文章核心观点 2024年石头科技“营增利减”，面临成本上升、海外扩张风险、市场竞争激烈等多重挑战，2025年需找到市场扩张与盈利质量的平衡点 [1] 公司概况 - 公司成立于2014年，主营智能扫地机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售，2020年在A股科创板上市 [3] - 产品遍布全球170多个国家和地区，超2000万家庭使用石头扫地机器人 [3] 2024年经营业绩 营收情况 - 实现营业收入119.45亿元，同比增长38.03% [3] - 核心产品智能扫地机及配件营收108.48亿元，同比增长34.17%；其他智能电器产品营收10.70亿元，同比增加93.13% [3] 利润情况 - 归母净利润19.77亿元，同比下降3.64%；扣非后归母净利润16.20亿元，同比下降11.26% [3] 成本费用情况 营业成本 - 营业成本为59.56亿元，同比增长49.38%，其中原材料成本45.63亿元，占比77.13%，较2023年显著提高 [4] 销售费用 - 销售费用为29.67亿元，同比增长73.23%，主要是广告及市场推广费、平台服务费及佣金费用大幅增长 [4] - 2020 - 2024年，销售费用占总营收的比值由12.35%大幅增长至24.84%，边际效益逐渐收窄 [6] 管理费用和研发投入 - 管理费用为3.46亿元，同比增长63.83%；研发投入同比增长56.93%至9.71亿元 [8] 海外市场情况 收入和资产占比 - 境外收入为63.88亿元，占总营收的53.48%；境外资产为21.83亿元，占总资产的12.49% [9] 汇率风险 - 外币货币性资产合计11.3亿元，存在减值风险敞口，2024年汇兑收益为 - 1996.75万元，连续两年因汇率波动产生净损失 [9] - 2023年远期外汇合约亏损为758.95万元，2024年未披露相关数据 [10][11] 市场拓展和毛利率 - 采取多元化渠道策略，产品已进入Target 1398家门店、Bestbuy 900家门店 [13] - 境外收入同比增长51.06%，营业成本同比增长76.79%，毛利率减少6.74个百分点 [13] 市场竞争情况 行业集中度 - 2024年智能扫地机器人市场品牌集中度较高，TOP5品牌全球市场占比超60%，国内市场占比接近90% [15] 公司盈利能力 - 2020 - 2024年，销售净利率分别为30.23%、24.03%、17.58%、23.70%及16.55%，盈利能力呈降低趋势 [16] 研发与产品毛利率 - 研发费用为9.71亿元，同比增长63.83%，但智能扫地机及配件毛利率下降2.87个百分点，其他智能电器产品毛利率下降9.10个百分点 [19] 应收账款和应付账款 - 截至2024年末，应收账款为10.38亿元，同比增长277.95%；应付账款为28.25亿元，同比增长88.43% [19]

指数表现 - 上证科创板人工智能指数(950180)上涨0 97% 成分股芯海科技(688595)上涨8 19% 澜起科技(688008)上涨5 29% 安路科技(688107)上涨5 01% 恒玄科技(688608)上涨3 70% 天准科技(688003)上涨3 05% [3] - 科创AIETF(588790)上涨0 91% 冲击4连涨 最新价报0 55元 近3月累计上涨7 70% 涨幅排名可比基金2/6 [3] 流动性及规模 - 科创AIETF盘中换手4 12% 成交1 08亿元 近1周日均成交3 94亿元 居可比基金第一 [3] - 科创AIETF近2周规模增长2696 42万元 新增规模位居可比基金1/6 [3] - 科创AIETF近1周份额增长3600 00万份 新增份额位居可比基金1/6 [3] 资金流向 - 科创AIETF最新资金净流出1653 36万元 近4个交易日内合计"吸金"1766 83万元 [3] 收益能力 - 科创AIETF自成立以来最高单月回报为15 59% 最长连涨月数为2个月 最长连涨涨幅为26 17% 上涨月份平均收益率为15 59% 月盈利概率为69 57% 历史持有3个月盈利概率为87 50% [4] 费率及跟踪精度 - 科创AIETF管理费率为0 50% 托管费率为0 10% 费率在可比基金中最低 [4] - 科创AIETF近1月跟踪误差为0 010% 在可比基金中跟踪精度最高 [4] 指数构成 - 