国债期货日报 2025/12/17 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 项目 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | T主力收盘价 | 108.005 | 0.1% T主力成交量 | 72309 | -4956↓ | | | TF主力收盘价 | 105.840 | 0.06% TF主力成交量 | 56518 | -11258↓ | | | TS主力收盘价 | 102.434 | 0.01% TS主力成交量 | 24444 | -10340↓ | | | TL主力收盘价 | 112.140 | 0.63% TL主力成交量 | 126024 | -22833↓ | | 期货价差 | TL2603-2606价差 | -0.19 | -0.03↓ T03-TL03价差 | -4.14 | -0.65↓ | | | T2603-2606价差 | -0.02 | -0.01↓ TF03-T03价差 | -2.16 | -0.05↓ | | | TF2603-2606价差 | 0.00 | +0.00↑ TS03-T03价差 | -5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三I2605合约增仓上行 宏观上美国11月非农就业人口增加高于预期但失业率升至新高 供需方面本期澳巴铁矿石发运和到港量同步增加 随着铁水产量继续下调 铁矿石港口库存有增加预期 整体港口呈累库趋势 供应相对宽松 但钢厂原料库存普遍处于中低位 临近年底冬储 买盘存在一定预期 叠加期货贴水现货为期价构成支撑 技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上反弹 建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - I主力合约收盘价768元/吨 环比涨7元；持仓量488996手 环比增9427手 [2] - I 1 - 5合约价差20.5元/吨 环比降2元；合约前20名净持仓8171手 环比降7174手 [2] - I大商所仓单1400手 环比无变化；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价103.55美元/吨 环比涨1美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿843元/干吨 青岛港60.5%麦克粉矿840元/干吨 京唐港56.5%超特粉矿752元/干吨 均环比涨1元 [2] - I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）72元 环比降6元；铁矿石62%普氏指数（前一日）106.2美元/吨 环比涨1美元 [2] - 江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.09 环比降0.03；进口成本预估值862元/吨 环比涨8元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3592.5万吨 环比增224万吨；中国47港到港总量（周）2928.1万吨 环比增358.9万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）16111.47万吨 环比增120.36万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8834.2万吨 环比降150.53万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11054万吨 环比降77万吨；铁矿石可用天数（周）21天 环比增4天 [2] - 266座矿山日产量（周）37.87万吨 环比增0.07万吨；开工率（周）60.07% 环比增0.05% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）44.97万吨 环比增5.41万吨；BDI指数2204 环比增11 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛25美元/吨 环比增2.84美元；西澳 - 青岛10.525美元/吨 环比降0.3美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）78.61% 环比降1.53%；高炉产能利用率（周）85.9% 环比降1.16% [2] - 国内粗钢产量（月）6987万吨 环比降213万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）12.85% 环比增0.48%；标的历史40日波动率（日）15.41% 环比增0.1% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）15.96% 环比增1.37%；平值看跌期权隐含波动率（日）15.82% 环比降0.93% [2] 行业消息 - 12月15日 中国47港进口铁矿石港口库存总量16092.66万吨 较上周一增68.68万吨；45港库存总量15382.46万吨 环比增33.48万吨 [2] - 12月8 - 14日 澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1172万吨 环比降23.6万吨 呈小幅回落态势 当前库存水平略低于今年四季度以来的平均值 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍震荡调整，关注MA5压力 [2] 各部分总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价113800元/吨，环比涨1510元/吨；1 - 02月合约价差 - 200元/吨，环比降40元/吨 [2] - LME3个月镍14255美元/吨，环比降40美元/吨；主力合约持仓量94065手，环比降11503手 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 26857手，环比降3773手；LME镍库存253392吨，环比持平 [2] - 上期所库存镍44677吨，环比增2169吨；LME镍注销仓单合计9528吨，环比持平 [2] - 仓单数量沪镍38261吨，环比降432吨 [2] 现货市场 - SMM1镍现货价115300元/吨，环比涨550元/吨；现货均价1镍板长江有色115300元/吨，环比涨450元/吨 [2] - 上海电解镍CIF（提单）85美元/吨，环比持平；上海电解镍保税库（仓单）85美元/吨，环比持平 [2] - 平均价电池级硫酸镍27550元/吨，环比持平；NI主力合约基差1500元/吨，环比降960元/吨 [2] - LME镍（现货/三个月）升贴水 - 189.26美元/吨，环比涨0.99美元/吨 [2] 上游情况 - 进口数量镍矿468.28万吨，环比降143.17万吨；镍矿港口库存总计1455.87万吨，环比降13.84万吨 [2] - 镍矿进口平均单价57.33美元/吨，环比涨0.61美元/吨；含税价印尼红土镍矿1.8%Ni 41.71美元/湿吨，环比持平 [2] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比增1120吨；镍铁产量合计2.29万金属吨，环比增0.12万金属吨 [2] - 