会议主要讨论的核心内容 1. 公司是成都市国资委旗下的上市公司平台,主营供水、污水处理和垃圾焚烧等环保业务 [1] 2. 公司业务种类较多但性质统一,属于合理收益率定价模式的行业,整体经营稳健 [1] 3. 公司业务主要集中在成都地区,受益于成都人口净流入和城市化推进,支撑供水污水垃圾需求持续上涨 [1] 4. 公司在各业务方向都有在建项目,为未来业绩增长提供产能弹性空间 [1] 5. 公司2023年污水处理服务费有4毛多的涨价,将增厚2024年业绩约7个百分点 [2] 问答环节重要的提问和回答 1. 分析师提到公司负债率上行是由于新项目投资,不代表资金状况恶化,因为这些项目能够稳健回收成本和收益 [17] 2. 分析师解释公司现金流收现比下降不代表风险,主要是由于增值税下调和垃圾焚烧业务账期较长等因素 [19][20] 3. 分析师认为公司业绩确定性高,EPS和股息率预期合计可达10%以上,是一个值得关注的绝对收益标的 [21][22]

公司业务拓展 - 兴蓉环境聚焦主业，持续推进成都二、三圈层区（市）县水务环保资源整合，提高在大成都范围内的市场占有率和影响力 [3] - 在全国范围内积极布局优质资源，2023年以来在山东、陕西、西藏等省外市场落地水务环保项目，并在成都市中心城区及龙泉、大邑、温江等区域不断拓展业务版图 [3] 污水处理业务 - 污水处理服务费单价按照特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展，一般每2年或3年进行一次定期调价 [3] - 成都市中心城区第五期（2024-2026年）污水处理服务费暂定均价为2.63元/吨 [3] 在建项目 - 正在推进成都市自来水七厂（三期）、凤凰河二沟再生水厂工程、成都市排水公司洗瓦堰再生水厂及调蓄池工程等多个项目 [3] - 成都万兴环保发电厂（三期）项目生活垃圾处理规模为5,100吨/日，污泥协同处理规模为800吨/日，厨余垃圾处理规模为800吨/日 [3] 餐厨垃圾处置 - 2022年以来，在成都及周边区域（彭州、邛崃）、西安取得餐厨（含厨余）垃圾处置项目设计规模合计1,950吨/日 [3] 分红政策 - 公司重视股东回报，将在综合考虑企业经营情况和未来业务发展资金需求等因素的基础上，制定适宜的利润分配方案 [3] - 未来在兼顾公司经营发展资金需求基础上，将适当提升分红比例 [3]

成都市兴蓉环境股份有限公司章程 （经 2024 年 7 月 16 日公司 2024 年第三次临时股东大会审议通过） 目 录 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第三章 股份 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 第四章 股东和股东大会 第一节 股东 第二节 股东大会的一般规定 第三节 股东大会的召集 第四节 股东大会的提案与通知 第五节 股东大会的召开 第六节 股东大会的表决和决议 第五章 党的组织 第六章 董事会 第一节 董事 第二节 董事会 第七章 总经理及其他高级管理人员 第八章 监事会 第一节 监事 第二节 监事会 第九章 职工民主管理与劳动人事制度 第十章 财务会计制度、利润分配、审计、法律顾问制度与 合规管理 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第三节 会计师事务所的聘任 第四节 法律顾问制度与合规管理 第十一章 通知与公告 第一节 通知 第二节 公告 第十二章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一节 合并、分立、增资和减资 第二节 解散和清算 第十三章 修改章程 第十四章 附则 第一章 总则 第一条 为维护成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称：公司）、 股东和债权 ...

会议安排 - 公司2024年6月28日决定召开2024年第三次临时股东大会[8] - 股东大会于2024年7月16日14点30分召开，采用现场与网络投票结合[8] 投票情况 - 出席现场会议4人，持股1,259,944,494股，占比42.2092%[10] - 参加网络投票125人，持股546,868,253股，占比18.3206%[10] 议案审议 - 股东大会审议通过回购注销部分限制性股票等议案[11] - 同意该议案股份1,806,812,647股，占比100%[11]

证券代码：000598 证券简称：兴蓉环境 公告编号：2024-34 成都市兴蓉环境股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票减少注册资本 暨通知债权人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 邮 编：610041 传 真：028-85007801 一、通知债权人的原因 成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称：公司）于 2024 年 6 月 28 日召开第十届董事会第十二次会议和第十届监事会第六次会议， 并于 2024 年 7 月 16 日召开 2024 年第三次临时股东大会，审议通过 了《关于回购注销部分限制性股票、减少注册资本并相应修订〈公司 章程〉的议案》。鉴于公司 2022 年限制性股票激励计划部分激励对象 不再具备激励对象资格，部分激励对象第一个解除限售期个人考核未 完全达标，公司将回购注销其已获授但未解除限售的限制性股票合计 56.16 万股，回购注销完成后，公司总股本将由 2,984,996,321 股变更 为 2,984,434,721 股，注册资本相应变更为 2,984,434,721 元。 二、需债权人知晓的相关信息 由于本次回购 ...

