激励计划审议 - 2025年4月27日薪酬与考核委员会、董事会、监事会审议通过激励计划议案[5][6] - 2025年5月13日临时股东会审议通过激励计划议案[8] 授予情况 - 2025年5月23日向3126名激励对象授予17721.50万份股票期权，行权价25.35元/股[8] - 2025年11月23日向442名激励对象授予4428.50万份股票期权，行权价25.15元/股[9] - 2025年股票期权激励计划预留授予日为11月21日[11] 合规情况 - 激励对象获授需公司和自身未出现特定情形，审计确认未发生[12][13] - 截至出具日，授予已取得必要批准授权且符合规定[14]

股票期权激励 - 2025年11月23日召开第六届董事会薪酬与考核委员会2025年第八次会议[2] - 激励对象不包括特定人员，主体资格合法有效[2][3] - 同意以2025年11月21日为预留授予日[4] - 向442名激励对象授予4428.50万份股票期权，行权价25.15元/份[4]

会议信息 - 立讯精密第六届董事会第十九次会议于2025年11月23日召开[1] - 会议应到董事8名，实到8名[1] 激励计划 - 同意以2025年11月21日为激励计划预留授予日[2] - 向442名激励对象授予4428.50万份股票期权[2] - 股票期权行权价格为25.15元/份[2] 表决情况 - 关联董事钱继文、郝杰回避表决[4] - 表决结果为六票赞成、零票反对、二票回避、零票弃权[5]

股票期权激励 - 272名激励对象第三个行权期可行权股票期权1,829,656份，行权价35.13元/股[4][5] - 2021年股票期权激励计划预留授予分五期行权，比例均为20%[7] - 2022年10月19日完成预留授予登记，第三个等待期2025年10月19日届满[7] - 2022年拟授予365名激励对象1,310.10万份股票期权，后变更为356名1,278.58万份[14] - 向356名激励对象授予1278.58万份股票期权[15] 行权条件与结果 - 2023年公司营业收入2,319.05亿元，满足行权条件[8] - 238名激励对象考核A+或A，34名考核B，满足行权条件[9] - 本期可行权1,829,656份，待注销685,524份，剩余未行权3,817,400份[11] - 2021年预留授予第二个等待期26名激励对象离职，对应期权注销[15] - 2021年预留授予第三个等待期30名激励对象离职、35名考核不达标，对应期权注销[16] 行权相关安排 - 第三个可行权期为2025年11月24日至2026年10月19日[4][12] - 本次可行权股票期权采取自主行权模式[12] - 本次可行权全部行权公司股本增加1829656股[22] - 行权前限售股16477805股，占比0.23%；无限售股7265625627股，占比99.77%；总股本7282103432股[22] - 行权后限售股16477805股，占比0.23%；无限售股7267455283股，占比99.77%；总股本7283933088股[22] 资金与信息披露 - 本次行权募集资金用于补充公司流动资金[18] - 激励对象个人所得税资金自筹，公司代扣代缴[19] - 本次行权期内未行权或未全部行权的股票期权由公司注销[21] - 公司将在定期或临时报告披露股权激励相关信息[25]

行业调研热度 - 近一个月（10月19日至11月22日）共有17家A股上市公司接待机构调研量超过200家 [1] - 机器人赛道成为最受瞩目的焦点，共有7家相关企业位列其中 [1] - 7家机器人相关企业为九号公司-WD、蓝思科技、中控技术、三花智控、奥普特、立讯精密和汇川技术 [3] - 九号公司-WD、蓝思科技、中控技术、三花智控、奥普特、立讯精密和汇川技术接待机构数量分别达到365家、348家、342家、283家、224家、221家和214家 [3] 企业业务进展 - 中控技术与立讯精密在调研中未明确回复机器人业务具体情况，其余五家企业披露了实质性进展 [3] - 机构调研重点从技术故事转向实实在在的订单与产能 [4] - 蓝思科技已完成对多家海内外头部机器人公司的供应链切入，其关节模组、灵巧手等核心部件已实现批量交付，相关业务营收达数亿元 [4] - 蓝思科技预计今年将交付人形机器人超3000台、四足机器狗10000台，并目标在2026年实现核心部件与整机组装规模翻番 [4] - 九号公司-WD明确其割草机器人业务聚焦中高端市场，并加速海外供应链布局，计划在潜在反倾销裁决前完成海外量产 [4] - 九号公司-WD产品已覆盖亚马逊、沃尔玛等北美主流线上平台，并将于明年进驻线下连锁门店 [4] - 九号公司-WD计划在2026年1月CES展会上推出多款新品 [4] - 汇川技术已针对人形机器人开发了包括驱动器、电机、行星滚柱丝杠及多种关节模组在内的核心产品 [4] - 奥普特通过与越疆科技合作，展示了其3D视觉系统与机械臂的高精度协同能力，共同打造高效物流分拣方案 [5] - 三花智控已于今年正式成立机器人事业部，并同步推进海外生产基地建设 [5] 行业发展趋势 - 我国工业机器人产量持续增长，行业步入快速发展期 [5] - 各大企业明年的新品发布与产能释放，其业绩增长将成为市场持续验证的核心命题 [5]

