募集资金 - 2023年向特定对象发行股票33471626股，募集资金总额35.09亿元，净额34.80亿元[4] - 截至2025年5月31日，募集资金累计使用17.61亿元，剩余17.68亿元[5] 增资情况 - 拟对江西、湖北、江苏、江门科达利各增资4亿元[7] - 增资后江西、湖北、江门科达利注册资本由3亿元增至7亿元[7] - 增资后江苏科达利注册资本由6亿元增至10亿元[7] - 深圳市科达利实业股份有限公司对自身增资，注册资本从30000万元增至70000万元[13] 财务数据 - 2025年3月31日江西科达利资产总额8.95亿元，负债7.08亿元，净资产1.87亿元[11] - 2024年12月31日江西科达利营业收入4.81亿元，净利润 - 0.39亿元[11] - 2025年3月31日江西科达利营业收入1.58亿元，净利润 - 0.07亿元[11] - 截至2025年3月31日，公司资产总额84104.94万元，负债62963.38万元，净资产21141.56万元，营业收入16650.91万元，净利润 - 394.19万元[13] - 江苏科达利2025年3月31日资产总额327231.79万元，负债197931.98万元，净资产129299.80万元，营业收入60711.14万元，净利润4168.46万元[15] - 江门科达利2025年3月31日资产总额103834.78万元，负债90926.63万元，净资产12908.16万元，营业收入9481.34万元，净利润 - 2510.18万元[17] 审批情况 - 江西、湖北、江门科达利增资无需股东会批准，江苏科达利增资需股东会批准[2][3][8] - 2025年6月30日公司第五届董事会第二十次（临时）会议审议通过对江西、湖北、江门科达利增资议案，对江苏科达利增资议案尚需股东会批准[20] - 2025年6月30日公司第五届监事会第十一次（临时）会议审议通过对江西、湖北、江门、江苏科达利增资议案[20][21] 其他 - 保荐机构认为公司部分募集资金借款转增资事项履行审批程序，符合规定，无异议[22] - 本次增资有利于项目实施、优化子公司结构、提升盈利能力，符合公司及股东利益[18]

市场扩张和并购 - 公司拟以4亿元自有资金向四川和福建科达利增资[3] - 四川和福建科达利增资金额均为2亿元[3] - 增资后四川科达利注册资本从5亿增至7亿[3] - 增资后福建科达利注册资本从2亿增至4亿[3] 业绩总结 - 2025年3月31日四川科达利资产总额16.62亿[6] - 2025年3月31日四川科达利负债总额10.44亿[6] - 2025年3月31日四川科达利净资产6.18亿[6] - 2025年3月31日福建科达利资产总额6.85亿[8] - 2025年3月31日福建科达利负债总额4.58亿[8] - 2025年3月31日福建科达利净资产2.26亿[8]

会议信息 - 公司第五届监事会第十一次（临时）会议于2025年6月30日举行[3] - 应到监事三名，实到三名，由监事会主席黎安明主持[3] 议案审议 - 审议通过对江西、湖北、江门科达利增资议案[4] - 审议通过对江苏科达利增资议案，需提交股东会审议[6] 公告披露 - 相关增资公告于2025年7月1日披露[4][6]

