公司股价与市场表现 - 10月21日公司股价上涨5.12%，报收50.68元/股，成交额达9.15亿元，换手率为0.79%，总市值为1174.79亿元 [1] - 公司主营业务为各类印制电路板的设计、研发、制造与销售，收入构成为通讯用板62.70%、消费电子及计算机用板31.60%、汽车/服务器用板4.92%、其他0.78% [1] 基金持仓情况 - 申万菱信智能驱动股票A基金在第二季度增持公司股票10.58万股，总计持有57.53万股，占基金净值比例6.33%，为公司第五大重仓股 [2] - 该基金于10月21日因公司股价上涨实现浮盈约142.1万元 [2] - 该基金最新规模为1.83亿元，今年以来收益率为65.55%，近一年收益率为64.71%，成立以来收益率为415% [2] 基金经理信息 - 申万菱信智能驱动股票A基金的基金经理为付娟和卜忠林 [3] - 付娟累计任职时间13年184天，现任基金资产总规模37.11亿元，任职期间最佳基金回报为172.37% [3] - 卜忠林累计任职时间1年6天，现任基金资产总规模2.91亿元，任职期间最佳基金回报为69.51% [3]

论坛概况与总体投资规模 - 第十九届台商论坛于10月16日至18日在淮安举行，主题为“联拓市场智启未来”，旨在打造两岸经贸交流合作平台 [1] - 淮安全市累计批准台资项目1500多个，总投资近260亿美元，实际到账台资近80亿美元 [1] - 淮安坚持台资项目集聚和营商环境优化双轮驱动，深化与台资密集地区的招商合作 [1] 招商引资与项目进展 - 台湾永续材料科技股份有限公司总投资5亿元的微晶木项目签约落户淮安，计划今年四季度实现首条生产线投产 [2] - 淮安常态化开展“走进台资企业总部”活动，推动鹏鼎控股、富誉电子、和兴汽车等企业新上项目、利润再投资 [2] - 聚赫新材(淮安)有限公司的复合铜箔项目已于6月进入试投产阶段 [2] - 淮昆台资合作产业园累计引进近70个项目，计划总投资超300亿元 [3] - 上半年全市新签约台资项目22个，总投资12.96亿美元，其中总投资千万美元以上项目15个 [3] 企业转型升级与智能化发展 - 江苏和兴汽车科技有限公司通过生产线改造升级，生产整体效能提升30%—40% [4] - 庆鼎精密电子、富誉电子等10家淮安台企入选2025年度江苏先进级智能工厂名单 [4] - 淮安出台“智改数转网联”三年行动计划和专精特新企业高质量发展行动方案 [4] - 今年以来累计有50多家(次)台企获国家卓越级智能工厂、省专精特新企业等称号 [4] 营商环境与服务优化 - 淮安市台办编印《台胞在淮生活服务指南》，涵盖9大类29项服务事项 [5] - 盱眙华光现代农业发展有限公司成功取得出境新鲜水果果园和包装厂注册登记资质，开创省内先例 [6] - 淮安经开区“涉台融合法庭”联合化解各类涉台纠纷173件，协调解决台企台商求助事项150余件 [6] - 打造省内首个女性台商台胞关爱服务品牌“台淑荟”，并常态化举办文化交流活动 [6]

公司业务与客户关系 - 公司当前在售电子热工设备应用于PCBA生产环节 [1] - 公司与鹏鼎控股和深南电路等PCB龙头企业建立了良好的业务关系 [1] - 公司上半年订单增长受益于公司客户的发展 [1] 行业需求与市场环境 - PCB行业存在需求大增的情况 [1] - PCB龙头企业因此扩大生产和进行设备更新 [1]

会议概况 - 2025投资淮安金秋经贸恳谈会于10月16日召开，旨在促进开放合作 [2] - 市委书记史志军致辞，市长顾坤主持，多名知名企业家出席 [2] 经济发展表现 - 地区生产总值连续四年年均增长7.1%，今年上半年增速达6.8%，稳居全省第一 [5] - 1-8月20项主要经济指标中16项跻身全省前三 [5] - 在建30亿元以上工业项目达52个 [6] - 国家级、省级专精特新企业数量较“十三五”末增长8倍 [6] - 年内新能源、新一代信息技术两大产业集群产值预计突破千亿元 [6] 核心发展优势 - 工业强市战略突破，发展基础坚实 [6] - 坐拥长三角一体化、大运河文化带等国家战略交汇的区位优势 [6] - 拥有“米字型”高铁网、国际机场、高运力运河闸等便捷交通网络，获批国家综合货运枢纽补链强链支持城市 [6] - “淮安企业家日”、“营商服务专员”等机制提升营商环境，民营企业满意度实现“四连升” [6] 重点产业布局 - 重点发展新一代电子信息、汽车及零部件、新材料、新能源、绿色食品等产业 [8] - 鹏鼎控股、荣芯半导体等龙头企业集聚，打造全国最大印制电路板产业集群 [8] - 比亚迪新能源商用车基地落地，目标为全国最大新能源商用车单体生产基地 [8] - 天合光能、巨石玻纤等百亿级项目已投产，推动产业链向高端迈进 [8] 合作与签约成果 - 会议期间举行了重大项目签约仪式，项目涉及先进制造、现代物流、绿色能源等领域 [8] - 合作企业代表认可淮安“物流成本最低、要素成本最低、办事效率最高、服务环境最优”的营商环境 [7]