上证科创板人工智能指数选取30只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的科创板上市公司证券 前十大权重股合计占比70 57% [4][5] - 前十大权重股包括澜起科技(688008)、芯原股份(688521)、金山办公(688111)、石头科技(688169)、寒武纪(688256)、恒玄科技(688608)、晶晨股份(688099)、乐鑫科技(688018)、中科星图(688568)、复旦微电(688385) [5] 个股表现 - 寒武纪(688256)下跌0 99% 权重2 41% 石头科技(688169)下跌4 56% 权重1 96% 澜起科技(688008)上涨5 29% 权重1 93% 金山办公(688111)下跌0 50% 权重1 72% 恒玄科技(688608)上涨3 70% 权重1 39% [7] 行业观点 - 半导体、信创等产业国产化进程有望加速 关注先进制程突破及细分领域龙头企业 [7] - 信创产业步伐或提速 关注中央集中采购需求增长及国产CPU、操作系统、数据库厂商 [7] - 国产AI大模型技术全球领先 关注垂直AI应用落地及网络安全生态建设 [7] 产品信息 - 科创AIETF(588790)场外联接包括博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A(023520)和C(023521) [8]

文章核心观点 石头科技2024年业绩增收不增利，净利润下滑，主营产品毛利率下降，同时多位大股东减持，未来发展受行业竞争、政策及环境变化影响[2][3][14] 业绩表现 - 2024年实现营业收入119.45亿元，同比增长38.03%；归属于上市公司股东净利润19.77亿元，同比下滑3.64%；扣非净利润16.20亿元，同比下滑11.26% [3][4] - 经营活动产生的现金流量净额17.34亿元，同比下滑20.68% [4][6] - 截至2024年12月31日，总资产174.85亿元，比年初增长21.62%；总负债46.15亿元，比年初增长54.07%；资产负债率为26.39% [8] 利润下滑原因 - 营业成本同比提升49.38%至59.56亿元，因销售收入增加对应的营业成本增加以及关税成本增加 [5] - 销售费用同比提升73.23%至29.67亿元，管理费用同比提升63.83%至3.46亿元，研发费用同比提升56.93%至9.71亿元 [5][6] - 营业成本以及销售、管理、研发等支出费用的变动比例均明显高于营收增幅 [6] 产品毛利率情况 - 智能扫地机及配件创收108.48亿元，毛利率为52.07%，同比下滑2.87%；其他智能电器产品创收10.07亿元，毛利率为33%，同比下滑9.10% [7][8] - 境内产品毛利率为46.49%，同比下滑1.56%；境外产品毛利率为53.70%，同比下滑6.74% [7][8] 股价与股东减持 - 2024年三季度财报发布后，股价跌幅一度逼近30%，昌敬呼吁投资者耐心，随后股价攀升，近期随业绩公布下滑，4月8日收盘价184.52元/股，创2023年8月以来新低 [2][9][11] - 2024年第四季度，前十大股东中多数进行股票抛售，顺为资本和香港中央结算有限公司减持力度最大，顺为资本跌出前十大股东行列，香港中央结算有限公司减持超9561302股，持股比例由5.98%降至3.52% [2][11] - 若按三季度末持股2.88%全部减持计算，顺为资本第四季度或减持套现近10亿元；毛国华减持0.12%，此前累计套现超25亿元 [12] 行业现状与公司前景 - 扫地机器人等清洁电器市场竞争激烈，产品价格下探，利润率缩减 [14] - 公司产品毛利大概率将进一步下降，补齐早期重营销轻研发导致的能力短板需投入大量研发资金 [14] - 2024年美国亚马逊渠道中市场份额达24%，未来发展及市场预期受关税等政策及环境变化影响 [14]

