商业秘密侵权案件核心进展 - 天赐材料子公司九江天赐正式起诉永太科技等12名被告，涉案金额包括预期经济损失8.87亿元及律师费115万元，要求销毁侵权产线设备及工艺资料[2][3] - 案件涉及永太科技13.4万吨液体锂盐产业化项目，该项目满产后预计年新增收入54亿元，净利润6.7亿元[10][19] - 此前两名自然人被告李胜、郑飞龙已被判刑，追缴违法所得共计544.504万元，分别判处有期徒刑4年4个月和3年4个月[13] 技术侵权细节 - 九江天赐前总工程师李胜通过收受400万元费用及股权激励承诺，向浙江研一泄露液体双氟和六氟工艺技术[6][7] - 中间人郑飞龙撮合李胜与永太科技合作，约定1000万元技术转让费，双方按比例分成[10][11] - 技术同一性鉴定确认永太高新和浙江研一项目工艺技术与天赐材料技术具有实质性相似[12] 涉事公司回应 - 永太科技公告称未收到诉讼材料，所研发工艺具有完全自主知识产权，诉讼不会影响公司核心技术[4][5] - 浙江研一辩护律师称不存在故意犯罪，系招揽人才时未尽注意义务，已主动终止项目并表达赔偿意愿[22][23] - 深圳研一法务部表示正与天赐材料进行谈判协商解决[24] 行业影响与趋势 - 天赐材料是全国唯一拥有液体双氟、液体六氟工业化生产技术的企业，技术具有独家性[7] - 新能源行业知识产权案件频发，最高人民法院数据显示2023年知识产权民事侵权案件适用惩罚性赔偿同比增长44.2%[27] - 司法机关加大对技术创新密集型领域保护力度，典型案例判赔金额达6.4亿元[26][27]

2025高工新能源新材料产业大会概况 - 大会主题为"新材料·新动能·新生态"，聚焦固态电池、钠电池等新电池材料的产业化路径 [1] - 由英联复合集流体冠名，设三大专场：开幕式（电池材料变局）、新材料创新与零碳智造、固态电池材料产业化与降本 [1] - 会议时间：2025年7月8日-9日，地点：成都邛崃羊安新城会议中心 [1] 参会企业名单 电池企业 - 头部企业：宁德时代、欣旺达动力、比亚迪锂电池、蜂巢能源、天能电池、力神电池等共42家 [3][5][6] - 固态电池专项：四川安高特电固态电池、北京卫蓝新能源等 [6][7] 材料企业 - 正极材料：宁波容百、湖南裕能、湖北万润、天力锂能等 [6] - 负极/隔膜：云南恩捷、星源材质、杉杉科技、中科电气等 [7][8] - 电解液：天赐高新、新宙邦、石大胜华等 [7][10] - 复合集流体：江苏英联复合集流体（总冠名商） [8] - 钠电材料：中科海钠、湖州超钠、浙江钠创等 [5][10][15] 设备及配套企业 - 智能装备：宏工科技、琥崧科技、精实机电等21家 [18][19][21] - 检测技术：俐玛精密、赛默飞世尔、北京精微高博等 [19][22] - 环保设备：普沃思环保、苏州湛清等 [22][24] 行业关注方向 - 三大专场议题显示行业聚焦点：多元电池材料需求变革、零碳制造技术、固态电池降本路径 [1] - 钠电池产业链企业占比显著，包括材料研发（中科海钠）、设备配套（江苏众钠）等 [5][23] - 复合集流体技术受重视，冠名商江苏英联及重庆金美等企业参会 [8][14]

诉讼案件情况 - 公司全资子公司九江天赐为原告，案件已立案受理[3][4] - 被告为浙江永太科技等，刑事案件二审审理中[3][6] 涉案金额 - 涉案金额含预期经济损失88710万元及律师费115万元[3][8] 影响及应对 - 预计不直接影响损益，难判对期后利润影响[3][11] - 公司将密切关注进展并履行披露义务[11]