公司财务表现 - 鹏鼎控股2025年上半年营收和利润实现稳健增长 [1] - 公司盈利能力有所提升 [1] 业务发展亮点 - 公司多业务协调并进，汽车和服务器用板业务增长表现亮眼 [1] - 得益于AI服务器市场需求激增，公司积极推动为市场知名客户进行新一代产品认证和打样 [1] - 公司进一步扩大与云服务器厂商在AI ASIC相关产品的开发与合作 [1] - 公司紧抓AI端侧发展浪潮，不断布局前瞻性产品领域 [1] 行业地位与竞争力 - 公司是PCB行业龙头企业 [1] - 通过扩大合作与产品开发，增强了产品在AI服务器市场的竞争力 [1] 未来增长动力 - 公司积极扩展AI服务器和汽车业务，成长动力充足 [1] - 持续看好公司未来业务拓展以及业绩增长 [1]

投资评级 - 报告对鹏鼎控股维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 公司作为PCB行业龙头企业，积极扩展AI服务器和汽车业务，成长动力充足 [2] - 公司紧抓AI端侧发展浪潮，在软板和硬板领域布局前瞻性产品，驱动主业持续增长 [2] - 预计公司2025-2027年收入分别为400.53亿元、462.26亿元、533.24亿元，归母净利润分别为44.73亿元、54.58亿元、64.02亿元 [2] 财务业绩表现 (25H1) - 25H1实现营业收入163.75亿元，同比增长24.75% [1] - 25H1归母净利润12.33亿元，同比增长57.22%；扣非归母净利润11.49亿元，同比增长51.90% [1] - 盈利能力提升，25H1销售毛利率19.07%，同比提升1.10个百分点；销售净利率7.49%，同比提升1.52个百分点 [1] 分业务表现 (25H1) - 通讯用板业务收入102.68亿元，同比增长17.62%，依托于在FPC产品上的技术优势和产能优势 [1] - 消费电子及计算机用板业务收入51.74亿元，同比增长31.63%，通过积极推动以AI眼镜为代表的AI端侧产品开发与量产 [1] - 汽车及服务器用板业务收入8.05亿元，同比增长87.42%，得益于AI服务器市场需求激增及公司与云服务器厂商在AI ASIC相关产品的合作 [1] 技术布局与竞争优势 - 软板方面，公司作为FPC行业龙头，凭借动态弯折FPC模块与超长尺寸FPC组件技术，成为折叠手机、AR/VR与AI眼镜等终端装置的核心供货商 [2] - 硬板方面，公司在AI服务器领域推出支持GPU模块与高速传输接口的高阶HDI；以高阶mSAP设计瞄准800G/1.6T光通讯升级窗口，并合作开发下一代3.2T光通讯解决方案 [2] 财务预测与估值指标 - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为14.0%、15.4%、15.4%；归母净利润增长率分别为23.6%、22.0%、17.3% [3] - 预计2025-2027年销售毛利率分别为22.8%、23.3%、23.5%；销售净利率分别为11.2%、11.8%、12.0% [9] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.93元、2.35元、2.76元；市盈率（P/E）分别为24.6倍、20.2倍、17.2倍 [3]