文章核心观点 - 石头科技2024年财报核心数据含金量高，跑赢市场整体增速，行业领先地位稳固，未来有望通过产品创新、技术升级和市场拓展实现业绩持续增长 [1][2] 2024年财报核心数据 - 公司2024年营收119.45亿元，同比增长38.03%，净利润19.77亿元 [1] - “智能扫地机及配件”收入同比增速34.17%，“其他智能电器产品”收入同比增速93.13% [1] - 2024年全年出货量同比增长20.7%，全球出货量和销售额均排名第一 [1] - 全球智能扫地机器人市场2024年全年出货2060.3万台，同比增长11.2%，销售额达93.1亿美金，同比增长19.7% [1] 跑赢行业增速原因 产品端 - 推出多款新品，扫地机有P20 Pro和G20S Ultra，新兴业务有洗地机A30系列、洗烘一体机Z1、Q1系列 [4] - 扫地机新品搭载多项行业新技术，用技术创新升级和打造新品，解决消费者痛点，保持产品力 [4] - 多款新品丰富产品矩阵和价格矩阵，覆盖不同需求消费者，拓宽盈利空间 [4] 渠道端 - 在北美、欧洲和亚太地区坚持本土化战略，与当地电商平台、零售商和代理商加深合作 [5] - 在丹麦、芬兰等多个国家量额双第一，覆盖北美Target1398家、Best Buy900家门店，提升产品曝光度和销量 [7] 销售端 - 适当扩大营销投入，短期转化收入和份额突破，长期增强用户信任和认同感 [7][8] - 有较好的ROI表现，扩大营销投入不会带来较大利润折损，净利率维持在行业水平之上 [8] 未来增长看点 短期增长 - 2025年发布多款扫地机新品，呈现高端升级和技术下放趋势，带来业绩增量 [10] - G30 Space将扫地机升维到空间清洁，拓展功能边界，巩固高端市场领先地位，有望提升毛利率 [11][12] - P系列新品享有高端机型性能参数和创新功能，P20 Plus更具性价比 [12] - 洗地机在2000 - 3000元价位段推出新品，补充价格带，加强差异化竞争力 [12] - 扩充SKU加速产品在不同价格区间市场渗透，带来出货量更快增长 [13] - 行业2025年1 - 2月线上销售额同比增长72%，石头科技2月份额环比提升3个百分点，份额向头部品牌集中 [13] 长期增长 - 进入密集产品和技术投放期，通过技术投入和成本把控促进“科技平权”，获得消费者青睐 [13] - 2024年研发投入达9.71亿元，同比增长56.93%，为未来增长作铺垫 [13] 2025年展望 - 高端产品掀起空间清洁革命、P系列升级性价比、洗地机等补齐价格带，拓宽技术边界与用户覆盖 [15] - 高研发投入驱动“科技平权”，降低智能清洁门槛，抢占主流价格市场 [15] - 行业集中度提升和技术红利释放，“创新 - 增长 - 反哺研发”正循环为业绩打开上升空间 [15]

文章核心观点 2024年12KG洗衣机市场快速起量，老牌玩家与新贵都在抢占市场，更低的价格和更好的设计使产品获更多用户认可，新老玩家博弈将继续 [1][2][10][12] 行业趋势 - 2024年12KG洗衣机产品快速起量，10KG产品占据主销地位近5年 [1] - 2024年洗衣机超大容量段版图扩张，12KG产品零售额占比攀升，线上同比增149.3%，线下增20.1% [2] - 10KG滚筒洗衣机向超薄化、平嵌转型，12KG滚筒洗烘一体占比提升，超大容量段技术向热泵式一体机发展 [2] 石头科技情况 - 早有发展12KG洗衣机是行业趋势的预判，有四款12KG洗烘一体产品获市场认可 [2] - 2024年“其他智能电器产品”营收10.7亿元，同比增93.13% [2] - 2024年推出的分子筛洗烘一体机Z1系列，具备超薄平嵌机身、隐形舱门与大屏触控 [9] - H1 Air系列定位高性价比，售价2999元，提供低温烘干效果 [11] 价格因素 - 国补拉平12KG与10KG波轮洗衣机线上售价差额，2024年8 - 12月仅179元，2023年1 - 8月为713元 [5] - 部分厂商主动调降12KG洗衣机价格，线上12KG滚筒洗烘一体机均价从2022年一季度1.1万元降至2024年三季度3000元附近 [5][6] 产品设计因素 - 12KG洗衣机追求更小体积、空间嵌入和齐平，“超薄平嵌”流行，安装摆放选择更多，装饰设计更简洁 [8] - TCL等品牌推出超薄滚筒产品，如TCL的T7H 12kg大容量版本机身厚度570mm [8] 市场竞争情况 - 新兴家电企业石头科技、小米和传统家电厂商小天鹅、海尔、美的在12KG洗市场均有重要份额 [11] - 小米XHQG120MJ202、小天鹅D120V618T水魔方等12KG洗烘一体机受市场认可 [12] - 石头科技旗下机型采用分子筛烘干技术，可实现低温烘干 [12]

