1] 机构观点与盈利预测 - 摩根大通研报指出 公司电话会议强化了该行对其策略与营运的正面看法 [1] - 摩根大通上调对公司今明两年盈利预测27%至30% [1] - 摩根大通同时上调了洛阳钼业A股及H股的目标价 [1]

主力资金流入概况 - 截至1月28日收盘，主力资金流入前20的股票名单及金额公布，其中中国铝业以19.09亿元居首，N恒运昌以18.55亿元次之，北方稀土以17.73亿元位列第三 [1] - 主力资金流入前20的股票中，资金流入额从5.80亿元（中信证券）至19.09亿元（中国铝业）不等，显示市场资金在特定个股中集中度较高 [1] 有色金属行业 - 中国铝业主力资金流入19.09亿元，股价当日上涨10.02%，属于有色金属行业 [2] - 北方稀土主力资金流入17.73亿元，股价上涨4.22%，属于领先的稀土企业 [2] - 洛阳钼业主力资金流入8.18亿元，股价上涨9.8% [2] - 北方铜业主力资金流入6.03亿元，股价涨停，上涨10% [3] - 华友钴业主力资金流入5.81亿元，股价上涨3.34% [3] 科技与通信行业 - 网宿科技主力资金流入17.12亿元，股价大幅上涨15.14%，属于互联网服务行业 [2] - 天孚通信主力资金流入15.46亿元，股价上涨4.53%，属于通信行业 [2] - 中芯国际主力资金流入10.37亿元，股价上涨3.63% [2] - 香农芯创主力资金流入9.66亿元，股价上涨4.54% [2] - 长芯博创主力资金流入7.07亿元，股价上涨6.18%，属于通信设备行业 [3] - 中际旭创主力资金流入7.03亿元，股价上涨2.01% [3] - 兆易创新主力资金流入6.85亿元，股价上涨5.34% [3] 电信运营与基建行业 - 中国电信主力资金流入6.98亿元，股价上涨3.13%，属于通信服务行业 [3] - 中国联通主力资金流入6.82亿元，股价上涨1.58% [3] - 上海建工主力资金流入6.83亿元，股价涨停，上涨10.03%，属于建筑行业 [3] 其他行业 - 省广集团主力资金流入12.75亿元，股价上涨4.9%，属于文化传媒行业 [2] - 英维克主力资金流入11.16亿元，股价上涨6.45% [2] - 中材科技主力资金流入7.12亿元 [1] - 中信证券主力资金流入5.80亿元，股价微涨0.29% [3]

公司业务与战略更新 - 洛阳钼业已完成巴西金矿的收购 [1] - 公司管理层目标为2024年黄金产量达到6至8吨 [1] - 公司计划在2030年前将黄金年产量提升至20吨 [1] - 公司2024年铜产量指引得到工艺优化及KFM二期产能上升的支持 [1] 财务预测与估值调整 - 摩根大通将洛阳钼业今明两年的盈利预测上调了27%至30% [1] - 摩根大通将洛阳钼业A股目标价从24元人民币上调至30元人民币 [1] - 摩根大通将洛阳钼业H股目标价从24港元上调至30港元 [1] - 摩根大通重申对洛阳钼业的“增持”评级 [1] 市场与机构观点 - 摩根大通对洛阳钼业的公司策略与运营持正面看法 [1] - 摩根大通的观点在与公司管理层及投资者关系团队沟通后得到强化 [1]