证券代码：000598 证券简称：兴蓉环境 公告编号：2024-33 2024年第三次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 成都市兴蓉环境股份有限公司 1、本次股东大会未出现否决提案的情形； 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （1）现场会议时间：2024 年 7 月 16 日（星期二）下午 14:30。 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投 票的具体时间为 2024 年 7 月 16 日上午 9:15—9:25，9:30—11:30，下 午 13:00－15:00；通过互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）投 票的具体时间为 2024 年 7 月 16 日上午 9:15 至下午 15:00 期间的任意 时间。 2、现场会议召开地点：成都市武侯区锦城大道 1000 号成都市兴 蓉环境股份有限公司。 3、会议召开方式：现场投票和网络投票相结合的表决方式。 4、会议召集人：公司董事会。 5、会议主持人：公司董事、总经理 杨磊。 6 ...

公司概况 - 公司为国内领先的水务环保综合服务商，业务集投资、研发、设计、建设、运营于一体，拥有完善产业链 [1] 业务布局 - 业务板块包括自来水业务、污水处理和中水利用业务、环保业务以及工程业务，环保业务含垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置和餐厨垃圾处置 [1] 业务拓展 - 作为全国性水务环保综合服务商，聚焦主业，沿业务链条纵向延伸、横向拓展，深耕成都市场，推进成都二、三圈层区（市）县水务环保资源整合，提高大成都范围内市场占有率和影响力，在全国布局优质资源，扩大经营规模 [2] 供排水业务调价机制 - 自来水调价：满足相关调价原则可向政府价格行政主管部门提交申请，经成本监审、听证会等程序通过后执行，遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调整 [2] - 污水调价：按与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展，一般每2年或3年定期调价，因污水处理排放标准调整等因素致成本重大变化可申请临时性调整，成都市中心城区第五期（2024 - 2026年）污水处理服务费暂定均价为2.63元/吨 [2] 在建项目 - 全力推进成都市自来水七厂（三期）、凤凰河二沟再生水厂工程等多个项目实施 [2] 分红考量 - 重视股东回报，综合考虑企业经营情况和未来业务发展资金需求制定利润分配方案，未来在兼顾经营发展资金需求基础上适当提升分红比例 [3]

