报告行业投资评级 - 看好机械行业 [1] 报告的核心观点 - 对20家重点跟踪的机械公司2025Q2业绩增速进行预测，不同细分领域公司增速有差异 [4] - 机器人&零部件领域人形机器人产业化进程持续推进，看好长期产业趋势，关注三条主线，未来有望看到业绩贡献 [4] - 轨交设备上半年铁路投资高增、客流量创新高，固定资产投资有望保持较高增长，推荐相关公司 [4] - 工程机械周期拐点临近，布局正逢其时，板块估值处低位，下游需求回暖，更新周期有望推动新机销售上涨 [4] - 激光领域通用激光快速增长，专用激光重视新技术变化，推荐相关公司 [4] - 机床&刀具看好机床高端化转型及核心零部件国产替代，刀具产品高端化突破和新领域开拓值得期待，推荐相关公司 [7] - 叉车需求景气回升，看好智能化无人化趋势，内外销量均增长，行业有电动化和智能化转型趋势，推荐相关公司 [7] - 国产仪器在自主可控背景下，国产品牌有望加速替代，国内企业高端产品加速推出 [7] 根据相关目录分别进行总结 2025Q2重点跟踪机械公司业绩增速预测 - 激光：柏楚电子20%、联赢激光0% [4] - PCB：鼎泰高科66%、芯碁微装15% [4] - 通用：三一重工25%、杭叉集团11%、恒立液压11%、安徽合力10%、徐工机械9%、中联重科9%、纽威数控 -4% [4] - 轨交：时代新材145%、时代电气15%、中国通号 -20% [4] - 运控：汇川技术7%、中控技术 -16% [4] - 半导体：华峰测控40% [4] - 油服：杰瑞股份 -2% [4] - 机器人：卧龙电驱17%、中大力德0% [4] 机器人&零部件 - 2024年以来全球机器人产业链扩容，人形机器人进入工厂测试，英伟达、华为入局，机器人从硬件走向系统并在应用场景落地，2025年产业化进入新阶段 [4] - 关注三条主线：特斯拉人形机器人产品迭代等、全球巨头布局及产品发布、各种机器人在应用场景落地放量 [4] - 建议关注绿的谐波等多家公司 [4] 轨交设备 - 上半年铁路投资保持高增，客流量再创新高，2025年上半年全国铁路固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%，假设全年增速5.9%，25年有望接近9000亿；1 - 5月全国铁路客运量18.63亿人次，同比增长7.3% [4] - 2024年国铁运输收入9901亿，同比增长2.7%，净利润39亿，资产负债率63.51%为10年来最低 [4] - 重点推荐中国中车、思维列控，建议关注时代电气等公司 [4] 工程机械 - 本轮国内下行周期伴随海外强劲增长，业绩波动减弱，板块整体收入和利润增长，盈利能力改善 [4] - 板块经历4年下行周期，估值处低位，下游需求边际回暖，施工强度恢复有望推动工程机械更新周期带来新机销售上涨 [4] - 重点推荐三一重工等公司，建议关注柳工等公司 [4] 激光 - 通用激光：高功率、管/坡等工艺迭代和海外出口增量带来需求快速增长 [4] - 专用激光：消费电子等新技术迭代带来增量需求 [4] - 推荐柏楚电子等公司，建议关注锐科激光等公司 [4] 机床&刀具 - 机床：2025年1 - 5月全国金属切削机床产量33.2万台，同比增长13.3%；金属成形机床产量6.9万台，同比增长11.3%，后续行业朝高端化等方向发展，核心零部件国产化前景广阔，推荐豪迈科技等公司 [7] - 刀具：国内需求回暖，刀具需求及出货量有望增长，国内企业进行产品高端化突破和领域拓展，看好高端刀具市场开拓及加工机遇，推荐鼎泰高科等公司 [7] 叉车 - 2025年1 - 5月我国叉车总销量60.18万台，同比增长9.3%，国内销量39.25万台，同比增长6.7%，出口销量20.93万台，同比增长14.7%，内外销量均增长 [7] - 行业电动化趋势明显，国产品牌出海；人力成本上涨和企业转型背景下，行业向自动化、智能化转型，智能物流成趋势，推荐安徽合力等公司 [7] 国产仪器 - 电子测量仪器国产化率低，高端产品依赖进口，国内企业高端产品加速推出，竞争力提升 [7] - 重点推荐普源精电，建议关注聚光科技等公司 [7]

