权益分派 - 以资本公积金每10股转增4.9股[2] - 权益分派股权登记日总股本158,933,383股，参与分配股本基数158,758,183股[2] - 合计转增股本77,791,510股[2] 股本变更 - 公司注册资本由158,933,383元变更为236,724,893元[2] - 公司总股本由158,933,383股增加至236,724,893股[2] 章程修订 - 《公司章程》修订前注册资本15,893.3383万元，后为23,672.4893万元[4] - 《公司章程》修订前股份总数15,893.3383万股，后为23,672.4893万股[4] 组织调整 - 原董事会战略发展委员会拟调整为战略与ESG委员会[4] 后续流程 - 修订《公司章程》议案需股东大会审议通过生效[4][5] - 董事会提请股东大会授权办理工商变更、备案登记手续[5]

人事变动 - 董事李云忠因工作调整辞职[2] - 监事会主席周艳华因个人原因辞职[2] 人事提名 - 2024年11月29日提名陈泰全为董事[3] - 2024年11月29日提名李泉斌为监事[4] 人员信息 - 陈泰全1989年生，机械工程硕士[6] - 李泉斌1988年生，金融学硕士[8]

公司基本信息 - 公司于2022年4月27日核准首次发行2,666.67万股，6月8日在上海证券交易所上市[3] - 公司注册资本为23,672.4893万元[4] - 公司由有限公司整体变更为股份有限公司时股本为6,000万元，发起人8名[12] 股权结构 - 清控创业投资有限公司认购3006.7237万股，持股50.11206%[12] - 清津厚德(天津)科技合伙企业(有限合伙)认购818.9946万股，持股13.64991%[13] - 路新春认购634.7754万股，持股10.57959%[13] - 天津科海投资发展有限公司认购594.2760万股，持股9.9046%[13] - 朱煜认购398.5339万股，持股6.64223%[13] - 雒建斌认购387.8798万股，持股6.46466%[13] - 公司股份总数为23,672.4893万股，全为普通股[13] 股份限售与转让 - 首次公开发行前股份限售期满4年内，每年转让不得超上市时所持总数的25%，减持比例可累积使用[22] 股东权益与诉讼 - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可书面请求监事会或董事会向法院诉讼[28] 股份质押与报告 - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应当日书面报告公司[29] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[35] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东有权请求召开临时股东大会，董事会需在收到请求后10日内反馈，同意则5日内发通知[40] - 监事会或股东自行召集股东大会，召集股东持股比例在决议作出前不得低于10%[41] - 单独或合计持有公司3%以上股份的股东，可在股东大会召开10日前提临时提案，召集人2日内发补充通知[43] - 年度股东大会召开20日前、临时股东大会召开15日前以公告通知股东[43] - 股东大会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场大会前1日下午3:00，不得迟于当日上午9:30，结束时间不得早于现场大会结束当日下午3:00[44] - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日，且登记日确认后不得变更[44] - 发出股东大会通知后延期或取消，召集人应在原定召开日前至少2个工作日公告并说明原因[45] - 独立董事提议召开临时股东大会需全体独立董事过半数同意，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知[39] - 监事会提议召开临时股东大会，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知[39] - 董事会不同意或未在10日内反馈股东、监事会召开临时股东大会请求，股东或监事会可自行召集[39][40] - 股东大会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过[55] - 