基金表现 - 工银前沿医疗股票C最新净值3.2900元，单日下跌0.81% [1] - 近1个月收益率7.38%，在656只同类基金中排名第279 [1] - 近6个月收益率28.87%，在637只同类基金中排名第62 [1] - 今年以来收益率28.12%，在635只同类基金中排名第105 [1] 投资组合 - 前十大股票持仓占比合计59.44% [1] - 最大持仓为恒瑞医药（9.51%）和科伦药业（9.16%） [1] - 重点持仓包括信立泰（6.70%）、海思科（6.02%）、百济神州-U（5.96%） [1] - 其他重要持仓涉及新诺威（5.86%）、泽璟制药-U（4.77%）、药明康德（4.60%） [1] - 还持有华东医药（4.57%）和荣昌生物（2.29%） [1] 基金概况 - 基金成立于2020年11月23日 [1] - 截至2025年6月30日，基金规模为12.60亿元 [1] - 基金经理为赵蓓 [1] 基金经理背景 - 赵蓓为硕士学历，曾在中再资产管理股份有限公司担任投资经理助理 [2] - 2010年加入工银瑞信，现任研究部副总监和医疗保健研究团队负责人 [2] - 自2014年11月18日起管理工银医疗保健行业股票型基金 [2] - 自2015年4月28日起管理工银瑞信养老产业股票型基金 [2] - 自2016年2月3日起管理工银瑞信前沿医疗股票型基金 [2] - 2018年7月30日至2019年12月23日管理工银瑞信医药健康行业股票型基金 [2] - 2020年5月20日至2022年6月14日管理工银瑞信科技创新6个月定期开放混合型基金 [2] - 2025年4月9日起管理工银瑞信新经济灵活配置混合型证券投资基金(QDII) [2]

资金运作 - 公司可用不超5亿元闲置自有资金买保本型银行理财产品[3] - 2025年8月12日，3.5亿元闲置资金买招行理财产品[3] 产品信息 - 产品为招行点金系列，保本浮动收益，挂钩黄金[7] - 本金3.5亿，期限15天，预期年化收益率1.0%或1.5%[7] - 2025年8月13日生效，8月28日到期[7]

资金运用 - 2025年3月27日董事会批准用不超5亿闲置资金买保本型银行理财[3] - 2025年8月12日与招行烟台分行订协议，用3.5亿买理财[3] 产品信息 - 产品为招行点金系列15天结构性存款，保本浮动收益，挂钩黄金[7] - 本金3.5亿，期限15天，2025年8月13日生效，8月28日到期[7] - 预期年化收益率1.0%或1.5%，招行有权特定情形提前终止[7]

公司将于2025年8月22日召开董事会会议 [1] 会议将审议及通过集团截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及其发布 [1]

公司信息 - 公司为荣昌生物制药（烟台）股份有限公司，股份代号9995[2] 董事会会议 - 公司董事会将于2025年8月22日举行会议[3] - 会议将考虑及批准公司及其附属公司截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及其刊发[3] 董事会成员 - 公告日期董事会执行董事为王威东等四人[3] - 公告日期董事会非执行董事为王荔强等二人[3] - 公告日期董事会独立非执行董事为郝先经等三人[3]

北大医药子公司业务中止 - 全资子公司北医医药与北京大学国际医院的长期服务合同于2025年5月到期后终止合作 [1] - 子公司主营业务自2025年6月起已基本中止 [1] - 子公司长期高度依赖单一客户，业务结构抗风险能力薄弱 [1] - 合作终止直接影响子公司经营持续性，可能引发人员调整及业务转型压力 [1] - 母公司短期业绩可能受到拖累 [1] 华熙生物技术突破 - 自主研发的发酵法软骨素钠原料成功通过国家药监局医疗器械技术审评中心主文档备案登记 [2] - 成为我国首个实现发酵法软骨素钠合规化备案的企业 [2] - 该原料可应用于II类、III类医疗器械，为高端医疗器械提供核心原料 [2] - 新品种有望拓宽原料业务应用场景，成为新的业绩增长点 [2] - 需关注后续市场拓展及下游客户导入进度 [2] 同仁堂人事变动 - 原董事长邸淑兵因工作调整提前离任，原定任期至2027年6月13日 [3] - 选举张朝华为公司第十届董事会新任董事长 [3] - 此次人事调整属于集团内部正常轮换 [3] - 新董事长上任或意味着公司将强化战略管理，推动业务发展 [3] *ST吴中仲裁案件 - 控股孙公司达透医疗就Regen Biotech违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁 [4] - 仲裁于2025年8月7日获得受理立案 [4] - 仲裁请求确认《独家代理协议》有效并继续履行 [4] - 若仲裁请求未获支持，初步索赔金额达人民币16亿元 [4] - 仲裁结果可能影响公司股价及退市进程 [4] 荣昌生物药物研发进展 - RC148被拟纳入突破性治疗药物程序 [5] - 用于治疗经PD-1/PD-L1抑制剂和含铂化疗治疗失败的驱动基因阴性局部晚期或转移性非小细胞肺癌 [5] - RC148为PD-1/VEGF双抗 [5] - 成为国内第4款拿下突破疗法的PD-(L)1/VEGF双抗 [5] - 多靶点双抗研发竞争激烈，将进一步推动行业技术迭代 [5]

