会议安排 - 第六届监事会第十九次会议通知于2025年10月21日发出，29日召开[1] - 会议应到监事5位，实到5位[1] 审议事项 - 审议通过《关于<公司2025年第三季度报告>的议案》，表决5票同意[2] - 审议通过《关于拟聘任会计师事务所的议案》，拟聘天健，尚需提交股东大会[3]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - “十五五”规划锚定科技强国目标，加快部署推进重大科技创新任务，为计算机行业特别是国产化领域提供强劲政策驱动力[1][10] - 国产化大势所趋，商业化市场需求日渐提升，信创产业预计至2026年市场规模可达2.66万亿元[2][19] - 国产算力业绩进入爆发期，景气度持续加速验证，多家代表公司营收和利润实现高速增长[3][24] “十五五”科技强国目标 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议提出加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力的重大战略决策[1] - 2024年全社会研发投入超过3.6万亿元，较2020年增长48%，高水平国际期刊论文数量和国际专利申请量连续5年排名世界第一[1][13] - 面向未来五年规划提出统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，提升国家创新体系整体效能，全面增强自主创新能力[1][14] - 具体部署包括加强原始创新和关键核心技术攻关、推动科技创新和产业创新深度融合、一体推进教育科技人才发展、深入推进数字中国建设四个方面[17] 国产化趋势与市场需求 - 新型政策性金融工具资金规模为5000亿元，重点投向数字经济、人工智能等新兴产业领域[18] - 信创替换按照“2+8+N”节奏稳步推进，党政信创向区县乡镇下沉，金融行业替换进度最快，2023年底金融PC等终端基本完成百分百替换[2][20] - 互联网与大模型厂商对国产化需求提升，360加大采购华为等国产芯片，DeepSeek-V3.1针对下一代国产芯片设计，体现软硬件深度协同优化[2][22][23] 国产算力业绩表现 - 寒武纪25Q3单季度实现营收17.27亿元（同比+1333%），归母净利润5.67亿元（去年同期亏损1.94亿元），存货余额37.29亿元创历史新高（环比Q2提升39%）[3][24] - 海光信息2025年前三季度营收94.90亿元（同比+54.65%），存货65.02亿元（同比+66.89%），合同负债28.00亿元（同比+18567.41%）[3][24] - 国产软件公司业绩触底回升，中国软件25Q2收入同比增长25%、归母净利增长104%，达梦数据收入增长42%、归母净利增长124%，太极股份收入增长151%[3][25] 行业配置与关注标的 - 基金半年报计算机持股占净值比为0.89%，占股票投资市值比为4.52%，相比2024Q4分别提升0.08和0.40个百分点，在TMT赛道中机构配置和涨幅相对较低[26][27] - 建议关注国产算力板块包括寒武纪、海光信息、中科曙光、中芯国际、龙芯中科等公司[4][30] - 建议关注关键软件板块包括中国软件、金山办公、达梦数据、太极股份、华大九天等公司[4][30]

IT服务板块整体表现 - 10月21日IT服务板块整体上涨1.22%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.36%，深证成指上涨2.06% [1] - 板块内个股表现分化，正元地信以20.09%的涨幅领涨，路桥信息上涨19.63%，科远智慧涨停上涨10.00% [1] - 部分个股出现下跌，常山北明跌幅最大为-1.99%，初灵信息下跌-1.77% [2] 领涨个股表现 - 正元地信收盘价5.08元，涨幅20.09%，成交量75.65万手，成交额3.68亿元 [1] - 路桥信息收盘价39.68元，涨幅19.63%，成交量4.20万手，成交额1.59亿元 [1] - 科远智慧收盘价30.24元，涨幅10.00%，成交量22.79万手，成交额6.78亿元 [1] 板块资金流向 - 当日IT服务板块主力资金净流出1.47亿元，游资资金净流出5.6亿元，散户资金净流入7.07亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，紫米股份主力资金净流入7466.81万元，主力净占比3.31% [3] - 开普云主力资金净流出8301.16万元，主力净占比-12.10%，游资净流出5130.30万元 [3] 个股资金动态 - 科远智慧在上涨10%的同时获得主力资金净流入6785.92万元，主力净占比10.00% [3] - 太极股份上涨5.59%，主力资金净流入3298.42万元，主力净占比6.71% [1][3] - 正元地信在领涨板块的同时获得主力资金净流入3161.30万元，主力净占比8.59% [1][3]