股东大会特别决议需出席股东所持表决权2/3以上通过[56] - 连续12个月内购买、出售重大资产等涉及金额超公司最近一期经审计总资产30%的事项需特别决议通过[56] - 持有百分之一以上有表决权股份的股东等可公开征集股东投票权[58] - 股东大会选举两名以上董事或监事时实行累积投票制[59] - 单独或合计持有公司3%以上股份的股东可提名董事、监事候选人，提案须在股东大会召开前至少十日送达董事会[60] - 股东大会通过派现、送股或资本公积转增股本提案，公司将在股东大会结束后2个月内实施具体方案[64] 董事相关 - 董事任期三年，任期届满可连选连任[67] - 兼任总经理或其他高级管理人员职务的董事，总计不得超过公司董事总数的1/2[68] - 董事连续两次未亲自出席且不委托其他董事出席董事会会议，董事会应建议股东大会撤换[70] - 董事会将在2日内披露董事辞职有关情况[70] - 董事会由九名董事组成，其中独立董事三人[73] 交易审议 - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上由董事会审议，50%以上需经董事会审议后提交股东大会[77] - 交易成交金额占上市公司市值10%以上由董事会审议，50%以上需经董事会审议后提交股东大会[77] - 交易标的在最近一个会计年度资产净额占上市公司市值10%以上由董事会审议，50%以上需经董事会审议后提交股东大会[77] - 交易标的在最近一个会计年度相关营业收入占公司最近一个会计年度经审计营业收入10%以上且超1000万元，由董事会审议；占比50%以上且超5000万元，需经董事会审议后提交股东大会[77] - 交易产生利润占公司最近一个会计年度经审计净利润10%以上且超100万元，由董事会审议；占比50%以上且超500万元，需经董事会审议后提交股东大会[77] - 交易标的在最近一个会计年度相关净利润占公司最近一个会计年度经审计净利润10%以上且超100万元，由董事会审议；占比50%以上且超500万元，需经董事会审议后提交股东大会[77] - 公司与关联自然人成交金额（担保除外）超30万元、与关联法人成交金额（担保除外）占公司最近一期经审计总资产或市值0.1%以上且超300万元，由董事会审议；交易金额占比1%以上且超3000万元，需经董事会审议后提交股东大会[78] 董事会会议 - 董事会每年至少召开两次会议，召开10日前书面通知全体董事和监事；代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事或监事会可提议召开临时会议，董事长10日内召集和主持，临时会议提前2日通知[81] 高级管理人员 - 总经理每届任期三年，连聘可以连任[86] 监事相关 - 公司职工代表担任的监事不得少于监事总数的1/3[93] - 最近两年内曾担任过公司董事或者高级管理人员的监事人数不得超过公司监事总数的1/2[93] - 监事每届任期3年，任期届满连选可以连任[94] - 监事连续两次不能亲自出席且不委托其他监事出席监事会会议的，应予以撤换[94] 监事会会议 - 监事会由5名监事组成，其中3名由股东大会选举产生，2名职工监事民主选举产生[97] - 监事会每6个月至少召开一次会议，会议通知应在召开10日以前书面送达全体监事[98] - 经监事提议，应在10日内召开临时监事会会议，通知应在会议召开2日以前发出[99] 财务与报告 - 公司在会计年度结束之日起4个月内披露年度报告，前6个月结束之日起2个月内披露中期报告[102] - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[102] - 法定公积金转为股本时，留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25%[103] - 公司董事会须在股东大会对利润分配方案作出决议后2个月内完成股利派发[103] - 满足条件时，公司每年现金分配利润不少于当年度可供分配利润的10%，最近三年累计不少于年均可分配利润的30%[108] - 调整利润分配政策的议案需经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过[114] 其他 - 公司实行内部审计制度，审计部门至少每季度向审计委员会报告一次[116][117] - 公司聘用会计师事务所聘期1年，期满可续聘[120] - 公司解聘或不再续聘会计师事务所需提前30天通知[124] - 公司应至少每三年重新审阅一次股东分红回报规划[114] - 公司制定利润分配预案需结合公司章程、盈利情况、资金需求和股东回报规划等[110]

