公司经营情况概述 - 2023年TCL科技实现营业收入1,743.67亿元，同比增长4.69%；净利润47.81亿元，同比增长167.37%；归属于上市公司股东净利润22.15亿元，同比增长747.60%；经营现金流净额253.15亿元[1] - 2024年一季度TCL科技实现营业收入399.08亿元，同比增长1.18%；归属于上市公司股东净利润2.40亿元，同比增长7.89亿元；经营现金流净额65.97亿元[5] 半导体显示业务 - 2023年半导体显示业务实现营业收入836.55亿元，同比增长27.26%；全年净利润-0.07亿元，同比减亏76.18亿元，其中下半年实现盈利34.41亿元；全年实现经营性净现金流201.20亿元[2] - 2024年一季度半导体显示业务实现营业收入233.76亿元，同比增长54.58%，实现净利润5.39亿元，同比改善超33.37亿元[5] - 大尺寸面板需求面积保持稳定增长，供给侧格局持续优化，大尺寸面板供需关系有望实现稳步改善[7][8][10] - 大尺寸面板价格有望呈现温和上行趋势[8] - 行业稼动率将呈现旺季提高、淡季降低的季节性波动，长期稼动率有望稳定提升[9][10] - IT面板价格呈现小幅提升趋势，公司IT业务快速发展[11][12] 新能源光伏及其它硅材料业务 - 2023年TCL中环实现营业收入591.46亿元，同比减少11.74%；净利润38.99亿元，同比减少44.88%[4] - 2024年一季度TCL中环实现营业收入99.33亿元，同比下滑43.62%，实现净利润-9.51亿元[5] - 光伏行业目前处于周期底部，下游需求仍在高速增长，公司新能源光伏业务将强化经营韧性[5] OLED业务 - 公司柔性OLED产品供不应求，2024年一季度柔性OLED手机面板出货提升至全球第三[13] - 公司坚定执行差异化、高端化策略，OLED业务经营效益得到明显改善[13] - 公司规划于武汉投建一条5.5代印刷OLED实验线，预计2024年内可实现小批量量产[15][16][18] - 公司目前没有8代OLED产线投资计划[17] 其他 - 公司显示业务折旧呈现下降趋势，资本开支也将呈现下降趋势[14]

报告公司投资评级 - 报告给予公司首次买入评级 [6] 报告的核心观点 公司聚焦半导体显示和新能源光伏的核心主业 - 公司前身为 TCL 集团有限公司,2020 年第四季度收购天津中环电子信息集团有限公司,2021 年出售 TCL 金服控股(广州)集团有限公司,形成以半导体显示和新能源光伏为核心主业的业务架构 [5] 显示业务行业周期上行和份额提升双向共振 - 大尺寸 LCD 方面:高世代线在大尺寸切割有显著优势,韩国和台湾已经没有再新增 LCD 新产能,大尺寸 LCD 格局从地域之间的份额争夺态势逐步趋于稳定,大陆优势已经奠定 [5][30][33] - 中小尺寸 LCD 方面:行业逐渐呈现由技术和切割效率更优的 8 代线替代 6 代以下老旧产线的趋势,TCL 科技有望发挥先进产能优势,t9 产线按计划爬坡,有望跟随国内终端品牌发力,提升中、小尺寸面板市占率水平 [47][51][52] - OLED 方面:2023 年以来与众多国内外头部品牌合作,推出多款折叠屏、全面屏、曲面屏等高端旗舰产品,产品高端化成效显著,1Q24 公司柔性 OLED 手机面板出货量提升至全球第三 [62][63] 新能源业务产能持续释放,产业链价格承压 - TCL 中环在光伏材料领域具有先进产能规模优势,2023 年 TCL 中环光伏产品的产销量保持增长,是国内唯一拥有太阳能级和电子级硅材料双产业链的上市公司,光伏硅片整体市占率 23.4%,G12 硅片市场占有率全球行业领先,N 型硅片外销市占率全球第一 [64][69] - 目前硅片开工率维持低位,硅片厂降价去库存压力初见成效,硅片库存水位已见到环比逐周下行,硅片价格有望于下半年放缓下跌或小幅回升 [69] 盈利预测与投资建议 - 预测公司 2024-2026 年每股净资产分别为 3.15、3.55、4.08 元,选择面板及硅片产业链公司作为可比公司,根据可比公司 24 年平均 1.72 倍 PB 估值水平,对应 5.42 元人民币目标价,首次给予买入评级 [6][76]

