杭州巨星科技股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十次会议决定 于2024年10月28日（星期一）召开公司2024年第三次临时股东大会。现将本次会议 的有关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次:杭州巨星科技股份有限公司2024年第三次临时股东大会（以 下简称"会议"） 2、股东大会的召集人：会议由公司董事会召集，公司第六届董事会第十次会议 审议通过了《关于召开公司2024年第三次临时股东大会的议案》。 3、会议召开的合法、合规性：公司2024年第三次临时股东大会会议的召集、召 开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的有关规定。 4、会议召开的日期、时间： 证券代码：002444 证券简称：巨星科技 公告编号：2024-046 杭州巨星科技股份有限公司 关于召开公司 2024 年第三次临时股东大会的通知公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 现场会议召开时间：2024年10月28日（星期一）下午14：30 网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024年10月28日 9:1 ...

杭州巨星科技股份有限公司 章程修订对照表 （2024 年 10 月） 根据公司业务实际发展情况，公司拟修改注册英文名称、增加经营范围并 对《公司章程》进行修订，具体内容如下： | 原条款 | 修订后条款 | | --- | --- | | 第四条 公司注册名称： | 第四条 公司注册名称： | | 中文名称：杭州巨星科技股份有限公司 | 中文名称：杭州巨星科技股份有限公司 | | 英文名称： HANGZHOU GREAT STAR | 英文名称： Hangzhou GreatStar | | INDUSTRIAL CO.,LTD. | Industrial Co., Ltd. | | 第十五条 经依法登记，公司的经营范 | 第十五条 经依法登记，公司的经营范 | | 围：一般项目：技术服务、技术开发、 | 围：一般项目：技术服务、技术开发、 | | 技术咨询、技术交流、技术转让、技术 | 技术咨询、技术交流、技术转让、技术 | | 推广；金属工具制造；塑料制品制造； | 推广；金属工具制造；塑料制品制造； | | 五金产品批发；五金产品零售；建筑用 | 五金产品批发；五金产品零售；建筑用 | | 金属配件销售 ...

业绩预测 - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计同比增长25.00%-35.00%，盈利188,273.14万元-203,334.99万元[2] - 公司2024年前三季度扣除非经常性损益后的净利润预计同比增长25.00%-35.00%，盈利193,359.80万元-208,828.58万元[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润预计同比增长8.73%-32.50%，盈利68,896.36万元-83,958.21万元[4] - 公司2024年第三季度扣除非经常性损益后的净利润预计同比增长13.49%-37.64%，盈利72,680.61万元-88,149.39万元[4] 市场表现 - 随着美联储进入降息通道，美国房地产相关产业明显进入底部复苏阶段，公司三季度北美工具消费同比增速达到4%[5] 汇率影响 - 三季度人民币兑美元汇率有所升值，导致公司应收账款和美元现金资产相对贬值，使得公司投资收益相比二季度大幅减少[5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 巨星科技是中国传统制造业出海成功转型升级的典范 [1] - 巨星科技在成长的过程中,巩固和发展了四大经营扩张工具:渠道能力、研发制造和供应链管理能力、并购整合能力与全球化布局能力 [1] - 巨星科技未来将直接受益于美联储降息,因为1)巨星美国收入占比达60%以上,主要受美国地产和库存周期影响;2)美联储降息将刺激美国成屋市场复苏;3)下游大概率将开启补库 [1] 报告内容总结 