行业竞争格局 - 2024年新型储能市场竞争版图呈现明显的金字塔结构分层，强者愈强模式显现 [2] - 营收超200亿元俱乐部由宁德时代、阳光电源、亿纬锂能组成，储能营收均超190亿元 [3] - 安克创新和海辰储能以120多亿元位居其后，阿特斯、中创新航、海博思创、国轩高科、瑞浦兰钧等5家企业组成70-100亿元营收阵营 [3] - 68%的企业储能营收低于20亿元，显示行业营收分化显著 [3] - TOP50企业中，11家公司储能营收占比超50%，9家公司占比在30%-50%之间，且多数公司储能营收占比呈增长趋势 [3] 营收增长与下滑 - 72%的企业储能营收实现同比增长，显示行业整体处于增长通道 [2][5] - 杭州柯林电气储能系统营收增速最高，达1598.95% [5] - 另有8家企业储能营收实现成倍增长，包括阿特斯(420.76%)、三晖电气(349.11%)、果下科技(254.41%)、昱能科技(229.42%)、开勒股份(224.62%)、南网储能(197.62%)、德业股份(177.19%)、祥鑫科技(123.03%) [5] - 昱能科技和开勒股份营收2倍增长主要源于工商业储能业务 [5] - 28%的企业储能营收出现下滑，大部分为储能电池厂商 [6] - 博力威储能电池收入下降幅度最大，达72.48%，主要受南非储能市场需求下滑影响 [6] - 南都电源电力储能收入下降59.31%，原因包括项目周期长、放弃低毛利订单、海外客户发货延迟及产能利用率不足 [6] 盈利能力分析 - TOP50企业储能业务平均毛利率为19.72% [8] - 储能逆变器及便携储能产品毛利率较高，约在30%-40%左右 [8] - 储能电池毛利率普遍较低，最低为2.83% [8] - 首航新能储能逆变器毛利率达45.85%，为披露数据中最高 [9] - 阳光电源、安克创新、阿特斯、华宝新能、德业股份、艾罗能源、首航新能、固德威、通润装备等企业储能毛利率均在30%以上 [9] - 海辰储能储能系统毛利率达33.7%，而其储能电池毛利率仅为9%，在电池量增价减背景下，系统业务成为其营收和利润主要增长点 [9] 重点公司表现 - **宁德时代**：储能系统营收572.9亿元，同比下降4.36%，占总营收15.83% [11]。储能电池系统销量达93GWh，同比增长34.32%，储能电池毛利率26.84% [11] - **阳光电源**：储能系统营收249.59亿元，同比增长40.21%，占总营收32.06% [12]。储能系统毛利率36.69%，为该公司毛利率最高产品 [12]。储能系统出货量达28GWh，同比增长超170% [12] - **亿纬锂能**：储能电池营收约190.2亿元，占总营收近40% [13]。储能电池出货量50.45GWh，同比增幅超90% [13]。储能电池毛利率14.72%，同比下降2.3个百分点 [13] - **海辰储能**：储能电池营收79.6亿元，占总营收61.6%；储能系统营收46.7亿元，占比36.2% [14]。储能电池出货量35.1GWh，2022-2024年复合增速达167% [14]。2024年首次实现盈利，净利润2.876亿元，净利率2.2% [14] - **阿特斯**：储能业务营收97.38亿元，同比增长420.76%，毛利率30.84% [15]。储能业务出货量6.5GWh，同比增长超500% [15]。截至2024年末，潜在储能系统订单储备约79GWh，在手订单金额32亿美元 [15] - **海博思创**：储能产品营收81.93亿元，占总营收99.07%，同比增长18.27% [20]。储能产品销量11.815GWh，同比增长90.19% [16]。海外业务营收5.39亿元，毛利率高达42.14% [16] - **天合光能**：储能业务首次进入财报，营收23.35亿元，占总营收2.91% [17]。储能累计出货超10GWh，储能电池、直流电池舱及交直流产品组合产能达16GWh [17] - **德业股份**：储能电池包营收24.51亿元，同比增长177.19%，占总营收21.86% [18]。储能逆变器收入为43.83亿元 [18]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入85.86亿元，同比下降10.54% [1] - 归母净利润4725.82万元，同比下降91.83% [1] - 扣非净利润8731.47万元，同比下降86.32% [1] - 毛利率6.75%，同比下降60.1%，净利率0.52%，同比下降90.95% [1] - 三费占营收比8.1%，同比增29.4% [1] 资产负债表与现金流 - 货币资金107.87亿元，同比下降42.36% [1] - 应收账款73.69亿元，同比增33.18% [1] - 有息负债169.48亿元，同比增12.96% [1] - 每股经营性现金流0.38元，同比增264.56% [1] - 每股净资产6.21元，同比增4.3% [1] 业务与资本回报 - 2024年ROIC为6.38%，资本回报率一般 [3] - 2024年净利率4.84%，产品附加值不高 [3] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性 [3] 融资与分红 - 上市以来累计融资60.06亿元，累计分红4.43亿元，分红融资比0.07 [3] 基金持仓情况 - 鹏华上证科创板新能源ETF持有272.43万股，为最大持仓基金 [4] - 嘉实价值成长混合新进十大持仓，持有132.78万股 [4] - 广发中证光伏龙头30ETF等基金增持阿特斯 [4] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩36.28亿元，每股收益均值0.98元 [3]