证券代码：000100 证券简称：TCL 科技 公告编号：2024-055 为保证本期持股计划顺利进行，授权管理委员会办理本期持股计划相关事宜， 具体授权事项如下： TCL 科技集团股份有限公司 2024 年员工持股计划持有人会议决议公告 TCL 科技集团股份有限公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确 和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 TCL 科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年员工持股计划（以 下简称"本期持股计划"）持有人会议于 2024 年 6 月 28 日以通讯方式召开。本 次会议的召集、召开和表决程序符合有关法律、法规及公司《2024 年员工持股计 划（草案）》和《2024 年员工持股计划管理办法》的规定。会议审议通过如下议 案： 一、关于设立公司 2024 年员工持股计划管理委员会的议案 根据公司《2024 年员工持股计划（草案）》和《2024 年员工持股计划管理 办法》等有关规定，本期持股计划设立管理委员会，代表持有人行使股东权利等 职权。管理委员会由 5 名委员组成，设管理委员会主任 1 名。管理委员会委员的 任期为本期持股计划的存续期。 二、关于选举公司 ...

证券代码：000100 证券简称：TCL 科技 公告编号：2024-054 TCL 科技集团股份有限公司 关于员工持股计划归属持有人部分股票非交易过户情况的自愿 性公告 TCL 科技集团股份有限公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确 和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 根据《TCL 科技集团股份有限公司—2021－2023 年员工持股计划（第一期） 方案》及《TCL 科技集团股份有限公司—2021－2023 年员工持股计划（第二期） 方案》，TCL 科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日完成了已归属 持有人的部分股票非交易过户手续。现将相关情况公告如下： 一、持股计划相关情况 （一）第一期持股计划审议及披露情况 1、公司于 2021 年 6 月 20 日召开第七届董事会第九次会议及 2021 年 7 月 6 日召开的 2021 年第三次临时股东大会审议通过《TCL 科技集团股份有限公司 2021-2023 年员工持股计划（第一期）（草案）》（以下简称"第一期持股计划 方案"）以及《TCL 科技集团股份有限公司 2021-2023 年员工持股计划（第一期） 管理办法》。 2、2021 ...

北京市嘉源律师事务所 关于 TCL 科技集团股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的法律意见书 北京市嘉源律师事务所 关于 TCL 科技集团股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的法律意见书 手 务 所 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 师事务所 IIAN LAW OFFICES 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONG KONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI'AN 致:TCL 科技集团股份有限公司 嘉源(2024)-04-477 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")接受TCL科技集团股份有限公 司(以下简称"公司")的委托,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公 司法》"）、《上市公司股东大会规则》(以下简称"《股东大会规则》")等 现行有效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件(以下简称"法律法规") 以及《TCL科技集团股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的有关规 定,指派本所律师对公司2024年第一次临时股东大会(以下简称"本次股东大会") 进行见证,并依法出具本法律意见书。 为出具本法律意见 ...

证券代码：000100 证券简称：TCL 科技 公告编号：2024-053 TCL 科技集团股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 TCL 科技集团股份有限公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确 和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、重要提示 本次会议召开期间无提案的增加、否决或变更。 二、会议召开的情况 1、现场会议召开时间：2024 年 6 月 17 日（星期一）下午 2:30； 2、网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 2024 年 6 月 17 日（星期一）上午 9:15-9:25、9:30-11:30，下午 1:00-3:00；通过深圳证券交易所互联网投票系 统进行网络投票的具体时间为 2024 年 6 月 17 日（星期一）上午 9:15 至 2024 年 6 月 17 日（星 期一）下午 3:00 的任意时间； 3、现场会议召开地点：深圳市南山区中山园路 1001 号 TCL 科学园国际 E 城 G1 栋 2 楼 202 会议室； 4、召开方式：现场投票与网络投票相结合的方式； 5、召集人：TCL 科技集团股份有限公司董事会； 6、主 ...

