投资评级 - 投资评级：增持（维持）[2] 核心观点 - 2025年上半年实现营业收入88.56亿元（同比+0.22%），归母净利润9.10亿元（同比+791.93%），扣非净利润3.76亿元[7] - 单二季度收入47.42亿元（同比+2.59%），归母净利润7.63亿元（同比+365.12%）[7] - 1H2025毛利率11.97%（同比+2.7pcts），净利率10.39%（同比+9.42pcts）[7] - 预计2025-2027年实现营业收入199.94/212.96/225.68亿元，归母净利润12.22/16.27/19.56亿元[7] - 2025年8月18日收盘价对应PE分别为17.6/13.2/11.0倍[7] 业务表现 - 家禽饲养加工业务：1H2025营业收入同比-8.2%至46.74亿元，销量同比+2.50%至66.09万吨，毛利率同比+2.37pcts至6.34%[7] - 食品加工业务：1H2025营业收入同比+19.1%至36.93亿元，销量同比+13.21%至17.45万吨，毛利率同比-0.88pcts至18.42%[7] - 完成对太阳谷控股合并，新增产能0.65亿羽，上半年增厚业绩0.85亿元[7] 成本与品牌优势 - 成本优势稳固：1H2025综合造肉成本同比-10%，自有种源"901"性能提升[7] - 品牌优势加强：C端零售渠道同比增长超30%，全渠道策略优化收入结构[7] 财务预测 - 2025E营业收入199.94亿元（同比+7.6%），归母净利润12.22亿元（同比+68.7%），EPS 0.98元[6] - 2026E营业收入212.96亿元（同比+6.5%），归母净利润16.27亿元（同比+33.2%），EPS 1.31元[6] - 2027E营业收入225.68亿元（同比+6.0%），归母净利润19.56亿元（同比+20.2%），EPS 1.57元[6] - 2025E ROE 11.1%，2026E ROE 13.8%，2027E ROE 15.5%[6] 市场表现 - 最近12个月股价表现：圣农发展涨幅42%，沪深300涨幅31%[4]

股东户数变动趋势 - 693家公司公布截至8月10日股东户数数据 其中105只股票股东户数连续减少3期以上 最长连降达16期[1] - 股东户数连降幅度最大个股包括逸豪新材(-14.56%)、中一科技(-14.16%)、洁美科技(-13.75%)[1] - 康欣新材股东户数连续减少16期 最新户数39352户 累计降幅34.63% *ST兰黄连降14期 最新户数12109户 累计降幅41.59%[1] 市场表现分析 - 105只股东户数连降股中 70只股价上涨 35只下跌 其中洁美科技上涨47.49% 海辰药业上涨39.58% *ST汇科上涨37.27%[2] - 46只个股跑赢大盘 占比43.81% 超额收益率最高为洁美科技(36.13%)、海辰药业(29.44%)、*ST汇科(29.04%)[2] - 连降股主要集中在主板(71只)和创业板(34只)[2] 行业分布特征 - 基础化工行业包含13只股东户数连降股 电子行业12只 电力设备行业10只[2] - 股东户数连降期数较长个股包括紫光国微(12期)、中兴通讯(11期)、天禾股份(10期)[1][7] 机构关注度 - 近一个月8只股东户数连降股获得机构调研 洁雅股份获4次调研 双汇发展获2次调研[2] - 机构调研家数最多为东方雨虹(72家)、洁雅股份(43家)、双汇发展(16家)[2] 业绩表现 - 12只个股公布半年报 圣农发展净利润同比增幅达791.93%[3] - 2只个股发布业绩快报 东华科技净利润增幅14.64% 陕国投A增幅5.74%[3] - 32只个股发布上半年业绩预告 其中预增5只 预盈5只 东北证券预计净利润中值4.31亿元 同比增幅225.90%[3]

板块整体表现 - 养殖业板块当日上涨0.41%，领涨股为天域生物（代码603717）[1] - 上证指数报3728.03点（上涨0.85%），深证成指报11835.57点（上涨1.73%）[1] 个股涨跌情况 - 天域生物收盘价8.17元，涨幅3.16%，成交量18.38万手，成交额1.50亿元[1] - 圣农发展收盘价17.28元，涨幅2.67%，成交量38.09万手，成交额6.54亿元[1] - 益客食品收盘价11.70元，涨幅1.21%，成交量4.86万手，成交额5670.88万元[1] - 膀嘻股份收盘价22.62元，跌幅2.63%，成交量23.38万手，成交额5.30亿元[2] - *ST天山收盘价10.55元，跌幅2.50%，成交量16.47万手，成交额1.68亿元[2] - 牧原股份收盘价46.33元，涨幅0.56%，成交量38.66万手，成交额17.80亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出9708.7万元，游资资金净流入2.21亿元，散户资金净流出1.24亿元[2] - 牧原股份主力净流入4333.68万元（占比2.44%），游资净流出3844.79万元（占比-2.16%）[3] - 圣农发展主力净流入2466.27万元（占比3.77%），游资净流出1068.30万元（占比-1.63%）[3] - 仙坛股份主力净流入1386.58万元（占比11.71%），游资净流入698.72万元（占比5.90%）[3] - 华英农业主力净流入1192.18万元（占比14.48%），游资净流出132.49万元（占比-1.61%）[3]