天赐材料商业秘密侵权诉讼 - 公司全资子公司九江天赐高新材料有限公司作为原告向江西省高级人民法院提起商业秘密侵权民事诉讼 [1] - 涉案金额包括预期经济损失8.87亿元及律师费115万元 [1] - 被告方包括浙江永太科技股份有限公司和邵武永太高新材料有限公司等 [1] - 原告认为被告具有明显的侵权故意应承担连带赔偿责任 [1] - 诉讼事项预计不会对公司当期损益产生直接影响但最终影响取决于法院判决 [1]

可转债发行 - 2022年9月23日公司发行34,105,000张可转换公司债券，总额34.1050亿元[3] - 2022年10月27日，34,105,000张可转换公司债券在深交所挂牌交易[4][5][6] 转股价格调整 - 2023年5月15日，“天赐转债”转股价格由48.82元/股调至48.22元/股[7] - 2023年11月14日，“天赐转债”转股价格向下修正为28.88元/股[9] - 2024年4月26日，“天赐转债”转股价格调至28.58元/股[9] - 2025年2月12日，“天赐转债”转股价格调至28.60元/股[11] - 2025年5月21日，“天赐转债”转股价格调至28.50元/股[11] 转股情况 - 2025年第二季度，“天赐转债”因转股减少2,000元，转股69股[12] - 截至2025年6月30日，“天赐转债”剩余余额3,410,082,900元[12] 股本变化 - 2025年2月12日，公司总股本减为1,914,343,762股[11] - 2025年第二季度，公司总股本变为1,914,344,146股，流通股增69股[13]

行业活动信息 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳举办 主题为"换电之城 智慧两轮" [1][13] - 活动由起点锂电、起点钠电等主办 雅迪科技集团、台铃集团、新日股份、亿纬锂能、鹏辉能源等超30家企业参与赞助或合作 [2] 锂电池电解液市场数据 - 2024年中国锂电池电解液出货量达145.4万吨 同比增长29.4% 主要受动力电池和储能电池需求驱动 [2] - 预计2030年出货量将达515万吨 未来6年年均复合增速23.5% [2] - 行业竞争格局呈"一超多强" 天赐材料市场份额超30% 比亚迪、新宙邦市场份额均超10% 2024年CR5为73.8% 较2023年下降1.4个百分点 [4] 电解液技术发展趋势 溶质技术 - 六氟磷酸锂(LiPF6)为当前主流电解质 但存在化学不稳定性和低温性能缺陷 [9] - 双氟磺酰亚胺锂(LiFSI)因更高电导率、热稳定性和低温性能 有望成为下一代溶质 [9] 溶剂技术 - 主流溶剂包括DMC、DEC、EMC等碳酸酯类 生产工艺分EO和PO两类 PO工艺当前占主导 [10] - 因PO材料在基建领域应用增加 未来EO与PO技术路线将并行发展 同时布局两者的企业更具可持续性 [10] 添加剂技术 - 当前主流添加剂为VC、FEC等 但单一添加剂难以满足需求 [11] - 多功能添加剂成为方向 如12-冠醚-4可同时提升锂离子导电性和优化SEI膜 [11] 研究报告目录 - 报告涵盖锂电池电解液定义、构成、产业链分析(含溶质/溶剂/添加剂细分行业)及价格成本分析 [12][14]