证券代码：000100 证券简称：TCL 科技 公告编号：2024-052 TCL 科技集团股份有限公司 关于 2023 年第二次回购社会公众股份实施完成的公告 TCL 科技集团股份有限公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确 和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 TCL 科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）聚焦半导体显示、新能源 光伏主业，持续增强核心能力、强化经营韧性，追求高质量发展。基于对公司业 务发展和价值成长的信心，为维护股东利益，兼顾激励员工的需要，公司于 2023 年 11 月 28 日召开第七届董事会第三十六次会议，审议通过《关于 2023 年第二 次回购部分社会公众股份的议案》，公司将以集中竞价交易方式回购公司股份， 回购股份的总金额不低于人民币 4 亿元（含）且不超过人民币 6 亿元（含），回 购价格不超过人民币 6.04 元/股（含）。根据回购方案，公司因实施 2023 年度权 益分派对回购价格上限进行调整，调整后的回购价格上限为 5.96 元/股（含）。具 体详见公司在指定信息披露媒体上发布的相关公告。 四、回购期间相关主体买卖公司股票情况 截至 2024 年 6 月 ...

证券代码：000100 证券简称：TCL 科技 公告编号：2024-051 TCL 科技集团股份有限公司 关于 2023 年第二次回购社会公众股份首次回购 暨回购股份进展的公告 TCL 科技集团股份有限公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确 和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 TCL 科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）聚焦半导体显示、新能源 光伏业务，持续增强核心能力、强化经营韧性，提高效率效益，追求高质量发展。 基于对公司业务发展和价值成长的信心，为维护股东利益，兼顾公司激励员工的 需要，公司于 2023 年 11 月 28 日召开第七届董事会第三十六次会议，审议通过 《关于 2023 年第二次回购部分社会公众股份的议案》，公司将以集中竞价交易 方式回购公司股份，回购股份的总金额不低于人民币 4 亿元（含）且不超过人民 币 6 亿元（含），回购价格不超过人民币 6.04 元/股（含）。根据回购方案，公 司因实施 2023 年度权益分派对回购价格上限进行调整，调整后的回购价格上限 为 5.96 元/股（含）。具体详见公司在指定信息披露媒体上发布的相关公告。现 将公司首次回购暨回购股份进 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖TCL科技(000100)，给予"买入"评级 [6] 报告的核心观点 供给侧格局优化，龙头面板厂商议价能力增强 - 显示行业景气度向好，公司收益显著抬升 [3] - 全球面板厂商的销售收入将达到1033亿美元，较2023年增长11% [3] - 国进外退的面板市场提高了国内龙头供应商的议价能力 [3] 公司全尺寸布局战略 - 大尺寸领域:充分发挥制造优势,持续保持大尺寸面板领先地位 [4] - 中尺寸领域:t9产线按计划爬坡,IT产品市场份额持续提升 [4][5] - 小尺寸领域:以LTPS和柔性OLED定位中高端市场,产品竞争力和市场份额持续提升 [5] 光伏业务保持领先优势 - 持续巩固在G12大硅片和N型产品的技术领先优势和市场地位 [5] - N型及大尺寸产品出货占比88%,其中N型210外销市占率90%以上 [5] - 持续推动工业4.0制造方式转型,数字化和智能化水平达到国际领先水准 [5] 财务数据总结 - 2023年实现营业收入1743.67亿元,同比+4.69%;实现归母净利润22.15亿元,同比+747.60% [2] - 2024-2026年预计营收分别为1908.33/2168.16/2470.54亿元,归母净利润分别为45.63/73.25/98.05亿元 [6] - 2024年5月30日收盘价对应公司2024-2026年PE分别为18/11/8倍,PB分别为1.41/1.25/1.08倍 [6]

证券代码：000100 证券简称：TCL 科技 公告编号：2024-046 TCL 科技集团股份有限公司 关于 2021-2023 年员工持股计划（第三期）额度归属的公告 第一次非交易过户或卖出：自持有人对应的标的股票额度归属之日起 12 个 月后，本期持股计划方可根据当时市场的情况决定是否卖出对应份额的 50%股 票，或在届时深交所和登记结算公司系统支持的前提下，将持有人对应份额股票 的 50%非交易过户至本期计划持有人账户； 第二次非交易过户或卖出：自持有人对应的标的股票额度归属之日起 24 个 月后，本期持股计划方可根据当时市场的情况决定是否卖出对应份额的剩余 50% 股票，或在届时深交所和登记结算公司系统支持的前提下，将持有人对应份额股 票的剩余 50%非交易过户至本期计划持有人账户。 根据公司年审会计师事务所出具的《公司 2023 年年度审计报告》、《公司 2022 年年度审计报告》及《公司 2021 年年度审计报告》，公司 2023 年归母净 利润较 2022 年增长率及 2022 年归母净利润较 2021 年增长率平均值约为 325%， 即第三期持股计划公司关键业绩指标达成。 2024 年 5 ...