担保金额 - 2025年3月28日至4月29日新增授信担保金额为20.35亿元，占最近一期经审计净资产的8.89%[3] - 2025年度内对控股子公司授信及资金业务提供担保金额合计不超过601.44亿元（或等值外币）[3] - 截至公告披露日，公司对合并报表范围内下属子公司授信业务担保余额为432.58亿元，占最近一期经审计净资产的188.89%[2][8] 各子公司担保情况 - 嘉兴阿特斯阳光能源科技有限公司本期担保金额为11500万元[11] - 常熟阿特斯阳光电力科技有限公司本期担保金额为30000万元[11] - 宿迁阿特斯阳光能源科技有限公司本期担保金额为40000万元[11] - 宿迁阿特斯阳光电力科技有限公司本期担保金额为20000万元[11] - 苏州赛历新材料科技有限公司担保金额为1000万元，担保期限为2025/4/23 - 2025/12/11[12] - 常熟特联精密器件有限公司担保金额为1000万元，担保期限为2025/4/23 - 2025/12/11[12] - 常熟阿特斯阳光电力科技有限公司担保金额为30000万元，担保期限为2025/4/30 - 2026/4/7[12] - 苏州阿特斯阳光电力科技有限公司担保金额为40000万元，担保期限为2025/4/30 - 2026/4/7[12] - 阿特斯储能科技有限公司担保金额为10000万元，担保期限为2025/4/30 - 2026/4/7[12] 公司及子公司业绩 - 阿特斯阳光电力集团股份有限公司2024年12月31日资产总额为1279684万元，负债总额为44269万元，净利润为84715万元[15] - 常熟阿特斯阳光电力科技有限公司2024年12月31日资产总额为875145万元，负债总额为803770万元，净利润为 - 50767万元[15] - 嘉兴阿特斯阳光能源科技有限公司2024年12月31日资产总额为751100万元，负债总额为571500万元，净利润为19138万元[15] - Canadian Solar International Limited 2024年12月31日资产总额为1339506万元，负债总额为1320761万元，净利润为 - 113413万元[15] - 宿迁阿特斯阳光能源科技有限公司2024年12月31日资产总额为599990万元，负债总额为443265万元，净利润为2327万元[15] 其他 - 担保协议签署时间为2025年3月28日至2025年4月29日[2][3] - 公司于2024年11月28日召开第二届董事会第七次会议、12月19日召开2024年第二次临时股东大会，审议通过《关于公司2025年度授信及担保额度预计的议案》[3] - 被担保人包括Canadian Solar International Limited等多家全资子公司[11]

报告发布 - 公司于2025年4月29日发布《2024年年度报告》及《2025年第一季度报告》[2] 会议安排 - 投资者可在2025年5月12日12:00前邮箱提问[2][6] - 业绩说明会于2025年5月13日15:00 - 17:00线上举行[4][5][6] - 参加人员有董事、总裁庄岩等，人员可能调整[5] 联系信息 - 联系部门为证券部，电话0512 - 68966968，邮箱investor@csisolar.com[7] 会议查看 - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

公司业绩表现 - 2024年营收461.65亿元，同比下降10.03%，归母净利润22.47亿元，同比减少22.6% [3] - 2025年一季度营收85.86亿元，同比下降10.54%，归母净利润4725.82万元，大幅下跌91.83% [5] - 相比同行普遍亏损，公司仍保持盈利但业绩下滑明显 [4] 主营业务分析 - 光伏组件产品收入314.83亿元，同比下降25.62%，毛利率12.75%，减少2.95个百分点 [7] - 光伏系统产品收入31.5亿元，下滑38.97%，毛利率为负数 [7] - 储能系统产品收入97.38亿元，同比增长420.76%，毛利率30.84%，增加13.74个百分点 [9] - 2024年全球销售31.1GW光伏产品和6.5GWh储能产品，储能销量增长超5倍 [5] 高管薪酬变动 - 总裁庄岩2024年报酬595.55万元，同比减少357万元 [6] - 副总裁张光春报酬295.14万元，同比减少254.25万元 [6] - 实控人妻子张含冰报酬257.25万元，同比减少83.79万元 [6] 行业环境与挑战 - 光伏行业价格战激烈，组件价格下降30%，主产业链企业普遍严重亏损 [9] - 2024年计提信用及资产减值准备16.8亿元，应收账款原值95.9亿元，坏账准备4.38亿元 [9] - 2025年全球光伏装机预计698GW，但产能过剩压力仍将持续 [9] 储能业务发展 - 截至2024年底拥有79GWh储能系统订单储备，已签署合同金额32亿美元（约230.1亿元） [9] - 2025年大型储能业务预计出货11-13GWh，维持高速增长 [10] 区域市场表现 - 境外收入358.1亿元，占比77.6%，毛利率19.55%，增加2.14个百分点 [11] - 境内收入96.03亿元，下滑36.6%，毛利率-1.8% [11] - 北美市场光伏出货全球前二，欧洲市场海外前三，东南亚市场出货量同比增长83% [11] 关税应对措施 - 面临东南亚生产基地375.19%的双反终裁税率 [11] - 提出5条应对措施包括利用现有供应链、转移产能、分摊关税成本等 [12]