公司决策 - 2025年4月2日召开第三届董事会第四次会议，审议通过回购股份方案[2] 股东持股 - 昌敬持股38,841,008股，比例21.03%[2][4] - 丁迪持股8,807,400股，比例4.77%[2][4] - 招商银行－华夏上证科创板50成份ETF持股8,434,399股，比例4.57%[2][4] - 香港中央结算有限公司持股7,192,017股，比例3.89%[2][4] - 工商银行－易方达上证科创板50成份ETF持股5,954,762股，比例3.22%[2][4] - 天津金米投资合伙企业持股5,420,667股，比例2.93%[2][4] - 兴业银行－华夏中证机器人ETF持股2,758,605股，比例1.49%[3][4] - 工商银行－华泰柏瑞沪深300ETF持股2,444,594股，比例1.32%[3][4] - 毛国华持股2,212,659股，比例1.20%[3][4]

文章核心观点 - 石头科技2024财年业绩优异登顶全球扫地机器人双料第一，靠“技术+市场”双轮驱动战略，未来以AI与全球化为增长双引擎有望引领行业跃迁 [1][2][11] 业绩表现 - 2024财年全年营收119.45亿元，同比增速38.03%，第四季度营收同比激增65.94% [1] - 出货量首度超越iRobot，市场份额达16%，销额占比22.3%，是全球前三品牌中唯一正增长企业 [1] - 国内主流价格段市占率显著提升，海外在丹麦等多国量额双第一 [2] - 2024年海外营收同比增长超50%，北欧核心渠道市占率达90%，2025年1月美国和德国在亚马逊渠道线上销售额增幅分别为30%及78% [11] 各季度财务数据 |季度|营业收入（元）|归属于上市公司股东的净利润（元）|归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润（元）|经营活动产生的现金流量净额（元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |第一季度（1 - 3月）|1,840,829,247|398,756,539|341,859,412|233,200,615| |第二季度（4 - 6月）|2,575,182,167|722,000,869|519,208,238|797,589,764| |第三季度（7 - 9月）|2,590,596,693|351,441,434|324,910,374|28,994,670| |第四季度（10 - 12月）|4,938,099,099|504,364,393|434,421,633|674,082,969| [2] 全球智能扫地机器人出货量排名 |排名|公司|2024年市场份额(按台数)| | ---- | ---- | ---- | |1|石头科技|16.0%| |2|Irobot|13.7%| |3|科沃斯|13.5%| |4|小米|9.7%| |5|追觅|8.0%| [4] 产品技术优势 - 2024年研发投入9.71亿元创历史新高，同比增长56.93%，占营收比例8.13%，在家电行业位居前列 [5] - 2024年新增授权专利741项，其中新增发明专利98项，构筑全链条技术壁垒 [5] - 自研激光雷达与SLAM算法解决传统产品痼疾，2024年推出的G20S Ultra搭载星阵领航避障技术降低清洁盲区 [5] 新增及累计专利情况 |类型|本年新增申请数（个）|本年新增获得数（个）|累计申请数（个）|累计获得数（个）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |发明专利|1,033|98|2,479|316| |实用新型专利|757|279|1,591|891| |外观设计专利|934|364|1,854|1,028| |软件著作权|6|6|67|67| |其他|1,061|308|2,430|1,138| |合计|3,791|1,055|8,421|3,440| [6] 产品力跃升 - 2024年推出P20 Pro、V20等扫地机新品，覆盖140美元至1800美元全价格带 [7] - AWE2025展会推出全球首款搭载五轴折叠仿生机械手的G30 Space探索版，实现从二维清洁向三维空间管理跨越 [7] - A30 Pro Steam洗地机首创蒸汽热水双效洗地技术，分子筛低温烘干技术颠覆传统洗烘行业 [9] - 多品类协同，产品进入全球2000万家庭，日服务用户超170万，形成“清洁生态”规模化效应 [9] 智能化转型 - 产品以AI重构人机关系，G30 Space探索版的RRMind GPT系统支持主动建议与场景推理等能力 [10] - 双重视觉系统兼具清洁与安防功能，推动清洁电器从“被动执行”向“主动服务”转型 [10] 全球化战略 - 2017年启动海外布局，产品覆盖230余个国家和地区，2024年底在北美市占率达57% [11] - 采用“本土化创新”与“渠道协同”策略，针对不同地区优化技术，形成“电商触达+线下体验”立体网络 [11] 未来展望 - 以AI与全球化为增长双引擎，计划以清洁电器为入口构建智慧家庭生态 [11] - 通过研发本土化巩固全球竞争力，奥维云网及久谦数据预测2025年全球扫地机器人市场规模将增长14% [11]

