公司声明与传闻 - 公司发布严正声明，明确网络流传的“取消年终奖”信息不实，公司已依据2025年经营实绩制定激励计划并推进落实 [1] - 声明指出此类不实信息对公司品牌声誉及正常经营秩序造成严重负面影响，公司将依法采取措施维护权益 [4] - 传闻源于1月初流出的内部通知截图，称因销量、利润率等指标未达目标，今年没有年终激励奖，但春节前会有一个相应激励 [7] 公司2025年经营业绩 - 2025年公司整体经营态势稳健，全年集团销量为291.3万辆，同比增长8.5%，创近九年新高，目标完成率为97% [9] - 新能源汽车销量为110.9万辆，同比增长51%，海外销量为63.7万辆，同比增长18.9% [9] - 旗下子品牌长安启源、深蓝汽车和阿维塔的销量分别为41.1万辆、33.31万辆和超过12万辆 [9] - 2025年全口径汇总营业收入约2860亿元，完成了3000亿元目标的95.33% [9] - 2025年公司成功成为新央企 [9] 员工激励相关情况 - 根据脉脉平台自称内部员工的透露，员工年终激励结构为4.3倍月薪加上3000元固定金额，预计在2月10日前发放完毕，但该消息未获公司正面回应 [7] - 公司相关人员表示确有激励，但具体系数不会对外公布 [7] - 部分自称内部员工的发言者对“取消年终奖”表示不满，称该收入在个人年度收入中占比显著 [7] 行业薪酬动态 - 年终岁末，薪酬与年终奖议题受关注，国内头部车企及产业链核心企业近期密集释放调薪信号 [9] - 宁德时代于上个月初启动基层员工薪酬调整，明确自2026年1月起，1—6职级基层员工每月基本工资上调150元 [9] - 比亚迪于同月跟进调薪，以“绩优者多得”为核心逻辑，设置与绩效等级挂钩的涨幅梯度，覆盖范围“全岗位兼顾、核心岗倾斜”，技术类岗位为重点激励对象 [9] - 开年第一周，奇瑞汽车涨薪消息也引发关注，据披露其计划在农历春节后实施涨薪，但官方尚未正式回应 [10]

奇瑞集团销量目标 - 奇瑞集团设定2026年销量目标为320万辆，较2025年增长14.03% [1][3] - 其中，奇瑞汽车股份有限公司携旗下五大品牌，目标实现300万辆销量，同比增长14.01% [3][14] 长城汽车新平台发布 - 长城汽车全新平台定名为“归元”，该名称从11.2万张网友投票中，以2.2万票脱颖而出 [5][15] - 归元平台定位为全球智能出行的生态底座，旨在回归用户需求与产业本源，实现“一车多动力、一车多品类、一车多姿态” [5][15] 华为乾崑业务表现 - 2025年，华为乾崑智能汽车解决方案合作品牌总销量超过90万台 [7][18] - 2026年，华为乾崑将继续推进“把智能带入每一辆车” [7][18] - 乾崑合作方案涵盖智驾、鸿蒙座舱、车控、车云、车载光等技术，合作品牌包括阿维塔、岚图、传祺、深蓝、方程豹、东风猛士、奥迪等 [7][18] 长安汽车内部管理 - 长安汽车被员工爆料将取消传统的年终奖发放，原因是公司销量、利润率等指标未达成年终目标 [9][20] - 公司计划在2月份过年前提供相应激励，但具体方案尚未出台 [9][20]

