行业动态 - 有色·钨概念板块在2月11日市场表现中反复活跃 [2] - 翔鹭钨业股价涨停 [2] - 章源钨业、中钨高新、厦门钨业等公司股价跟涨 [2]

行业价格动态 - 2026年以来钨价延续强势上涨态势，主要钨制品价格较年初涨幅均超40%，再创历史新高[2] - 截至2026年2月6日，65%黑钨精矿价格报67.5万元/标吨，较年初上涨46.7%；65%白钨精矿价格报67.4万元/标吨，较年初上涨46.8%；仲钨酸铵价格报99万元/吨，较年初上涨47.8%[4] - 2026年1月，65%黑钨精矿均价为51.49万元/吨，同比2025年1月上涨255.35%，环比2025年12月上涨27.29%，月末较月初报价上涨30.87%[3] - 2025年至今，黑钨精矿、仲钨酸铵等主要钨制品价格涨幅均超200%，领涨小金属板块[3] - 钨被称为“工业牙齿”，广泛应用于机械制造、化工、新能源、高端装备等领域，且难以替代[2] 驱动因素分析 - 此轮涨价由上游供应持续偏紧与下游需求逐步爆发的双重共振格局驱动，且该格局短期难改[2] - 全球供应链重构与新兴产业加速崛起双重驱动下，稀有金属作为关键战略资源正迎来新一轮景气周期[1] - 短期来看，国内钨矿市场面临可用开采指标量减少、钨矿山年底出货量下降、进口量不稳定等多种供应干扰[9] - 面对市场需求的持续增长，全球钨市场供需矛盾突出，短期难以破局[9] - 供给约束和乐观的战略金属价值预期为行情提供坚实基础，市场情绪是影响短期波动的重要因素之一[5] 市场交易状况 - 钨原料市场保持货紧价俏态势，钨废料市场获利了结行为有明显克制[6] - 市场成交动力受制于资金压力、畏高情绪和节日效应，整体活跃度不足[6] - 步入2026年，市场对节后补库需求的预期持续升温，部分持货商顺势低位回补仓位，带动短期成交量边际改善[9] 公司业绩表现 - 多家业内上市公司如厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业先后发布2025年度业绩预喜公告，业绩增长主要源于原材料价格上涨[8] - 章源钨业表示，2025年公司营收、净利润均实现较大幅度增长，得益于钨原料价格大幅上涨及公司全产业链协同优势[8] - 厦门钨业表示，受钨、钴、氧化镨钕等主要原材料价格上涨影响，公司主要产品价格相应增长，加上销量同比增长，带动营业收入和利润增长[8] - 翔鹭钨业称，公司对钨产品的议价能力提升，原材料价格上涨能顺畅传导至下游产品，主要产品毛利率及毛利显著增长[8] - 上市公司认为，钨在部分高端制造领域具有不可替代性，即使价格上涨也不会影响刚性采购需求[7] 板块市场反应 - 2月11日，小金属、稀有金属板块震荡走强，章源钨业、翔鹭钨业盘中股价创新高[1] - 中钨高新、厦门钨业、东方钽业、中国铀业、锡业股份等公司股价跟涨[1]

公司股价表现 - 章源钨业股价于2月11日上涨4.58%，报收26.280元 [1] - 公司股价创下历史新高 [1] - 公司总市值达到315.73亿元 [1]