公司专利技术 - 立讯精密工业（安徽）有限公司取得一项名为“一种汽车线束安装架”的实用新型专利，授权公告号为CN 223574370 U，申请日期为2025年1月 [1] - 该专利设计包括夹线板、插孔、夹持器、连接块、束缚杆以及由锁定杆和锁套等组成的锁紧件 [1] - 该技术能调节束线装置的空间大小，实现多束线束的整体分布错落有致，并能避免线束出现松动问题，通过束缚杆控制间距并调节夹持器夹口大小，最后通过转动旋转钮对夹持器进行固定 [1] 行业应用与产品优势 - 该专利涉及束线支架领域，主要应用于汽车线束的安装 [1] - 该实用新型设计解决了多束线束整体布局和防止松动的问题，旨在提升汽车线束安装的可靠性和组织性 [1]

G20经济体对越南投资概况 - 越南正成为G20成员的重点投资目的地，投资机遇涵盖高端制造、零售消费、绿色产业等多个关键领域[2] - G20经济体已成为越南外资主力来源，其中韩国以943亿美元投资额位居首位，日本（788.7亿美元）、中国（342亿美元）、美国（122.8亿美元）、英国（46.6亿美元）等紧随其后[3] 具体投资项目与公司动态 - 英国斯华集团旗下海福维修工程集团计划联合越南太阳集团及美国伙伴，在广宁省云屯国际机场投资3.6亿美元建设飞机维修综合体，并已签署15年飞机维修合同[2] - 日本零售巨头永旺刚获颁永旺边和购物中心项目投资注册证书，投资额达6万亿越盾（约合2.61亿美元），自2014年进入越南市场以来累计投资已达15亿美元，未来计划追加同等规模资金，目标在2030年实现业务规模扩大三倍[2] - 中国电子制造龙头立讯精密过去十年已向越南北部宁省、乂安省工厂投资18亿美元，新投资项目预计年营业额不低于100亿美元[3] 绿色产业投资趋势 - 绿色转型成为越南吸引G20投资的新亮点，越南政府将绿色发展列为核心战略[3] - 乐高集团在平阳省投资超13亿美元建设亚洲首座碳中和工厂[3] - 瑞典Syre集团斥资10亿美元在嘉莱省打造聚酯纤维循环再生综合体[3] - 欧盟等G20经济体的绿色资本持续涌入，进一步激活了越南绿色产业的投资吸引力[3] 政策与多边合作机遇 - 越南总理范明政已启程赴南非出席G20峰会，本次峰会以“团结、平等与可持续发展”为主题，聚焦防灾减灾、债务管理、能源转型、关键矿产利用四大议题，与越南发展重点高度契合[4] - 借助G20平台的多边合作机遇，越南有望进一步深化与各经济体的投资合作[5]