投资评级与核心观点 - 报告对长安汽车维持“买入”评级 [4] - 核心观点：公司通过“品牌向上”和“海外放量”双轮驱动，预计将助力其2026年销量实现增长 [1] - 投资建议基于对公司系统性地推进电动化、智能化及全球化战略，并前瞻性布局机器人及飞行汽车业务的看好 [5] 近期经营与销量表现 - 2025年12月单月销量为25.5万辆，同比增长1.7%，其中自主品牌销量20.8万辆（同比+4.5%），新能源车销量11.5万辆（同比+26.0%）[5] - 2025年全年总销量为291.3万辆，同比增长8.5%，连续6年正增长，完成年度300万辆销量目标的97% [5] - 2025年新能源车年销量达111.0万辆，同比大幅增长51.1%，渗透率提升至38.1% [5] - 2025年海外市场年销量达63.7万辆，同比增长18.9%，占总销量比重升至21.9% [5] - 品牌结构持续优化：阿维塔品牌年销量超12万辆，均价27万元以上；深蓝汽车年销33.3万辆（同比+36.6%）；长安启源年销41.1万辆（同比+42.6%）[5] 未来战略与增长目标 - 2026年公司整体销量目标为330万辆，同比增长13.3% [5] - 2026年新能源车销量目标为140万辆，同比增长26.2%；海外销量目标为75万辆，同比增长17.7% [5] - 产品矩阵持续上探：阿维塔品牌计划在2026年推出首款百万级六座车及两款新车；公司计划2030年前推出17款新车，覆盖多品类 [5] - 长期目标：2030年整车产销目标500万辆，其中新能源车占比超60%，海外销量占比超30% [5] - 海外产能加速落地：泰国工厂已投产，年产能达46万辆；巴西、埃及等地产能正逐步释放 [5] - 新兴产业前瞻布局：规划2026年发布首款载人飞行汽车并实现固态电池装车验证；2027年全固态电池逐步量产；2028年飞行汽车量产交付、人形机器人量产下线 [5] 财务数据与盈利预测 - 营业总收入预测：2025E为1680.97亿元（同比+5.2%），2026E为1817.10亿元（同比+8.1%），2027E为2033.33亿元（同比+11.9%）[3] - 归母净利润预测：2025E为46.62亿元（同比-36.3%），2026E为73.20亿元（同比+57.0%），2027E为86.69亿元（同比+18.4%）[3] - 毛利率预测：2025E为14.2%，2026E为14.8%，2027E为15.3% [3] - 每股收益（EPS）预测：2025E为0.47元，2026E为0.74元，2027E为0.87元 [3] - 净资产收益率（ROE）预测：2025E为5.7%，2026E为8.3%，2027E为8.9% [3] - 市盈率（PE）预测：基于当前股价，对应2025E为25.6倍，2026E为16.3倍，2027E为13.8倍 [3]

