财务表现 - 2025年中报营业总收入5.81亿元，同比增长2.16%，归母净利润4658.07万元，同比下降41.07% [1] - 第二季度营业总收入3.58亿元，同比下降10.09%，归母净利润2635.52万元，同比下降61.35% [1] - 毛利率28.92%，同比下降13.03%，净利率8.01%，同比下降42.29% [1] - 三费总计8171.05万元，占营收比14.06%，同比增长18.14% [1] - 每股净资产3.99元，同比增长9.01%，每股经营性现金流0.17元，同比增长129.46%，每股收益0.11元，同比下降38.89% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达272.37% [1][3] - 货币资金/流动负债为61.55%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.03% [3] 投资回报与历史表现 - 2024年ROIC为10.43%，净利率14% [2] - 近10年中位数ROIC为7.85%，2018年ROIC为-0.94% [2] - 公司上市以来13份年报中亏损1次 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.3亿元，每股收益均值0.52元 [2] 业务与产能分布 - 大连工厂以特高压产品为主，年产能4.5万-5万吨 [5] - 福建工厂以出口和国内配套为主，年产能1.5万-2万吨 [5] - 江西工厂一期2023年投产，2024年6月盈亏平衡，标准设计年产能6万吨 [5] - 江西工厂二期预计2025年三季度投产，达产后年产能将达8万吨 [5][6] - 江西工厂产品主要用于出口 [5] 订单与市场拓展 - 2025年已中标特高压线路及国网采购项目超7亿元 [7] - 在沙特、菲律宾、孟加拉等国家取得大额订单，新签海外订单创历史同期新高 [7] - 海外销售占比目前预计20%-30%，江西工厂二期投产后预计提升至35%-40% [11] 产品与技术 - 特高压产品毛利率维持在35%-40%，常规产品毛利率低约10个百分点 [8] - 瓷绝缘子化学性能稳定、抗老化性强、机械电气性能稳定，使用最普遍 [9] - 复合绝缘子尺寸小、重量轻、抗拉强度高，但抗老化能力较弱 [9] - 玻璃绝缘子耐气候老化性能良好、维护成本低，但高电压时自爆率偏高 [10] 战略项目与风险应对 - 雅江水电站项目处于前期阶段，公司暂无相关产品订单 [4] - 公司是白鹤滩水电站、三峡工程等项目的最大线路瓷绝缘子供应商 [4] - 对美国市场年销售额不足公司整体销售额的1%，中美关税战影响非常小 [10] 机构持仓 - 创金合信启富优选股票发起A(019338)持有3.90万股，持仓不变 [4] - 该基金规模0.14亿元，最新净值1.4052，近一年上涨65.14% [4]

