业务发展 - 锂电池电解液业务明年产能投放时间节点预计为一年后，超威新材料正在实施2800吨/年电化学项目，一期工程已接近尾声，争取今年年底前试生产 [3] - 公司从贸易起家，目前布局全球供应链服务，专注于供应链的提效和前端的研发，更注重对市场的了解和把握 [3] - 新能源业务作为上市公司主营业务，今后公司将继续加大投入 [5] 财务与资产 - 人民币适度贬值对公司出口业务有利，但公司在汇率方面主要是避险，不进行投机 [4] - 本次资产注入后，公司净资产收益率从14.73%提升至17.5%，EPS增厚25% [4] - 公司近两年资产负债率有明显下降，现金流和资产负债率方面比较稳健 [4] 行业与市场 - 随着原材料供应瓶颈的逐步解决及下游需求增长，预计未来几年锂电池电解液毛利率会维持在较高水平 [4] - 公司与利丰相比存在一定差距，但双方有良好合作，公司主要做出口业务，客户合作基于公司管控能力强 [4] 人力资源与激励 - 公司人均薪酬15万元，有行之有效的激励约束机制 [5] - 本次重组标的公司的高管人员和业务骨干的持股三分之一换成上市公司股票，另外三分之二继续保留在所在公司 [5] 运营与订单 - 目前订单周期大概30-45天，有的20天左右 [5]

调研基本信息 - 调研时间为2016年11月10日10:00 - 12:00 [3] - 调研地点在张家港市人民中路国贸酒店 [3] - 参与单位众多，包括中融国际信托有限公司、九泰基金管理有限公司等多家机构 [2][3] - 上市公司接待人员为国泰集团张子燕、张爱兵，公司谭秋斌、王晓斌等 [3] 业务与市场相关 - 美国进口关税变化可能影响公司，但公司会调整市场和业务结构降低影响 [3] - 公司进口业务分生产原料和消费品两类，将从原材料、团队培育等方面全球布局 [4] - 贸易保护对公司影响不大，目前公司发展良好 [6] 项目进展相关 - 国泰华荣2万吨/年锂电池电解液扩能技改项目预计建设期一年，若顺利2017年下半年投入生产，产能一次性释放，产品预计能消化 [3][6] - 国泰超威一期工程建设进入尾声，预计下个月试生产 [4] 业务优势与定位相关 - 国泰集团靠人力资本发展，有成熟人才培养和激励机制，靠卖服务而非商品 [3] - 国泰华荣锂电池电解液销售量列全球前三位，定位中高端，目前供不应求 [4][6] - 新能源业务是国泰集团重要业务，未来会加大投入确保行业地位 [4] 财务与分红相关 - 国泰集团是国有独资企业，重组后公司流动性由财务公司解决，财务公司拟从事国际结算业务，发挥风险防范和控制作用 [4][5] - 公司自上市以来经营良好，重视股东权益，注重现金分红 [5] 国际化发展相关 - 公司未来国际化将招募人才、海外建立办事机构，了解当地情况，学习国外先进企业经验 [6]

公司基本情况 - 公司形成外贸和化工新材料两大主业，外贸业务从事纺织、服装等商品进出口贸易，控股子公司华荣化工从事锂离子电池电解液和硅烷偶联剂的研发、生产和销售 [2][3] 重大资产重组情况 - 国泰集团前身为1973年成立的沙洲县外贸公司，1997年改制组建为国泰集团，2015年实现销售收入432亿元，在“2015中国企业500强”中位列第307位 [3] - 本次重大资产重组拟将供应链服务、金融投资等主要业务板块共11家企业注入上市公司，其中8家为贸易类企业，2家为金融投资类企业，1家为智慧外贸综合服务商，打造全新平台 [3] 新能源业务情况 - 国泰华荣主要做锂电池电解液，国泰超威主要做锂电池电解质、添加剂、电容器电解液，新能源业务是公司重要业务 [3] 其他业务定位及特点 - 紫金科技主要从事投资业务 [4] - 公司在供应链管理方面主要做中前端 [4] 公司未来规划与发展 - 公司已形成两大主业，未来会在新能源方面加大投入 [4] - 随着市场变化和发展，公司将发挥适应能力和市场竞争力强的特点，在行业洗牌中努力提升行业地位 [4]