固态电池市场表现 - 固态电池指数（8841671.WI）5日大涨11.33%，带动A股重返3400点并刷新年内新高 [2] - 诺德股份（600100.SH）8天7板大涨105.13%，科恒股份（300340.SZ）6月录得4个20CM涨停，金龙羽（002882.SZ）5月20日以来累计收8个涨停 [2] - 最新一轮行情起始于4月9日，截至6月26日固态电池指数最大涨幅超44%，大幅跑赢大盘同期12.79%的涨幅 [4] - 游资、机构和量化资金共同推动板块上涨，金龙羽、诺德股份等个股龙虎榜显示多路资金频繁进出 [6] 行业利好事件 - 3月28日工信部发布《电动汽车用动力蓄电池安全要求》强制性国家标准，将于2026年7月实施 [7] - 5月20日宝马集团官宣首批全固态电池电动汽车开启路测，实现车载应用突破 [7] - 5月22日中国汽车工程学会推出《全固态电池判定方法》团体标准，明确全固态电池定义 [7] - 6月19-20日第五届中国国际固态电池科技大会在合肥举办，后续还将召开多场行业会议 [7] - 6月24日QuantumScape宣布Cobra隔膜工艺效率提升25倍，带动板块情绪 [8] 技术路线进展 - 硫化物路线成为主流方向，宁德时代、比亚迪、丰田等头部企业重点布局 [12] - 中科固能研发全球首款可连续成卷生产的硫化物全固态电解质膜，具有6大核心优势 [13] - 清研电子国内首条0.1GWh干法电极全自动产线投产，膜片最薄达30μm [13] - 国轩高科首条0.2GWh全固态实验线贯通，金石电池能量密度达350Wh/kg [14] - 亿纬锂能计划2025年投运百MWh中试线，2026年推出350Wh/kg全固态电池1.0 [14] 产业化规划 - 恩捷股份计划2025年建成百吨级硫化锂中试线，2030年实现千吨级量产 [15] - 天赐材料预计2025年实现硫化物固态电解质百公斤级生产，2027年建成千吨级产线 [15] - 东吴证券预计全固态电池2027年开启小规模量产，2030年规模有望突破100GWh [16] 商业化挑战 - 多数企业固态电池收入为0，金龙羽、诺德股份等公司相关业务尚未形成稳定收入 [17] - 固态电池面临固-固界面接触、循环寿命等技术难题，制造成本目前是液态电池数倍 [18] - 硫化物电解质价格达千万级/吨，锂金属负极价格接近千万级/吨 [18] - 行业存在"不可能三角"挑战，复合路线成为探索方向 [19]

债券基本情况 - 公司获准发行面值总额341,050万元可转换公司债券，期限5年，债券简称"天赐转债"，代码"127073"，于2022年10月27日在深交所挂牌交易 [2] - 债券票面利率：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年0.8%、第四年1.5%、第五年2.0% [2] - 初始转股价格为48.82元/股，截至2024年底最新转股价格为28.50元/股，期间经历8次调整 [25][26][27][28][29][30][31] - 截至2024年底累计转股金额383,000元，形成股份8,510股，占转股前总股本0.0004% [32] 募集资金使用 - 募集资金总额34.105亿元，净额33.9508亿元，用于年产4.1万吨锂离子电池材料等项目 [9] - 截至2024年底募集资金使用进度：年产15.2万吨锂电新材料项目完成69.87%，年产6.2万吨电解质基础材料项目完成79.31% [15] - 部分项目延期：年产4.1万吨锂离子电池材料项目延期至2025年底，因工艺创新升级需重新办理审批 [11] - 截至2024年底尚未使用募集资金7.924亿元，其中5.924亿元存放专户，2亿元用于临时补流 [21] 经营与财务状况 - 2024年营业收入125.18亿元，同比下降18.74%；归母净利润4.84亿元，同比下降74.40% [13][14] - 电解液销量超50万吨同比增长30%，但产品价格及单位盈利下降 [13] - 行业处于消化库存和减缓资本开支阶段，竞争激烈，新能源市场呈现"政策驱动+技术迭代+消费心智转变"特征 [12] 战略布局 - 持续推进"一体化"与"国际化"战略，核心原材料产能持续扩充，海外产能建设稳步推进 [13] - 调整部分募投项目实施地点和产能规划，如将五氟化磷产线调整至原材料厂区附近并通过管道运输 [10] - 新增污水处理装置提升环保能力，相关投资以自有资金追加 [11] 评级与付息 - 2025年6月跟踪评级显示主体信用AA，可转债信用AA，展望稳定 [22] - 2024年9月23日完成第二次付息，票面利率0.5% [22]