机构持股情况 - 截至2025年8月26日 6家机构投资者合计持有大连电瓷A股9871.45万股 占总股本比例达22.48% [1] - 机构持股比例较上一季度提升0.76个百分点 显示机构投资者对公司的配置意愿增强 [1] 机构投资者构成 - 主要机构包括杭州锐奇信息技术合伙企业 江苏启宁汇一私募基金管理有限公司旗下基金 基本养老保险基金九零三组合 BARCLAYS BANK PLC 国金自主创新混合型证券投资基金及创金合信启富优选股票发起A [1] - 外资机构BARCLAYS BANK PLC为本季度新进入的投资者 [1] 公募基金变动 - 本季度新增披露1只公募基金为国金自主创新A [1] - 招商量化精选股票发起式A与华安精致生活混合A共2只公募基金未再披露持仓 [1] 养老金投资动态 - 基本养老保险基金九零三组合持股增加0.1个百分点 体现养老金体系对公司价值的认可 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.81亿元，同比增长2.16%，归母净利润4658.07万元，同比下降41.07% [1] - 第二季度营业总收入3.58亿元，同比下降10.09%，归母净利润2635.52万元，同比下降61.35% [1] - 毛利率28.92%，同比下降13.03个百分点，净利率8.01%，同比下降42.29% [1] - 三费总额8171.05万元，占营收比重14.06%，同比增长18.14% [1] - 每股收益0.11元，同比下降38.89%，每股净资产3.99元，同比增长9.01% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比重达272.37% [1][2] 盈利能力与投资回报 - 2024年ROIC为10.43%，净利率14%，显示产品附加值较高 [2] - 近10年ROIC中位数7.85%，2018年最低为-0.94% [2] - 上市以来13份年报中出现1次亏损 [2] 现金流与偿债能力 - 货币资金/流动负债比例为61.55% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为19.03% [2] - 每股经营性现金流0.17元，同比增长129.46% [1] 业务布局与产能分布 - 大连工厂主产特高压产品，年产能4.5-5万吨 [4] - 福建工厂主攻出口及国内配套，年产能1.5-2万吨 [4] - 江西工厂一期2023年投产，2024年6月盈亏平衡，标准设计产能6万吨/年 [4] - 江西工厂二期建设后期，预计2025年三季度投产，达产后总产能8万吨/年 [4][5] 订单与市场拓展 - 2025年已中标特高压项目及国网集采超7亿元，包括甘肃-浙江、烟威送出等线路 [6] - 海外新签订单创历史新高，覆盖沙特、菲律宾、孟加拉等市场 [6] - 美国市场销售额不足总销售额1%，受关税影响极小 [9] 产品结构与技术特性 - 特高压产品毛利率维持在35%-40%，常规产品毛利率低10个百分点左右 [7] - 瓷绝缘子具有化学稳定性强、抗老化性能优、机械电气性能稳定等特点 [8] - 复合绝缘子重量轻、抗拉强度高但抗老化能力较弱，玻璃绝缘子耐候性好但自爆率较高 [8][9] 战略发展前景 - 雅江水电站项目处于前期阶段，预计配套多条特高压线路，公司作为白鹤滩、三峡等项目主要供应商将积极参与 [3] - 江西工厂全面投产后，海外销售占比预计从20%-30%提升至35%-40% [9] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.3亿元，每股收益0.52元 [2] 机构持仓 - 创金合信启富优选股票发起A基金持仓3.90万股，持仓未变动 [3] - 该基金规模0.14亿元，近一年收益率65.14% [3]

公司概况与财务表现 * 公司为大连电瓷 中国特高压绝缘子细分市场龙头企业 产品应用于三峡工程 白鹤滩水电站等超级工程[3] * 2025年上半年实现营业收入5.8亿元 净利润4,600万元 同比有所下滑[2][3] * 业绩下滑主因产品结构的周期性调整及2024年特高压订单执行较多而2025年相关订单减少[2][3][4] 收入结构与毛利率分析 * 国内收入增长幅度较大 但部分增长实为"借船出海"的国际订单贡献 例如通过国内EPC商完成的沙特订单 在财务上显示为内销[4] * 整体毛利率保持稳定 得益于"借船出海"的国际订单毛利率水平较高 平摊了特高压项目减少的影响[5] * 国内和国际市场的毛利率基本相似 但沙特市场初期为占领市场采取以量换价策略 毛利率略低但正逐步上升[6][7] * 2025年上半年整体毛利率下降受两大因素影响 大连工厂进行三个抽屉改造致产能受影响产品成本偏高 江西工厂以出口为主其产品等级较低毛利率也较低[8] 产品业务发展 * 复合绝缘子和电力电子收入出现分化 主因公司正在进行内部结构调整和技术改造 预计这两块业务产能将显著增长[9] * 公司计划未来两到三年内将复合绝缘子的销售额提升至2亿到3亿之间 并研发新产品如空心套管 避雷器以实现多样化发展[10] * 特高压工程交付量2025年上半年较少 下半年将明显增加 部分去年订单和今年新中标订单如陕北到安徽 阿坝到成都东等线路将集中交付[11] * 国际订单交付节奏快 沙特大额订单滚动周期长 是2025年上半年出口增长的主因 预计下半年交付将持续[12] 市场与招标动态 * 2025年下半年预计有三批次特高压招标 包括直流线路项目如某西到京津冀(700公里)和藏东南到粤港澳(2,000多公里) 对磁性材料需求量大[13] * 2025年下半年可能还有一条直流线路陕西到河南 但尚未确定能否在四季度落地[14] * 浙江特高压环网今年三季度看不到招标 有可能推迟到2026年初[15] * 2025年上半年高压超高压领域招标量下滑 因特高压需求旺盛 高等级产品表现良好而中低等级产品有所波动[17] * 常规高压绝缘子价格同比下降约4-5% 未来中低端市场竞争激烈 价格可能继续下降[18][19] 海外市场战略与布局 * 公司海外市场布局多年 重点开发中东市场(如沙特) 并维持传统东南亚市场(如越南 印尼 巴基斯坦) 同时在南美和欧洲进行前期市场开发[20] * 沙特市场从2024年开始爆发式增长 目前江西工厂绝大部分产能用于生产沙特产品[20] * 公司是沙特市场高压资质唯一一家供应商[20][24] * 直流线路发展前景广阔 其价格相对交流线路更好 沙特几条直流线毛利率显著优于交流线[25] * 海外市场认证难度大周期长 一般需要两到三年时间 成本少则两三百万多则四五百万[26] 产能与成本控制 * 公司通过江西工厂降低成本提高价格竞争力 江西工厂定位智能化标杆工厂以出口产品为主[3][19] * 江西工厂单位成本比大连工厂低10个百分点左右 并且仍有进一步降低空间 预计到2026年初江西二期全部爬坡完成后产品成本仍有下降空间[21][22] * 公司通过精细化管理和规模效应降低变动成本 同时摊薄固定成本使整体生产成本下降[21] 未来业绩展望与投资者回报 * 预计2025年下半年业绩将出现拐点 对2026年和2027年业绩充满信心[3][27] * 未来几年 如果没有新的扩建或新增产能支出 公司将适当考虑增加分红比例以更好地回报投资者[28]

