担保情况 - 公司为惠州科达利累计不超32亿元银行授信提供12个月担保[3] - 为其向招行申请不超2亿元综合授信提供连带责任保证[4] - 本次担保后公司及控股子公司担保额度66.1亿元，占比62.96%[11] 财务数据 - 2024年3月31日，惠州科达利营收68930.12万元，2023年365182.99万元[8] - 2024年3月31日，利润总额9820.99万元，净利润8763.64万元[9] - 2023年度利润总额39729.82万元，净利润35523.57万元[9] 公司信息 - 公司持有惠州科达利100%股权，资产负债率38.04%[6] - 惠州科达利注册资本5亿元[7] - 2024年3月31日，资产总额299179.7万元，负债113812.18万元[8]

| 证券代码：002850 | 证券简称：科达利 | 公告编号：2024-032 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127066 | 债券简称：科利转债 | | 增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）； 深圳市科达利实业股份有限公司 关于"科利转债"调整转股价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 债券代码：127066 债券简称：科利转债 调整前转股价格：人民币 152.20 元/股 调整后转股价格：人民币 150.70 元/股 转股价格调整生效日期：2024 年 5 月 24 日 一、关于可转换公司债券转股价格调整的相关规定 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准深圳市 科达利实业股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可〔2022〕 1143 号）核准，深圳市科达利实业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 7 月 8 日公开发行可转换公司债券（以下简称"本次发行"）15,343,705 张， 每张面值为人民币 100 元，期限 6 年。经深圳证券 ...

利润分配 - 2023年度每10股派现金红利15元（含税）[2] - 深股通投资者等每10股派13.5元[4] 股本信息 - 截至2024年5月10日，股本总额270,010,610股[3] 时间安排 - 股权登记日为2024年5月23日[5] - 除权除息日为2024年5月24日[5] - A股股东红利2024年5月24日划入账户[7] 其他 - 权益分派后，行权和转股价格将调整[10]

股东大会出席情况 - 2023年度股东大会股东及代表43人，代表股份122,487,391股，占比45.3639%[5] - 现场会议股东及代表6人，所持股份107,505,319股，占比39.8152%[5] - 网络投票股东37人，所持股份14,982,072股，占比5.5487%[5] 议案表决情况 - 《关于2023年度利润分配方案的议案》同意122,487,391股，占比100.0000%[11] - 《关于向银行申请授信额度并授权的议案》同意122,378,200股，占比99.9109%[12] - 《关于为子公司提供担保的议案》同意122,253,001股，占比99.8086%[13] - 《关于开展应收款项保理业务的议案》中小股东同意18,714,914股，占比99.4199%[14] - 《关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》同意122,487,091股，占比99.9998%[16] - 《关于修订<公司会计师事务所选聘制度>的议案》同意118,701,206股，占比96.9089%[17] - 《关于<2023年度董事会工作报告>等多项议案同意股数均为122,486,391股，占比99.9992%[7][8][9][10]