公司战略定位与业务模式 - 公司以钨资源的高效利用与开发为核心，专注于高性能、高精度、高附加值硬质合金的研发、生产和销售 [2] - 公司通过整合矿山资源，构建上下游一体化的产业链，并推进生产车间数字化转型，打造智能、高效、优质的智能制造工厂 [2] - 公司致力于构建ESG可持续发展体系，推动绿色、高质量、可持续发展 [2] 上游业务布局与举措 - 公司在上游端加大矿权资源勘探力度，推进矿山深部开拓与智能化建设，旨在提升资源储备和开采效率 [2] 中游业务布局与举措 - 公司在中游端优化生产工艺，打造自动化生产车间，着力开发特色粉末产品，以满足多元市场需求 [2] 下游业务布局与举措 - 公司下游业务主体赣州澳克泰坚持“难加工材料切削专家”的定位，深耕高附加值硬质合金市场，推进高端品牌战略 [2] - 赣州澳克泰发展五大核心业务板块，包括可转位刀片、整体切削刀具、硬质合金棒材、涂层装备及服务以及高端陶瓷材料 [2]

股份质押 - 本次质押4100万股，占所持股份6.02%，占总股本3.41%[2] - 累计质押370,330,000股，占所持股份54.34%，占总股本30.82%[4] 到期情况 - 未来半年到期2200万股，对应融资余额52,580.00万元[5] - 未来一年到期322,330,000股，对应融资余额67,580.00万元[5]

钨价上涨与市场格局 - 近期钨价持续上涨，作为光伏钨丝、新能源汽车电机等高端制造领域的关键原材料，钨粉价格走高引发资本市场高度关注 [1] - 2月9日钨市场延续货紧价俏格局，价格中枢上移，仲钨酸铵吨价正式挺进百万大关 [1] - 春节前市场成交因成本攀升、假期临近及备货减少而愈发清淡，观望氛围浓厚 [2] 主要产品价格变动 - 2月9日，65%黑钨精矿价格报68.5万元/标吨，较年初上涨48.9% [1] - 2月9日，65%白钨精矿价格报68.4万元/标吨，较年初上涨49.0% [1] - 2月9日，仲钨酸铵价格报100万元/吨，较年初上涨49.3% [1] - 2月9日，钨粉价格报1670元/公斤，较年初上涨54.6% [1] - 2月9日，碳化钨粉价格报1620元/公斤，较年初上涨55.8% [1] - 1月份国内65%黑钨精矿均价达51.06万元/吨，环比上涨26.69%，同比上涨254.75% [1] 需求端驱动因素 - 需求端爆发式增长成为推动钨粉价格上行的核心驱动力，新能源与光伏等高景气赛道快速扩张提升了行业景气度 [2] - 截至2025年，钨丝金刚线在硅片切割环节的市场渗透率已突破60%，进入规模化应用爆发阶段 [2] - 随着异质结电池技术产业化加快，2026年全球新增HJT装机容量预计达80吉瓦，将直接带动新增钨需求约6400吨 [2] 供应端约束 - 2024年全球钨矿产量约8.28万吨，预计2026年仅微增至8.55万吨，年均复合增长率不足2% [3] - 资源禀赋趋紧、开发周期拉长、资本投入不足等因素叠加，强化了供应端刚性约束，为中长期价格中枢上移奠定基础 [3] - 短期国内钨矿市场面临可用开采指标减少、矿山年底出货量下降、进口不稳定等供应干扰，供需矛盾突出 [3] 产业链公司业绩表现 - 受钨相关产品涨价等因素影响，产业链上市公司2025年业绩普遍表现不俗 [1] - 厦门钨业2025年实现营业收入464.69亿元，同比增长31.37%，实现归母净利润23.11亿元，同比增长35.08% [4] - 厦钨新能2025年实现营业收入约200.34亿元，同比增长47.84%，实现归母净利润约7.55亿元，同比增长41.83% [4] - 翔鹭钨业预计2025年归母净利润为1.25亿元至1.8亿元，同比增长239.66%至301.11% [5] - 章源钨业预计2025年归母净利润为2.6亿元至3.2亿元，同比增长51%至86% [6] 公司业绩增长动因 - 厦门钨业主营业务钨、钼、稀土、电池材料受主要原材料价格上涨影响，产品价格相应上涨，且大部分主要产品销量同比增长 [4] - 厦钨新能业绩增长主要源于产品销量同比增长带来的营收规模、资产规模和利润增长 [4] - 翔鹭钨业因钨原料价格上涨，对钨产品议价能力提升，价格传导顺畅，主要产品毛利率及毛利显著增长，同时硬质合金订单量增加，光伏用钨丝产能逐步释放 [5] - 章源钨业在钨原料供应偏紧、需求增加、价格大幅上涨的背景下，发挥全产业链协同优势，实现产销量同步增长 [6]