财务表现 - 2025年上半年实现营收5.81亿元 归母净利润4658.07万元 [1] 国内市场进展 - 实施陕北-安徽 阿坝-成都东 平圩电厂等线路供货 [1] - 中标甘肃-浙江 烟威送出 大同-天津南等重大线路工程 [1] - 上半年国内累计中标金额达6.58亿元 [1] 海外市场拓展 - 在沙特市场取得直流产品认证 [1] - 在韩国 泰国 意大利等市场实现产品批量交付 [1] - 新签海外订单创历史同期新高 市场渗透率显著提升 [1] 产能建设与升级 - 大连工厂完成自动化改造升级 重建多座抽屉窑 新建阴干室并新增自主研发设备 [1] - 江西工厂二期建设顺利完成并陆续投产 [1] - 预计年底完成产能爬坡 标准设计产能提升2万吨/年 [1] 生产协同管理 - 充分发挥大连 福建 江西三地产业协同优势 [2] - 通过精细化管理及成本控制实现产能优化配置 [2] 数字化智能化建设 - 持续推进数字化价值链流程再造及流程体系建设 [2] - 江西工厂获评省级先进智能工厂 [2] - 大连工厂数智化改造加速推进 [2] 绿色能源转型 - 大连工厂建成分布式光伏系统并实现并网 光伏自发自用比例达70% [2] - 江西工厂集成光伏系统 储能设施和智能充电桩 构建智慧微电网体系 [2] - 绿电自给率提升至80%以上 实现清洁能源高效循环利用 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年实现收入58118.28万元，同比增长2.16% [1] - 归母净利润4658.07万元，同比减少41.07% [1] 国内外市场进展 - 国内市场中标甘肃-浙江等重大线路工程，累计中标金额6.58亿元 [2] - 海外市场在沙特获直流产品认证，韩国/泰国/意大利实现批量交付，新签海外订单创历史同期新高 [2] - 雅鲁藏布江下游水电开发启动（总投资1.2万亿元），公司曾参与三峡/白鹤滩等国家级工程 [2] 产能扩张与智能制造 - 大连工厂完成自动化改造，新建阴干室及自主研发设备 [3] - 江西工厂二期投产，预计年底产能爬坡后新增标准产能2万吨/年 [3] - 江西工厂获评"省级先进智能工厂"，大连工厂数智化改造加速推进 [3] 绿色化转型成果 - 大连工厂光伏自发自用比例达70%，有效降低能源成本与碳排放 [4] - 江西工厂集成光伏/储能/充电桩，绿电自给率超80%，获"省级绿色工厂"认证 [4] - 绿色能源系统为国际市场拓展奠定基础 [4] 战略定位与展望 - 锚定"绝缘子产业绿色智能制造转型引领者"与"全球化经营战略先行者"目标 [5] - 依托百年品牌积淀，巩固行业龙头地位 [5]

