会议主要讨论的核心内容 1) 下半年乘用车市场预计延续价格战和激烈竞争 [1][2] 2) 新能源汽车销量和渗透率持续快速增长 [2][3][4] 3) 多品牌战略推动整体销量上升,细分市场不断丰富 [4][5] 4) 价格带结构变化,高端和低端市场份额均有扩大 [5][6] 5) 汽车出口保持较快增长,新能源车出口占比提升 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 1) 欧盟对中国新能源汽车征收关税的影响 [7][8][9] 2) 中国车企在欧洲本地化生产的趋势 [9][10] 3) 特斯拉在中国的自动驾驶发展情况 [10][11][12][13] 4) 行业自动驾驶技术路线和发展趋势 [13][14][15] 5) 商用车市场中天然气中卡的表现和前景 [16][17][18]

腾势品牌销量表现 - 腾势汽车5月销售12223辆,同比增长11.1%,实现两年内交付20万台订单里程碑[1] - 腾势D9 5月销量10158台,领跑30万以上豪华MPV市场,达成销量、质量、保值率"三冠王"成就[1] - 全新腾势N7 5月销量2031台,环比增长92%,荣登新豪华纯电中型SUV销量第三[1] 腾势品牌产品布局 - 腾势Z9GT近日在北京车展首秀,定位D级轿车,搭载CTB电池车身一体化技术,空间表现全面超越传统豪华轿车[2][3][4] - 腾势Z9GT提供多激光雷达选装方案,搭载"天神之眼"高阶智能驾驶辅助系统,智驾能力全面超越传统豪华轿车[3][4] - 腾势Z9GT首搭全球领先的颠覆性技术平台易三方,超前引领豪华轿车电动化新趋势[4] 公司整车智能化战略 - 公司发布整车智能战略,通过璇玑智能化架构实现电动化与智能化的高效融合,提升驾乘安全性和舒适性[5][6] - 整车智能打破不同系统间壁垒,实时捕捉内外部环境变化,在毫秒内做出决策调节车辆状态[6] - 整车智能让车更懂人,实现更多个性化设置,做到千人千面[6] 公司欧洲市场布局 - 自2022年9月以来,公司携手合作伙伴在20个欧洲国家累计开店超260家[7] - 近日,BYD SEAL U DM-i(国内名称为宋PLUS DM-i冠军版)在欧洲市场上市发售,进一步丰富公司在欧洲的新能源产品矩阵[7] - BYD SEAL U DM-i搭载DM-i超级混动技术,契合欧洲消费者对续航、实用性和经济性的综合期待[7] 公司匈牙利建厂进程 - 2023年12月22日,公司宣布将在匈牙利赛格德市建设新能源汽车整车生产基地,成为首个在欧盟地区建设乘用车工厂的中国汽车企业[8] - 该工厂将在三年内建成并投入运营,主要生产在欧洲销售的乘用车车型,为当地创造数千个就业岗位,促进匈牙利绿色经济转型[8]

证券代码：002594 证券简称：比亚迪 比亚迪股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-24 投资者关系 ☑特定对象调研 □分析师会议 活动类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （电话会议） 参与单位名 CLSA、分析师、Xiao Feng等一行 4人 称及人员姓 名 时间 2024-06-13 15:00-16:00 地点 比亚迪六角大楼 上市公司接 吴越、常恩铭 待人员姓名 问题一：公司 5月销量如何？ 答：2024 年 5 月公司销量 331817 辆，乘用车销售 330488 辆， ...

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 公司销量情况 - 2024年5月公司总销量33.2万辆,同比增长38.1% [1] - 其中纯电动乘用车5月销量14.6万辆,同比增长22.4% [1] - 插混乘用车5月销量18.4万辆,同比增长54.1% [1] - 商用车5月销量1329辆,同比增长17.8% [1] - 5月海外销售新能源乘用车3.7万辆,同比增长267.5% [1] 新车型上市情况 - 公司5月28日发布第五代DM技术,首搭车型秦L DM-i和海豹06 DM-i [1] - 新车型上市有望提振销量 [1][2] 海外市场拓展情况 - 公司在巴西设立大型生产基地综合体,计划2024年底在巴西经销商门店数量达到250家 [2] - 5月28日,公司在沙特阿拉伯首都利雅得迎来首家门店盛大开幕 [2] 财务数据总结 盈利预测 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润369.85/453.07/543.42亿元 [2] - 对应PE分别为19.24/15.71/13.10倍 [2] 财务指标 - 2024-2026年营业收入增长率分别为27.0%/18.3%/16.6% [4] - 2024-2026年净利润增长率分别为23.1%/22.5%/19.9% [4] - 2024-2026年ROE分别为22.5%/23.1%/23.2% [4]