会议安排 - 2024年4月11日公司审议通过召开2023年年度股东大会议案[5] - 2024年4月13日公司董事会公告股东大会通知[5] - 2024年5月8日下午14:30股东大会在深圳湾生态园召开[6] 参会情况 - 本次股东大会43人参与投票，代表股份122,487,391股，占总股份45.3639%[8] - 6人出席现场会议，代表股份107,505,319股，占总股份39.8152%[8] - 37人参与网络投票，代表股份14,982,072股，占总股份5.5487%[8] 议案表决 - 《2023年度董事会工作报告》等4项议案同意股数占比99.9992%[13][14][15] - 《2023年度利润分配方案》同意股数占比100%[16] - 《向银行申请授信额度并授权》同意股数占比99.9109%[19] - 《为子公司提供担保》同意股数占比99.8086%[21] - 开展应收款项保理业务同意股数占比99.9109%[23] - 中小股东对开展应收款项保理业务同意股数占比99.4199%[25] - 使用暂时闲置募集资金进行现金管理同意股数占比99.9998%[26] - 修订《公司会计师事务所选聘制度》同意股数占比96.9089%[27][28] 会议结果 - 本次股东大会审议事项获得有效通过[29] - 信达律师认为会议召集、程序及表决合法有效[30][31]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，给予公司2024年24倍PE，目标价129.77元 [4][6] 报告的核心观点 - 2024Q1公司业绩超市场预期，降本控费成效显著，海外工厂建设顺利，新业务布局机器人领域打开第二成长曲线 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024Q1公司实现营业收入25.09亿元，同比+7.84%，环比-8.55%；归母净利润3.09亿元，同比+27.76%，环比-23.97%；扣非净利润2.95亿元，同比+27.07%，环比-23.53% [1] - 预计2024 - 2026年公司营业收入分别为132.04/160.43/190.59亿元，同比增速分别为25.61%/21.50%/18.80%；归母净利润分别为14.60/18.30/22.38亿元，对应增速分别为21.58%/25.31%/22.31%；EPS分别为5.41/6.78/8.29元/股，3年CAGR为23.1%，对应PE分别为19/15/12倍 [4] 盈利水平 - 2024Q1公司毛利率为22.18%，同比提升0.04pct；归母净利率为12.30%，同比提升1.92pct；扣非归母净利率为11.77%，同比提升1.78pct [2] - 盈利水平稳步提升原因：签订长协等策略降低原材料成本，提升产品良率和产线自动化水平降低生产成本；产品结构持续优化，附加值提升；2024Q1受政府补助增加影响，实现其他收益0.57亿元，同比+283.10% [2] 海外工厂 - 公司已建成3个海外生产基地，德国和瑞典生产基地处于配套客户试生产阶段，匈牙利生产基地一期已实现满产，二期设备持续到位中 [2] - 随着海外基地建成和达产，公司将根据客户需求逐步释放产能，获得更多海外客户订单，优化盈利结构，有望增厚利润 [2] 新业务布局 - 4月23日公司发布公告，拟与台湾盟立、台湾盟英共同投资设立深圳市科盟创新机器人科技有限公司，未来产品覆盖谐波减速机等 [3] - 通过与两家公司深度合作，公司有望布局机器人迭代和精密零部件领域打开第二成长曲线，扩大经营效益 [3] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2022 - 2026E公司货币资金、应收账款、营业收入、营业成本等多项财务指标情况及变化趋势 [10] - 财务比率方面，涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2022 - 2026E的表现 [10] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等在2022 - 2026E的数值 [10] - 估值比率展示了市盈率、市净率、EV/EBITDA等在2022 - 2026E的情况 [5][10]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 科达利一季度业绩亮眼，布局机器人打造第二成长曲线，核心竞争力突出，业绩稳健增长，中长期发展机会向好 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 2023年实现营收105.11亿元，同比增长21.47%，归母净利润12.01亿元，同比增长33.47%，净利率11.59%，同比提升1.04pct [2] - 2023年第四季度实现营收27.43亿，同比增长2.22%，归母净利润4.06亿元，同比增长32%，环比增长42%，经营活动现金净流量达7.12亿元，同比提升83%，环比转正 [2] - 2024年一季度实现营收25.09亿元，同比增长7.84%，归母净利润3.09亿元，同比增长27.76%，净利率12.3%，同比提升1.76pct，经营活动现金净流量2.27亿元 [2] 产能布局 - 实施为大客户就近配套生产基地战略，客户覆盖海内外头部动力电池及汽车制造企业 [3] - 已在国内锂电池行业各大重点区域布局13个生产基地，2023年向德国科达利增资3000万欧元、向匈牙利增资3200万欧元，未来匈牙利、德国、瑞典海外产能基地有望放量 [3] 业务拓展 - 2024年4月拟与台湾盟立、台湾盟英共同成立子公司深圳科盟，持股40%，开展谐波减速器等人形机器人关键组件相关业务 [4] 盈利预测 - 预计2024/2025/2026年公司归母净利润分别为14/17/21亿元，EPS为5.14/6.41/7.73元，对应PE分别为20/16/13倍 [5] 财务指标预测 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|10,511|13,098|16,023|19,071| |增长率（%）|21.5%|24.6%|22.3%|19.0%| |归母净利润（百万元）|1,201|1,389|1,731|2,088| |增长率（%）|33.3%|15.6%|24.6%|20.6%| |摊薄每股收益（元）|4.45|5.14|6.41|7.73| |ROE（%）|11.4%|11.8%|12.9%|13.6%|[6] 资产负债表预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |流动资产合计（百万元）|9,184|11,413|14,111|17,289| |非流动资产合计（百万元）|8,039|8,188|8,230|8,168| |资产总计（百万元）|17,222|19,601|22,341|25,457| |流动负债合计（百万元）|4,921|6,017|7,158|8,345| |非流动负债合计（百万元）|1,790|1,790|1,790|1,790| |负债合计（百万元）|6,711|7,807|8,948|10,135| |股东权益（百万元）|10,511|11,794|13,393|15,322|[7] 利润表预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|10,511|13,098|16,023|19,071| |营业成本（百万元）|8,033|10,229|12,520|14,903| |营业利润（百万元）|1,371|1,569|1,956|2,360| |利润总额（百万元）|1,358|1,570|1,957|2,361| |净利润（百万元）|1,218|1,408|1,755|2,117| |归母净利润（百万元）|1,201|1,389|1,731|2,088|[7] 现金流量表预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金净流量（百万元）|748|1493|1554|1894| |投资活动现金净流量（百万元）|-3002|-170|-62|42| |筹资活动现金净流量（百万元）|3002|-125|-156|-188| |现金流量净额（百万元）|748|1,197|1,336|1,748|[7] 主要财务指标预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入增长率（%）|21.5%|24.6%|22.3%|19.0%| |归母净利润增长率（%）|33.3%|15.6%|24.6%|20.6%| |毛利率（%）|23.6%|21.9%|21.9%|21.9%| |净利率（%）|11.6%|10.8%|11.0%|11.1%| |ROE（%）|11.4%|11.8%|12.9%|13.6%| |资产负债率（%）|39.0%|39.8%|40.1%|39.8%| |总资产周转率|0.6|0.7|0.7|0.7| |应收账款周转率|3.9|4.1|4.1|4.1| |存货周转率|8.7|9.1|9.1|9.1| |EPS（元/股）|4.45|5.14|6.41|7.73| |P/E|23.0|19.9|16.0|13.2| |P/S|2.6|2.1|1.7|1.4| |P/B|2.6|2.3|2.1|1.8|[7]