文章核心观点 - 2025年中国汽车行业在政策引导下，整体呈现“反内卷”、求合作、重价值的精进式发展态势，行业领袖通过一系列言论倡导回归商业本质、注重安全责任、推动技术普惠与开放合作，共同应对产业变革与全球竞争 [2][4] 行业竞争生态与商业文明 - 长安汽车董事长朱华荣提出“吃掉花卷，摒弃内卷”，以具象化方式反对恶性竞争，呼吁行业回归“造好车、创价值”的初心，用技术与服务创造价值 [4][5] - 奇瑞汽车董事长尹同跃呼吁汽车行业领导人要多见面沟通，以避免误会积累，建议通过协会组织活动促进互相学习与理解，共同承担做强中国汽车的责任 [6] - 比亚迪董事长王传福表示作为龙头老大“可以被别人欺负一下，但不能欺负别人”，倡导用更高技术惊艳消费者，不拉踩对手，旨在建立可持续的行业领导力和“竞合共生”的伦理 [9][10] - 华为余承东呼吁行业“努力真牛，打击吹牛”，希望将竞争从“声量战”拉回“技术战”与“质量战”，以维护行业公信力与安全基石 [13][14] 技术研发与安全责任 - 吉利控股集团董事长李书福在启用全球全域安全中心时指出，造出世界一流安全的汽车不仅需要一流的安全中心硬件，更需要长期积累的交通安全数据和优秀的工程研发团队 [7] - 吉利宣布将耗资巨大的安全中心向全行业开放共享，旨在将安全核心技术从企业“技术壁垒”转化为行业“共同资产”，推动“安全平权” [7][8] - 长城汽车董事长魏建军提出技术的价值在于“多必要”而非“多先进”，强调法规要求必须做到，关乎用户安全的企业应主动自律，并坚守“不炫技、不妥协、不辜负”的造车底线 [10][11] - 魏建军以“机械锁与电子锁”争议为例，指出“安全永远高于造型，可靠永远优于惊艳”，倡导从“法规驱动”转向“安全驱动”的主动责任 [10] 技术创新普惠化与行业使命 - 地平线创始人余凯质问为何最广泛的车主配不上最好用的城区辅助驾驶，其奋斗理想是让尖端技术“飞入寻常百姓家” [11][12] - 余凯指出，2024年好用的城区NOA功能主要覆盖20万元以上车型，2025年门槛已下探至13万元级别，但占据中国市场半壁江山、价格在10万元级的国民车仍未普及，呼吁创新应以主流用户需求为核心 [13] - 余凯认为“愤怒”也是创新的驱动力之一，其质问是对“堆算力、拼硬件、炒概念”等乱象的纠偏，旨在防止技术创新制造新的“不平等” [11][13] 全球化视野与开放合作 - 宝马集团董事长齐普策表示“开放的市场和清晰的规则比贸易壁垒更能带来共同繁荣”，并强调宝马坚决反对欧盟对中国电动汽车加征反补贴关税，已向欧盟法院提起诉讼 [15][16] - 齐普策认为面对保护主义暗流，双方更需要互帮互助，贸易壁垒将损害欧洲产业的供应链效率、技术迭代速度及全球市场布局 [15][16] - 大众汽车集团CEO奥博穆反思公司“在功劳簿上躺了太久，对世界变化太迟钝”，承认面临转型阵痛，同时表达对大众变革意愿与能量的信心 [16][17] - 丰田汽车董事长丰田章男表示“正是因为时代的不确定性，我们不轻谈预测未来，但要认真准备未来”，强调迅速应对眼前变化比预测未来更重要，这是提升竞争力与企业存活的关键 [18][19]

公司对市场传言的官方回应 - 针对“长安汽车2025年销量目标完成97%仍取消年终奖”的社交平台传言，公司通过不实信息举报中心迅速发布声明辟谣 [1] - 声明明确2025年公司整体经营态势稳健，已根据年度经营实绩制定并推进相应激励计划，以保障员工权益 [1] - 公司明确指出网传“取消年终奖”为不实信息 [1] 公司激励机制的具体说明 - 公司公关部负责人回应，具体信息以官方公告为准 [4] - 知情人士透露，公司并无“年终奖”的固定表述，而是通过激励机制来保障员工收益 [4] 公司对不实信息的态度与行动 - 公司表示将依法追究编造、传播不实信息主体的责任 [5] - 公司采取行动旨在维护正常经营秩序和品牌声誉 [5]

公司声明与传闻澄清 - 公司发布严正声明 否认“取消年终奖”为不实信息 [2] - 公司表示2025年整体经营态势稳健 已根据年度经营实绩制定并推进相应激励计划 [5] - 公司指出不实信息已对品牌声誉及正常经营秩序造成严重负面影响 将依法采取措施维权 [5] 传闻具体内容与市场反应 - 网络传闻称公司因2025年销量、利润率等指标未达目标而取消员工年终奖 [5] - 传闻称公司某部门通知2月过年前会有一个相应激励 但具体方案待通知 [5] - 相关话题在社交平台引发大量讨论 通知截图在网络上广为流传 [5] 公司经营目标与实际业绩 - 公司2025年目标为全口径收入达3000亿元 总体销售300万辆 其中新能源车达到100万辆 [9] - 2025年1-12月 公司实际销量为291.30万辆 累计全口径汇总收入约为2860亿元 [9] - 实际销量与收入均略低于全年目标 [9]