核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入88.56亿元 同比微增0.22% [1][2] - 归母净利润9.1亿元 同比大幅增长791.93% [2] - 扣非净利润3.76亿元 同比增长305.44% [2] 盈利能力指标 - 毛利率11.97% 同比上升2.73个百分点 [4] - 净利率10.39% 同比上升9.42个百分点 [4] - 第二季度净利率16.16% 同比上升12.76个百分点 环比上升12.42个百分点 [4] 费用控制情况 - 期间费用6.39亿元 同比减少19.87万元 [5] - 期间费用率7.22% 同比下降0.02个百分点 [5] - 财务费用同比减少20.93% 销售/管理/研发费用分别增长0.50%/4.47%/18.00% [5] 业务增长驱动因素 - 零售渠道同比增长超30% 出口及餐饮渠道同步快速增长 [6] - 自有种源"901+"性能提升 综合造肉成本同比下降超10% [6] - 完成对太阳谷的全资控股 收购总金额达14.42亿元 [6] 太阳谷业务规模 - 拥有10个种鸡养殖场 21个肉鸡养殖场 1个孵化场和1个饲料厂 [8] - 肉鸡年产能6500万羽 食品加工能力9万吨/年 [8] - 构建饲料生产至深加工完整产业链 产品涵盖白肉/调理品/熟食 [7] 行业背景 - 上半年鸡价低位运行 多家同业公司业绩收窄 [1] - 7月下旬起白羽鸡价上涨 鸡苗价格同步改善 [9] - 黄羽鸡大面积亏损或加速产能去化 头部企业成本已处低位 [9]

宏观经济组 - 7月规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，较6月回落1.1个百分点，环比增长3.8%，较6月回落1.2个百分点 [5] - 1-7月规模以上工业企业产销率为95.6%，较上半年回升0.4个百分点，7月单月产销率97.1%，较6月大幅回升2.8个百分点 [5] - 1-7月固定资产投资累计增速1.6%，低于预期2.7%，其中制造业投资增速6.2%，基建投资（不含电力）增速3.2%，房地产投资增速-12% [5] - 7月社会消费品零售总额同比名义增长3.7%，低于预期4.9%，1-7月累计增速4.8% [6] - 7月全国城镇调查失业率5.2%，较6月回升0.2个百分点 [6] - 1-7月房地产开发资金来源同比增速-7.5%，其中国内贷款增速0.1%，自筹资金增速-8.5% [7] 产业综合组 - 广东建滔集团宣布覆铜板涨价10元/张，威利邦、宏瑞兴等企业跟进涨价5-10元/张，PCB、覆铜板产业链景气度持续提升 [9] - 木林森、kinglight晶台等LED封装企业宣布产品价格上调5%-10%，行业产能出清可能基本完成 [9] - 抗战胜利阅兵彩排展示新型高超音速导弹、无人潜艇等装备，预计对军工行业新订单增长带来信心刺激 [10] 先进制造组 - 中国首批进口20吨锂离子电池用再生黑粉原料，推动再生资源循环利用 [12] - 2025年7月新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比增长26.3%和27.4%，1-7月累计产销823.2万辆和822万辆，同比增长39.2%和38.5% [12] - 科陆电子2025年上半年营收25.73亿元，同比增长34.66%，归母净利润1.90亿元，同比增长579.14%，储能业务收入同比大幅增长177.15% [13] - 万润新能、海四达等企业宣布储能类项目终止或延期，行业经历结构性优化和市场出清 [14] 消费组 - 圣农发展2025年H1营收88.56亿元，同比增长0.22%，归母净利润9.10亿元，同比增长791.93%，综合造肉成本较去年同期下降超10% [16] - 公司并购安徽太阳谷公司产生投资收益约6.2亿元，C端零售渠道同比增长超30% [16]