会议与战略方向 - 2025投资淮安金秋经贸恳谈会于10月16日召开，主题为“诚意满淮 共创未来”，汇聚头部企业负责人及“双创”人才代表等300余位嘉宾，旨在促进产业链供应链创新链深度融合 [1] - 淮安市聚焦“353”战略性新兴产业，围绕龙头企业开展强链补链延链，坚持新型工业化，突出项目引培与科技创新双轮驱动 [1] 产业投资与项目进展 - 鹏鼎控股淮安园区高端智能制造产业项目总投资80亿元，该企业自2006年落户后累计在淮投资达270亿元，年产值从1亿元跃升至超150亿元，带动AI服务器、智能汽车电子、光通信等产业聚集 [2] - 中天钢帘线、巨石玻纤、台华新材料等龙头型项目落地，同时3年来超500个“小而美”科技项目和超150个高科技工业项目竣工投产，覆盖新一代信息技术、高端装备制造、新材料、绿色食品等主导产业 [3] - 中天钢铁集团（淮安）新材料有限公司六厂车间首批次钢帘线成品下线，标志着从工程建设转入生产运营，预计今年产能和产值翻一番 [4] 营商环境与成本优势 - 淮安打造“四最”营商环境，即物流成本最低、要素成本最低、服务环境最优、办事效率最高 [4] - 工业用地平均出让价格持续保持全省低位，制造业贷款余额达763.41亿元，同比增长19.5% [4] - 2024年社会物流总费用占GDP比值降至13.35%，多式联运箱量同比增长59.5%，运用“并联审+容缺办”模式助推101个重大产业项目“拿地即开工” [4] - 5年来30余项改革经验获国家部委表彰推广，2021年以来营商环境民营企业满意度实现“四连增”，综合评分排名持续跃升 [5] 科技创新与人才引进 - 江苏景臻装备科技有限公司产品销往全球20多个国家和地区，拥有15项实用新型专利及5项软件著作权，订单已排到年底，产品从风电延伸至钢铁冶金、有色金属轧制、船舶海洋工程等领域 [6] - 淮安打造产业创新发展“智库”，设立科技创新战略咨询专家委员会，聘请140名科技镇长团团员担任企业技术顾问，并开展“淮上英才”尚贤沙龙推动供需对接 [6] - 建成东南大学国家技术转移淮安中心、南京理工大学盱眙产学研合作基地、淮安产业技术研究院等高能级平台，推动67个研发载体建设，孵化产学研合作项目341个 [7]

限制性股票激励计划进展 - 公司本次符合解除限售条件的激励对象共计375名 [1] - 可解除限售的限制性股票数量为261.1412万股 [1] - 解除限售股份占公司目前总股本的0.1127% [1] - 本次解除限售的限制性股票上市流通日期为2025年10月16日 [1]

限制性股票激励计划时间线 - 2024年8月13日召开第三届董事会第十次会议审议通过相关议案[3] - 2024年8月14日至9月4日拟激励对象公示[3] - 2024年9月9日限制性股票激励计划获得批准[4] - 2024年9月13日调整后激励对象人数由388名变更为381名[5] - 2024年10月15日限制性股票激励计划授予登记完成[6] - 2025年4月决定对4名已离职激励对象股票回购注销[6] - 2025年6月9日部分A股限制性股票回购注销事项办理完成[6] - 2025年10月15日发布公告[26] - 2025年10月16日解除限售股票上市流通[2][17] 限制性股票数量及占比 - 本次可解除限售的限制性股票数量261.1412万股，占总股本0.1127%[1][18] - 核心技术（业务）人员获授限制性股票929.99万股，本次可解除限售占比28.08%[19] 业绩数据 - 2024年度加权平均净资产收益率为11.73%，营业收入351.4038449803亿元[10] - 行业加权平均净资产收益率为4.91%[14] - 公司层面2024年度业绩考核可解锁额度为93.60%[14] 限制性股票回购 - 对4名已离职激励对象10万股限制性股票回购注销，回购价17.71元[19] - 2名激励对象7万股限制性股票后续将履行程序后回购注销[20] 其他 - 授予登记的激励对象中375名考核B级以上满足解除限售条件[15] - 公告包含第三届董事会第十八次会议等决议及法律意见书[24]

元件板块整体市场表现 - 10月14日元件板块整体下跌4.16%，表现显著弱于大盘，当日上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54% [1] - 板块内个股表现分化，金安国纪领涨，收盘上涨10.02%至13.50元，三环集团上涨3.94%至47.74元，华正新材上涨2.48%至43.80元 [1] - 深南电路领跌板块，收盘价196.60元，跌幅达8.28%，鹏鼎控股下跌7.48%，兴森科技下跌7.22% [2] 板块资金流向 - 当日元件板块主力资金净流出22.07亿元，而游资资金净流入5.94亿元，散户资金净流入16.13亿元 [2] - 三环集团获得主力资金净流入3.59亿元，主力净占比为8.60%，但游资和散户资金呈净流出状态 [3] - 金安国纪主力资金净流入1.95亿元，主力净占比高达48.68%，但游资净流出9016.06万元，散户净流出1.05亿元 [3] 重点个股交易情况 - 深南电路成交量11.77万手，成交额23.95亿元，股价大幅下跌8.28% [2] - 东山精密成交额46.55亿元，股价下跌7.01%，沪电股份成交额43.50亿元，股价下跌6.67% [2] - 三环集团成交额41.69亿元，股价逆市上涨3.94%，成交量81.54万手 [1]