公司经营与沟通 - 公司表示其生产经营一切正常 [1] - 公司以维护公司和全体股东的长远利益为出发点 [1] - 公司在保障为客户提供稳定、可持续的产品供应的前提下，积极与客户及相关方开展沟通与合作 [1] 市场与行业关注 - 对于市场上的相关讨论，公司不便进一步评论 [1] - 公司密切关注行业情况及政策导向 [1] - 公司始终坚持以合规经营、市场化合作和长期稳定发展为基本原则 [1] 合作与发展理念 - 公司秉持互利共赢、平等合作、长期主义的理念 [1] - 公司与产业链伙伴共同推动行业健康发展 [1]

公司股东结构 - 截至2025年12月31日，公司A股股东总户数为295682户 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计未来1 - 2周，碳酸锂价格将在成本支撑与需求转弱预期下维持高位震荡格局，重心或小幅下移。市场正经历由单边上涨向高位震荡的转换，核心矛盾在于1月下游正极厂检修带来的需求转弱预期，与供应端高产能利用率和潜在盐湖减产扰动之间的博弈。仓单库存快速累积及持仓量大幅下降，验证了多头情绪的退潮，价格在成本线附近获得初步支撑，但短期上行驱动不足 [2] 根据相关目录分别进行总结 锂盐行情介绍 - 碳酸锂期货价格从130520元/吨降至121580元/吨，周度变动-6.85%；碳酸锂现货价格（电碳）从120400元/吨降至117250元/吨，周度变动-2.62%；碳酸锂现货价格（工碳）从117150元/吨降至114850元/吨，周度变动-1.96%；氢氧化锂现货价格（电碳 - 粗颗粒）从102400元/吨涨至109500元/吨，周度变动6.93%；氢氧化锂现货价格（电碳 - 细粉）从107600元/吨涨至114700元/吨，周度变动6.60%；氢氧化锂现货价格（工碳）从97100元/吨涨至104200元/吨，周度变动7.31% [4] - 碳酸锂各原料分类和企业分类的升贴水周度变动均为200 [7] 锂盐基本面 供给 - 中国碳酸锂产能利用率维持在83.52%的高位，12月产量预期增长，但氢氧化锂产能利用率环比下降2.56%至38.0%，显示部分产线转换或检修 [2] 需求 - 需求端出现分化，储能电芯开工率维持高位，但多家头部正极材料厂发布1月检修计划，预示下游需求环比可能大幅下滑，采购转为刚需 [2] 进出口 - 需关注后续进口锂精矿到港情况，盐湖季节性减产预期构成潜在供应扰动 [2] - 南非、津巴布韦、尼日利亚的锂矿石运输运费本周无变动 [28] 库存 - 交易所仓单库存增至20281手，周环比大幅增加13.55%，其中上海象屿速传库、中远海运镇江库等主要仓库增幅显著，累库压力显现 [2][41] 成本利润 - 外采锂精矿生产成本为124744元/吨，环比下降3.95%，生产利润为-7494元/吨，亏损环比扩大20.91%，成本线对当前价格构成一定支撑 [2] 锂电基本面 - 涉及正极材料行情、供给、需求，电解液价格和产量，进出口锂电材料、电池，成本利润三元材料，锂电回收，新能源车产销及其他重要数据等方面，但文档未详细展开内容 [45][47][49][51][53][55][57][59][61][63]

市场整体表现 - 2024年1月9日，能源金属板块整体上涨0.17%，领涨个股为盛屯矿业[1] - 同日，上证指数上涨0.92%，报收于4120.43点，深证成指上涨1.15%，报收于14120.15点[1] 个股价格与成交表现 - 盛屯矿业收盘价16.70元，上涨1.83%，成交额26.36亿元[1] - 塞锐钴业收盘价48.37元，上涨1.81%，成交额6.95亿元[1] - 腾远钴业收盘价70.65元，上涨1.70%，成交额4.38亿元[1] - 融捷股份收盘价55.97元，上涨1.49%，成交额9.72亿元[1] - 西藏矿业收盘价28.01元，上涨1.12%，成交额7.03亿元[1] - 