业绩概况 - 18家公司公布2025年半年报 其中10家净利润同比增长 8家同比下降 14家营业收入同比增长 4家同比下降 [1] - 10家公司实现净利润和营业收入双增长 4家公司两项指标均下降 [1] - 4家公司业绩增幅翻倍 圣农发展净利润同比增幅达791.93% [1] 高增长企业表现 - 圣农发展净利润9.10亿元 同比增长791.93% 营业收入88.56亿元 同比增长0.22% [1] - 晓鸣股份净利润1.85亿元 同比增长733.34% 营业收入7.52亿元 同比增长93.65% [1] - 广立微净利润0.16亿元 同比增长518.42% 营业收入2.46亿元 同比增长43.17% [1] - 四方光电净利润0.84亿元 同比增长103.41% 营业收入5.08亿元 同比增长49.36% [1] 稳健增长企业 - 光库科技净利润0.52亿元 同比增长70.96% 营业收入5.97亿元 同比增长41.58% [1] - 华友钴业净利润27.11亿元 同比增长62.26% 营业收入371.97亿元 同比增长23.78% [1] - 一鸣食品净利润0.32亿元 同比增长21.73% 营业收入14.01亿元 同比增长2.12% [1] - 欧圣电气净利润1.15亿元 同比增长18.52% 营业收入8.78亿元 同比增长18.89% [1] - 小商品城净利润16.91亿元 同比增长16.78% 营业收入77.13亿元 同比增长13.99% [1] - 华之杰净利润0.83亿元 同比增长11.44% 营业收入7.00亿元 同比增长27.72% [1] 业绩下滑企业 - 京北方净利润1.19亿元 同比下降0.91% 营业收入23.61亿元 同比增长5.22% [1] - 中伟股份净利润7.33亿元 同比下降15.20% 营业收入213.23亿元 同比增长6.16% [1] - 双乐股份净利润0.45亿元 同比下降32.95% 营业收入7.48亿元 同比下降8.44% [1] - 铜陵有色净利润14.41亿元 同比下降33.94% 营业收入760.80亿元 同比增长6.39% [1] - 东软载波净利润0.14亿元 同比下降76.36% 营业收入5.04亿元 同比下降9.46% [1] - 武汉凡谷净利润177.22万元 同比下降94.07% 营业收入7.35亿元 同比增长6.25% [1] - 新益昌净利润261.57万元 同比下降96.05% 营业收入4.02亿元 同比下降28.30% [1] - 三峡新材净利润亏损0.27亿元 同比下降182.33% 营业收入6.25亿元 同比下降28.01% [1]

核心财务表现 - 上半年实现营收88.56亿元 同比增长0.22% [2] - 归母净利润9.10亿元 同比增长791.93% [2] - 扣非归母净利润3.76亿元 同比增长305% [2] 业务规模与产能 - 白羽鸡养殖产能超7亿羽 [2] - 已建及在建食品深加工产能合计超过50万吨 [2] - 鸡肉生食销售量66.09万吨 同比增长2.50% [2] - 深加工肉制品销售量17.45万吨 同比增长13.21% [2] 业绩增长驱动因素 - 逆势扩大市场份额 尤其C端零售渠道同比增长超30% [2] - 综合造肉成本较去年同期下降超10% [2] - 完成对太阳谷食品科技54%股权的控股合并 [2] 战略转型与竞争优势 - 行业分类由畜牧业调整为农副食品加工业 聚焦食品深加工领域 [2] - 自有种源"圣泽901plus"实现性能提升与疾病净化 [2] - 具备种源自主可控与全产业链协同优势 [2] 渠道拓展与市场表现 - 出口及餐饮渠道各板块实现较快增长 [2] - 通过全国市场开拓和增加网点数提升系统排名 [2] - 在行业整体承压环境下实现产量销量逆势增长 [2]

A股半年报业绩表现 - 截至发稿已有525家A股上市公司披露半年报，其中超过380家公司归母净利润同比增长，88家公司增幅超过100% [1] - 圣农发展上半年归母净利润9.10亿元，同比大幅增长791.93%，扣非归母净利润3.76亿元，同比增长305.44% [3][4] - 晓鸣股份上半年归母净利润1.85亿元，同比增长733.34%，鸡产品销售15423.63万羽，同比增长64.71% [4] 制造业与科技板块业绩亮点 - 广立微上半年营收2.46亿元（+43.17%），归母净利润1568.42万元（+518.42%），软硬件业务均快速增长 [5] - 四方光电上半年营收5.08亿元（+49.36%），归母净利润8412.38万元（+103.41%），冷媒泄漏监测传感器业务增长显著 [5] - 光库科技上半年营收5.97亿元（+41.6%），归母净利润5187万元（+70.96%），光通讯器件产销量分别增长74.60%和99.41% [5] - 华友钴业上半年营收371.97亿元（+23.78%），归母净利润27.11亿元（+62.26%），镍产品出货量同比增长83.91% [6] 机构对业绩主线的分析 - 多家券商指出A股半年报整体表现超预期，制造业与科技板块盈利韧性突出 [2][8] - 中信证券建议关注三条主线：AI/创新药产业趋势、通信/电子算力链、新能源"反内卷"主题 [9] - 华安证券推荐三大投资方向：AI/算力/机器人科技、稀土永磁/工程机械等景气领域、服务消费/房地产估值修复 [10] - 德意志银行认为中国经济韧性显现，服务消费和高端制造成为新增长极 [9]