公司声明与舆情 - 长安汽车官方发布严正声明，否认“取消年终奖”为不实信息 [2] - 公司表示2025年整体经营态势稳健，已根据年度经营实绩制定并推进相应激励计划 [4] - 公司指出不实信息已对品牌声誉及正常经营秩序造成严重负面影响，将依法采取措施维权 [4] 市场传闻内容 - 网络传闻称长安汽车因2025年销量、利润率等指标未达目标而取消员工年终奖 [4] - 传闻提及公司某部门通知称2月过年前会有一个相应激励，但具体方案待通知 [4] - 相关话题在社交平台引发大量讨论，通知截图在网络上广为流传 [5] 公司经营目标与实际业绩 - 2025年公司目标为全口径收入达3000亿元，总体销售300万辆，其中新能源车100万辆 [9] - 2025年1-12月，公司实际销量为291.30万辆，累计全口径汇总收入约为2860亿元 [9] - 实际销量与收入均略低于年初设定的300万辆和3000亿元目标 [9]

文章核心观点 - 文章通过对比消费电子手机行业的发展规律，复盘了2025年中国新能源汽车行业的三大主题：激进扩张、反内卷与淘汰赛分化，并以此为基础对2026年的行业竞争走势进行了预判 [1][2] 行业整体态势与规模 - 2025年新能源汽车行业渗透率正式突破50%，预计全年新销量为1285.2万辆，行业仍处于规模增长阶段，类比智能手机行业在2017年的发展阶段 [3] - 2025年下半年，国内新能源市场已进入增速下行周期 [7] - 2024年国内乘用车均价为18.4万元，2025年前11个月下滑至17.8万元，显示价格压力持续存在 [27] 主要车企2025年销量表现 - **比亚迪**：销量460.24万辆，同比增长7.70%，目标完成率100.10%，占据榜首 [3][6] - **吉利汽车**：销量302.46万辆，同比大幅增长39%，目标完成率100.80%，是传统车企中增长最快的 [3][6] - **零跑汽车**：销量59.66万辆，同比激增103%，目标完成率高达119.30%，领跑全行业增速 [4][6] - **新势力格局**：小米汽车销量超35万辆，超额完成目标；蔚来销量32.6万辆，完成目标的74.10%；极氪汽车销量22.41万辆，完成目标的70.03%；鸿蒙智行销量58.91万辆，完成100万辆目标的58.91% [4][6] - **传统车企**：长安汽车销量291.3万辆，同比增长8.50%；奇瑞汽车销量280.64万辆，目标完成率86.10%；长城汽车销量132.37万辆，目标完成率仅33.09%，为榜单最低 [4][5][6] - 多家车企为2026年设定了更高目标，例如零跑目标100万辆，小米汽车目标55万辆 [6] 驱动行业增长的技术与产品因素 - 技术迭代推动新能源汽车加速超越燃油车，插混与增程车型销量占比大幅提升，“油电同价”变为“电比油低” [8] - 4C/5C快充技术规模化应用，固态/半固态电池在高端车型试水，部分车型续航里程迈上2000公里 [8] - 2025年是“L3级自动驾驶商业化元年”，智驾能力从30多万高端车型下探至15万到20万价位车型，提升了产品价值 [9] - 高端技术推动国产豪车崛起，问界M9全系累计销量达26万辆，月销基本过万，对比宝马X5L平均月销约5000辆 [10] - 尊界S800成为百万级豪车市场中国品牌智能化突破的案例 [14] - 中国品牌在70万元以上市场份额同比提升18个百分点，而101.7万元以上进口汽车销量同比下滑49% [14] 海外市场扩张 - 2025年1—11月，中国新能源汽车出口231.5万辆，同比增长102.9%，市场覆盖欧洲、东南亚、拉美等多地区 [14] - 比亚迪、上汽、奇瑞等车企加大海外市场布局，通过建立海外工厂、完善销售网络提升本地化运营能力 [14] 行业竞争从“内卷”转向“反内卷” - 此前行业存在通过恶意营销、无底线降价（2024年降价车型平均降幅达9.2%）抢占市场的行为，导致行业利润率从2020年的6.2%降至4.3% [17] - 恶性竞争引发社会问题，如电车起火、严重车祸及公开互怼事件 [17] - 反内卷成为行业共识，相关部门发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，并将车企向下游供应商付款周期压缩至60天内 [17] - 反内卷引导车企从价格战转向技术创新、智能化升级与服务增值等差异化竞争，规范产品定义、标准设置与营销行为 [17][18] - 借鉴手机行业，内卷应集中在用户服务和产品打磨上，而非价格和不当宣传 [18] 对2026年行业竞争格局的预判 - 2026年行业竞争将更加激烈甚至惨烈，规模增速放缓，产品迭代周期被压缩至以月甚至周计算 [19] - 影响竞争走向的两大核心因素是**智驾能力**和**扩张能力**，本质是企业的长期投入实力 [20] - 智驾格局可能形成“华为系+其他”的双格局，高阶智驾将更加平权化，成本效率和长期服务能力成为核心竞争点 [22][23] - 头部智驾供应商（如地平线、卓驭、华为、Momenta）已率先完成从技术验证到规模化交付的过渡，后来者通过单一技术杀入主流竞争的可能性降低 [24][25] - 为增加获客，车企将继续扩大国内销售网络（如零跑汽车全国门店达1068家）并加速海外线下渠道扩张 [25][26] - 大规模扩张将导致市场产能供应上升，2026年价格战是否持续成为关键问题 [27] - 预计行业将聚焦20万元以上价位段的产品竞争，该价位段功能配置齐全后，将对30万至50万地带的车型构成挑战 [27]