公司股价与基本面 - 10月21日公司股价上涨5.24%，报收27.11元/股，成交额3.09亿元，换手率1.89%，总市值168.96亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为：行业解决方案56.99%，数字基础设施14.66%，自主软件产品14.14%，云与数据服务13.01%，其他1.20% [1] - 公司成立于1987年10月10日，于2010年3月12日上市，主营业务涉及行业解决方案与服务、IT咨询服务、IT产品增值服务等 [1] 机构持仓与影响 - 南方中证1000ETF（512100）于二季度新进成为公司十大流通股东，持有402.54万股，占流通股比例0.65% [2] - 以10月21日股价涨幅计算，南方中证1000ETF当日在该持仓上浮盈约543.43万元 [2] - 南方中证1000ETF最新规模为649.53亿元，今年以来收益率为22.89% [2]

股价与交易表现 - 10月21日盘中股价上涨2.02%至26.28元/股，成交额1.39亿元，换手率0.86%，总市值163.79亿元 [1] - 当日主力资金净流出157.55万元，特大单买入846.55万元（占比6.11%），卖出1566.48万元（占比11.30%），大单买入2756.09万元（占比19.88%），卖出2193.71万元（占比15.82%） [1] - 今年以来股价累计上涨11.41%，近5个交易日下跌4.71%，近20日下跌2.99%，近60日上涨5.04% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务收入构成为：行业解决方案56.99%，数字基础设施14.66%，自主软件产品14.14%，云与数据服务13.01%，其他1.20% [1] - 2025年1-6月实现营业收入37.82亿元，同比增长44.69%，归母净利润964.67万元，同比增长106.07% [2] - A股上市后累计派现11.91亿元，近三年累计派现2.84亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为5.48万，较上期减少0.21%，人均流通股11312股，较上期增加0.21% [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1023.97万股，较上期增加232.56万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为新进第九大流通股东，持股402.54万股，南方中证500ETF（510500）和易方达中证人工智能主题ETF（159819）退出十大流通股东之列 [3] 公司背景与行业属性 - 公司成立于1987年10月10日，于2010年3月12日上市，主营业务涉及行业解决方案与服务、IT咨询服务、IT产品增值服务等 [1] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括国资云、智慧医疗、华为鲲鹏、数据要素、华为昇思等 [1]