核心观点 - 公司自主研发的双特异性抗体RC148获得FDA批准开展II期临床试验 [1] - RC148靶向PD-1和VEGF 由公司双特异性抗体技术平台开发 [2] - 该药物在中国已开展单药及联合治疗晚期实体瘤的临床试验 [2] 产品进展 - RC148针对多种晚期恶性实体瘤适应症 在美国进入II期临床阶段 [1] - FDA的IND申请批准标志着RC148全球化开发进程加速 [2] 技术平台 - 公司采用自主双特异性抗体技术平台开发创新分子RC148 [2]

资金流向 - 6月16日至6月25日医药主题ETF合计净流入超64亿元 多只龙头创新药主题ETF净流入超15亿元 [1] - 6月16日至6月20日港股创新药指数大跌8.51% 期间广发中证香港创新药ETF净流入8.89亿元 汇添富国证港股通创新药ETF净流入7.10亿元 [2] - 6月23日至6月25日广发中证香港创新药ETF净流入10.83亿元 汇添富国证港股通创新药ETF净流入8.69亿元 [2] - 易方达基金6月17日增持泰格医药至1372.10万股 5月20日及5月26日分别增持57.60万股和46.96万股 [2] - 兴证全球基金5月30日及6月5日分别增持泰格医药110.05万股和46.92万股 [2] 市场表现 - 创新药板块结束单边上涨进入震荡阶段 呈现"越跌越买"特征 [1] - 6月26日荣昌生物A股跌超18% H股跌超11% 重仓该股的港股创新药主题ETF普遍下跌超2% [3] - 荣昌生物将泰它西普授权给美国Vor Bio公司 获得1.25亿美元现金及认股权证 最高潜在里程碑付款达41.05亿美元 [3] - 本轮BD首付款较低且合作方无商业化产品 与市场乐观预期存在差距 [4] - 创新药板块短期回调与部分企业基于全球开发战略进行融资有关 [4] 行业分析 - 创新药行情启动底层逻辑包括资产重估和海外BD价值空间打开 MNC到中国大量BD [5] - 创新药研发具有高度不确定性 高估值下任何瑕疵都可能被放大导致股价回调 [6] - 具备更高置信度、更优竞争格局、更完备商业逻辑的企业更具投资价值 [5] - 海外市场尤其是欧美市场代表更大商业化价值 产业趋势明确 [6] - 更关注管线中双抗、ADC药物在II期或III期临床展现的积极成果 [6] 投资策略 - 创新药资产需以更长久期审视投资价值 短期博弈难以获得理想回报 [5] - 行情切换需要能承接大量资金的新题材 目前创新药板块人气仍在 [4] - 若持续上涨行情结束 可能转为高位震荡而非快速下跌 [4] - 短期事件性催化告一段落 基本面真空期资金获利了结释放风险 [5]

基金表现 - 中银创新医疗混合A最新净值2.1723元 单日下跌3.54% [1] - 近1个月收益率12.66% 同类排名684/4457 [1] - 近6个月收益率78.76% 同类排名23/4316 [1] - 今年以来收益率80.53% 同类排名29/4287 [1] 投资组合 - 前十大股票持仓占比合计62.83% [1] - 重仓股包括信达生物(8.33%)、科伦博泰生物(8.15%)、恒瑞医药(8.08%)、康方生物(8.07%)、新诺威(6.13%) [1] - 其余持仓为百利天恒(5.99%)、百济神州-U(5.97%)、翰森制药(4.15%)、荣昌生物(4.05%)、康诺亚-B(3.91%) [1] 基金概况 - 基金成立于2019年11月13日 [1] - 截至2025年6月30日规模为12.66亿元 [1] - 基金经理为郑宁 [1] 基金经理背景 - 郑宁曾任泰康资产股票研究经理及高级股票研究经理 [2] - 曾担任中庚基金研究员及高级研究员(医药组组长) [2] - 2022年加入中银基金 [2] - 目前管理三只基金：中银创新医疗混合(2022年7月起)、中银医疗保健灵活配置混合(2022年10月起)、中银大健康股票(2023年2月起) [2]

核心交易信息 - 公司将泰它西普有偿许可给美国纳斯达克上市公司Vor Biopharma Inc [1] - 交易对价包括取得Vor Bio价值8000万美元的认股权证 [1] - 认股权证可以每股0.0001美元认购Vor Bio 3.2亿股普通股 [1] 交易执行状态 - 认股权证暂未行权 [1] - 后续进展情况需关注公司法定披露媒体发布的公告 [1] 交易时间背景 - 许可交易于2025年6月完成 [1]