入境旅游市场 - 深圳机场口岸入出境外国人同比增长31.8% 免签入境外国人占比近60%且同比增长139.7% 家庭游组团形式成为新热门[1] 文化体育产业 - 全球首个人形机器人运动会设26赛项487场比赛 吸引16国280支队伍500余台机器人参赛[2] - 暑期档电影总票房突破95亿元 年度总票房达368亿元 前三名为《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《南京照相馆》[2] - 海南计划2027年海洋旅游接待游客超1800万人次 旅游收入突破400亿元 目标建设35家海洋类A级景区[2] 证券市场表现 - 上证指数周涨1.7%至3696.77点 深证成指周涨4.55%至11634.67点 创业板指周涨8.58%至2534.22点[3] - 310只股票年内涨幅超100% 医药生物和机械设备行业各有超50只翻倍股 2元以下低价股仅剩39只[3] - 2021年成立基金中52.44%实现净值回正 936只基金复权单位净值突破1[3] 企业资本运作 - 中国神华拟发行A股及支付现金收购国家能源投资集团旗下10家公司100%股权等资产 涉及神延煤炭41%股权及晋神能源49%股权[4] - 华虹公司筹划收购华力微控股权解决同业竞争 预计停牌不超过10个交易日[4] 上市公司业绩 - 华友钴业上半年营收372亿元同比增长23.78% 净利润27.11亿元同比增长62.26%[4] - 圣农发展上半年净利润9.10亿元同比激增791.93% 营收88.56亿元同比微增0.22% 公司决定不进行利润分配[4] 食品消费趋势 - 2020-2023年方便面消费量减少40亿包 2024年消费量降至438亿包 2025年Q2销售额同比下滑8.9%[7] 证券行业整合 - 西部证券与国融证券合并获证监会核准 合并后经纪投行资管业务排名提升 国融证券旗下基金期货资源将补充西部证券业务规模[8]

市场动态 - 本周A股市场有35只股票面临限售股解禁，合计解禁数量为39.42亿股，解禁市值为999.64亿元，比上周减少56.93% [1][4] - 联影医疗解禁市值超290亿元，格科微解禁市值超160亿元，华兰疫苗、国科天成等8家公司流通盘将增加超100% [4] - 本周仅有1只新股申购，北交所新股巴兰仕发行价为15.78元/股，发行市盈率为10.15倍 [4] 公司业绩 - 圣农发展上半年营业收入88.56亿元（同比+0.22%），归母净利润9.10亿元（同比+791.93%） [1][5] - 四方光电上半年营业收入5.08亿元（同比+49.36%），归母净利润8412.38万元（同比+103.41%） [5] - 华友钴业上半年营业收入372亿元（同比+23.78%），归母净利润27.11亿元（同比+62.26%） [5] - 一鸣食品上半年营业收入14.01亿元（同比+2.12%），归母净利润3221.72万元（同比+21.73%），拟每10股派0.25元 [5] - 晓鸣股份上半年营业收入7.52亿元（同比+93.65%），归母净利润1.85亿元（扭亏为盈） [6] 公司公告 - 华虹公司筹划以发行股份及支付现金方式收购华力微电子控股权，解决同业竞争问题，股票自8月18日起停牌不超过10个交易日 [1][6] - 洪汇新材计划回购1000万-2000万元股份，价格不超过15.90元/股，拟全部注销 [7] - 海南矿业拟以3亿元现金增资丰瑞氟业，持股15.7895%，后者主营萤石矿采选及无水氟化氢生产 [7] - ST凯利因要约收购期限届满，股票自8月18日起停牌 [7] 行业事件 - 2025全球智慧教育大会将于8月18日至20日在北京举行 [2] - 智元机器人全系列产品今日在智元商城和京东商城开售 [3] - 华为鸿蒙智行首款旅行车享界S9T今日开启预定 [4] 研报观点 - 中信建投证券认为机器人行业大会热度高，关注大模型、场景应用及供应链机会，看好传感器、灵巧手、垂类应用端及国产供应链 [8]