手工具行业分析 - 手工具行业由成屋改造投资驱动,具有显著的消费品属性 [35][36][37][38][39][40] - 消费品属性下,品牌和渠道成为手工具最核心的竞争壁垒 [42][43][44][45][46][47] - 外延收购是工具行业转型OBM厂商最重要的发展方式 [48][49][50] 巨星科技发展历程 - 1993-2009年,巨星科技从出口贸易商转型为ODM龙头,依靠创始人优秀的能力和外贸基因,以及创新设计能力和渠道优势迅速成长 [52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63] - 2009-2016年,巨星科技在行业景气下行期间逆势提升市场份额,深耕研发和渠道 [66][67][68][69][70][71][72][73] - 2016年至今,巨星科技开启大规模并购进程,OBM收入占比迅速提升,同时通过全球化布局规避贸易风险 [80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90] 巨星科技的核心竞争力 - 客户渠道优秀,直接对接海外零售商超 [98][99][100] - 轻资产模式运营,全球化生产布局 [101][102][103][104][105] - 前瞻的商业眼光,优秀的并购策略 [106][107][108][109][110] 巨星科技的当前周期位置 - 收入端受益于美联储降息和下游补库 [116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131] - 盈利端当前处于高水平区间,未来有望进一步提升 [132][133][134][135][136] - 估值相对较低,有望随着美联储降息和补库周期抬升 [138][139]

证券代码：002444 证券简称：巨星科技 公告编号：2024-042 杭州巨星科技股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会无增加、变更、否决议案的情况； 2、本次股东大会未涉及变更前次股东大会决议的情况。 2、主持人：董事长仇建平先生 3、表决方式：采取现场书面记名投票和网络投票相结合方式 4、会议召开时间： （1）现场会议召开时间：2024年9月18日（星期三）下午14：30 （2）网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024年9月18日 9：15—9：25，9：30—11：30，13：00—15：00； 一、会议召开和出席情况 1、召集人：公司董事会 通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2024年9月18日 9:15-15：00。 5、会议召开地点：浙江省杭州市上城区九环路35号公司八楼会议室 6、本次大会的召集、召开与表决程序符合《公司法》等法律法规及《公司 章程》的有关规定。 7、股东出席的总体情况： 通过现场和网络 ...

关于杭州巨星科技股份有限公司 致：杭州巨星科技股份有限公司 浙江京衡律师事务所（下称"本所"）接受杭州巨星科技股份有限公司（下 称"公司"）的委托，指派翁佳琪、王逸新律师（下称"本所律师"）出席了公 司 2024 年第二次临时股东大会（下称"本次股东大会"），对本次股东大会进 行见证并发表法律意见。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司本次股东大会的有关文件和材料。 本所律师得到公司如下保证：公司向本所提供的用于出具本法律意见书所必需的 原始书面材料、副本材料、电子文档或口头陈述真实、完整、有效，不存在虚假 陈述、重大遗漏或隐瞒，所有副本材料与复印件均与原件一致。 法律意见书 浙江京衡律师事务所 2024 年第二次临时股东大会的法律意见书 本法律意见书仅供本次股东大会之目的使用，未经本所书面同意，本法律意 见书不得用于其它任何目的。本所律师同意将本法律意见书作为本次股东大会所 必备的法律文件进行公告，并愿意承担相应的法律责任。 本所律师依据《中华人民共和国公司法》（下称"《公司法》"）、《上市 公司股东大会规则》等法律、法规、规范性文件及《公司章程》的有关规定，按 照律师行业公认的业务标准、道德规范及勤勉尽 ...