投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点为持续推荐国产化投资机会，认为外部科技管制加剧与信创政策持续催化，使得国产化成为大势所趋 [6][13] - 国产算力龙头公司营收高速增长，产业趋势得到持续验证 [7][14] 市场回顾 - 报告期内（2025年10月13日至2025年10月17日），沪深300指数下跌2.22%，计算机行业指数下跌5.61% [5][12] 行业趋势与政策催化 - 外部科技管制加剧：2025年9月12日，美商务部将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，此前已对EDA软件工具等四项技术实施出口管制 [6][13] - 国内政策支持明确：2025年9月30日，国务院办公厅发布通知，提出自2026年起对本国产品政府采购报价给予20%的价格扣除优惠 [6][13] - 2025年9月4日，工信部等部门印发行动方案，提出坚定不移推动“国货国用”，加大对产业链关键企业的政策支持 [6][13] 产业趋势验证（公司业绩） - 寒武纪2025年第三季度实现营收17.27亿元，同比增长1332.52%；归母净利润5.67亿元，同比扭亏为盈；存货达39.3亿元，同比增长267.33%，环比增长38.62% [7][14] - 寒武纪前三季度累计营收46.07亿元，同比增长2386.38%，接近其全年50-70亿元收入预测的下限 [7][14] - 海光信息前三季度实现营收94.90亿元，同比增长54.65%；归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%；单第三季度营收40.26亿元，同比增长加速至69.60% [7][14] - 海光信息2025年第三季度报告显示，单季归母净利润为7.60亿元，同比增长13.04% [16] - 中科曙光2025年前三季度业绩快报显示，第三季度营收88.04亿元，同比增长9.49%；归母净利润9.55亿元，同比增长24.05% [16] - 捷顺科技2025年前三季度业绩预告显示，预计归母净利润为6800万元至8000万元，同比增长58.11%至86.01% [17] 投资建议 - 国产软件领域重点推荐金山办公、达梦数据、中望软件、中控技术、华大九天、太极股份、普联软件、致远互联、普元信息、用友网络、金蝶国际等 [8][15] - 国产算力领域重点推荐海光信息、中科曙光、卓易信息、浪潮信息、软通动力、神州数码、中国软件国际等 [8][15] 公司动态 - 金桥信息公告，计划对马来西亚子公司增资并设立新公司，总投资金额为875万马来西亚林吉特（约合人民币1477.61万元） [18] - 卡莱特公告，拟出资650万元人民币（占65%股权）设立合资公司，专注于AI基础设施与高性能计算服务平台 [19] - 卫宁健康公告，公司董事、高级管理人员靳茂计划减持不超过188万股公司股份（占总股本0.0854%） [20] 行业要闻 - 国内要闻：九识智能完成由蚂蚁集团领投的新一轮数亿美元融资；AI硬件公司“未来智能”完成亿元级A轮融资；腾讯AI病理大模型实现肺癌基因突变预测，精度最高达99%；科大讯飞发布支持60种语言同传互译的AI翻译耳机 [21][22][23][24] - 海外要闻：IBM与Anthropic达成战略合作，将Claude模型融入IBM软件产品；英特尔推出机器人AI套件；OpenAI与博通宣布合作，计划部署10GW定制AI加速器；Meta与甲骨文将采用英伟达Spectrum-X以太网交换机；甲骨文计划于2026年第三季度开始部署5万枚AMD GPU [25][26][27][28][29]

公司股价与基本面 - 10月17日公司股价下跌5%，报收25.82元/股，成交额3.24亿元，换手率1.98%，总市值160.92亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为：行业解决方案56.99%，数字基础设施14.66%，自主软件产品14.14%，云与数据服务13.01%，其他业务1.20% [1] - 公司成立于1987年10月10日，于2010年3月12日上市，主营业务涉及行业解决方案与服务、IT咨询服务、IT产品增值服务等 [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证1000ETF（512100）于第二季度新进成为公司十大流通股东，持有402.54万股，占流通股比例0.65% [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金单日浮亏约547.45万元 [2] - 南方中证1000ETF最新规模为649.53亿元，今年以来收益率为25.63%，近一年收益率为35.48% [2]

股价与融资交易表现 - 10月16日公司股价下跌2.72% 成交额为3.95亿元 [1] - 当日融资净买入1696.99万元 融资买入额5213.03万元 融资偿还3516.04万元 [1] - 融资余额8.61亿元 占流通市值5.08% 超过近一年90%分位水平处于高位 [1] - 融券余额133.73万元 低于近一年20%分位水平处于低位 [1] 公司基本业务构成 - 公司主营业务为行业解决方案与服务、IT咨询服务、IT产品增值服务 [1] - 主营业务收入构成为：行业解决方案56.99% 数字基础设施14.66% 自主软件产品14.14% 云与数据服务13.01% 其他1.20% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为5.48万 较上期减少0.21% 人均流通股11312股 较上期增加0.21% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东 持股1023.97万股 较上期增加232.56万股 [3] - 南方中证1000ETF为新进第九大流通股东 持股402.54万股 [3] - 南方中证500ETF和易方达中证人工智能主题ETF退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月公司实现营业收入37.82亿元 同比增长44.69% [2] - 2025年1-6月归母净利润964.67万元 同比增长106.07% [2] - A股上市后累计派现11.91亿元 近三年累计派现2.84亿元 [3]