公司财务表现 - 2024年营收119.4亿人民币，同比增长38.03% [3][4] - 2024年净利润19.77亿人民币，同比下滑3.64% [3][4] - 扣非净利润16.2亿人民币，同比下滑11.26% [4] - 经营活动现金流净额17.34亿人民币，同比下滑20.68% [4] - 毛利率从2023年的53.93%降至50.14%，净利率从23.7%降至16.55% [12] 资本市场反应 - 财报披露次日股价大跌8.64%，两天累计下跌25.42%，市值蒸发超115亿人民币 [6][19][20] - 资本市场对公司"增收不增利"表现不满，认为未来增长潜力存疑 [5][11] 行业竞争格局 - 扫地机器人行业进入存量竞争阶段，2024年前11个月销量406万台，较2018-2020年巅峰期下滑超150万台 [7][15] - 公司通过降价策略抢占市场份额，Q7 Max Plus系列降价幅度超26% [12] - 国内线上渠道销售额同比增长104%，2000-5000元价格段市占率稳居第一梯队 [12] 产品与战略 - 主营产品智能扫地机及配件毛利率下滑3.08%至53.07%，其他智能电器产品毛利率下滑10.01%至33% [14] - 公司采取"重营销、轻研发"策略，2024年销售费用29.67亿人民币，研发费用仅9.714亿人民币 [16] - 多元化战略受阻，洗烘一体机品类面临海尔、美的等成熟品牌激烈竞争 [25] 海外市场与股东动态 - 2024年境外营收占比53.48%，境内占比46.3% [23] - 重要股东雷军系已基本清仓，董事长昌敬套现9亿人民币引发争议 [8][9] - 海外扩张覆盖全美700个城市，入驻1400家Target门店 [21]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 外部以旧换新拉动，叠加更积极竞争策略，公司内外销均实现亮眼增速，2024A/2024H2/2024Q4营收分别同比增长38.03%/42.59%/66.54%，2024年在全球扫地机市场量额双第一 [10] - 关税扰动叠加投入力度加大，公司盈利表现阶段性下滑，2024年主营业务毛利率达50.36%，较2023年下滑3.75pct，全年归母净利率/扣非归母净利率分别同比下滑7.16/7.54pct [10] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为22.18、29.61和36.14亿元，对应PE分别为15.4、11.5和9.4倍，维持“买入”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年公司实现营业收入119.45亿元，同比增长38.03%，实现归母净利润19.77亿元，同比下滑3.64%，实现扣非归母净利润16.20亿元，同比下滑11.26% [2][4] - 2024年Q4，公司实现营业收入49.38亿元，同比增长66.54%，实现归母净利润5.04亿元，同比下滑26.99%，实现扣非归母净利润4.34亿元，同比下滑24.11% [2][4] 营收增长原因及表现 - 外部以旧换新政策推升内销扫地机产品需求增长，2024Q4扫地机器人全渠道销售额同比增长70.29%，内部丰富产品和价格矩阵，优化销售结构，实现内外销收入增长 [10] - 2024年智能扫地机及配件/其他智能电器产品营收分别同比增长34.17%/93.13%，销量分别同比增长32.91%/141.46%，其他智能电器产品营收占比从2023年的6.41%提升至2024年的8.98% [10] - 报表口径下2024年内销/外销营收分别同比增长25.39%/51.06%，2024年公司在全球扫地机市场出货量首度超过iRobot，全年全球销量/销额份额分别达16%/22.3% [10] 盈利表现下滑原因及情况 - 2024年主营业务毛利率达50.36%，较2023年下滑3.75pct，预计受外部关税上涨和积极竞争策略影响 [10] - 