永杉锂业收盘价11.23元，上涨0.99%，成交额2.27亿元[1] - 赣锋锂业收盘价65.39元，上涨0.57%，成交额34.18亿元[1] - 华友钴业收盘价75.95元，上涨0.44%，成交额49.84亿元[1] - 天齐锂业收盘价58.63元，上涨0.02%，成交额32.55亿元[1] - 博迁新材收盘价64.55元，下跌0.05%，成交额3.40亿元[1] - 盛新锂能收盘价35.21元，下跌1.81%，成交额20.09亿元[2] - 藏格矿业收盘价87.21元，下跌0.90%，成交额15.48亿元[2] - 永兴材料收盘价53.83元，下跌0.46%，成交额6.06亿元[2] 板块资金流向 - 当日能源金属板块主力资金净流出7.0亿元[2] - 当日能源金属板块游资资金净流入1.46亿元[2] - 当日能源金属板块散户资金净流入5.54亿元[2] 个股资金流向详情 - 融捷股份主力净流入1119.01万元，占比1.15%，游资净流入2288.16万元，占比2.35%[3] - 塞锐钴业主力净流入1000.32万元，占比1.44%，游资净流入1046.13万元，占比1.51%[3] - 永杉锂业主力净流入834.14万元，占比3.68%，游资净流出1137.72万元，占比-5.01%[3] - 腾远钴业主力净流出471.44万元，占比-1.08%，游资净流入524.73万元，占比1.20%[3] - 西藏矿业主力净流出558.00万元，占比-0.79%，游资净流出1592.41万元，占比-2.27%[3] - 华友钴业主力净流出1166.69万元，占比-0.23%，游资净流入6651.38万元，占比1.33%[3] - 盛屯矿业主力净流出2383.92万元，占比-0.90%，游资净流入2132.29万元，占比0.81%[3] - 博迁新材主力净流出3237.12万元，占比-9.51%，游资净流出2522.28万元，占比-7.41%[3] - 永兴材料主力净流出5256.23万元，占比-8.68%，游资净流出2220.95万元，占比-3.67%[3] - 藏格矿业主力净流出9715.60万元，占比-6.28%，游资净流出2261.05万元，占比-1.46%[3]

市场表现 - 截至2026年1月9日10:25，国证有色金属行业指数(399395)强势上涨3.45% [1] - 成分股厦门钨业(600549)上涨9.86%，海亮股份(002203)上涨7.91%，驰宏锌锗(600497)上涨7.82%，云南铜业(000878)和锡业股份(000960)等个股跟涨 [1] - 有色ETF基金(159880)上涨3.29%，最新价报2.13元 [1] 指数与ETF构成 - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数，该指数选取有色金属行业规模和流动性突出的50只证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比51.65% [2] - 前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、云铝股份、山东黄金、中金黄金、天齐锂业 [2] - 有色ETF基金(159880)设有场外联接份额，代码分别为A：021296、C：021297、I：022886 [3] 行业核心观点与需求驱动 - 标普全球预计，到2040年，人工智能和国防领域增长将使全球铜需求增加50% [1] - 若不加大回收和开采力度，预计每年的铜供应缺口将超过1000万吨 [1] - 天风证券指出，AI叙事是难以证伪的需求，边际预期空间较大 [1] - 铜在数据中心的应用场景包括：电力传输、信号传输（芯片和系统间高速数据交换）、散热以及半导体制造（作为先进芯片制造中的关键材料） [1] 铜供需基本面分析 - 供应端：新扩建谨慎且生产成本高企，支撑全球铜矿干扰率高位，初步预估2026年铜矿供应增速为2% [1] - 冶炼端：将面临历史极低的TC/RCs水平，产能利用率可能受限 [1] - 需求端：在经济进一步修复的背景下，叠加AI热潮带来的设备落地需求，铜需求增速有望打开至3% [1] - 全球供需缺口：预计2026年全球铜供需缺口约为63万吨 [1]