调研基本信息 - 调研类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括招商基金、民生证券等多家公司 [2] - 时间为2017年05月04日14:00 - 16:00 [2] - 地点在张家港市国泰大厦31楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有王晓斌、郭盛虎、徐晓燕、陈卓 [2] 公司未来布局 - 公司非传统纺织服装和外贸公司，在业务模式等方面有独特优势 [3] - 未来聚焦双主业，供应链服务稳步推进并加强国际化建设，打造全球供应链；化工新能源业务方面，华荣化工年产2万吨锂电池电解液扩能技改项目实施中，还投资设立新能源集团公司，拟在福建宁德投资设立全资子公司建设年产4万吨锂离子动力电池电解液项目 [3] - 重组目的之一是打造更强上市平台，积极用好平台，审慎进行投资和战略并购 [3] 新增产能消化 - 锂电池电解液竞争激烈，华荣化工研发和工艺技术能力强，产品定位中高端，有良好品牌形象，有信心消化新释放产能 [4] 供应链业务驱动力 - 公司供应链管理能力强，行业地位突出，有几百个专业团队与客户紧密沟通；将加快打造全球供应链，优化体制机制，提升创新研发能力，控制成本争取利润最大化 [4] 国内品牌建设 - 公司人才和资源积累主要在国际贸易方面，国际贸易和国内贸易、供应链服务和自创品牌区别大，坚持以经济效益为中心 [5] 缅甸服装产业基地项目职能 - 主要消化公司订单，产品以服装为主，整合当地服装产业资源，进行供应链管理，协助打造全球供应链 [5] 核心子公司业绩增长原因 - 内部供应链管理加强，各环节做精做优，提升运营和成本控制能力；外部汇率变化带来积极影响 [5]

公司基本信息 - 证券代码 002091，证券简称江苏国泰，编号 20170523 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是 2017 年 05 月 23 日 10:30 - 12:30，地点在张家港市新世纪国泰大厦 22 楼会议室 [2] - 参与单位包括中信建投证券、中信证券等多家机构，上市公司接待人员有王晓斌等 [2] 华盛实业基本情况 - 是公司重要控股子公司，以供应链服务为主业，集生产、研发及贸易于一体，围绕进出口产业发展，以服装等为核心产品，提供一揽子服务 [3] 业务发展与盈利 - 处于快速发展期，每年引进约 150 名新员工，通过巩固客户、发展供应商扩大业务规模，提高净利率 [3] - 盈利能力主要与团队供应链能力和管理能力有关，与大客户合作和争取好价格有积极影响 [4] 客户选择 - 前期对客户进行评估和风险管控，关注客户信誉、企业文化等，挑选符合战略方向的优质客户 [3][4] 业绩增长秘诀 - 在业务模式、体制机制等方面有独特优势 [4] 市场因素影响 - 汇率方面，业务谈判阶段充分考虑，把控能力强，人民币贬值有利出口，升值时必要时通过远期售汇锁定汇率 [5] - 原材料价格波动影响较小，因主要从事消费品出口业务且以短期订单为主 [5] - 人工成本前几年增长快，近几年相对稳定，中国在供应链、工人技术和反应速度方面有优势 [5] 海外产业基地建设 - 根据当地供应链实际情况，整合服装产业资源，必要时建办自有工厂 [5]

公司核心优势 - 公司具有较强的供应链管理能力，行业地位突出，适应市场能力和应变能力强 [2][3] - 公司拥有几百个专业团队与客户紧密沟通，无缝对接 [3] - 公司与一万多家国内外供应商合作，为五千多家客户持续创造价值 [3] 业务扩展与优化 - 公司业务围绕市场运转，根据客户需求和战略发展方向不断优化产品品种和类别 [3] - 公司考虑将业务延伸到其他服装品类 [3] - 公司对品牌商的淘汰机制主要基于客户信誉和战略发展方向 [3] 业务增长来源 - 老客户的持续维护和扩大业务量 [3] - 新客户的开拓 [3] - 新产品的开发 [3] 国内外市场策略 - 公司偏向海外出口贸易，国际贸易和国内贸易是两个显著不同的领域 [3] - 公司的人才和经验更多体现在国际贸易方面，坚持以经济效益为中心 [3] 进口业务情况 - 公司进口业务主要包括生产原料和消费品 [4] - 公司计划在全球100多个国家地区进行贸易往来，从原材料、团队培育、供应链渠道建设、避免汇率风险等方面着手 [4] 新能源业务布局 - 公司未来将加快发展化工新材料和新能源业务 [4] - 华荣化工年产2万吨锂电池电解液扩能技改项目正在实施中 [4] - 公司投资设立新能源集团公司，并拟在福建宁德投资设立全资子公司，建设年产4万吨锂离子动力电池电解液项目 [4]

公司业务概况 - 公司目前主要业务包括供应链服务和化工新能源业务 [2] - 供应链管理能力强，拥有几百个专业团队，与一万多家国内外供应商合作，服务五千多家客户 [3] - 化工新能源业务分为三块：华荣化工生产锂电池电解液及硅烷偶联剂，超威新材料生产电化学产品，广州锂宝生产正极材料 [3] 新能源业务布局 - 公司未来将加快发展化工新材料和新能源业务 [3] - 华荣化工正在实施年产2万吨锂电池电解液扩能技改项目 [3] - 公司投资设立新能源集团公司，并拟在福建宁德投资设立全资子公司，建设年产4万吨锂离子动力电池电解液项目 [3] 海外布局 - 公司在缅甸的服装产业基地项目正在实施，主要消化公司订单并整合当地服装产业资源 [4] 进口业务 - 公司进口业务主要包括生产原材料和消费品 [4] - 公司在全球100多个国家和地区有贸易往来，未来将从原材料、团队培育、供应链渠道建设、避免汇率风险等方面扩大进口 [4]

