证券板块整体市场表现 - 11月20日证券板块整体下跌0.47%，同期上证指数下跌0.4%，深证成指下跌0.76% [1] - 板块内个股表现分化，首创证券领涨，涨幅为2.61%，收盘价20.47元 [1] - 东北证券领跌，跌幅达8.05%，收盘价9.59元 [2] 领涨个股表现 - 首创证券成交量57.57万手，成交额12.20亿元，涨幅2.61% [1] - 兴业证券成交量198.02万手，成交额13.79亿元，涨幅1.32% [1] - 东方证券成交量174.82万手，成交额19.14亿元，涨幅1.13% [1] 领跌个股表现 - 东北证券成交量213.89万手，成交额21.65亿元，跌幅8.05% [2] - 广发证券成交量65.95万手，成交额14.90亿元，跌幅2.90% [2] - 华泰证券成交量102.47万手，成交额22.57亿元，跌幅2.57% [2] 板块资金流向 - 证券板块主力资金净流出7.28亿元 [2] - 游资资金净流入7634.43万元 [2] - 散户资金净流入6.51亿元 [2] 个股资金流向 - 东方证券主力净流入1.12亿元，主力净占比5.87%，但游资净流出1.55亿元 [3] - 首创证券主力净流入5081.34万元，主力净占比4.17%，游资净流出5623.50万元 [3] - 中国银河主力净流入4412.62万元，主力净占比3.89%，游资净流入4741.91万元 [3]

案件概况 - 证券从业人员芦璇因长达十年的违规炒股行为被北京证监局行政处罚，没收违法所得18.13万元并处以18万元罚款 [1] - 该从业人员自2007年3月进入证券行业，先后在光大证券和国都证券任职 [1] - 违规行为发生在2013年7月至2023年1月期间，借用其母亲在东北证券和光大证券开立的账户进行股票买卖 [1] 交易细节 - 涉案账户累计交易金额达2773万元，但最终盈利仅为18.13万元 [1] - 年化收益率不足2% [1] 行业监管与法律适用 - 芦璇的行为违反了2005年版及现行《证券法》关于从业人员不得持有、买卖股票的明确规定 [2] - 监管部门依据《证券法》第一百八十七条作出行政处罚决定，体现对此类违规行为的零容忍态度 [2] - 证券从业人员掌握信息优势，禁止其炒股是维护市场公平的基本要求 [2]

股价表现与发行概况 - 公司股票今日收报29.61元，跌幅5.10%，目前处于破发状态 [1] - 公司于2021年1月20日在深交所创业板上市，发行数量为1413万股，发行价格为56.96元/股 [1] - 上市首日股价创下190.00元的高点，为上市以来最高价 [1] 首次公开发行募资情况 - 首次公开发行募集资金总额为80,484.48万元，扣除发行费用后募集资金净额为73,736.44万元 [1] - 最终募集资金净额较原计划2.80亿元多出4.58亿元 [1] - 发行费用总额为6748.04万元，其中承销保荐费为4724.32万元 [1] 募集资金原计划用途 - 原计划募集资金2.80亿元拟用于建筑信息模型(BIM)自主平台软件系统研发项目、桥梁设计软件继续研发项目、技术研究中心建设项目、营销及服务网络扩建项目及补充营运资金 [1] 2021年度利润分配方案 - 公司2021年年度权益分派方案为以总股本56,505,000股为基数，向全体股东每10股派发现金8元人民币 [2] - 同时以资本公积金向全体股东每10股转增4股 [2]

公司战略与业务发展 - 公司于2013年10月31日在香港联交所主板上市，坚持长期主义并厚植实业根基 [1] - 2025年10月23日，公司并购算力龙头企业天顿数据，实现从“物理空间建造者”向“数字生态运营商”的战略升级 [1] - 未来集团将推进基建加AI双轮驱动的业务发展战略 [1] 并购协同效应与增长前景 - 天顿数据深耕的“绿能智算”模式与公司积淀的产城开发能力形成完美咬合，将闲置厂房、土地资源转化为高性能智算中心和AI算力基础设施 [1] - 天顿数据客户中大型云服务商与头部AI公司等高价值B端资源的注入，为公司开辟了全新的增长曲线 [1] - 并购推动资本逻辑重构，打造“产业运营资产证券化加算力运营收益”的双轮驱动模型，公司估值将重塑 [1]