订单与收入 - 公司新签订单饱满，CMP装备、晶圆再生等订单均有不错增幅 [2] - 前三季度装备收入约占90%，其中CMP装备收入为主，配套材料及技术服务约占10% [3] - 公司通过持续开发新客户新产品、改进工艺提升效率、降本增效等措施保持毛利率和净利率稳定 [3] 产品与研发 - 公司积极布局减薄装备、划切装备、湿法装备等关键核心装备研发和产业化 [3] - 12英寸超精密晶圆减薄机Versatile–GP300已于第三季度通过验收 [4] - 面向封装领域的晶圆减薄贴膜一体机Versatile–GM300已发往国内头部封测企业进行验证 [4] - 12英寸晶圆边缘切割装备已发往多家客户进行验证 [4] 供应链与国产化 - 公司零部件国产化率已处于较高水平，核心零部件均依靠自主研发 [5] - 公司成立全资子公司华海清科（广州）半导体有限公司，建设半导体设备关键零部件孵化平台 [5] - 进口零部件大多为通用部件，且多为非半导体专用零部件，未受到制约 [5] 产能与市场 - 天津二期项目为公司进一步扩大CMP装备及晶圆再生产规模提供配套设施 [5] - 公司通过优化提升产能，有助于巩固和扩大市场份额 [5] - 随着国内先进封装市场的发展，将大幅提升市场对减薄相关装备的需求 [4]

华海清科公司情况 - 股价创出历史新高截至9:40上涨4.06%报209.78元成交量107.78万股成交金额2.21亿元换手率0.63%最新A股总市值达496.60亿元A股流通市值356.57亿元 [1] - 最新（11月8日）两融余额为4.33亿元融资余额为4.24亿元近10日增加1854.54万元环比增长4.57% [1] 电子行业情况 - 目前整体涨幅为2.48% [1] - 行业内目前股价上涨的有404只涨停的有润欣科技国芯科技等11只股价下跌的有64只跌幅居前的有华映科技蓝黛科技波导股份等跌幅分别为10.05%10.01%9.34% [1]

报告投资评级 - 华海清科（688120.SH）投资评级为买入（维持）[2][4] 报告核心观点 - 华海清科2024Q1 - 3业绩增长显著，2024Q1 - 3实现营业收入24.52亿元，YoY+33.22%；归母净利润7.21亿元，YoY+27.8%；扣非归母净利润6.15亿元，YoY+33.85%，作为国产CMP龙头受益于设备国产化加速渗透，维持买入评级[5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024Q3单季度营收9.55亿元，YoY+57.63%，QoQ+17%；归母净利润2.88亿元，YoY+51.74%，QoQ+24.97%；扣非归母净利润2.46亿元，YoY+62.36%，QoQ+25.4%；毛利率45.08%，YoY - 1.65pcts，QoQ+0.15pcts；净利率30.16%，YoY - 1.17pcts，QoQ+1.92pcts[5] - 预计2024/2025/2026年归母净利润为10.08/13.12/17.05亿元，预计2024/2025/2026年EPS为4.26/5.54/7.20元，当前股价对应PE为44.4/34.1/26.3倍[5] 业务发展 - CMP产品市占率持续提升带动关键耗材与维保服务放量，2024Q3营收同比高增源于持续加大研发投入和生产能力建设等因素[6] - 减薄设备完成首台验证，2024年9月19日公司12英寸超精密晶圆减薄机Versatile - GP300完成首台验证工作，12英寸晶圆减薄贴膜一体机Versatile = GM300已发往国内头部封测企业进行验证，有助于巩固和提升公司核心竞争力[7] 财务数据 - 给出2022A - 2026E的营业收入、YOY、归母净利润、YOY、毛利率、净利率、ROE、EPS、P/E、P/B等财务摘要和估值指标[7] - 列出2022A - 2026E的资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等多项指标[10][11]