文章核心观点 - 阿特斯今日收报8.84元跌幅4.43%处于破发状态，介绍其上市发行相关情况包括股份数量、价格、募集资金等 [1] 公司上市情况 - 2023年6月9日在上交所科创板上市，超额配售选择权行使前公开发行股份541,058,824股占发行后总股本15.00%，全额行使后公开发行股份622,217,324股占发行后总股本16.87% [1] - 上市发行价格为11.10元/股，保荐人（联席主承销商）为中国国际金融股份有限公司，保荐代表人为魏先勇、薛昊昕，联席主承销商为华泰联合证券有限责任公司、东吴证券股份有限公司 [1] 募集资金情况 - 上市发行募集资金总额行使超额配售选择权之前为600,575.29万元，全额行使后为690,661.23万元，扣除发行费用后净额行使超额配售选择权之前为572,782.43万元，全额行使后为662,845.46万元 [1] - 最终募集资金净额较原计划多行使超额配售选择权之前为172,782.43万元，全额行使后为262,845.46万元，原计划募集资金400,000.00万元用于产能配套及扩充项目、嘉兴阿特斯光伏技术有限公司研究院建设项目、补充流动资金 [2] 发行费用情况 - 上市发行费用总额行使超额配售选择权之前为27,792.86万元，全额行使后为27,815.77万元，其中三家承销商获承销费及保荐费17,264.15万元 [2] 保荐人子公司跟投情况 - 保荐人子公司中国中金财富证券有限公司跟投获配股份数量为本次公开发行股份数量的2.00%即10,821,176股，获配金额为120,115,053.60元，限售期为自上市之日起24个月 [2] 公司实际控制人情况 - 实际控制人为Xiaohua Qu（瞿晓铧）及其配偶Han Bing Zhang（张含冰），均为加拿大国籍，无境外长期居留权 [2]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年5月28日14点召开[3] - 现场会议在苏州高新区阿特斯储能公司一楼会议室[3] - 网络投票2025年5月28日进行[3] 投票及登记信息 - 交易系统投票时间9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间9:15 - 15:00[5] - 股权登记日为2025年5月23日[13] - 股东登记2025年5月26日9:00 - 16:00[15] - 股东登记地点在苏州高新区阿特斯阳光电力证券部[15] 其他信息 - 议案2025年4月29日已披露[6] - 公司联系电话0512 - 68966968[18] - 电子邮箱investor@csisolar.com[18]

会议安排 - 公司第二届监事会第七次会议通知于2025年4月15日发出，4月25日召开[2] 议案表决 - 《关于<公司2024年度监事会工作报告>》等多议案获3名监事100%赞成[3][4][6][7][8][9][10][11] - 《关于2025年度监事薪酬方案》3名监事回避表决[4] 后续安排 - 《关于<公司2024年度监事会工作报告>》等多议案需提交2024年年度股东大会审议[3][4][9][10]

证券代码：688472 证券简称：阿特斯 公告编号：2025-020 阿特斯阳光电力集团股份有限公司 第二届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 董事会会议召开情况 阿特斯阳光电力集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第九 次会议通知于2025年4月15日以电子邮件等方式向全体董事发出并送达，并于2025 年4月25日在公司会议室以现场结合通讯表决的方式召开。本次会议由董事长瞿晓 铧先生召集并主持，会议应出席董事9人，实际出席9人。 本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》等法律、法规、部门 规章以及《阿特斯阳光电力集团股份有限公司章程》的有关规定。会议决议合法、 有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议并通过了《关于<公司2024年度董事会工作报告>的议案》 公司董事会严格按照《公司法》《证券法》《上海证券交易所科创板股票上 市规则》及《公司章程》等相关规定，认真履行股东大会赋予的职责，积极贯彻 执行股东大会审议通过的各项决议，规范运作、科学决策，推动公司各项业务 ...

业绩总结 - 2024年公司归母净利润22.4735017649亿元[3] 利润分配 - 每10股派现0.9341元（含税）[2] - 拟派含税现金红利3.3713562645亿元[4] - 2024年现金分红3.3713562645亿元，2023年为4.3551297478亿元[5] 其他数据 - 2024年末母公司可供分配利润13.4785263151亿元[3] - 2025年4月24日参与分配股数36.09202724亿股[3][4] - 近三年累计现金分红7.7264860123亿元，累计研发投入1.56070461655亿元，占累计营收1.60%[5] 资金使用 - 2024年股份回购金额5.6620242147亿元，现金分红和回购占净利润40.20%[4] 决策进展 - 2025年4月25日相关会议通过利润分配方案[7][8] - 2024年度利润分配方案待股东大会批准[4][9]