锂电池概念股市场表现 - 截至发稿，锂电池概念股早盘普涨，中创新航(03931)股价上涨5.13%，报26.62港元 [1] - 天能动力(00819)股价上涨4.02%，报7.51港元 [1] - 赣锋锂业(01772)股价上涨3.49%，报57.9港元 [1] - 天齐锂业(09696)股价上涨1.21%，报54.35港元 [1] 行业政策与会议动态 - 工信部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局于1月7日联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署进一步规范产业竞争秩序工作 [1] - 本次会议召集了16家企业，包括13家动力电池与储能电池企业，另有3家系统集成商 [1] - 中国汽车动力电池创新联盟、中国化学物理电源行业协会全程参与此次座谈会，对行业自律进行倡导 [1]

行业指数与个股表现 - 截至2026年1月9日，国证有色金属行业指数(399395)强势上涨2.32% [1] - 成分股厦门钨业(600549)上涨8.97%，海亮股份(002203)上涨7.75%，驰宏锌锗(600497)上涨6.81%，金力永磁(300748)和中稀有色(600259)等个股跟涨 [1] - 有色ETF基金(159880)上涨2.13%，最新价报2.11元 [1] 重大资源发现 - 中国地质调查局在新疆萨尔托海南矿带覆盖区新发现萨尔托海27矿群，圈定矿体20个，平均品位30.73%，实现该地区近四十年来最大找矿发现 [1] - 铬铁矿是我国紧缺战略性矿产，主要用于冶炼含钴、镍、钨等元素的特种合金，是航空、航天、汽车、造船等领域不可或缺的材料 [1] 电解铝行业展望 - 在供需趋紧格局下，铝价中枢有望稳步上升，2026年电解铝高利润有望延续和进阶 [2] - 国内电解铝产能周期进入尾声，公司大额资本开支高峰已过，呈现高盈利+低开支特征，板块分红提升或水到渠成 [2] - 电解铝板块被认为兼具铝价弹性与红利资产防御性，整体投资格局较以往更为优化，明年有望再进阶，或迎戴维斯双击 [2] 铜行业供需分析 - 铜供应端因新扩建谨慎及生产成本高企，支撑全球铜矿干扰率维持高位，初步预估2026年铜矿供应增速为2% [2] - 铜冶炼端将面临历史极低的TC/RCs水平，产能利用率可能因此受限 [2] 指数与ETF构成 - 国证有色金属行业指数选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映了沪深北交易所有色金属行业上市公司的整体收益表现 [2] - 截至2025年12月31日，国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比51.65% [3] - 前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、云铝股份、山东黄金、中金黄金、天齐锂业 [3] - 有色ETF基金(159880)提供场外联接份额，代码分别为A：021296；C：021297；I：022886 [4]