指数整体表现 - 深证龙头指数11月21日报收2908.89点，单日下跌2.13% [1] - 指数成交额为1054.56亿元，换手率达到1.31% [1] - 指数成份股中仅5家上涨，43家下跌，呈现普跌格局 [1] 成份股涨跌情况 - 三花智控以1.77%的涨幅领涨成份股 [1] - 瑞达期货以6.28%的跌幅领跌成份股 [1] - 十大权重股中仅美的集团上涨1.04%，其余九家均下跌 [1] - 中际旭创跌幅最大为5.69%，立讯精密和阳光电源跌幅均超过5% [1] 十大权重股详情 - 宁德时代为指数第一大权重股，权重20.44%，总市值16885.22亿元，当日下跌2.48% [1] - 中际旭创权重8.35%排名第二，总市值5155.70亿元，当日下跌5.69% [1] - 美的集团权重7.67%排名第三，总市值6615.09亿元，是十大权重股中唯一上涨个股 [1] - 立讯精密权重6.06%，阳光电源权重5.67%，比亚迪权重5.25% [1] 资金流向分析 - 指数成份股当日主力资金净流出合计74.52亿元 [1] - 游资资金净流入合计23.92亿元，散户资金净流入合计50.6亿元 [1] - 三花智控获得主力资金净流入2.18亿元，净占比2.46% [2] - 宁德时代获得主力资金净流入1.85亿元，净占比1.56% [2] - 分众传媒主力资金净流入1899.75万元，净占比2.59% [2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7] 报告核心观点 - 在全球地缘冲突频发、贸易摩擦加剧的新环境下，中国企业正积极调整出海策略，对外直接投资呈现积极态势，2024年全行业对外直接投资达1.16万亿元人民币，同比增长11.30% [8] - 中国企业出海目的地和行业结构发生显著变化，亚洲特别是东盟成为最重要的投资承接地，其占比从2014年的6.34%跃升至2024年的17.88%；批发零售与制造业投资比重显著提升 [8] - 中国金融机构通过扩大海外布局、创新产品服务、运用新兴技术等五大维度，为中国企业出海提供关键支持，成为其全球化进程中不可或缺的“金融引擎” [9][77] - 未来需从深化海外网络建设、完善金融服务体系、加强产品创新等七方面构建金融出海新生态，以更好助力中国企业“走出去” [12][13] PART-A 时代浪潮：新时期中国企业出海的挑战和路径 中国着眼高质量“走出去”，形成对外开放新优势 - 中国自加入WTO以来坚定不移推进高水平对外开放，鼓励企业深度参与全球产业分工，五年规划中对对外开放的表述层层递进 [17][18][20] - 2024年中国商品出口占全球比重达14.64%，连续八年位居全球榜首；商品进口占比为10.45%，为全球第二大商品进口国，显示强大竞争力 [19][23] - 中国对外直接投资持续稳步上升，占全球比重从2022年的10.4%升至2024年的11.95%，连续13年位列全球前三；对“一带一路”国家非金融类直接投资累计超3000亿美元 [21] 中国企业积极探索出海新路径 地缘冲突带来的挑战 - 2025年美国对中国加征关税水平显著高于其他经济体，年内累计加征关税一度高达125%，后降至30%，但叠加此前关税，部分商品总关税仍达55% [30][33] - 美国在高科技领域（如半导体、AI）对中国进行遏制，并施压其他贸易伙伴联合遏制中国，导致中国企业对美出口占比从2024年12月的14.7%降至2025年8月的11.5% [31][32][34][36][37] - 贸易保护主义引发全球价值链调整，国际分工转向友岸外包、近岸外包，企业进入新市场需深度融合当地产业链，经营挑战增加 [38][39] 中国企业积极应对并调整策略 - 出海目的地更为集中，亚洲占比从2014年的69.03%升至2024年的79.96%，其中东盟占比达17.88%；欧盟和北美占比分别降至3.06%和3.13% [44][50][52] - 出海行业结构变化，2024年批发零售业（占比23.96%）、制造业（22.29%）和租赁商务服务业（22.6%）成为主要投资领域，制造业占比十年间上升最快 [52][56][57] - 出海主体分化，央企国企主导能源矿产等重资产项目，民营企业快速崛起，成为新能源、跨境电商等领域出海主力，如宁德时代、比亚迪等 [54][55] - 跨境电商成为新兴出海模式，2020至2024年间进出口总额从1.69万亿元增长至2.63万亿元，年均增速约15%，远超整体进出口7%的增速 [62][65][68] PART-B 金融护航：金融机构服务出海的模式创新与实践 中国金融机构扩大海外布局 - 国有大型商业银行海外布局成熟，中国银行在64个国家有543家境外分支机构，工商银行在49个国家有408家机构，形成覆盖六大洲的服务体系 [86][87] - 证券行业国际化加快，中信证券业务覆盖13个国家；保险机构如人保香港服务网络覆盖80多个国家和地区 [89][91] - 人民币跨境支付系统（CIPS）业务规模从2016年的4.8万亿元增至2024年的175.5万亿元，增长超36倍，覆盖189个国家和地区 [89][92] 金融机构助力出海的典型案例 - 商业银行创新服务：中国银行全球现金管理账户新增约14%；农业银行2024年办理新业态相关国际结算业务384亿美元；交通银行开往“一带一路”地区涉外保函业务量同比增长115.10% [95][96][97] - 证券公司提供多元化融资：中金公司2024年服务中资企业全球IPO融资44.24亿美元；中信建投协助地平线机器人完成近两年最大科技股港股IPO，募资60.87亿港元 [98] - 金融科技赋能：中国银行“跨境e商通”推动电商结算量三年增长超5倍，从2021年的1400亿元升至2024年的8000亿元 [102][103] PART-C 未来展望：构建金融出海新生态的建议 - 持续优化海外布局，在东盟、拉美、非洲等地区建立区域性总部，并建立“境内培养、境外实践”的人才梯队 [12] - 创新金融产品和服务供给，如通过银团贷款、全球信托凭证（GDR）、跨境ETF、绿色保险产品等为企业提供多元化工具 [12] - 推进海内外一体化服务，探索“单一账户、全球调度”资金管理模式，打通境内外上市与再融资渠道 [13] - 扩大跨境人民币使用范围，除传统离岸中心外，在东盟、欧洲、拉美等地开拓人民币产品和服务 [13] - 构建全链条跨境风险管理体系，开发智能化国别风险评估平台，强化风险预警机制 [13]

公司合作 - 英伟达与台湾合约芯片制造商富士康合作，将人工智能引入工厂和生产线 [1] - 英伟达机器人产品线经理Spencer Huang在富士康科技日上宣布合作事宜 [1] 关键人物 - Spencer Huang为英伟达领先的机器人产品线经理，亦是公司首席执行官黄仁勋的儿子 [1]