地缘政治与贸易摩擦事件 - 美国拟自11月1日起对所有中国输美商品加征100%额外关税，并对所有关键软件实施出口管制[2] - 中国商务部于10月9日出台多项管制措施，涉及系统相关技术、芯片生产设备、锂电池、人造石墨等物项出口，并对停靠中国港口的美国船舶收取特别港务费[1][2] - 根据中商产业研究院数据，2025年中国稀土以全球49%储量和69%产量主导产业链[1][2] 软件国产替代进程 - 美国对关键软件的出口管制可能涉及EDA、CAD、CAE、MES、PLM等方向，将加速中国软件国产替代进程[2][3] - 中国软件产业在技术、政策、市场与生态方面已具备替代能力，市场对特朗普政府政策已有一定预期[2] - 电子设计自动化（EDA）成为重点管控对象，旨在对中国芯片制造进行封锁，工业软件国产替代刻不容缓[3] 信创产业与办公软件突破 - 商务部公告附件首次采用WPS格式，标志着国产办公软件替代战略的重大突破和信创产业的里程碑[3] - 国产办公软件或将逐渐从党政领域向行业渗透，信创产业加速落地[3] 工业软件与数字化转型 - “灯塔工厂”在第四次工业革命技术应用方面走在世界前沿，其建设在“十五五”期间有望纳入国家战略发展规划[3] - 灯塔工厂建设需要大量软硬件投入，工业软件将成为核心受益方向，结合AI技术赋能传统制造业转型升级[3] 投资建议与关注领域 - 关键软件国产替代进入深水区，叠加信创进入新一轮周期，建议重点关注EDA、工业软件、操作系统、数据库、网络安全及行业IT等领域[4] - EDA领域建议关注华大九天、广立微、概伦电子[4] - 工业软件领域建议关注鼎捷数智、能科科技、索辰科技、中望软件、中控技术[4] - 操作系统领域建议关注中国软件、软通动力、润和软件、诚迈科技[4] - 数据库领域建议关注达梦数据、太极股份[4] - 网络安全领域建议关注深信服、麒麟信安、三未信安、国投智能、启明星辰[4] - 行业IT领域建议关注科大讯飞、合合信息、恒生电子、金山办公、福昕软件、拓尔思、税友股份、彩讯股份、顶点软件、久远银海、嘉和美康、广联达、金蝶国际、用友网络、泛微网络、宇信科技、新国都、新大陆等[4]

公司董事会换届安排 - 公司第六届董事会任期即将届满，计划进行换届选举 [1] - 第七届董事会拟由9名董事组成，包括6名非独立董事（含1名职工代表董事）和3名独立董事（至少含1名会计专业人士），董事任期为3年 [1] 董事选举与提名规则 - 董事选举采用累积投票制，股东拥有的表决权可集中或分开使用 [2] - 非独立董事候选人可由现任董事会及持股1%以上股东提名，单个提名人提名人数不得超过拟选非独立董事总人数 [3] - 独立董事候选人可由现任董事会、监事会及持股1%以上股东提名，单个提名人提名人数不得超过拟选独立董事总人数 [4] - 提名截止时间为2025年10月23日17:00，逾期不再接受提名 [5] 董事候选人资格审查与程序 - 董事会提名委员会将对被提名人进行资格审查，并将符合条件者提交董事会审议 [5] - 董事会确定候选人名单后，以提案方式提请股东大会审议 [5] - 独立董事候选人材料需报送深圳证券交易所进行备案审核 [6] - 在新一届董事会就任前，第六届董事会董事将继续履行职责 [6] 董事任职资格要求 - 非独立董事候选人须具有相适应的工作阅历和经验，并保证有足够时间履行职责 [7] - 独立董事候选人除需满足董事基本资格外，还需具备5年以上相关工作经验并符合独立性要求 [8][9] - 以会计专业人士身份被提名的独立董事候选人需具备注册会计师资格、相关高级职称或博士学位等条件之一 [9] - 独立董事在公司连续任职不得超过6年，最多在3家境内上市公司兼任独立董事 [10] 提名文件与提交方式 - 提名人需提供候选人提名函、身份证明、学历证明、声明承诺书等一系列文件 [11][12] - 若提名人为股东，需额外提供身份证明、持股凭证等相关文件 [12] - 提名方式仅限于亲自送达或邮寄，必须在2025年10月23日17:00前送达指定地址方为有效 [13]