激励计划流程 - 2025年6月30日会议审议通过2025年限制性股票激励计划相关议案[1] - 2025年7月1日在上海证券交易所网站披露激励计划相关公告[1] - 2025年7月1日至7月10日在公司内部对拟激励对象进行公示[2] 激励对象核查 - 截至公示期满，监事会未收到对拟激励对象的异议[3] - 监事会核查激励对象相关资料，认为激励对象合法有效[4][6]

激励计划批准与授权 - 公司董事会审议通过《2024年限制性股票激励计划（草案）》及相关议案，监事会发表同意核查意见 [4] - 独立董事就激励计划相关议案公开征集股东投票权 [4] - 股东大会批准激励计划并授权董事会办理授予限制性股票等事宜 [5] 激励对象及授予安排 - 首次授予限制性股票的激励对象名单经公示无异议，共19名在职人员符合归属条件 [5][8] - 首次授予日为2024年7月8日，第一个归属期为授予后12至24个月 [7] - 董事会审议通过调整授予价格、作废部分限制性股票及预留部分授予等议案 [6] 归属条件达成情况 - 公司层面业绩条件：2024年主营业务收入9.01亿元，较2023年增长31.07%，超过20%的复合增长率目标 [8] - 激励对象个人绩效考核均为"优（A）"或"良（B）"，个人层面归属比例达100% [9] - 公司未触发财务报告被出具否定意见、违规分配利润等负面情形 [7] 信息披露与法律合规 - 公司已披露董事会、监事会决议及激励计划相关文件，承诺持续履行信息披露义务 [9] - 法律意见书确认本次归属事项符合《上市公司股权激励管理办法》等法规及激励计划条款 [11]

股权激励计划概况 - 限制性股票拟归属数量为6.57万股，来源为公司自二级市场回购的A股普通股股票 [1] - 激励计划授予总量为26.70万股（调整后），占公司总股本的0.20%，其中首次授予21.9万股（0.16%），预留4.80万股（0.04%） [1] - 授予价格为55.02元/股（调整后），激励对象包括19名首次授予人员（高管及其他核心人员）和3名预留授予人员 [2] 归属安排与考核机制 - 首次授予限制性股票分三期归属：第一归属期（12-24个月）归属30%，第二归属期（24-36个月）归属40%，第三归属期（36-48个月）归属30% [2] - 预留部分若2024年授予则与首次授予安排一致；若2025年授予则分两期，每期归属50% [3][4] - 公司层面业绩考核以2023年营业收入为基数，考核2024-2026年复合增长率，首次授予部分各期目标归属比例分别为100%/80%/60%/0% [4] - 个人绩效考核分四档（优/良/合格/不合格），对应归属比例为100%/100%/80%/0% [6] 实施进展与当前归属情况 - 2024年7月8日首次授予21.9万股，2025年6月30日授予预留部分4.80万股 [9] - 首次授予第一个归属期（2025年7月8日至2026年7月7日）条件已达成，19名激励对象可归属6.57万股（占首次授予量的30%） [10][11] - 监事会确认归属条件成就，相关费用已按会计准则在等待期内摊销 [12][15] 股票来源与价格调整 - 股票来源均为公司从二级市场回购的A股普通股 [12] - 授予价格因2024年利润分配从56.00元/股调整为55.02元/股 [11] 法律与程序合规性 - 激励计划经董事会、监事会及2024年第一次临时股东大会审议通过 [6][8] - 律师事务所认为本次归属符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定 [15]