报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"推荐"(维持) [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司订单及收入修复高增,主要系下游欧美零售商库存去化结束,公司订单恢复匹配终端市场需求,同时继续推出大量新品获取订单增量 [2] - 2024年第二季度公司毛利率同比提升2个百分点,主要系收入规模效应及东南亚基地投产盈利能力提升 [2] - 下游零售商库存去化结束,工具行业有望进入下一轮繁荣周期 [2] 公司财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入67.0亿元,同比增长27.8%;实现归母净利11.9亿元,同比增长36.8% [1] - 2024年第二季度公司实现营业收入33.9亿元,同比增长26.2%;实现归母净利7.8亿元,同比增长36.9% [1] - 2023-2026年公司营业收入、归母净利润预测分别为10,930/13,905/17,273/20,871百万元,1,692/2,154/2,713/3,286百万元 [7] - 2023-2026年公司毛利率预测分别为31.8%/32.4%/32.8%/33.2% [7] - 2023-2026年公司净利率预测分别为15.5%/15.5%/15.7%/15.8% [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”投资评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年半年报业绩优异，实现营业收入67.01亿元，同比增长27.75%；归属上市公司股东的净利润11.94亿元，同比增长36.81%；归属上市公司股东的扣非净利润12.07亿元，同比增长33.13%；基本每股收益0.9994元，同比增长36.81%；整体毛利率32.05%，同比提升2.07pct，持续看好公司长期稳定发展 [1] - 长期来看，公司初步建立和完善全球化供应链管理体系，与数千家供应商合作，依托中美欧仓储物流配送体系和全球23处生产制造基地，可全球采购、分发，完善的分布式制造加工体系能降低成本、提升竞争力、满足需求和应对外部环境；报告期内计划新增东南亚制造产能，正加速成为全球资源配置型公司 [1] - 近况来看，2024年上半年欧美高利率使居民搬家频率低、住房周转率处于低位，行业终端需求震荡，欧美零售商去库存后库存水平降至历史偏低，客户不再主动去库存，公司订单回升到与需求对齐；公司2023年总体SKU超3万种，非手工具品类占比近40%，是全球激光测量仪器和工具存储箱柜排名前二的生产制造公司，丰富SKU和产能布局证明其在工具消费品赛道的滚雪球能力，可灵活高效响应下游需求回暖 [1] - 看好公司长期发展，小幅调整盈利预测，上修公司归母净利润，预测2024 - 2026年营业收入为138.06/159.16/188.11亿元；2024 - 2026年预测归母净利润分别为21.07/23.86/28.53亿元；2024 - 2026年对应的EPS为1.75/1.98/2.37元；公司当前股价对应的PE为15/13/11倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 重要财务指标 |指标|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|10,930.0|13,806.0|15,916.2|18,810.6| |收入同比(%)|-13.3%|26.3%|15.3%|18.2%| |归属母公司净利润（百万元）|1,692|2,107|2,386|2,853| |净利润同比(%)|19.2%|24.5%|13.3%|19.6%| |毛利率(%)|31.8%|29.7%|28.8%|28.7%| |ROE(%)|11.3%|12.8%|12.9%|13.7%| |每股收益(元)|1.41|1.75|1.98|2.37| |P/E|19.01|15.26|13.48|11.27| |P/B|2.17|1.98|1.76|1.56| |EV/EBITDA|31.88|24.32|22.11|18.89| [2] 财务报表与盈利预测 资产负债表 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|10,556|12,266|14,861|17,725| |非流动资产（百万元）|9,127|8,885|8,664|8,463| |资产总计（百万元）|19,684|21,151|23,525|26,187| |流动负债（百万元）|4,233|4,264|4,640|4,922| |非流动负债（百万元）|439|439|439|439| |负债合计（百万元）|4,671|4,703|5,079|5,361| |少数股东权益（百万元）|165|168|173|178| |股本（百万元）|1,203|1,203|1,203|1,203| |资本公积（百万元）|3,763|3,763|3,763|3,763| |留存收益（百万元）|9,651|11,275|13,179|15,550| |归属母公司股东权益（百万元）|14,848|16,280|18,273|20,648| |负债和股东权益（百万元）|19,684|21,151|23,525|26,187| [4] 利润表 