会议主要讨论的核心内容 欧盟关税落地对比亚迪的影响 - 短期来看,关税落地的情况比市场预期更好,比亚迪的关税税率为17.4%,低于预期的20-30%[1][2][3] - 中期来看,比亚迪等车企已经在欧洲当地进行了生产布局,明年中期开始可以实现当地生产,从根本上规避关税影响[5] - 长期来看,欧洲市场已经认可中国汽车品牌的产品力,不管是油电混动都已经领先于欧洲本土品牌[2][3] 对行业的影响 - 整体来看,欧盟关税落地对行业属于利空,但对比亚迪等公司的影响较小,短期对盈利影响有限[5][6] - 中长期来看,中国汽车品牌在欧洲市场的竞争力不断提升,有利于行业整体发展[2][3][6]

报告公司投资评级 - 报告给予"增持"评级 [19] 报告核心观点 - 比亚迪作为新能源汽车行业龙头,产品矩阵丰富,几乎覆盖了市场上已有的全品类车型 [18] - 即使新能源汽车行业的竞争日益加剧,公司基于自身长期的技术积累和生产经营能力,仍能从容面对 [19] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为375亿元、451亿元、549亿元,对应PE分别为20倍、17倍、14倍 [19] 公司销量表现 - 5月公司新能源汽车销量同比增长38.13%,环比增长5.93%,连续三个月销量超30万辆 [1][2] - 王朝/海洋品牌5月合计销量达315227辆,同比增长38.2%,占新能源车销量的95.38% [5] - 秦、元、宋等车型在王朝网销量表现突出,宋PLUS、海鸥、驱逐舰05等车型在海洋网销量领先 [6][7] - 腾势D9、腾势N7和N8等车型销量增长较快 [8] 公司全球化布局 - 5月公司出口销量达37499辆,占总销量的11.30% [11] - 在拉丁美洲市场推出新能源皮卡BYD SHARK,在巴西市场新增100家经销商门店 [12][13] - 在中东市场沙特阿拉伯开设首家门店,在欧洲市场推出新款SEAL U DM-i,在东盟市场参加工业展 [14][15][16][17]

欢迎参加声望红云汽车一周一课钟目前所有参会者均处于静音状态现在开始播报名字声明 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 好 各位投资者晚上好我是神幻汽车的分析师张宇杰今天我们会和樊老师一起来和大家分享四个有趣的话题首先我来聊一下FSD和Bitwise核心起点还是因为上周北京的招标而且大家现在也都了解的比较充分了就可能后面一共还有20个城市 可能整体的投资的金额应该在一个大几百亿人民币的这么一个水平甚至近千亿这个是非常少见的近期比较少见的就这边又一次在掏钱的这个领域我觉得我们试着从更高的一个维度来理解这个事就有人觉得单车制 你又相信单车智能又相信V3是一个自我矛盾或者说自我麻痹的一个逻辑但其实我觉得不是首先理解这个动作你要站在一个更高的我觉得还是可以站在一个更高的位置就是老新三样基本上格局已定了现在需要一个新的新三样新的新三样到底是什么它可能和当时的老新三样是一样的需要有一个 大规模试错然后大规模的 ...

会议主要讨论的核心内容 V2X和单车智能的关系 - V2X和单车智能是互补关系,V2X可以弥补单车智能的局限性,提供全局视野的指挥和管理 [1][2][3] - V2X的投资相当确定,但需要有商业闭环才能决定其远大前程 [3][4] 比亚迪的业绩预测 - 预计2023年销量380万辆,利润约360亿元,属于中性偏低水平 [4][5] - 2023年Q2单车毛利率预计7500-8000元,100万台销量,利润约80-85亿元 [5] - 关注比亚迪未来的全球化和海外工厂建设,这可能是新的增长点 [5][6] 汽车零部件企业的全球化布局 - 去年关注从特斯拉产业链入手的零部件企业全球化布局 [6][7] - 今年发现全球化布局存在不确定性,建议关注已有成熟海外布局的企业 [7][8][9] - 推荐关注明阳、福耀、戴美军等估值被低估的成熟期企业 [9] 闵石集团的业务情况 - 公司产品序列不断拓展,电池壳和智能集成外饰是两大增长点 [10][11][12] - 2023-2025年营收有望保持20%左右的增速,利润也有望超预期 [13][14][15] - 公司估值处于历史底部,分红率有望达到5%以上,是值得关注的标的 [13][14][15]