市场整体表现 - 截至上午收盘，上证指数上涨0.49%，深证成指上涨0.09%，创业板指下跌0.37% [3] - 全市场半日成交额超1.93万亿元 [3] 有色金属板块 - 有色金属板块全面大涨，贵金属板块领涨 [1][5] - 现货黄金上午突破5200美元/盎司关口，再创历史新高 [7] - 多只黄金股发布业绩预告：中金黄金预计2025年归母净利润为48亿元-54亿元，同比增长41.76%-59.48%；湖南黄金预计2025年归母净利润为12.7亿元-16.08亿元，同比增长50%-90%；赤峰黄金预计2025年归母净利润为30亿元-32亿元，同比增长70%-81% [8] - 个股表现：晓程科技上涨20.01% [6]；招金黄金、四川黄金、湖南黄金、西部黄金等多只个股涨停 [5][7]；中金黄金上涨9.01% [7] 油气开采板块 - 油气开采板块走强，“三桶油”集体上涨 [1][8] - 个股表现：中国海油涨超7%，盘中股价再创历史新高；中国石油上涨4.6%；中国石化上涨2.67% [8]；科力股份上涨21.45%；通源石油上涨20.02%；石化油服、中曼石油等多股涨停 [9] 化工板块 - 化工板块走强，受益于涨价主题催化 [1][11] - 环氧丙烷、草甘膦、染料等细分板块上涨 [11] - 分散染料核心中间体还原物的价格从2.5万元飙涨50%至3.8万元，推动染料价格上涨，1月22日分散黑价格上涨1000元 [13] - 国际市场需求释放，特别是孟加拉国纺织工业蓬勃发展，带动还原染料进口需求 [13] - 化工龙头齐翔腾达表示，近期部分核心产品价格呈现明显回暖态势，主打产品甲乙酮、顺酐、环氧丙烷、橡胶等均实现不同程度的价格上涨 [13] - 个股表现：美邦科技上涨10.08%；卫星化学上涨8.59%；氯碱化工上涨8.36%；万华化学上涨4.62% [12][13] 半导体板块 - 半导体板块走强，受涨价消息驱动 [1][11] - 龙头公司中微半导1月27日发布涨价通知函，对MCU、NOR Flash等产品进行价格调整，涨价幅度15%-50% [14] - 全球AI算力+存力持续高景气，电子产业内缺货涨价的环节从GPU、高端PCB、存储芯片向被动元件、CPU、模拟、功率等蔓延 [14] - 个股表现：中微半导上午涨超14%，早盘触及“20CM”涨停 [1][14] 市场催化因素 - 美元指数大跌，跌至近4年来的低位 [10] - 地缘事件是资源股上涨的催化因素之一 [1] - 市场猜测美国和日本或联手进行了汇率询价操作，可能联合对外汇市场进行干预，刺激日元对美元近期大幅走强 [10] - 华泰证券表示，随着需求回升及全球性储备性累库，2026年第二季度至第三季度油价有望见底上探 [10]

公司股价与市场表现 - 洛阳钼业港股盘中涨4%至23.8港元，A股涨近6%至25.88元，AH股齐创历史新高，总市值突破5300亿港元 [1] - 公司入选格隆汇2026年“下注中国”十大核心资产名单 [1] 黄金业务发展战略 - 公司于2025年12月宣布收购Equinox Gold在巴西的黄金资产组合，最高收购对价约10亿美元，交易已于2026年1月23日完成交割 [1][2] - 收购涉及金矿含黄金资源量501.3万盎司，平均品位1.88克/吨，储量387.3万盎司，平均品位1.45克/吨 [2] - 管理层认为黄金将成为继铜之后的另一个业务支柱，以约10亿美元成本计算预期将获得合理回报 [1] - 管理层初步目标到2030年将黄金产量翻倍，计划主要通过并购实现 [1] 黄金业务产量与盈利贡献预测 - 巴西及厄瓜多尔项目全面达产后，预计黄金年产量将达20吨 [1] - 2026年收购项目预计年化黄金产量为6至8吨，将增厚公司资源储备 [2] - 在不考虑进一步扩产或收购的情况下，预计黄金业务将占洛阳钼业2026年毛利的5%至6%，并于2030年提升至10%以上 [1] 钴业务进展 - 洛阳钼业刚果（金）钴产品已实现出口 [2] - 根据刚果（金）披露的钴出口配额明细，公司2025年四季度获得的钴出口配额达6650吨 [2] - 公司正按照刚果（金）政府程序，落实各种出口安排 [2] 机构观点与目标价 - 杰富瑞（Jefferies）的资产净值分析显示，此次黄金收购的隐含金价约为每盎司3320美元 [1] - 杰富瑞予洛阳钼业H股目标价25.9港元，A股目标价26.7元，均给予“买入”评级 [1] 行业背景 - 消息面上，现货黄金价格升至5247美元/盎司的历史新纪录 [1]