公司基本情况 - 公司形成外贸和化工新材料两大主业，外贸业务从事纺织、服装等商品进出口贸易，控股子公司华荣化工从事锂离子电池电解液和硅烷偶联剂研发、生产和销售 [2][6][7] 重大资产重组情况 - 国泰集团前身为1973年成立的沙洲县外贸公司，1997年改制，2015年销售收入432亿元，位列“2015中国企业500强”第307位 [3][7] - 拟将供应链服务、金融投资等业务板块共11家企业注入上市公司，其中8家为贸易类，2家为金融投资类，1家为智慧外贸综合服务商，打造全新平台 [3][7] 业务相关情况 进口业务 - 进口业务分生产原料和消费品两类，将从原材料、团队培育等方面进行全球布局 [3] 供应商规模 - 供应商大、中、小都有，组织多层次供应商满足客户需求 [4] 新能源业务 - 国泰华荣做锂电池电解液，国泰超威做锂电池电解质等，未来会加大投入 [4] - 超威新材料实施2800吨/年电化学项目，一期接近尾声，争取年底前试生产；国泰华荣2万吨/年锂电池电解液扩能技改项目若顺利明年年底投产 [8] 出口业务 - 现阶段出口业务占90%左右，重组后出口业务占70%以上，人民币适度贬值利好外贸出口业务 [7] 财务相关情况 现金流与资产负债率 - 公司上市后现金流和资产负债率稳健，近两年资产负债率下降，重组前净资产收益率14.73%，重组后为17.5%，主要做出口业务且大部分有出口信用保险 [8] 大股东占比 - 重组完成后，国泰集团持有上市公司33.67%的股权 [8] 财务公司情况 - 重组完成后，公司流动性由财务公司解决，未来拟从事国际结算业务，可发挥风险防范和控制作用 [4][5][9]

公司基本情况 - 公司形成外贸和化工新材料两大主业，外贸业务从事多类商品进出口贸易，控股子公司华荣化工从事锂离子电池电解液和硅烷偶联剂研发、生产和销售 [2][3] 重大资产重组情况 - 国泰集团前身1973年成立，1997年改制，2015年销售收入432亿元，位列“2015中国企业500强”第307位 [3] - 本次拟将供应链服务、金融投资等业务板块11家企业注入上市公司，打造全新平台 [3] 业务占比情况 - 服装出口占国泰集团总出口额比重约80% [3] 公司管控情况 - 公司把握战略方向、开展投资、控制风险，子公司围绕主业开展生产经营活动 [4] 消费品供应链服务特点 - 多品类覆盖推动消费升级，有高效独到经营模式 [4] - 与全球119个国家和地区有业务往来，有几百个专业团队，和一万多家供应商为五千多家客户创造价值 [4] - 品种齐全、反应快、应变强、信誉好、质量稳、运作专业、综合服务能力强、规模优势明显、性价比高 [4] 业务整合协同情况 - 品牌服务团队专业性强、个性化服务明显，未来保持子公司和经营团队活力并加强资源共享 [4][5] 行业风险与机会情况 - 制造业向东南亚转移，公司将适时调整经营方针和策略，视为机会 [5] 锂电池电解液情况 - 华荣化工目前锂离子电池电解液产能为1万吨/年，年产2万吨扩产项目建设期1年，但存在审批未达预期致建设期延长风险 [5] - 今年上半年锂离子电池电解液原材料上涨对公司利润有一定影响 [5]

公司重组与股权结构 - 公司通过重大资产重组向集团公司、盛泰投资、亿达投资及195名自然人发行股份购买资产 [2] - 195名自然人均为标的公司的企业管理层及业务骨干，确保公司对标的公司的控制权 [2] - 重组安排保持了体制和机制上的优势，提升了自然人股东的工作积极性 [2] 供应链业务 - 公司具有较强的供应链管理能力，拥有几百个专业团队与客户紧密沟通 [3] - 公司与一万多家国内外供应商合作，为五千多家客户持续创造价值 [3] - 供应链业务提升主要来自内生发展和外延扩张双轮驱动 [3] - 内生发展包括深耕细作、扩大规模采购、深挖大客户、优化全球供应链 [3] - 外延扩张方面，公司计划围绕主业审慎开展战略并购 [3] 贸易供应链及化工并购 - 贸易供应链方面，出口端关注海外优秀进口商，进口端关注高性价比消费品源头 [4] - 化工新材料方面，公司计划向上游或横向做多方面布局 [4] 新能源业务 - 公司新能源业务分为三块：华荣化工生产锂离子电池电解液及硅烷偶联剂，超威新材料生产电化学产品，广州锂宝生产正极材料 [4] - 超威新材料正在实施2800吨/年电化学项目，规划产品为锂离子电池电解质、添加剂和电容器电解液 [4] - 华荣化工正在实施2万吨/年锂电池电解液扩能技改项目 [4] - 公司未来将加快发展化工新材料和新能源业务，并投资设立新能源集团公司作为平台 [5]