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|10,930.0|13,806.0|15,916.2|18,810.6| |营业成本（百万元）|7,454|9,701|11,339|13,407| |营业税金及附加（百万元）|44|51|61|72| |销售费用（百万元）|851|799|874|1,014| |管理费用（百万元）|776|815|892|1,035| |财务费用（百万元）|(208)|(89)|(133)|(159)| |资产减值损失（百万元）|(25)|(43)|(34)|(39)| |公允价值变动收益（百万元）|50|(0)|(0)|17| |投资净收益（百万元）|241|263|227|244| |营业利润（百万元）|1,997|2,485|2,813|3,362| |营业外收入（百万元）|3|3|3|3| |营业外支出（百万元）|11|11|11|11| |利润总额（百万元）|1,989|2,477|2,805|3,354| |所得税（百万元）|294|367|415|496| |净利润（百万元）|1,695|2,110|2,390|2,858| |少数股东损益（百万元）|3|4|4|5| |归属母公司净利润（百万元）|1,692|2,107|2,386|2,853| |EBITDA（百万元）|2,052|2,691|2,960|3,464| |EPS（元）|1.41|1.75|1.98|2.37| [4] 现金流量表 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|2,126|1,002|1,610|1,743| |投资活动现金流（百万元）|(662)|256|161|192| |筹资活动现金流（百万元）|(1,232)|(733)|(319)|(459)| |现金净增加额（百万元）|232|525|1,452|1,476| [5] 主要财务比率 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入同比| -13.32%|26.31%|15.28%|18.19%| |成长能力 - 营业利润同比|18.36%|24.43%|13.21%|19.51%| |成长能力 - 归属于母公司净利润同比|19.16%|24.53%|13.26%|19.57%| |获利能力 - 毛利率(%)|31.80%|29.74%|28.76%|28.73%| |获利能力 - 净利率(%)|15.51%|15.29%|15.02%|15.19%| |获利能力 - ROE(%)|11.27%|12.81%|12.93%|13.70%| |获利能力 - ROIC(%)|15.96%|19.38%|18.63%|19.26%| |偿债能力 - 资产负债率(%)|23.73%|22.23%|21.59%|20.47%| |偿债能力 - 净负债比率(%)|-27.14%|-26.16%|-31.04%|-35.23%| |偿债能力 - 流动比率|2.49|2.88|3.20|3.60| |偿债能力 - 速动比率|1.89|2.12|2.40|2.69| |营运能力 - 总资产周转率|0.56|0.65|0.68|0.72| |营运能力 - 应收账款周转率|5.47|6.18|6.05|6.06| |营运能力 - 应付账款周转率|5.08|5.71|5.74|5.86| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)（元）|1.41|1.75|1.98|2.37| |每股指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)（元）|1.77|0.83|1.34|1.45| |每股指标 - 每股净资产(最新摊薄)（元）|12.35|13.54|15.20|17.17| |估值比率 - P/E|19.0|15.3|13.5|11.3| |估值比率 - P/B|2.2|2.0|1.8|1.6| |估值比率 - EV/EBITDA|31.88|24.32|22.11|18.89| [5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"增持"评级 [4] 报告的核心观点 下游去库存结束,公司业绩实现快速增长 - 2024年上半年公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别同比+27.75%、+36.81%、+33.13%,业绩实现快速增长,主要源于下游去库存结束、公司订单增多 [4] - 单季度来看,2024Q2营业收入33.95亿元,同比+26.20%,环比+2.69%,归母净利润7.80亿元,同比+36.87%,环比+88.75% [4] 盈利能力有所提升 - 2024年上半年毛利率32.05%,同比+2.07pct,归母净利率17.82%,同比+1.18pct,盈利能力有所提升 [4] - 单季度来看,2024Q2毛利率32.70%,同比+2.03pct,环比+1.32pct,归母净利率22.99%,同比+1.79pct,环比+10.48pct [4] - 费用率方面,2024年上半年公司销售、管理、研发、财务费用率分别同比-0.51pct、-0.38pct、-0.48pct、+2.09pct,整体期间费用率14.69%,同比+0.72pct [4] 美洲区域收入实现较快增长 - 分业务来看,2024年上半年手工具收入45.46亿元,同比+29.95%,电动工具收入4.75亿元,同比+35.13%,工业工具收入16.30亿元,同比+19.67%,手工具与电动工具收入增速较快 [4] - 分区域来看,2024年上半年美洲收入43.81亿元,同比+41.83%,欧洲收入17.21亿元,同比+19.15%,美洲区域收入实现较快增长 [4] - 分销售模式来看,2024年上半年OBM收入29.54亿元,同比+15.10%,ODM收入36.98亿元,同比+39.75% [4] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024-2026年实现收入141.53、174.10、209.01亿元,同比增速为29%、23%、20%;实现归母净利润23.34、27.35、33.07亿元,同比增速为38%、17%、21% [5] - 现价对应PE为13.8、11.8、9.7倍,考虑到公司电动工具业务发力较为明显,首次覆盖,给予"增持"评级 [4]