分产品看，智能扫地机及配件/其他智能产品毛利率分别达52.07%/33.00%，较2023年分别下滑2.87/9.10pct；分区域报表口径下内销/外销毛利率分别达46.49%/53.70%，分别同比下滑1.56/6.74pct [10] - 费用端，全年销售/管理/研发/财务费率分别达24.84%/2.89%/8.13%/-1.35%，对2023年基数追溯后分别同比增长5.05/0.46/0.98/0.25pct，单Q4销售费率等也有变化，综合影响下全年及单Q4归母净利率和扣非归母净利率均下滑 [10] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|11945|17325|20973|25168| |营业成本（百万元）|5956|8848|10561|12641| |毛利（百万元）|5989|8477|10412|12527| |销售费用（百万元）|2967|4314|5138|6166| |管理费用（百万元）|346|502|566|629| |研发费用（百万元）|971|1438|1699|2013| |财务费用（百万元）|-162|-83|-89|-62| |净利润（百万元）|1977|2218|2961|3614| |经营活动现金流净额（百万元）|1734|585|1682|2183| |投资活动现金流净额（百万元）|-352|-1180|-1148|-1119| |筹资活动现金流净额（百万元）|-800|0|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响，百万元）|582|-595|534|1065| |每股收益（元）|10.70|12.00|16.03|19.57| |市盈率|20.49|15.37|11.51|9.43| |市净率|3.15|2.26|1.89|1.57| |总资产收益率|11.3%|11.8%|13.6%|14.2%| |净资产收益率|15.4%|14.7%|16.4%|16.7%| |净利率|16.5%|12.8%|14.1%|14.4%| |资产负债率|26.4%|20.0%|17.2%|14.9%| |总资产周转率|0.68|0.92|0.96|0.99| [14]

文章核心观点 公司凭借技术创新和全球化运营，在智能清洁电器市场取得领先地位并建立长期价值范式 [1][7][10] 公司业绩表现 - 2024年实现营收119.45亿元，同比增长38.03%；归母净利润19.77亿元 [1] - 2024年全球量额双第一，出货量首度超过iRobot，全球销量市场份额16%，销额市场份额达22.3%，出货量同比增长20.7% [7] 公司研发投入 - 2024年全年研发投入9.71亿元，创下历史新高，同比增长56.93%，占营收比例8.13% [2] - 研发人员达到1043人，占公司总人数的40.74% [2] 公司技术创新 - 从最初大规模应用激光雷达技术，到结合多种技术在算法、结构、硬件协同等维度不断突破 [3] - 2024年推出的G20S Ultra系列搭载“星阵领航2.0”，具备精准识别和自动规划绕行路径能力，底盘升降与动态机械臂方案打破传统清洁场景局限 [3] - 2025年CES展会上发布的G30 Space探索版将家用清洁机器人推向“仿生化 + AI模型”新维度，实现人性化功能，成为智能助手 [4] - 在洗烘一体机领域自研分子筛吸附式烘干技术，配合双风路循环系统实现高效低温烘干 [5] - 建立以图像算法等为核心的多技术栈协同体系，在传感器模组等方面建立完整自研闭环，赋能上层AI智能决策系统 [6] 行业市场情况 - 全球智能扫地机器人市场2024年全年出货2060.3万台，同比增长11.2%；全年销额达93.1亿美金，同比增长19.7%；平均单价上涨7.6%至452美金，高端化升级持续深化 [7] 公司全球化运营 - 将技术视为全球化布局的根基，在感知层、决策层和执行层积累超越国际巨头的技术优势 [7][8] - 产品进入全球230多个国家和地区，服务超过2000万个家庭，在重点市场设立海外公司 [8] - 在欧美成熟市场注重技术创新与品牌建设，入驻主流平台，提升品牌可见度和议价能力 [8] - 在新兴市场以高性价比产品为切入点，拓展线上渠道，加强本地化产品开发和品牌推广 [9] - 针对不同市场消费文化与使用习惯开发专属功能和采用环保措施，增强品牌亲和力和穿透力 [9] - 围绕多触点覆盖、精细化运营打造全球销售网络，采取深耕本地化的长期主义策略 [9]