可转债发行 - 公司获核准公开发行面值总额341,050.00万元可转换公司债券，期限5年[10] - 34.1050亿元可转换公司债券于2022年10月27日起在深交所挂牌交易，上市数量34,105,000张[10] - 可转换公司债券每张面值为100元，按面值发行[14] - 可转债票面利率：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年0.8%、第四年1.5%、第五年1.8%[16] 项目情况 - 年产15.2万吨锂电新材料项目投资总金额由126352.23万元变更为89710.44万元，计划投入募集资金81856.23万元不变[39] - 年产6.2万吨电解质基础材料项目总投资额60,689.46万元不变，建设投资额调整，完工时间延长至2024年8月31日[42][43] - 年产4.1万吨锂离子电池材料项目（一期）完工时间延长至2025年12月31日[44] 业绩数据 - 2024年公司核心产品电解液销量超50万吨，同比增长约26%[49] - 2024年公司实现营业收入12,518,297,342.63元，同比下降18.74%[49] - 2024年公司归属于上市公司股东的净利润483,929,654.43元，同比下降74.40%[49] - 2024年末公司总资产2,395,338.93万元，同比下降0.10%[50] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产1,310,359.31万元，同比下降1.88%[50] 资金使用 - 2022年公开发行可转换公司债券募集资金净额为33.95亿元，本报告期投入1.08亿元，累计投入26.18亿元[55] - 截至2024年12月31日，可转债募集资金专户存储余额合计592,404,942.81元[52] 转股价格调整 - 2023年5月4日，转股价格由48.82元/股调至48.22元/股[70] - 2023年5月31日，转股价格由48.22元/股调至48.23元/股[71] - 2023年10月24日，转股价格由48.23元/股调至48.25元/股[75] - 2023年11月14日，转股价格由48.25元/股向下修正为28.88元/股[78] - 2024年4月16日，转股价格由28.88元/股调整为28.58元/股[79][80] - 2024年5月10日，转股价格由28.58元/股调整为28.59元/股[81][83] - 2025年2月12日，转股价格由28.59元/股调整为28.60元/股[84][86] - 2025年5月8日，转股价格由28.60元/股调整为28.50元/股[87][88] 转股情况 - 截至2024年12月31日，“天赐转债”累计转股金额383000元，因转股形成股份数量8510股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0004%[89] - 截至2024年12月31日，“天赐转债”尚有3410094000元未转股，占发行总量的99.9881%[89]

电池ETF及成分股表现 - 中证电池主题指数上涨0.47%，成分股星源材质上涨6.79%，五矿新能上涨3.15%，天华新能上涨2.93%，科华数据上涨2.20%，上能电气上涨1.68% [1] - 电池ETF嘉实(562880)上涨0.39%，近1周累计上涨5.62% [1] - 电池ETF嘉实盘中换手3.5%，成交1105.35万元，近1周日均成交1144.07万元 [1] - 电池ETF嘉实近1年份额增长2250.00万份，净值上涨17.39% [1] - 电池ETF嘉实自成立以来最高单月回报31.11%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅16.57%，上涨月份平均收益率7.75% [1] 固态电池行业进展 - 多家公司披露固态电池领域最新进展，头部厂商中试陆续落地且车企启动路试，产业化进程超预期进入预量产阶段 [2] - 中国电池材料技术实现突破，通过硅基负极、全固态电池等创新实现轻薄与大容量并存，2025-2027年为中试扩产与装车验证关键期 [2] - 国内固态电池行业扩产规划规模超过50GWh，拟投资总额约150亿元 [2] - 行业内大容量（50Ah以上）全固态电芯逐步通过研发测试，后续中试线及装车测试将陆续展开 [2] - 全固态电池有望于2025年年底实现产品定型，2026年逐步验车测试，2027年产业链进入规模化降本阶段 [2] 中证电池主题指数权重股 - 中证电池主题指数前十大权重股合计占比50.34%，包括宁德时代(9.92%)、阳光电源(9.27%)、三花智控(6.92%)、亿纬锂能(6.19%)、格林美(3.58%)、欣旺达(3.50%)、天赐材料(2.68%)、德业股份(2.53%)、国轩高科(2.52%)、先导智能(2.47%) [2][4] - 权重股涨跌幅：阳光电源上涨1.56%，亿纬锂能上涨0.51%，先导智能上涨0.52%，德业股份上涨1.67%，宁德时代下跌0.03%，天赐材料下跌0.44%，国轩高科下跌0.28% [4]