公司董事会会议 - 第六届第一次董事会会议于2025年8月26日以书面表决方式召开 [1] - 会议审议《关于公司2025年半年度利润分配预案的议案》等文件 [1] 公司财务数据 - 2025年1至6月营业收入构成中绝缘子业务占比95.77% [1] - 其他行业业务收入占比4.23% [1] 行业市场动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等新兴产品推动行业市场爆发 [1] - 行业上市公司呈现普涨态势 [1]

核心观点 - 公司宣布2025年半年度利润分配预案 每10股派发现金股利0.11元 总计分配现金478.27万元 以回报股东并响应政策要求 [1][2][3] 审议程序 - 第六届董事会第一次会议于2025年8月26日审议通过利润分配预案 [1] - 预案在2024年年度股东会授权范围内 无需提交股东会审议 [1][5] 财务基础 - 2025年1-6月归属于母公司股东的净利润为4658.07万元 [1] - 截至2025年6月30日 合并报表可供分配利润为10.10亿元 母公司报表可供分配利润为4.85亿元 [1] - 按孰低原则 实际可供分配利润为4.85亿元 [1] 分配方案细节 - 以总股本4.39亿股扣除回购专户持股427.94万股后的4.35亿股为基数 [2] - 每10股派发现金0.11元（含税） 现金股利总额478.27万元 [2] - 不实施送红股或资本公积金转增股本 [2] - 若股本变动 将按相同比例调整分配总额 [3] 预案合理性 - 符合《上市公司监管指引第3号》等法律法规及公司章程要求 [3] - 现金分红比例符合公司既定的利润分配政策 [3] - 兼顾股东即期利益与长远发展 不影响公司流动资金和经营需求 [3][5] 实施保障 - 公司现金流充足 分配方案不影响生产经营和未来发展资金支持 [5]

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开情况 大连电瓷集团股份有限公司（以下称"公司"）第六届董事会第一次会议于 2025 年 8 月 15 日以电子邮件、传真及电话方式发出通知，并于 2025 年 8 月 26 日以书面表决方式召开。本次会议应参加表决董事 9 名，实际参与表决董事 9 名。 本次会议由董事长应坚先生召集，会议的召集、召开及表决程序符合《中华 人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《大连电瓷集团股份有限公司章 程》的规定，合法有效。 二、会议审议情况 证券代码：002606 证券简称：大连电瓷 公告编号：2025-035 大连电瓷集团股份有限公司 第六届董事会第一次会议决议公告 1 关于本议案，具体内容详见公司 2025 年 8 月 27 日刊载于《中国证券报》《证 券时报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/）《关于公司 2025 年半年 度利润分配预案的公告》。 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 三、备查文件 1．审议通过《2025 年半年度报告》及其摘要 表决结果：同意 9 票 ...

一、审议程序 大连电瓷集团股份有限公司（以下称"公司"或"大连电瓷"）于 2025 年 8 月 26 日召开了第六届董事会第一次会议，审议通过《关于公司 2025 年半年度利 润分配预案的议案》，鉴于公司 2024 年年度股东会已审议通过《关于公司 2024 年 度利润分配预案及 2025 年中期利润分配规划的议案》，同意授权董事会在满足现 金分红的条件下，制定并实施 2025 年中期利润分配事宜，本次利润分配预案在 股东会的授权范围内，无需提交股东会审议。 二、利润分配预案的基本情况 根据公司 2025 年半年度财务报表（未经审计），公司 2025 年 1-6 月合并报 表中归属于母公司股东的净利润为 46,580,654.61 元，截至 2025 年 6 月 30 日， 公司合并报表可供分配利润为 1,010,299,064.86 元，母公司报表可供分配利润 为 485,341,802.64 元。根据合并报表和母公司报表中可供分配利润孰低原则， 公司报告期末可供分配利润为 485,341,802.64 元。 证券代码：002606 证券简称：大连电瓷 公告编号：2025-037 大连电瓷集团股份有限公司 ...