文章核心观点 - 亚太机电在智能底盘领域通过角模块等创新产品实现技术突破 向系统解决方案提供商转型 技术储备与市场响应能力构成长期增长支撑 [1][5][10] 调研基本情况 - 2025年11月17日公司接待东北证券 中金资管 民生证券等9家机构调研 活动类别为特定对象调研 现场参观及线上会议 [2] - 公司副总经理 董事会秘书邱蓉及证券办李琼婷负责接待 [2] 产能规划 - 当前产能利用率处于较高水平 产量直接取决于整车销售情况 [3] - 扩产策略根据定点项目的市场销量情况动态增加产线 以满足客户需求 [3] 产品技术进展 - 电子机械制动（EMB）产品已完成技术储备 具体量产时点需根据客户项目计划决定 [4] - 角模块解决方案集成轮毂电机 EMB 主销转向系统 主动悬架及底盘域控制器 实现各系统独立控制 [5] - 角模块技术颠覆传统阿克曼转向模式 使车辆具备原地转向 横向移动等功能 为智能驾驶奠定基础 [5] - 线控制动 EMB等产品中使用的滚珠丝杠和无刷电机相关研发工作积极推进 [8] 财务表现与成本控制 - 毛利率提升受益于国内汽车销量增长及国际市场新项目上量带来的规模效应 [6] - 持续优化产品结构 推进内部降本增效与工艺优化 制造能力有效提升 [6] - 通过优化产品结构 提升内部管理效率应对整车企业年降要求 [7] 市场竞争优势 - 作为国内制动系统行业龙头 具备为整车厂具体车型和参数定制开发的能力 [9] - 相比外资品牌具备更高性价比和更快服务响应速度 技术差距正逐步缩小 [9] - 国内外整车企业加大本土化采购力度 为自主零部件企业带来良好发展机遇 [9] 业务布局 - 公司明确表示目前暂未涉及机器人相关业务 [8]

公司近期动态 - 公司于2025年11月17日接受东北证券等投资者调研，由副总经理兼董事会秘书邱蓉参与接待并回答问题 [1] - 公司2025年1至6月份营业收入全部来源于汽车零部件业务，占比为100.0% [1] 公司市值 - 截至发稿时，公司市值为90亿元 [2]

战略转型与业务升级 - 公司通过重大收购战略性切入AI智算赛道，实现从传统地产开发商向“数字生态运营商”的战略升级[1] - 公司原为全国地产百强之星，重点聚焦粤港澳大湾区，近年来持续推动向“产城生态服务商”转型[1] - 2025年10月23日，公司通过收购将闲置厂房、土地资源转化为高性能智算中心，完成战略升级[1] 收购交易详情 - 公司已完成对Wisdom Knight Holdings Limited的收购，总价为9.77亿港元[2] - 被收购方控制的深圳天顿数据科技有限公司是中国第一梯队智算建设运营商，提供“绿能智算”全生命周期服务[2] 财务状况与业务协同 - 2025年5月7日，公司以98.33%的通过率完成4.4亿美元债转股方案，成为首家几乎全部出清境外美元债的内房股企业[3] - 完成债转股后，公司有息负债率从45%大幅降至7%，传统产城业务从负累转变为新业务的助推力[3] - “绿能智算”模式与公司原有产城开发能力协同，将闲置资源转化为智算中心，改变传统盈利逻辑[4] 增长前景与估值重塑 - 被收购方天顿数据的客户包括大型云服务商与头部AI公司，为公司开辟了全新的增长曲线[4] - 公司通过打造AI算力服务、能源管理收益、智算空间运营等多元化收入结构，增强抗风险能力和盈利韧性[4] - 并购推动资本逻辑重构，打造“产业运营资产证券化+算力运营收益”的双轮驱动模型，公司估值将重塑[4] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.18亿元、5.79亿元、7.89亿元，同比增长分别为+139.13%、-19.41%、+36.41%[5] - 对应2025-2027年的预测市盈率分别为9倍、11倍、8倍[5]