市场扩张和并购 - 向江西、湖北、江门科达利分别增资4亿，注册资本增至7亿[4] - 向江苏科达利增资4亿，注册资本增至10亿，待股东会审议[6] - 向四川、福建科达利分别增资2亿，注册资本分别增至7亿、4亿[7] 其他新策略 - 第五届董事会二十次（临时）会议6月30日举行[3] - 相关增资议案表决均全票通过[5][6][7]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [8] 报告的核心观点 - 本周（20250623 - 20250627）电力设备与新能源板块上涨5.11%，涨跌幅排名第5，强于上证指数；新能源汽车指数涨幅最大，风力发电指数涨幅最小 [1] - 6月26日小米首款豪华高性能SUV——YU7发布，各版本以科技赋能，打造豪华舒适的乘坐体验；国内1 - 5月光伏新增装机197.85GW，同比+149.97%，产业链价格进一步下行；1 - 5月全国电网工程完成投资2040亿元，同比增长19.8% [2][3][4] 各行业总结 新能源汽车 行业观点概要 - 6月26日小米YU7发布，有标准版、Pro版、Max版；设计上构建低趴运动姿态，内饰采用双区环绕设计，Max版智能调光天幕静谧性超同级；性能与续航上，全系搭载超级电机，Max版零百加速3.23秒，标配800V高压平台，晕车舒缓模式降51%晕车率；智能与生态上，搭载四合一域控制模块，辅助驾驶标配多硬件；安全与质量上，车身使用超强钢，电池升级防护 [10][11][13] 行业数据跟踪 - 展示了6/23 - 6/27主要锂电池材料价格走势，如三元动力电芯、正极材料、三元前驱体等产品价格有不同变化 [22] 行业公告跟踪 - 三花智控2025年半年度业绩预告，预计2025H1营收1504367.94 - 1777889.38万元，同比增10% - 30%，净利润189314.43 - 227177.32万元，同比增25% - 50% [29] 光伏 行业观点概要 - 25年1 - 5月国内光伏新增装机197.85GW，同比+149.97%，5月新增92.92GW，同比388.03%，环比+105.48%；6月后新增装机大概率回落，长期看产业朝精细化方向发展；产业链价格方面，硅料、硅片、电池片、组件价格有不同表现 [30][33][34] 行业数据跟踪 - 给出6/23 - 6/27光伏产业链价格走势，如硅料、硅片、电池片、组件等产品价格有不同幅度变化 [40] 行业公告跟踪 - 日月股份调整2024年度利润分配总额；亿利达调整股份回购价格上限；广大特材2025年半年度业绩预增；晶科能源182N型高效单晶硅电池及N型TOPCon高效光伏组件转化效率获第三方认证 [43] 电力设备及工控 行业观点概要 - 2025年1 - 5月全国发电设备累计平均利用1249小时，比上年同期降低132小时；电源工程完成投资2578亿元，同比增长0.4%；电网工程完成投资2040亿元，同比增长19.8%；5月全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4.4% [44] 行业数据跟踪 - 展示通用和专用设备工业增加值同比、工业增加值累计同比、固定资产投资完成额累计同比正增、长江有色市场铜价等数据走势 [52][54][57] 行业公告跟踪 - 正弦电气核心技术人员调整；国瑞科技收到业绩补偿款；金智科技中标多个项目，累计中标金额1.13亿元 [58] 投资建议 新能源汽车 - 关注长期竞争格局向好且短期有边际变化环节、4680技术迭代带动产业链升级环节、新技术带来高弹性环节相关企业 [20][21] 光伏 - 关注能耗管控后硅料环节出清企业、光伏主链价格触底反弹环节企业、深度受益光储需求高景气的逆变器环节企业、有市占率提升空间逻辑的辅材企业等 [36] 风电 - 关注海风、具备全球竞争力的零部件和主机厂、适应降本增效需要且渗透率有望提升的大兆瓦关键零部件等相关企业 [38] 储能 - 关注储能三大场景（大储、户储、工商业侧储能）下的投资机会相关企业 [39] 电力设备 - 关注电力设备出海、配网侧投资占比提升、特高压建设相关企业 [48][49] 工控及机器人 - 关注确定性高的Tesla主线企业、考虑人形机器人后续降本需求的国产供应链厂商、国内领先的内资工控企业 [50] 重点公司盈利预测、估值与评级 - 对宁德时代、科达利、大金重工等10家公司给出股价、EPS、PE及评级，均为“推荐” [5]

公司债券概况 - 公司发行可转换公司债券"科利转债"，债券代码127066，发行规模15.34亿元，债券期限6年，票面利率第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00% [3] - 债券起息日为2022年7月8日，转股期限自2022年11月16日至2028年7月7日，转股价格初始为152.20元/股，后调整为150.70元/股 [3][4] - 债券无担保，发行时主体评级和债项评级均为AA，跟踪评级维持AA [3] 经营与财务情况 - 公司2024年营业收入120.30亿元，同比增长14.44%，营业成本91.00亿元，同比增长13.28%，利润总额16.92亿元，同比增长24.56% [7] - 锂电池结构件业务收入114.73亿元，毛利率25.01%，汽车结构件业务收入5.32亿元，毛利率9.10% [7] - 公司总资产190.51亿元，净资产116.85亿元，资产负债率38.67%，较上年下降0.30个百分点 [7] 重大事项 - 2024年公司两次触发转股价格向下修正条款，但董事会决定不向下修正转股价格，分别于4月18日和8月8日公告 [4][5] - 公司实施2023年度权益分派，每10股派发现金红利15.00元，导致转股价格从152.20元/股调整为150.70元/股 [4] 募集资金使用 - 募集资金净额用于新能源动力电池精密结构件项目6亿元、新能源汽车锂电池精密结构件项目（二期）7亿元、补充流动资金2.15亿元 [7] - 募集资金使用与约定用途一致，专项账户运作正常，受托管理人核查未发现异常 [7][8] 偿债能力分析 - 公司2022-2024年营业收入分别为86.54亿元、105.11亿元、120.30亿元，经营活动现金流净额分别为4.38亿元、7.48亿元、21.48亿元，偿债能力稳定 [11] - 公司制定专项偿债保障措施，包括资金管理、债券持有人会议规则等，报告期内未发生偿债风险 [8][9]