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司今年来说是技术大年和产品大年,以技术驱动产品升级换代 [2][3][6] - 公司在2月份推出的5.0车型是一个旗舰级产品,实现了2.9升百公里油耗和2000公里油电续航 [6] - 公司后续还有多款车型换代计划,包括A级SUV、B级SUV和B级轿车等 [6] - 公司荣耀版和5.0新车型的热度都非常高,在各大平台的销量和线索都很好 [7] 海外市场拓展 - 公司从1997年就开始全球化,已经建立了全球主要国家和地区的销售网络 [8] - 今年公司海外销量目标为50万辆,主要集中在东南亚、南美和欧洲市场 [8][9] - 公司已经在泰国、乌兹别克斯坦、匈牙利和巴西等地建立了本地化生产基地 [8][22] - 公司正在密切关注欧盟新的贸易政策动态,并做好应对准备 [10][23] 智能化技术发展 - 公司未来将投入1000亿元发展整车智能化,已有4-5千人的研发团队 [13][14] - 在不同价位车型上,公司有不同的智能化配置策略,如30万以上车型标配超级NOA等 [14][15] - 公司正在与业内领先的芯片、算法公司建立战略合作,推进端到端的智能化技术 [16][17] 高端品牌发展 - 公司主品牌定位大众化,同时发展了仰望、方程报等高端品牌 [29][32][34] - 高端品牌未来将陆续推出新车型,如仰望U9、方程报R8和R3等 [34][35] - 高端品牌未来也将考虑海外市场拓展,但目前仍以满足国内需求为主 [36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司海外工厂的进展情况,包括乌兹别克斯坦等工厂的投产进度 [21] **黄岳回答** - 乌兹别克斯坦工厂已经正常生产并有小批量交付 [22] - 泰国工厂今年将顺利投产,巴西工厂计划明年7月投产 [22] - 匈牙利工厂力争在3年内完成投产 [22] - 公司正在密切关注欧洲市场的政策变化,做好应对准备 [23] 问题2 **投资者提问** 询问公司在20万以上价格带的竞争优势和市场拓展计划 [29][30] **黄岳回答** - 公司在20万以上价格带有技术、成本等方面的优势,可以提供更高配置的产品 [30][31] - 公司将基于消费者需求、技术优势和成本优势,进一步拓展20万以上市场份额 [30][31] 问题3 **投资者提问** 询问公司高端品牌的海外拓展计划 [35] **黄岳回答** - 公司高端品牌如仰望、方程报目前主要满足国内需求,但也将逐步拓展海外市场 [36] - 公司将率先在香港市场推出符合当地需求的MPV产品 [36] - 未来公司高端品牌也将兼顾海外市场拓展 [36]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司作为新能源汽车行业龙头，产品矩阵丰富，几乎覆盖了市场上已有的全品类车型 [4] - 即使新能源汽车行业的竞争日益加剧，公司基于自身长期的技术积累和生产经营能力，仍能从容面对 [5] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为374亿元、450亿元、549亿元,对应PE分别为20倍、17倍、14倍 [5][6] 公司投资亮点 - 2024年5月28日,公司发布第五代DM技术,实现全球最高发动机热效率46.06%、全球最低百公里油耗2.9L和全球最长综合续航2100公里,开创油耗2时代,重新定义插混技术新标杆 [1] - 第五代DM技术采用以电为主的动力架构、全温域整车热管理架构,以及智电融合电子电气架构,三大核心部件实现全面升级 [1] - 公司发布的秦L DM-i和海豹06 DM-i车型,油耗仅为燃油车的三分之一,综合续航是燃油车的三倍,为用户带来更极致、更省心的用车体验 [1] - 公司插混车型销量快速增长,2020-2023年从4.8万台增长至143.8万台,占中国插混市场平均每2辆就有1辆比亚迪 [3] - 2024年4月比亚迪插混乘用车销量为17.8万辆,同比增加69%,环比增加10%,占比57% [3] 行业发展趋势 - 新能源汽车在节能环保、自动驾驶和智能座舱等方面的突出表现,给消费者带来了更好的交通出行体验,未来发展空间较大 [4] 风险提示 - 未提及 [7]