公司概况 - 广州安凯微电子股份有限公司参与了特定对象调研活动 [1] - 活动时间为2024年12月23日至12月27日，地点包括广州、深圳、北京 [2] - 公司参会人员包括副总经理、董事会秘书李瑾懿和证券事务部葛淳 [2] 技术产品 - 公司芯片中加入NPU以实现端侧智能化处理需求，如智能视觉、智能交互、智能音频等 [2] - 公司已量产的0.5T OPS和2T OPS算力的视觉SoC应用于智能家居、智能安防、智能穿戴、智能交通、智能制造、智能零售等场景 [2][5] - 公司将继续深耕物联网及AI+场景应用，拓展智能家居、智能制造、智能穿戴、智慧安防、智慧办公、教育/玩具、智慧零售等细分领域 [3] - 公司计划将ISP、音频、NPU等多种IP技术集成到单颗SoC中，以提供高效、功能丰富的芯片产品 [3] 市场与客户 - 公司客户及合作伙伴包括ROKU、TP-LINK、涂鸦智能、小米有品品牌、中国移动等运营商、熵基科技、得力、德施曼、凯迪仕、浙江公牛等 [3] - 2023年及2024年上半年，公司产品出口额（含中国香港地区）均超过50%，产品广泛销往亚洲、欧洲及美洲等地区 [3] - 公司芯片全面覆盖智能锁各关键模块的主控芯片，支持全自动、半自动两大类智能门锁，具备指纹识别、人脸识别、掌纹识别、掌静脉识别、密码、刷卡、可视对讲等功能 [6] 竞争策略 - 公司通过技术积累和持续技术创新提高产品竞争力，推出新产品，拓展细分市场，加强与客户和合作伙伴的沟通和合作，持续供应链降本等综合手段应对市场竞争压力 [6] - 公司积极研发和拓展智能锁市场，利用技术优势和客户积累提高渗透率 [6]

投资评级 - 报告首次覆盖，给予增持评级 [10][26] 核心观点 - 预计2024年~2026年公司分别实现营收7.29亿元、9.32亿元、11.79亿元，分别实现归母净利润-0.29亿元、0.75亿元、1.47亿元 [26] - 2024年~2026年公司PS分别为6.31倍、4.93倍、3.90倍，低于可比公司均值 [10][26] - 公司还处于产品升级研发投入期，营收体量持续爬升 [10][26] 业务分析 - 物联网系列芯片终端市场有望受益于需求持续走强，预计2024年~2026年该业务营收增速分别为25.00%、23.00%、20.00%，毛利率分别为15.00%、20.00%、23.00% [9] - 物联网应用处理器芯片应用领域广泛，预计2024年~2026年该业务营收增速分别为40.00%、50.00%、50.00%，毛利率分别为35.00%、40.00%、40.00% [9] - 其他业务预计2024年~2026年营收增速分别为20.00%、20.00%、20.00%，毛利率分别为8.00%、8.00%、8.00% [9] 财务预测 - 预计2024年~2026年公司营收合计分别为729.29百万、932.49百万、1,178.85百万，同比增速分别为27.38%、27.86%、26.42% [10] - 预计2024年~2026年公司毛利率分别为18.50%、24.05%、27.04% [10] - 预计2024年~2026年公司归母净利润分别为-29百万、75百万、147百万 [10][26] 行业与公司背景 - 公司专注于物联网智能硬件SoC芯片，主要产品包括物联网摄像机芯片和物联网应用处理器芯片，广泛应用于智能家居、智慧安防、智慧办公及工业物联网等领域 [25] - 公司物联网摄像机芯片在全球家用摄像机市场的市占率超过20% [25] - 公司拥有自研NPU，持续优化创新，满足智能化发展需求 [25] - 公司已实现主要芯片产品自研IP占比超过75%，IP自主可控程度高 [25]