核心事件与官方回应 - 网络传闻某目标完成率达97%的车企取消年终奖 引发行业热议 结合销量数据 网友猜测涉及对象为长安汽车 [2] - 长安汽车官方发布声明辟谣 称2025年公司整体经营态势稳健 已根据年度经营实绩制定并推进相应激励计划 [2] - 公司公关部回应以公告为准 知情人士称公司没有“年终奖”一说 而是按激励标准推进计划 [4] 员工反馈与激励情况 - 有长安汽车子品牌一线技术人员表示 年终奖并未取消 只是未在1月1日发放 [4] - 2024年长安汽车年终奖金额因岗位等因素存在差异 平均约为4.8个月工资 下限3个月 上限6个月 [4] - 部分核心岗位如前端、软件开发、3D设计等 有员工年终奖超过10万元 [4] - 2024年年终奖算法复杂 各分公司因业绩完成情况不同算法不尽相同 [5] - 此前有疑似员工在社交软件抱怨公司通知取消传统年终奖 原因是销量、利润率等指标未达目标 但称春节前会有相应激励 [5] 公司2025年经营与业绩数据 - 2025年长安汽车集团总销量为291.30万辆 同比增长8.5% 创近九年新高 目标完成率为97% [5] - 2025年新能源汽车销量为111万辆 同比增长51.1% [5] - 2025年海外销量为63.7万辆 同比增长18% [5] - 旗下子品牌长安启源、深蓝汽车和阿维塔2025年销量分别为41.1万辆、33.31万辆和超过12万辆 同比均实现两位数以上增长 [5] - 2025年长安汽车全口径汇总营业收入约2860亿元 [5]

长安汽车方面还表示，虚假信息的传播已对公司品牌声誉和正常经营秩序造成了严重负面影响。公司将 依法采取必要的法律措施，坚决维护自身的合法权益，并呼吁共同营造清朗的网络环境和公平的市场竞 争秩序。中经记者 陈靖斌 广州报道 【长安汽车澄清"取消年终奖"谣言：坚决捍卫员工权益与品牌声誉】《中国经营报》记者从长安汽车方 面获悉，针对近期网络上关于"长安汽车取消年终奖"的不实谣言，长安汽车不实信息举报中心于1月7日 发表了声明。声明强调，2025年公司整体经营态势稳健，凭借出色的年度经营绩效，长安汽车已根据激 励标准制定并落实了相应的激励计划，切实保障员工的合法权益，并积极推动企业的可持续发展。 ...