评级结果与核心观点 - 公司主体信用等级维持AA，评级展望稳定，科利转债评级同样为AA [4] - 公司在锂电池精密结构件领域技术领先，拥有16个生产基地，客户包括宁德时代、特斯拉等头部企业 [4][6] - 2024年营业收入同比增长14.44%至120.30亿元，净利润14.68亿元 [4][6] 财务表现 - 2024年总资产190.51亿元，总债务45.77亿元，资产负债率38.67% [4][25] - 经营活动现金流净额21.48亿元，EBITDA利息保障倍数36.42倍 [4][28] - 销售毛利率24.36%，高于同业金杨股份(9.80%)和震裕科技(13.27%) [4][9] 行业环境 - 2024年全球动力电池装机量894.4GWh，同比增长27.2%，增速放缓11.4个百分点 [13] - 宁德时代全球市占率37.9%，行业集中度持续提升至67.1% [13] - 整车厂降本需求导致锂电池结构件面临持续降价压力 [8][15] 经营优势 - 研发投入6.39亿元，拥有专利522项，同比增长27.63% [11] - 锂电池精密结构件收入占比95.37%，毛利率25.01% [16] - 前五大客户销售占比71.49%，第一大客户占比34.68% [21] 风险因素 - 在建项目尚需投资29亿元，产能消化存在不确定性 [8][17] - 铝价高位震荡，原材料成本压力上升 [15][22] - 应收账款33.77亿元，营运资金占用较大 [8][25] 同业比较 - 公司总资产190.51亿元，显著高于金杨股份(25.15亿)和震裕科技(114.26亿) [9] - 净利润14.68亿元，是震裕科技(2.54亿)的5.8倍 [9] - 存货周转天数34.68天，优于同业平均水平 [9]

财务数据 - 2022 - 2024年度，营业收入分别为86.54亿、105.11亿和120.30亿元[30] - 2022 - 2024年度，净利润分别为9.13亿、12.18亿和14.68亿元[30] - 2022 - 2024年度，经营现金流净额分别为4.38亿、7.48亿和21.48亿元[30] - 2024年锂电池结构件营收114.73亿元，成本86.03亿元，毛利率25.01%[13] - 2024年汽车结构件营收5.32亿元，成本4.83亿元，毛利率9.10%[13] - 2024年总资产190.51亿元，较上年增10.62%；负债73.66亿元，增9.76%[15] - 2024年净资产116.85亿元，较上年增11.16%；归母净资产116.41亿元，增10.89%[15] - 2024年资产负债率38.67%，较上年降0.30个百分点[15] - 2024年营业收入120.30亿元，较上年增14.44%；成本90.99亿元，增13.28%[15] - 2024年利润总额16.92亿元，较上年增24.56%[15] 可转债情况 - 截至2024年末，“科利转债”发行规模153,437.05万元，期限6年[6] - 2024年3月27日至4月18日满足转股价格向下修正条款，公司决定不修正[7] - 2024年7月19日至8月8日满足转股价格向下修正条款，公司决定不修正[8] - 调整后转股价格150.70元/股，2024年5月24日起生效[8] - 科利转债发行总额15.34亿元，募集资金用于三个项目[17] - 科利转债每年付息一次，付息日7月8日，到期日2028年7月7日[27] - 报告期内科利转债按约定付息，无违约情形[29] 权益分派 - 公司实施2023年度权益分派，每10股派现金红利15元（含税）[7] - 股权登记日2024年5月23日，除权除息日2024年5月24日[7] 其他事项 - 报告期内受托管理人公告临时受托管理事务报告3次[7] - 报告期内除指定重大事项外未出现其他重大事项[34] - 报告期内未发生与偿债能力和增信措施有关的其他事项[36] - 受托管理人已按协议约定履行相关职责[36]