战略转型与升级 - 公司通过重大收购切入AI智算赛道，实现从传统地产商向“数字生态运营商”的战略升级[1] - 公司是深耕粤港澳大湾区的新型“产城生态服务商”，持续推动从传统地产开发商向“产城生态服务商”的战略转型[1] - 公司借助“绿能智算”模式与原有产城资源协同，将闲置厂房、土地资源转化为高性能智算中心[1][4] 重大资产收购 - 公司于2025年10月23日完成对Wisdom Knight Holdings Limited的收购，总价为9.77亿港元[2] - 收购标的控制的深圳天顿数据科技有限公司是中国第一梯队智算建设运营商，提供“绿能智算”全生命周期服务[2] - 此次收购使公司战略性切入AI与绿能智算赛道[2] 财务状况改善 - 公司于2025年5月7日以98.33%的高票通过率完成4.4亿美元的债转股方案，成为首家几乎全部出清境外美元债的内房股企业[3] - 债转股后公司有息负债率从45%降至7%，传统产城业务不再是负累而是助推[3] 业务协同与新增长 - 天顿数据“多源导构算力服务+AIDC建设运营”的双主业发展模式已得到商业化验证，其AI智算中心业务模式提升了营运效率及盈利能力[3] - “绿能智算”模式与公司产城开发能力形成互补，为粤港湾开辟了全新的增长曲线[4] - 通过打造AI算力服务、能源管理收益、智算空间运营收入等多元化收入结构，企业抗风险能力与盈利韧性显著增强[4] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.18亿元、5.79亿元、7.89亿元，同比增长分别为+139.13%、-19.41%、+36.41%[5] - 对应2025-2027年PE分别为9倍、11倍、8倍[5] - 并购推动资本逻辑重构，打造“产业运营资产证券化+算力运营收益”的双轮驱动模型，公司估值将重塑[4]

证券板块整体表现 - 11月18日证券板块整体上涨0.14%，但主要股指表现疲软，上证指数下跌0.81%至3939.81点，深证成指下跌0.92%至13080.49点 [1] - 板块内个股表现分化，东北证券以4.80%的涨幅领涨，收盘价为10.26元，而方正证券下跌0.98%，表现相对落后 [1][2] 领涨个股表现 - 东北证券涨幅居首达4.80%，成交量为179.64万手，成交额为18.33亿元 [1] - 华泰证券上涨2.45%，收盘价22.17元，成交量为127.04万手，成交额为28.24亿元，为表中成交额最高的个股 [1] - 华安证券上涨2.11%，收盘价6.77元，成交量为110.07万手，成交额为7.42亿元 [1] 下跌个股表现 - 方正证券跌幅最大为0.98%，收盘价8.07元，成交量为72.10万手，成交额为5.85亿元 [2] - 太平洋证券下跌0.92%，收盘价4.29元，成交量为120.25万手，成交额为5.17亿元 [2] - 国海证券下跌0.90%，收盘价4.40元，成交量为60.23万手，成交额为2.66亿元 [2] 板块资金流向 - 证券板块主力资金净流出8.64亿元，显示大资金态度谨慎 [2] - 游资资金呈现净流入状态，金额为4.79亿元，而散户资金净流入3.85亿元 [2]

公司股价与交易表现 - 11月18日盘中，公司股价上涨2.25%，报10.01元/股，成交额2.55亿元，换手率1.12%，总市值234.28亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出3253.49万元，特大单净流出1603.30万元，大单净流出1650.18万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨29.66%，近5个交易日下跌2.05%，近20日上涨17.63%，近60日上涨15.32% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为11月10日，龙虎榜净卖出4568.33万元，买入总额3.06亿元（占总成交额15.29%），卖出总额3.52亿元（占总成交额17.57%） [1] 公司基本情况与财务数据 - 公司位于吉林省长春市，成立于1992年7月17日，于1997年2月27日上市 [2] - 公司主营业务涉及证券经纪、承销与保荐、自营，收入构成为：财富业务51.98%，证券自营业务23.18%，基金管理业务15.14%，证券资产管理业务11.85%，期货业务3.86%，其他业务2.88%，证券承销与保荐业务1.69% [2] - 公司所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ，概念板块包括证金汇金、参股基金、融资融券等 [2] - 截至11月10日，公司股东户数为8.24万户，较上期增加2.98%，人均流通股28399股，较上期减少2.89% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入0.00元，归母净利润10.67亿元，同比增长125.21% [2] 公司分红与机构持仓 - 公司A股上市后累计派现36.63亿元，近三年累计派现9.83亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第四大股东，持股5392.65万股，较上期减少833.28万股 [3] - 国泰中证全指证券公司ETF（512880）为第六大股东，持股3629.36万股，较上期增加1460.22万股 [3] - 华宝中证全指证券公司ETF（512000）为第九大股东，持股2259.74万股，较上期增加582.67万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列 [3]