公司经营业绩 - 2024年全球半导体市场回暖，公司主打产品CMP装备、减薄装备等应用广泛，市场占有率提高 [3] - 2024年前三季度新签订单饱满，CMP装备、晶圆再生等订单增幅不错，在手订单充足，机台交付量显著提升 [3] - 2024年前三季度产品布局进展顺利，全新抛光系统架构CMP机台Universal H300小批量出货并获多家头部客户批量销售订单；12英寸超精密晶圆减薄机Versatile–GP300首台验证，性能获认可；应用于4/6/8英寸化合物半导体的刷片清洗装和12英寸单片终端清洗机首台验收 [3] - 2024年第三季度实现营业收入9.55亿元，同比增长57.63%，环比增长17.00%；实现归母净利润2.88亿元，同比增长51.74%，环比增长24.97% [3] - 前三季度实现营业收入24.52亿元，同比增长33.22%；实现归母净利润7.21亿元，同比增长27.80%；实现归母扣非净利润6.15亿元，同比增长33.85% [4] 问答环节 发展战略与增速目标 - 未来以市场和客户需求为导向，推进CMP产品技术和性能升级，推出满足更多材质工艺和更先进制程要求的CMP装备；践行“装备 + 服务”平台化发展战略，加大新产品研发投入，推进减薄、划切、湿法等关键核心装备研发、产业化，争取更多订单和市场份额，保持业绩稳步增长 [4] HBM市场机遇与布局 - 随着AI、高性能计算等发展，2.5D/3D封装、HBM等先进封装技术成重要方向，公司主打产品及新推出装备是芯片堆叠和先进封装关键核心装备，先进封装产线对公司产品需求量将大幅提升，公司密切关注国内技术发展，与头部客户深度合作 [5] 前三季度收入拆分 - 前三季度装备约占收入的90%，以CMP装备收入为主，新产品减薄、清洗、SDS/CDS装备等逐步贡献收入；配套材料及技术服务约占收入的10% [5] CMP新产品进展 - 2024年前三季度，全新抛光系统架构CMP机台Universal H300小批量出货并获多家头部客户批量销售订单；面向第三代半导体的新机型已签署订单，待厂内测试后发往客户端验证 [6] CMP产品价格与市场空间 - 公司产品在充分竞争背景下发展，议价长期存在，价格变动正常；通过核心零部件自制自研、培育零部件厂商控制生产成本，加大研发投入推出新功能、新模块和新产品提高议价能力，保持毛利率和净利率稳定；随着推出满足更多需求的CMP装备及国内新技术应用，客户对CMP装备采购和升级需求将快速增长 [6][7] 减薄市场布局 - 把握Chiplet和HBM等先进封装领域发展机遇，全面布局减薄、划切、边抛等装备，推进相关装备研发验证工作；12英寸超精密晶圆减薄机Versatile–GP300第三季度首台验证；面向封装领域的晶圆减薄贴膜一体机Versatile–GM300发往国内头部封测企业验证且顺利；12英寸晶圆边缘切割装备发往多家客户验证；国内先进封装市场发展将提升对减薄相关装备需求，巩固和提升公司核心竞争力 [7] 清洗产品发展情况 - CMP装备包含清洗模块，清洗技术自主研发，基于技术积淀和客户需求开展清洗装备研发，面向材料端终端清洗市场；自主研发的清洗装备已批量用于公司晶圆再生生产，应用于4/6/8英寸化合物半导体的刷片清洗装备和12英寸单片终端清洗机首台验收 [8] 晶圆再生业务进展 - 以自有CMP装备和清洗装备为依托，拓展晶圆再生业务，成为具备Fab装备及工艺技术服务的晶圆再生专业代工厂，获多家大生产线批量订单并长期稳定供货，产能超10万片/月；目前晶圆再生收入占公司总收入比例较小，将开拓客户争取更多订单 [8] 芯嵛半导体业务进展 - 芯嵛半导体（上海）有限公司为参股子公司，主要业务为离子注入机的研发、生产、销售，产品研发及客户端导入进度顺利 [9] 新技术、新产品获取方式和培育机制 - 产品研发以市场和客户需求为导向，深耕半导体关键装备与技术服务，技术来源以内部培育和现有技术衍生为主；基于现有产品迭代，布局新技术新产品开发拓展，在CMP、减薄、划切、湿法等装备取得积极成果；未来抓住先进制程、先进封装工艺机遇，加大自主研发力度，推进新产品新工艺开发，开拓市场和客户，争取更多订单和市场份额 [9] 分红计划和派息政策 - 公司重视股东投资回报，践行长期、健康、可持续的股东价值回报机制，落实“以投资者为本”理念，在保证正常经营和长远发展前提下，统筹好公司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，执行公司利润分配政策，探索更多方式回报股东 [9]