公司投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [5][19] 核心观点 - AI 加速赋能，端侧智能化需求带动智能硬件技术更迭，预计 2026 年中国智能硬件的市场规模有望突破 2 万亿元人民币 [5] - 公司主要从事物联网智能硬件核心 SoC 芯片的研发、设计、终测和销售，已量产的 SoC 芯片主要分为物联网摄像机芯片和物联网应用处理器芯片 [5] - 公司顺应端侧智能化发展趋势，推出带算力的二代芯片，采用双核 RISC-V 架构，内置 2T OPS NPU，支持多种 AI 功能 [5] - 公司推出智能锁解决方案，全方位覆盖各种核心芯片产品，预计明年智能门锁业务开始起量 [5] - 公司第二代 BLE 应用处理器芯片系列采用 40nm 工艺制程，降低功耗水平、提高集成度，最新推出的第五代物联网摄像机芯片系列采用 22nm 工艺制程，并开始 12nm Finfet 工艺设计的研发工作 [5] 财务数据 - 预计公司 2024/2025/2026 年实现归母净利润分别为 0.3/0.7/1.0 亿元 [5] - 2023A/2024E/2025E/2026E 营业收入分别为 573/520/702/913 百万元，增长率分别为 12.5%/-9.1%/35.0%/30.0% [6] - 2023A/2024E/2025E/2026E 归属母公司净利润分别为 26.84/-33.04/70.55/101.46 百万元，增长率分别为 -32.63%/-223.08%/313.53%/43.82% [6] - 2023A/2024E/2025E/2026E EPS 分别为 0.07/-0.08/0.18/0.26 元/股 [6] - 2023A/2024E/2025E/2026E 市盈率分别为 160.78/-130.64/61.18/42.54 [6] - 2023A/2024E/2025E/2026E 市净率分别为 2.82/2.90/2.82/2.72 [6] - 2023A/2024E/2025E/2026E EV/EBITDA 分别为 128.32/-193.10/42.07/34.21 [6] 公司基本情况 - 最新收盘价为 11.01 元 [1] - 总市值/流通市值分别为 43/25 亿元 [2] - 资产负债率为 8.3% [3] - 第一大股东为安凯技术公司 [4] - 总股本/流通股本分别为 3.92/2.29 亿股 [17] - 52 周内最高/最低价分别为 12.05/6.50 元 [18]

公司业务与技术发展 - 公司业务规划未发生实质性变化，已提前布局人工智能技术，2022年量产第一代带自研NPU的物联网摄像机芯片，目前出货量逐年提升 [2][3] - 公司将持续研发和升级人工智能相关技术，推动芯片产品智能化，并拓展至工业级、低功耗方向 [3] - 公司为平台型芯片公司，拥有丰富的IP技术积累，将持续推出更多有价值的产品和应用，丰富产品线和产品系列 [3] 市场与销售情况 - 2023年及2024年上半年，公司产品出口额（含中国香港地区）均超过50%，广泛销往亚洲、欧洲及美洲等地区 [5] - 公司将继续积极拓展海外市场，扩大产品影响力 [5] 产品与技术细节 - 公司芯片产品包括单核和双核，例如今年中旬推出的孔明二代系列芯片已采用双核RISC-V架构 [5] - ISP技术除了应用于典型摄像机场景，还与其他新硬件结合 [3] 财务与运营 - 公司通过推出新产品、扩细分市场、持续供应链降本等综合手段改善毛利率 [5] - 公司库存情况基本维持在正常水平，会根据业务或产能情况以及原材料需求及市场行情进行相应备货 [5] 投资者关系 - 本次调研和业绩说明活动期间，公司不存在透露任何未公开重大信息的情形 [5]

公司表现 - 安凯微（688620）12月18日收盘价为11.30元，收盘涨停，全天换手率为17.13%，振幅为22.56%，成交额为4.20亿元 [1] 交易信息 - 科创板交易公开信息显示，当日该股因日收盘价涨幅达15%等上榜 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.06亿元，其中，买入成交额为6806.49万元，卖出成交额为3795.04万元，合计净买入3011.44万元 [2]

公司概况 - 公司名称：广州安凯微电子股份有限公司 [1] - 证券代码：688620 [1] - 证券简称：安凯微 [1] - 活动类型：现场参观 [1] - 活动时间：2024年12月04日 [2] - 活动地点：广州安凯微电子H大厦 [2] - 参会人员：副总经理、董事会秘书李瑾懿；证券事务部葛淳 [2] 技术与产品 - 自研技术：公司在边缘侧布局大语言模型和大视觉模型相关技术，结合核心技术进行本地化推广 [2] - 技术迭代：智能化是发展方向，包括人工智能技术（如NPU）和边缘侧模型的持续研发 [3] - 产品升级：物联网摄像机芯片向高清化发展，分辨率提升，拓展至专业、工业级应用 [3] - 应用处理器：持续向工业级、低功耗方向提升 [3] - 平台优势：公司拥有丰富的IP技术积累，持续推出有价值的产品和应用 [3] 市场与竞争 - 市场竞争：物联网摄像机芯片市场竞争激烈，主要通过技术创新提升毛利率 [3] - 智能家居：公司芯片已应用于多个智能家居终端，如家用摄像头、婴儿监视器等，将继续深耕 [3] - 工业领域：公司在技术端有一定积累，产品应用于工业设备显示与控制，可与第三方合作 [3] 其他信息 - 信息披露：本次调研和业绩说明活动期间，公司未透露任何未公开重大信息 [3] - 记录人：葛淳 [4] - 填表人：葛淳 [4] - 填表日期：2024-12-04 [4]