财报数据 - 公司24Q1财报显示，营收同比增长7.84%[1] - 公司24Q1费用率控制较好，研发费用率环比下降2.1pct[1] - 公司2024年预计归母净利润为13.7亿元[2] - 公司2024年预计营收为139.41亿元[3] - 公司季度费用率情况显示，销售费用率、管理费用率、研发费用率均有所波动[4] - 公司季度毛利率和净利率均呈现增长趋势[4] - 科达利2026年预计营业收入增长16.9%[5] - 科达利2026年预计ROE为13.0%[5] - 科达利2026年预计每股收益为7.53元[5] 业务展望 - 公司计划进军机器人领域，初期产品以谐波减速机为主[2] - 公司海外业务表现转好，预计2024-2026年营收分别为139、181、212亿元[2] - 公司2024年预计营收为139.41亿元，市盈率19.02倍[3] 评级信息 - 给予合理价值127.25元/股，维持“买入”评级[2] - 广发证券对股票评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[7] - 广发证券对公司评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[8] 公司信息 - 广发证券总部位于广州市天河区马场路26号广发证券大厦47楼[9] - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[10] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[11]

业绩总结 - 科达利公司2022年一季度收入为25亿，同比增长7%[14] - 净利润为3.08亿，同比增长2%，净利率接近11%[14] - 公司预计五、六月份景气度会回升，二季度环比一季度增长幅度不会小[14] 未来展望 - 公司展示乐观态度，预示业绩回升，强调技术创新和市场适应能力[1] - 公司预期第二季度收入和产能利用率上升，与台湾合作伙伴合作的机器人零部件业务进展情况[8] - 公司在2023年一季度取得显著业绩后，讨论发展策略及未来布局[9] 新产品和新技术研发 - 探讨机器人及自动化技术在制造业中的应用与发展，计划逐步扩大生产[3] - 讨论新能源汽车结构件发展趋势，涉及模具开发费用的分配机制和技术革新对市场的影响[12] - 探讨新能源汽车领域内的技术创新及市场挑战，强调技术进步对产品安全性和使用寿命的重要性[13] 市场扩张和并购 - 公司在一季度展现出良好的海外经营状况，部分海外基地已实现盈利[5] - 公司与台湾的蒙丽、王丽合作，投入机器人制造领域[14] - 公司目前更多做集成，包括一些核心零部件[14] 负面信息 - 科达利公司预计通过提高产能利用率和其他策略来逐步改善毛利率压力[10] - 一季度末存货减少是因为下一季度景气度较高，公司生产忙不过来[14] - 目前公司有两个海外基地已经有利润，其中一个基地仍在亏损[14]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业总收入为25.09亿元，同比增长7.84%[1] - 公司综合毛利率为22.18%，同比增长0.04%，净利率为12.30%，同比增长1.76%[1] - 公司2022-2026年营业收入和归母净利润呈逐年增长趋势，2026年预计归母净利润为19.54亿元[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为12.80亿元、16.14亿元和19.54亿元，维持“买入-A”评级[2] - 公司的ROE在2022年至2026年间稳步增长，从15.7%增长至12.9%[4] - 公司的P/E比率预计将从2022年的29.0下降至2026年的13.4，呈现逐年下降的趋势[4] - 公司的P/B比率预计将从2022年的4.7下降至2026年的1.7，呈现逐年下降的趋势[4] 新产品和新技术研发 - 公司海外扩产稳步推进，合作布局人形机器人领域，开拓新业务增长点[2] 市场扩张和并购 - 2026年预计公司营业收入将达到1.9391亿元，较2022年增长约124.6%[4] - 2026年预计公司净利润将达到19.76亿元，较2022年增长约116.9%[4] 其他新策略 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[10] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[10]