限制性股票授予 - 授予总量26.70万股，占2024年股本总额0.20%[2] - 首次授予21.9万股，占0.16%；预留4.80万股，占0.04%[2] - 授予价格55.02元/股[2] - 首次授予19人，预留授予3人[2] - 2024年7月8日首次授予21.9万股[11][12] - 2025年6月30日授予4.80万股预留部分[11][12] 业绩考核 - 首次授予部分2024 - 2026年主营业务收入复合增长率X≥20%时归属比例100%[6] - 预留部分2024年授予完成，业绩考核与首次授予部分一致；2025年授予完成，考核年度为2025 - 2026年[7] - 激励对象绩效考核优（A）、良（B）归属比例100%，中等（C）为80%，不合格（D）为0[8] 归属情况 - 首次授予的限制性股票第一个归属期拟归属数量为6.57万股[3] - 第一个归属期为2025年7月8日至2026年7月7日[14] - 2024年度主营业务收入901,186,026.81元，较2023年增长率约31.07%，公司层面归属比例100%[15] - 19名激励对象2024年个人绩效考核优（A）或良（B），个人层面归属比例100%[15] - 首次授予部分第一个归属期合计可归属6.57万股[15] 人员获授与归属 - 副总经理居宁获授2.00万股，可归属0.60万股，比例30.00%[18] - 财务总监黄颖获授2.00万股，可归属0.60万股，比例30.00%[18] - 董事会认为需激励人员获授17.9万股，可归属5.37万股，比例30.00%[18] - 19人合计获授21.9万股，可归属6.57万股，比例30.00%[18] 其他 - 2024年6月20日审议通过激励计划相关议案[8] - 2024年6月21日至30日对激励对象内部公示，无异议[9] - 董事会表决归属条件议案，6票同意，0票反对，0票弃权[14] - 监事会核实19名激励对象主体资格合法有效，归属条件已成就[19] - 高级管理人员居宁公告日前6个月有买卖股票行为，公司择期办理其股票归属[20] - 本次限制性股票归属不影响公司财务和经营成果[22]

激励计划进程 - 2024年6 - 7月完成激励计划审议、公示、批准及首次授予议案审议[7][8][9] - 2025年6 - 7月完成授予价格调整及首次授予部分第一个归属期议案审议[11] 业绩与考核 - 2024年主营业务收入901,186,026.81元，较2023年增长约31.07%[17][18] - 2024年营收定比复合增长率要求不低于20%[17] 激励对象 - 首次授予仍在职激励对象19名，绩效均为"优（A）"或"良（B）"[16][19] - 本期个人层面归属比例100%[19] 归属条件 - 归属期为2025年7月8日至2026年7月7日[12] - 激励对象须满足12个月以上任职期限[16] 其他要求 - 财报及内控审计报告不能被出具否定或无法表示意见[13][14] - 上市后最近36个月内无未按规定进行利润分配情形[14]

会议信息 - 公司第三届监事会第十四次会议于2025年7月10日召开[2] - 会议应到监事3名，实到3名[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于公司2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期符合归属条件的议案》[3] - 议案表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[3]

激励计划 - 公司监事会审核2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属名单[1] - 拟归属激励对象19名，主体资格合法有效，归属条件已成就[1] - 监事会同意19名激励对象办理归属，对应限制性股票归属数量6.57万股[2]

会议信息 - 公司第三届董事会第十四次会议于2025年7月10日召开[1] - 会议应到董事6名，实到董事6名[1] 议案表决 - 《关于公司2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期符合归属条件的议案》表决6票同意，0票反对，0票弃权[1]

股东大会基本信息 - 会议时间为2025年7月17日14点30分，地点为北京市海淀区丰豪东路9号院5号楼 [3] - 会议采用现场投票和网络投票结合方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为当日9:15-15:00 [3][4] - 会议召集人为公司董事会，主持人为董事长孙镪 [3][4] 会议议程 - 议程包括参会人员签到、主持人致辞、宣读会议须知、审议议案、股东推举计票监票人员、投票表决等环节 [4][6] - 会议将审议三项议案，涉及限制性股票激励计划及其考核管理办法、董事会授权事项 [5][6][9] - 表决采用记名投票方式，每一股份享有一票表决权，表决结果由律师、股东代表与监事代表共同监票并当场公布 [2][6] 限制性股票激励计划 - 公司拟实施2025年限制性股票激励计划，旨在建立长效激励机制，吸引优秀人才，将股东利益与核心团队利益结合 [5] - 激励计划草案及摘要已通过第三届董事会第十三次会议审议，具体内容披露于上海证券交易所网站 [5] - 配套制定《2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法》，明确激励对象的考核标准 [6][7] 董事会授权事项 - 提请股东大会授权董事会办理股权激励相关事宜，包括确定授予日、调整授予数量及价格、办理归属手续等 [9] - 授权范围涵盖激励计划变更与终止、注册资本变更登记、签署相关文件等事项 [9][10] - 部分授权事项可进一步由董事会授权董事长或其指定人士行使 [10]