回购方案 - 首次披露日为2024年6月26日[2] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[2][3] - 预计回购金额3000万至6000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 截至2024年11月30日累计回购2994426股，占比0.76%[2][5] - 累计已回购金额21605983.60元[2][5] - 实际回购价格区间6.35元/股至9.49元/股[2][5]

公司业务发展 - 公司会将所有芯片系列加上NPU等，积极布局大语言模型和大视觉模型在边缘侧应用场景，目标是打造成平台型公司[2] - 多媒体相关技术是公司多年积累的核心技术之一，已有带算力的产品量产出货[3] - 公司产品在工业显示与控制方面持续出货，工业互联网等是重点拓展领域，芯片有广泛应用空间[3] 公司运营策略 - 公司会通过技术创新、推出新产品、丰富产品线、供应链降本等措施提升毛利率[3] - 公司目前库存水平正常[3] - 公司参与投资或发起设立两个基金，相关信息已公告，积极探索外延式发展手段，搜寻优质标的，对市场、技术等有帮助的收并购都会考虑[3] 信息披露 - 本次调研和业绩说明活动期间，公司不存在透露未公开重大信息的情形[3]

公司业务相关 - 公司自研神经网络处理器（NPU）已通过第一代带轻量级算力的物联网摄像机芯片实现大规模量产2024年6月推出新一代带算力摄像机芯片集成2T OPS算力NPU等功能[1][2] - 公司在售芯片集成卷积神经元网络算法加速处理器相关技术支持端侧设备智能化需求下一步重点布局支持一类场景应用的大语言模型（LLM）和大视觉模型（LVM）的处理器芯片赋能多领域[2] - 公司芯片可用于人形机器人视觉部分但暂未大量出货[3] - 公司没有生产GPU芯片且暂无此研发计划[4] - 公司通过技术创新手段逐步提升产品销售毛利率[5] - 公司未来发展策略为抓住智能化趋势增加智能技术投入推出有竞争力产品围绕核心产品推出系列产品打造平台型芯片供应商[5] 公司优势相关 - 拥有众多高度可控IP、核心技术和知识产权储备可快速设计开发产品满足市场多样化需求[2] - 高水平芯片设计能力新芯片设计项目流片成功率高近两年全光罩流片项目绝大部分实现一次流片即量产[2] - 芯片集成度高性能优越关键技术指标领先有助于拓展细分市场[2] - 拥有经验丰富具创造力的研发团队涉及20多个专业学科骨干人员毕业于著名高校核心技术人员为专家级人才建立多个芯片设计相关实验室提升综合研发能力[2][3] - 有丰富稳定的客户资源芯片产品获广泛认可进入众多知名终端品牌与客户粘性增强[3] - 技术支持服务稳定可靠提供下游企业产品及完整开发包辅助工具和技术服务[3] - 供应链合作稳定与知名晶圆制造和封装测试厂商建立长期合作关系采用特定模式搭建芯片终测车间提升测试效率保障产品质量[3] 公司财务相关 - 公司当前现金流为负是由于购买商品接受劳务支付现金和支付职工现金增加所致会适时调整策略确保稳健运营[3] 公司运营相关 - 公司积极探索外延式发展手段搜寻优质收并购标的若符合战略规划等会认真评估考量按规定披露信息同时通过参与或发起投资基金积累资源经验[4] - 公司响应指引推进市值管理工作2024年6月26日披露回购股份预案用于股权激励或员工持股计划截至最近进展公告回购事项未完成[4] - 截至2024年第三季度末公司股东总数为13,670[4] 公司信息披露相关 - 本次调研和业绩说明活动期间公司不存在透露未公开重大信息的情形[5]

证券代码：688620 证券简称：安凯微 公告编号：2024-035 广州安凯微电子股份有限公司 （一）会议线上交流时间：2024 年 11 月 15 日（星期五）上午 11:00-12:00 重要内容提示： （https://roadshow.sseinfo.com/） 投资者可于 2024 年 11 月 14 日（星期四）16:00 前通过邮件、电话等形式 将需要了解和关注的问题提前提供给公司。公司将在文字互动环节对投资者普遍关 注的问题进行回答。 广州安凯微电子股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 10 月 26 日发 布公司 2024 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年第 三季度经营成果、财务状况、发展理念，公司计划于 2024 年 11 月 15 日（星期五） 上午 11:00-12:00 举行 2024 年第三季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行线上 互动交流。 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年第三季度的经营 成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围 内就投资者普遍关注的问题 ...