回购方案 - 首次披露日为2024年3月5日，由董事长提议[3] - 实施期限为股东大会通过后12个月[3] - 预计回购金额5000万元~10000万元[3] 回购进展 - 截至2024年10月31日，累计回购396,160股，占比0.17%[3][6] - 累计已回购金额5990.17万元[3] - 实际回购价124.59元/股~179.00元/股[3][6] 价格调整 - 因2023年权益分派，上限调为不超174.19元/股，2024年7月2日生效[5]

报告投资评级 - 维持“买入”评级目标价224.64元 [2][5][6] 报告的核心观点 - 华海清科3Q24盈利水平持续亮眼收入和归母净利润同比环比均增长且CMP客户进一步拓宽配套耗材和维保收入放量Q3净利率达30.2% [1][2] - 公司着重“装备+服务”的平台化战略布局在减薄装备划切装备湿法装备测量装备晶圆再生耗材服务等方面发掘新机会且部分设备已完成验证或取得订单 [2] - 公司设备出货量快速提升上修公司24 - 26年收入预测对应归母净利润也有所提升给予一定估值溢价 [2] 根据相关目录分别进行总结 3Q24业绩情况 - 3Q24实现营收9.55亿元同比+57.63%环比+17.00%实现归母净利润2.88亿元同比+51.74%环比+24.97% [2] - 3Q24实现毛利率45.08%同比-1.65pcts环比基本持平规模效应凸显研发费用率同比下降3.53pcts同时税收优惠带动净利润增长净利率达30.2% [2] 展望情况 - 公司“装备+服务”平台化战略布局下减薄设备方面Versatile - GP300完成首台验证工作Versatile - GM300已发往企业进行验证划切装备清洗装备等也有不同程度进展 [2] 估值情况 - 上修公司24 - 26年收入预测至35.1/47.9/62.1亿元(前值:33.3/44.8/58.5亿元)对应归母净利润10.2/13.6/17.1亿元（前值：10.1/13.0/16.5亿元） [2] - 给予一定估值溢价对应39x25年PE (可比公司均值34.6倍)维持“买入”调升目标价至224.64元 (前值: 159.38元) [2] 经营预测指标与估值 - 给出2022 - 2026年的营业收入归母净利润EPS ROE PE PB EV EBITDA等指标预测值及各指标的同比变化率 [4] 与可比公司对比 - 列出华海清科与中覆公司北方华创拓剿科技芯源微盛关上海等可比公司的收盘价总市值PE PS等数据进行对比 [9] 财务报表情况 - 给出华海清科2022 - 2026年的资产负债表利润表现金流量表中的各项数据包括流动资产现金应收账款等 [14]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩稳健增长 - 2024Q1-Q3公司实现营收24.52亿元，同比+33.2%，主要系集成电路产业需求高增致使公司CMP产品的市场保有量不断扩大，同时晶圆再生及湿法装备收入逐步增加所致 [2] - 归母净利润7.21亿元，同比+27.8%，主要系营业收入增长以及公司嵌入式软件即征即退及增值税加计抵减税收优惠等金额增加所致 [2] - Q3单季营收为9.55亿元，同比+57.63%，环比+17%；归母净利润为2.88亿元，同比+51.7%，环比+25% [2] 公司盈利能力高位维稳 - 2024Q1-Q3毛利率为45.8%，同比-0.6pct；销售净利率为29.4%，同比-1.2pct；期间费用率为20.9%，同比-0.4pct [3] - Q3单季毛利率为45.08%，同环比-1.7pct/+0.2pct；销售净利率为30.16%，同环比-1.2pct/+1.9pct [3] 存货和合同负债大幅增长 - 截至2024Q3末公司合同负债为15.05亿元，同比+18%；存货为33.12亿元，同比+45% [3] - Q3公司经营性现金流为5.04亿元，同比+391%，主要系公司业务规模扩大，销售回款增幅较大，以及收到政府补助及软件增值税即征即退金额增加 [3] 受益于AI和高性能计算领域快速发展 - 随着AI和高性能计算的快速发展，公司主打产品CMP装备、减薄装备均是芯片堆叠技术、先进封装技术的关键核心装备，将获得更加广泛的应用 [4] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年归母净利润为10.9/13.9/15.8亿元，当前市值对应动态PE分别为40/31/27X，基于公司较高的成长性，维持"买入"评级 [4] 风险提示 - 下游资本开支下滑、美国制裁影响、新品产业化不及预期 [4]