行业周期阶段 - 锂电行业已从深度调整期进入“复苏早期—回暖上行”阶段 [2] - 一场覆盖“锂矿—材料—电池”全链条的周期性复苏已拉开序幕 [1] - 业内普遍认为行业正步入新一轮景气周期 [3] 复苏信号与驱动因素 - 产业链各环节景气度自去年12月份以来同步抬升 [2] - 标志性信号包括储能市场订单扩张带动锂电材料价格与排产全面回升、产业链库存快速去化、龙头公司业绩改善以及板块整体景气度抬升 [2] - 需求端除新能源汽车与储能市场持续高速增长外，低空经济、人形机器人等新兴场景兴起开辟了新的增长曲线 [2] - 中长期来看，储能装机扩张与“出海”业务拓展将带来增量需求 [6] 关键原材料价格走势 - 电池级碳酸锂价格在2025年演绎出V字反弹，6月份一度跌破6万元/吨，11月份突破10万元/吨大关，不到半年涨幅超过60% [3] - 2026年1月8日，MMLC电池级碳酸锂中间价报14.03万元/吨，较前一日上涨1750元/吨 [3] - 除电解液外，正极材料、隔膜、负极材料等环节的原材料均出现价格拉升 [2] - 六氟磷酸锂成为本轮回暖的“先锋”，多家企业产线满负荷运转，在手订单饱满，有上市公司预测2026年产品价格仍有望保持上行趋势 [2] 企业动态与成本传导 - 面临原材料成本压力，部分电池厂商决定将产品售价在现行基础上上调15% [4] - 多家磷酸铁锂正极材料龙头企业提出涨价诉求，提价幅度在1000元/吨 [4] - 头部企业凭借产能优势与订单储备占据市场主动，行业格局从“买方主导”转向“结构性卖方市场” [5] - 头部企业订单排期饱满、高端产能供不应求 [5] 供需展望与价格预期 - 赣锋锂业董事长预计2026年电池级碳酸锂需求有望增长30%，届时供需基本平衡，价格仍有探涨空间；若需求增速超过30%，价格可能上探至15万元/吨至20万元/吨 [3] - 天齐锂业董事长预计在可再生能源并网、商用重卡电动化等需求推动下，2026年全球锂需求量预计将达到200万吨 [3] - 产能与需求的匹配程度、库存消化情况是影响行业持续健康回暖的关键变量 [3] 行业格局演变与盈利分化 - 行业微观层面出现巨大分化：头部企业订单接到手软、利润节节攀升；腰部企业多数陷入“增收不增利”局面 [7] - 中长期看，全球新能源汽车与储能的巨大需求将加速低质产能出清，推动资源与订单向头部及一体化企业集中 [7] - 盐湖提锂成本(3万元/吨至4万元/吨)显著低于进口锂辉石精矿加工成本(6万元/吨至8万元/吨)，使盐湖提锂厂商在价格上涨周期中具有显著成本优势和更高利润率 [7] 发展战略转变 - 企业发展逻辑正发生深刻转变，从追求规模扩张的“产能竞赛”转向聚焦技术升级、供应链韧性建设的“价值深耕”，长期主义成为共识 [5] - 企业通过工艺优化、原材料自供等方式控制成本，并借助期货、期权等工具开展风险管理 [5] - 企业通过资源整合与纵向一体化实现降本增效，提升资源自给率，推进“锂矿+锂盐”一体化布局 [5] - 政策层面推动“反内卷”，工业和信息化部等部门联合召开行业座谈会，就规范产业竞争秩序、推动高质量发展进行部署 [8] - 行业正从价格博弈的底部周期走向价值驱动的新周期，技术创新取代产能规模成为决定未来利润分配的核心 [8]

市场整体表现 - 2025年1月8日，能源金属板块整体表现疲软，较上一交易日下跌2.4% [1] - 同日，上证指数报收于4082.98点，下跌0.07%，深证成指报收于13959.48点，下跌0.51% [1] 板块个股价格表现 - 博迁新材领跌板块，收盘价64.58元，跌幅达4.33% [1] - 盛屯矿业收盘价16.40元，下跌3.70% [1] - 藏格矿业收盘价88.00元，下跌3.46% [1] - 腾远钴业收盘价69.47元，下跌2.96% [1] - 寒锐钴业收盘价47.51元，下跌2.28% [1] - 赣锋锂业收盘价65.02元，下跌2.20% [1] - 盛新锂能收盘价35.86元，下跌2.08% [1] - 华友钴业收盘价75.62元，下跌2.03% [1] - 永杉锂业收盘价11.12元，下跌1.51% [1] - 永兴材料收盘价54.08元，下跌1.46% [1] 板块个股成交情况 - 赣锋锂业成交额最高，达42.91亿元 [1] - 华友钴业成交额次之，为55.63亿元 [1] - 盛屯矿业成交额31.70亿元 [1] - 藏格矿业成交额17.16亿元 [1] - 盛新锂能成交额24.11亿元 [1] - 寒锐钴业成交额7.44亿元 [1] - 腾远钴业成交额6.48亿元 [1] - 博迁新材成交额3.41亿元 [1] - 永杉锂业成交额3.07亿元 [1] - 永兴材料成交额8.15亿元 [1] 板块资金流向 - 当日能源金属板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为24.37亿元 [1] - 游资资金整体净流入5.5亿元 [1] - 散户资金整体净流入18.87亿元 [1] 重点个股资金流向明细 - 华友钴业主力资金净流出6.94亿元，净占比-12.47%，游资净流入2.55亿元，散户净流入4.38亿元 [2] - 盛屯矿业主力资金净流出4.65亿元，净占比-14.68%，游资净流入1.32亿元，散户净流入3.33亿元 [2] - 赣锋锂业主力资金净流出3.34亿元，净占比-7.78%，游资净流入2202.55万元，散户净流入3.12亿元 [2] - 藏格矿业主力资金净流出1.82亿元，净占比-10.60%，游资净流入5944.34万元，散户净流入1.22亿元 [2] - 天齐锂业主力资金净流出1.79亿元，净占比-4.33%，游资净流入3455.25万元，散户净流入1.44亿元 [2] - 盛新锂能主力资金净流出1.67亿元，净占比-6.92%，游资净流出1128.84万元，散户净流入1.78亿元 [2] - 腾远钴业主力资金净流出1.03亿元，净占比-15.88%，游资净流入4350.56万元，散户净流入5947.11万元 [2] - 永兴材料主力资金净流出8711.43万元，净占比-10.69%，游资净流出450.14万元，散户净流入9161.58万元 [2] - 西藏矿业主力资金净流出8019.11万元，净占比-9.00%，游资净流入2698.01万元，散户净流入5321.09万元 [2] - 寒锐钴业主力资金净流出6873.10万元，净占比-9.24%，游资净流入1317.75万元，散户净流入5555.35万元 [2]

稀有金属ETF基金表现与构成 - 华富稀有金属ETF基金（561800）近1年累计上涨105.92% [1] - 该基金紧密跟踪中证稀有金属主题指数（930632），指数前两大权重为锂（33.67%）和稀土（24.63%） [1] - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比59.54%，包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、中国稀土、西部超导 [1] 近期板块表现的催化因素 - 情绪面上，元旦期间委内瑞拉突发事件印证全球政治局势脆弱性，催化“资源为王”逻辑 [1] - 我国商务部近期加强军民两用物项对日本出口管制，凸显稀土资源的战略地位，使重仓稀土的指数直接受益 [1] 锂行业基本面分析 - 自去年5-6月碳酸锂期货触及6万元/吨低位后，过去半年多持续上涨，去年年底已收至12万元/吨上方 [2] - 上涨背景包括国内碳酸锂矿企停产检修以及储能行业高景气带来的需求快速增长 [2] - 2026年开年以来，碳酸锂期货在多重因素催化下继续快速上涨 [2] - 随着碳酸锂供给端资本开支高峰期过去，叠加新能源及AI产业链高景气度，市场普遍认为2026年有望成为碳酸锂的供需转折之年 [2] 钴行业基本面分析 - 过去一年，在主要资源国刚果金持续加强出口管控的背景下，钴价持续上涨 [2] - 当前在刚果金“钴”出口配额受限背景下，未来大概率维持供不应求格局，钴价仍有向上空间 [2] 指数优势与前景 - 中证稀有金属主题指数（CS稀金属指数）是市面上能源金属（“锂”和“钴”）含量最高的指数之一，有望持续受益于相关金属的基本面变化 [2]