供排水业务调价机制 - 根据国家政策规定和特许权协议,公司可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请,需经成本监审、听证会等程序通过后执行 [2][3] - 如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时,公司会实行同步同幅联动调整 [3] - 污水处理服务费单价按照与政府签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展,一般每2年或3年进行一次定期调价 [3][4] - 如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致成本发生重大变化,公司可以申请临时性调价 [4] - 根据批复,成都市中心城区第五期(2024-2026年)污水处理服务费暂定均价为2.63元/吨 [4] 业务拓展情况 - 公司为全国性水务环保综合服务商,聚焦主业,沿业务链条纵向延伸、横向拓展 [5] - 公司立足并深耕于成都市场,持续推进成都二、三圈层区(市)县水务环保资源整合,提高在大成都范围内的市场占有率和影响力 [5] - 公司在全国范围内积极布局优质资源,持续扩大经营规模,发挥规模效应,创造增量业绩 [5] 中水用途 - 公司中水用途包括向缺水河湖湿地提供景观环境补水、市政杂用等 [6] 与三峡方面的合作 - 三峡方面已向公司委派董事,参与公司经营管理,并与公司积极探索合作机会 [7] 融资情况 - 公司连续多年获得AAA主体信用评级,融资渠道畅通,整体融资成本较低 [8] - 公司综合考虑资金需求、融资效率、融资成本、资本结构等因素,选择匹配的融资方式 [8] 分红政策 - 公司重视股东回报,将在综合考虑企业经营情况和未来业务发展资金需求等因素的基础上,制定适宜的利润分配方案 [9][10] - 近年来,公司面临阶段性的资本性支出压力,未来在兼顾公司经营发展资金需求基础上,将适当提升分红比例 [10]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主营业务包括供排水、垃圾焚烧发电、污泥处置等,在西部地区属于龙头企业 [1][2] - 公司在成都市中心城区的供排水业务占比较高,毛利率超过40%,是公司的核心业务 [3][4] - 公司积极拓展省外市场,但主要集中在西北和沿海地区,受地方财政状况影响较小 [4][5] - 公司近年来净利润增长稳定,在11%-12%左右 [4] 公司未来产能投放计划 - 供水方面,今年将投产40万吨/日的产能,届时总供水能力将达到358万吨/日 [5][6] - 污水处理方面,公司在建46万吨/日的产能,主要集中在2023-2024年投产 [6][7] - 垃圾焚烧发电方面,公司外环三期项目将于2025-2026年建成投产,届时可满足成都市中心城区的垃圾处理需求 [7] 公司盈利能力领先的原因 - 公司地理位置优势,原水水质好,基本不需要加压,成本较低 [10] - 公司人工效率高,员工数量少但管理经验丰富 [10][11] - 公司供水价格在西部地区属于中等水平,但盈利能力很强 [9] 公司二三环层供排水整合进展 - 公司已陆续与温江、大邑等区域签订合作协议,整合供排水业务 [11][12] - 整合过程中面临的主要难点包括:供水业务与政府关系密切,涉及债权债务等问题;新政策要求公开招标等 [12][13] 公司收购并购计划 - 公司未来将以市场化收购为主要手段拓展外部市场 [18][19] - 对收购项目有一定的收益率要求,通常6%-8%左右 [20] - 重点关注地方财政实力较强、政府付费有保障的项目 [19][20] 公司财务情况 - 应收账款中政府欠费占比较高,约15亿元 [22] - 公司平均融资成本在3.2%-3.5%之间 [22] - 未来资本开支将有所下降,经营性现金流较为充沛 [23][24] - 公司正逐步提高现金分红比例,未来还将推出新的股权激励计划 [24][25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司是否考虑调整供水价格 [8] **公司回答** 成都市供水价格已有10多年未调整,调价需要经过听证等程序,公司正在关注此事 [9] 问题2 **投资者提问** 询问公司二三环层供排水整合的难点 [11] **公司回答** 主要难点包括供水业务与政府关系密切,涉及债权债务等问题;新政策要求公开招标等 [12][13] 问题3 **投资者提问** 询问公司未来收购并购的具体计划 [17] **公司回答** 公司将以市场化收购为主,重点关注地方财政实力较强、政府付费有保障的项目 [18][19][20]

公司基本信息 - 证券代码 000598，证券简称兴蓉环境 [1] - 2024 年 7 月 8 日进行特定对象调研，线上交流，接待人员为刘杰 [2][3] - 参与单位包括长江证券、鹏扬基金等众多机构 [2] 业务布局 - 为国内领先的水务环保综合服务商，业务集投资、研发、设计、建设、运营于一体，业务板块有自来水业务、污水处理和中水利用业务、环保业务（含垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置和餐厨垃圾处置）以及工程业务 [3] 供排水业务调价机制 - 自来水调价：满足相关原则可向政府价格行政主管部门提交申请，经成本监审、听证会等程序通过后执行，遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时同步同幅联动调整 [3] - 污水调价：按特许经营协议约定的调价周期及公式开展，一般每 2 年或 3 年定期调价，因特定因素致成本重大变化可申请临时性调整，成都市中心城区第五期（2024 - 2026 年）污水处理服务费暂定均价为 2.63 元/吨 [3] 在建项目 - 全力推进成都市自来水七厂（三期）等多个项目实施 [4] - 在建成都万兴环保发电厂（三期），生活垃圾处理规模为 5100 吨/日，污泥协同处理规模为 800 吨/日，厨余垃圾处理规模为 800 吨/日 [4] 餐厨垃圾处置项目 - 2022 年以来，在成都及周边区域（彭州、邛崃）、西安取得餐厨（含厨余）垃圾处置项目设计规模合计 1950 吨/日 [4] 业务拓展 - 为全国性水务环保综合服务商，聚焦主业，纵向延伸、横向拓展，深耕成都市场，推进成都二、三圈层区（市）县水务环保资源整合，在全国布局优质资源 [4] 分红考量 - 重视股东回报，综合考虑企业经营和未来业务发展资金需求制定利润分配方案，未来兼顾经营发展资金需求基础上适当提升分红比例 [4]