钨市场价格表现 - 截至2月6日，65%黑钨精矿报价67.5万元/标吨，较年初上涨46.7%；65%白钨精矿报价67.4万元/标吨，上涨46.8%；仲钨酸铵（APT）报价99万元/吨，上涨47.8% [1] - 2025年以来，黑钨精矿、仲钨酸铵（APT）等主要钨制品价格累计涨幅已超过200%，领涨小金属板块 [1] - 在供给受限叠加需求结构性调整下，钨价格中枢有望长期抬升 [2] 行业盈利与供给格局 - 2026年1月钨精矿模拟毛利润为33.49万元/吨，月环比增长40.77%，利润空间呈现持续扩大趋势 [1] - 在全球钨竞争格局中，中国钨行业在全球储量及产量占据龙头位置，国内钨精矿行业集中度高 [2] - 随着小矿山逐渐减少，资源进一步向大型企业集中，随着国内钨产业升级在全球钨供给中份额持续提升 [2] 下游需求亮点 - 全球钨需求有望呈现持续增长态势，其中不乏AIPCB精密刀具、光伏钨丝及军工航天领域等高附加值亮点领域 [2] 公司业绩与经营 - 多家钨业上市公司发布了2025年度业绩预喜公告，业绩增长主要得益于原材料价格提升 [1] - 章源钨业表示，钨原料市场供应偏紧，市场需求增加，钨原料价格大幅上涨，通过提升产品性能与优化产能布局，实现了产量和销量的同步增长 [1] - 厦门钨业表示，公司主营业务钨钼、稀土、电池材料受主要原材料价格上涨影响，主要产品价格相应增长，加上大部分主要产品销量同比增长，公司营业收入、利润相应增长 [1] - 厦门钨业报告期营业总收入增长31.37%，归属于上市公司股东的净利润增长35.08%，扣非净利润增长42.36%，主要原因是主要原材料价格上涨带动产品价格增长，以及产品销量同比增长 [2]

市场整体表现 - 截至午盘，沪指涨0.11%，深成指涨0.65%，创业板指涨0.65%，科创综指涨0.51% [1] - 沪深两市半日成交额1.38万亿元，较上个交易日缩量633亿元，市场逾3800股上涨 [2] - 市场早盘低开后震荡回升，沪指和深成指在10:28双双翻红，此前均跌超1%，当时上涨个股近3700只 [5] - 三大指数早盘集体低开，沪指低开0.87%，深成指低开1.09%，创业板指低开1.15%，科创综指低开1.07% [8][9] 行业与板块表现 - **涨幅居前板块**：盘面上，锂电池、能源金属、人形机器人、金融科技题材活跃，中药、化工板块涨幅靠前 [1] - **具体领涨概念**：草甘膦、氟化工概念、油气开采及服务、磷化工、PVDF概念、化学原料、中药、新型烟草等板块半日涨幅均超过2.5% [2] - **盘中异动拉升板块**： - 算力硬件股在11:11左右持续回升，深南电路涨停，中富电路涨超10% [2] - 小金属板块在10:13回暖，翔鹭钨业涨停 [7] - 电网设备板块在09:42短线拉升，积成电子、杭电股份双双涨停 [7] - **走弱板块**：白酒、零售、AI应用概念股走弱 [1] - 零售概念在09:49震荡走弱，百大集团、三江购物双双跌停 [7] - 贵金属板块在09:30延续跌势，湖南白银、兴业银锡等多股跌停 [7] - **开盘弱势板块**：早盘黄金、基本金属、半导体、算力硬件产业链、油气、化工、煤炭、商业航天、光伏、人形机器人等题材表现不振或跌幅靠前 [9] 个股动态 - **名雕股份**：在10:45上演“地天板”，成交近7亿元，走出6天5板，该股前一日盘中走出“天地板” [3] - **江丰电子**：公司复牌微涨0.09%，公司拟以现金收购凯德石英控制权，交易完成后将成为凯德石英的控股股东 [9] 商品与外围市场 - **现货白银**：在10:19日内涨超1%，此前一度跌超8% [6] - **港股市场**：恒生指数低开1.97%，恒生科技指数跌2.42%，科网股全线走低 [10][11] - **A50期货**：富时中国A50指数期货跌幅在09:21扩大至1% [11] 政策与消息面 - **中药行业**：工信部等八部门印发《中药工业高质量发展实施方案(2026—2030年)》，提出到2030年中药工业全产业链协同发展体系初步形成，中药板块在09:27表现活跃，特一药业、盘龙药业涨停 [7]