信用评级 - 2025年主体信用等级和科利转债评级均为AA，评级展望稳定[7] 财务数据 - 2025年3月总资产199.53亿元，2024年为190.51亿元[9] - 2025年3月归母所有者权益123.13亿元，2024年为116.41亿元[9] - 2025年3月总债务50.76亿元，2024年为45.77亿元[9] - 2025年1 - 3月营业收入30.22亿元，2024年为120.30亿元[9] - 2025年1 - 3月净利润3.86亿元，2024年为14.68亿元[9] - 2025年1 - 3月经营活动现金流净额6.79亿元，2024年为21.48亿元[9] - 2024年总债务/总资本为28.14%，2025年3月为29.12%[9] - 2024年销售毛利率为24.36%，2025年3月为22.20%[9] - 2025年3月货币资金25.16亿元，占比12.61%[53] - 2025年3月短期借款0.16亿元，占比0.21%；应付票据35.36亿元，占比46.53%[57] - 2025年3月资产负债率38.08%，2024年为38.67%[58] - 2024年EBITDA利息保障倍数36.42，2023年为23.01[58] 研发与专利 - 2024年公司研发投入6.39亿元，研发投入占营业收入比重为5.32%，同比增长0.47%[23][24] - 截至2024年末，公司及子公司拥有专利522项，专利数同比增加27.63%[23] 市场情况 - 2024年全球动力电池装机量为894.4GWh，同比增长27.2%，增速较上年减少11.4个百分点[27] - 2024年全球动力电池装车量前十名企业中中国企业占六席，市场集中度提升至67.1%，宁德时代2024年全球市占率为37.9%[27] - 2024年以来LME三月期铝均价同比增长7.39%[30] 业务与销售 - 2024年公司营业收入同比增长14.44%[31] - 2024年锂电池精密结构件收入114.73亿元，占比95.37%，毛利率25.01%[32] - 2024年公司合计营业收入120.30亿元，占比100.00%，毛利率24.36%[35] - 2024年公司金属结构制造件销售量462527.14万只，生产量457700.77万只，产销率101.05%[41] - 2024年公司前五大客户销售金额占比71.49%，第一大客户销售占比34.68%[43][44] - 2024年公司产品销售国内市场占比95.23%，国内主要集中在华东地区且集中度提升[44] - 2024年华东地区营业收入81.18亿元，占比67.48%；西南地区10.73亿元，占比8.92%[45] 成本与资金 - 2024年材料成本58.30亿元，占比64.13%；人工成本13.39亿元，占比14.72%[46] - 2024年末受限货币资金规模为7.42亿元，受限资产规模为8.12亿元，占2024年末总资产比重4.26%[48] - 截至2024年末，公司尚未使用的银行授信额度为35.64亿元[60] 投资与扩张 - 2024年公司分别出资设立子公司深圳市科盟创新机器人科技有限公司和KEDALI SINGAPORE PTE. LTD.[24] - 2024年公司与海外全资子公司匈牙利科达利拟共同出资不超4900万美元在美国设厂，拟用不超6亿元在马来西亚投资项目[37] - 截至2024年末公司主要在建项目尚需投资超29亿元，总投资637397.00万元，已投资346141.66万元[38][39][40] 债券与转股 - 科利转债发行规模15.3437亿元，截至2025年3月31日债券余额15.3424亿元[20] - 2022年7月发行的15.34亿元可转换公司债券募集资金于2023年末全部使用完毕，2024年末累计转股金额为13.41万元，2025年5月30日转股价格调整至148.70元/股[22]

海外业务拓展 - 公司拟在匈牙利投资不超过5000万欧元建设动力电池精密结构件三期项目，预计达产后年产值约1亿欧元 [1][2] - 海外生产基地布局包括德国、瑞典和匈牙利，2024年海外营收5.74亿元，同比增长7.37% [1][4] - 设立美国子公司并投资新能源动力电池精密结构件生产基地，计划投资不超过4900万美元 [3] - 拟在马来西亚投资不超过6亿元人民币建设锂电池精密结构件项目，拓展东南亚市场 [3] 产能扩张 - 深圳新能源电池精密结构件生产基地项目投资不超过12亿元，扩大华南地区产能 [3] - 美国基地前期准备工作有序开展，新加坡子公司已完成注册 [3] - 江苏（三期）、江门厂房及匈牙利生产基地产能扩建已完成 [3] - 全球拥有16个生产基地（国内13个+欧洲3个） [4] 财务表现 - 2020-2024年营业收入从19.85亿元增长至120.3亿元，增长超5倍，净利润从1.79亿元增长至14.72亿元，增长超7倍 [6] - 2024年锂电池结构件营收114.73亿元，占比95.37%，同比增长14.00%，汽车结构件营收5.32亿元，占比4.42%，同比增长24.41% [6] - 2025年一季度营收30.22亿元，同比增长20.46%，净利润3.87亿元，同比增长25.51% [6] - 2021-2024年经营活动现金流净额从3.35亿元增长至21.48亿元，2025年一季度现金流净流入6.79亿元，同比大涨198.89% [6] 研发投入与客户合作 - 2021-2024年累计研发投入约21亿元，2024年研发费用6.39亿元 [1][6] - 截至2024年末持有专利522项，其中发明专利37项 [6] - 与CATL、中创新航、亿纬锂能、LG、松下、特斯拉等国内外知名客户建立长期合作关系 [5] 行业地位与战略 - 公司处于锂电池精密结构件行业领先地位，自2007年起与新能源汽车及动力电池厂商合作 [5] - 新增生产基地逐步投产将进一步提升动力电池精密结构件产能，加速产能释放 [3]