市场表现与资金流向 - 截至2026年2月6日10:14，中证稀有金属主题指数(930632)上涨0.67% [1] - 指数成分股章源钨业上涨7.10%，中钨高新上涨4.07%，东方钽业上涨3.68%，厦门钨业上涨3.46%，金钼股份上涨2.62% [1] - 稀有金属ETF基金(561800)上涨0.56% [1] - 截至2026年2月5日，稀有金属ETF基金最新资金净流入483.20万元 [1] - 近10个交易日内有6日资金净流入，合计净流入2101.66万元 [1] 指数构成与权重 - 截至2026年1月30日，中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.71% [1] - 前十大权重股分别为洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、厦门钨业、中矿资源、天齐锂业、中钨高新、中国稀土 [1] - 稀有金属ETF基金(561800)跟踪CS稀金属指数，该指数主要配置碳酸锂、小金属和稀土板块 [2] - 该指数中碳酸锂含量在30%至40%，是市面上含“锂”量最高的指数 [2] 行业基本面与后市展望 - 稀有金属作为新经济的血液，在全球区域政治事件增加的背景下，各国将持续强化对其优势稀有金属战略资源的控制，价值重估仍在进行 [1] - 稀土下游的新能车、人形机器人、低空经济、风电及工业电机等方向景气度较高，对稀土磁材需求旺盛 [1] - 碳酸锂下游的储能需求增长强劲，头部企业保持满工满产，上半年整体供应偏紧 [1] - 得益于稀有金属各细分品种价格逐级抬升，CS稀金属指数权重成分公司披露的最新四季报业绩预告整体较好，基本面支撑较为强劲 [1]

章源钨业2026年2月上半月长单报价 - 2026年2月上半月，黑钨精矿（WO3≥55%）长单采购报价为67万元/标吨，较1月下半月报价上调14.7万元/标吨，涨幅达28.11% [1][4] - 同期，白钨精矿（WO3≥55%）长单采购报价为66.9万元/标吨，较1月下半月报价同样上调14.7万元/标吨，涨幅为28.16% [1][4] - 同期，仲钨酸铵（国标零级）长单采购报价为97万元/吨，较1月下半月报价上调21万元/吨，涨幅为27.63% [1][4] 钨产品市场价格变动 - 2026年2月上半月，公司主要钨产品长单报价均出现显著上调，黑钨精矿、白钨精矿及仲钨酸铵的环比涨幅均超过27% [1][4] - 黑钨精矿与白钨精矿的绝对价格上调幅度相同，均为14.7万元/标吨，但白钨精矿的基准价略低，导致其百分比涨幅略高于黑钨精矿 [1][4] - 仲钨酸铵作为加工产品，其绝对价格上调幅度最大，达到21万元/吨，但百分比涨幅略低于精矿产品 [1][4]