进口数量精炼镍及合金9939.65吨，环比降18631.22吨；进口数量镍铁90.51万吨，环比降18.02万吨 [2] 下游情况 - 产量不锈钢300系180万吨，环比增3.73万吨；库存不锈钢300系合计58.77万吨，环比增0.24万吨 [2] 行业消息 - 美国11月非农小幅回升，失业率创四年新高，交易员估明年降息两次，非农数据不太可能显著改变美联储权衡是否再降息时的判断 [2] - 美国12月Markit综合PMI创六个月最低，价格指标大涨，就业指标疲软；欧元区12月制造业PMI加速萎缩，德国创10个月最差表现 [2] - 中央财办称投资和消费增速明年有望恢复，房地产供给端要严控增量、盘活存量 [2] 观点总结 - 宏观面美国11月非农新增就业超预期，但失业率意外升至四年高位，未显著改变对美联储降息的预期 [2] - 基本面菲律宾进入雨季，镍矿进口量呈回落趋势；印尼RKAB审批及可能的出口政策变动是潜在变量，近期对供应实际影响有限 [2] - 冶炼端印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加；中国及印尼多个新建精炼镍项目陆续投产，虽部分减产但产量仍处高位，纯镍市场供应压力较大 [2] - 需求端不锈钢成本镍铁下跌，钢厂利润改善，预计排产量高位；新能源汽车产销继续爬升，三元电池贡献小幅需求增量 [2] - 国内镍库存延续增长，市场按需采购为主，现货升水上涨；海外LME库存亦呈现增长 [2] - 技术面持仓减少价格回升，区间下沿支撑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 电解铝轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21,915元/吨，环比-95元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2,558元/吨，环比+15元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价2,882.5美元/吨，环比+7.5美元/吨；LME铝库存519,600吨，环比无变化 [2] - 铸造铝合金主力收盘价21,045元/吨，环比+95元/吨；铸造铝合金上期所注册仓单69,425吨，环比-208吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝21,750元/吨，环比+120元/吨；氧化铝现货价2,685元/吨，环比-5元/吨 [2] - 平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国21,600元/吨，基差605元/吨，环比-150元/吨 [2] - 长江有色市场AOO铝21,610元/吨，基差-165元/吨，环比+160元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极6,050元/吨，环比无变化；氧化铝产量786.5万吨，环比无变化 [2] - 需求量:氧化铝(电解铝部分)730.23万吨，环比+25.92万吨；供需平衡:氧化铝37.98万吨，环比-8.87万吨 [2] - 平均价:破碎生铝:佛山金属废料16,950元/吨，环比-50元/吨；中国:进口数量:铝废料及碎料158,360.01吨，环比+2945.61吨 [2] 产业情况 - WBMS铝供需平衡-19.21万吨，环比-8.67万吨；电解铝社会库存52.80万吨，环比-0.30万吨 [2] - 原铝进口数量248,261.37吨，环比+4462吨；电解铝总产能4,524.20万吨，环比+1.00万吨 [2] - 原铝出口数量24,573.56吨，环比-4396.36吨；铝材产量569.40万吨，环比-20.60万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭:产量60.83万吨，环比-4.82万吨；出口数量:铝合金3.09万吨，环比+0.74万吨 [2] - 再生铝合金锭:建成产能126.00万吨，环比无变化；国房景气指数91.90，环比-0.52 [2] - 铝合金产量168.20万吨，环比无变化；汽车产量351.90万辆，环比+24.00万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率:20日:沪铝12.99%，环比-0.05%；历史波动率:40日:沪铝12.29%，环比-0.01% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率11.59%，环比-0.0022%；沪铝期权购沽比1.60，环比-0.0986 [2] 行业消息 - 中央财办指出扩大内需是明年首位重点任务，要从供需两侧发力提振消费，稳定房地产市场 [2] - 央行将延续适度宽松货币政策，运用降准降息等工具，促进社会综合融资成本低位运行 [2] - 美国11月非农就业人口增加6.4万人，失业率升至4.6%；11月平均时薪同比增长3.5% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡略强，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 原料端进口矿发运回稳，国产土矿复产，预计铝土矿供应充足，价格回落 [2] - 供给方面国内氧化铝在产产能及开工或小幅回落，需求方面电解铝厂对氧化铝需求基本持稳 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约先升后降，持仓量增加，现货贴水，基差走强 [2] - 原料氧化铝价格回落，铝厂利润优，产能开工积极，供给量或稳中小增 [2] - 需求端下游铝材需求有韧性，国内需求大体稳定，期权市场情绪偏多头 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡略强，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 供给端废铝报价回落，整体供给偏紧，铸铝成本支撑强，产量或回落 [2] - 需求端消费淡季影响持续，下游企业采买谨慎，成交情绪一般 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 新榨季压榨渐入高峰，供应持续增加，现货价格走弱，缺乏利多驱动，预计后市糖价低位震荡运行为主 [2] 各目录要点总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5139元/吨，环比涨6元；主力合约持仓量487935手，环比增6509手 [2] - 仓单数量611张，环比持平；期货前20名持仓净买单量-81558手，环比减2553手 [2] - 有效仓单预报小计1490张，环比持平 [2] 现货市场 - 进口加工估算价（配额内）巴西糖4094元/吨，环比降33元；泰国糖4116元/吨，环比降33元 [2] - 进口巴糖估算价（配额外，50%关税）5188元/吨，环比降43元；进口泰糖估算价（配额外，50%关税）5217元/吨，环比降43元 [2] - 云南昆明白糖现货价格5245元/吨，环比降15元；广西南宁白糖现货价格5320元/吨，环比降20元；广西柳州白糖现货价5390元/吨，环比降10元 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，食糖产量全国合计累计值1116.21万吨 [2] - 广西甘蔗播种面积840.33千公顷，甘蔗糖销量广西累计值8.94万吨 [2] - 云南甘蔗糖产量累计值4.48万吨，巴西出口糖总量330.2万吨 [2] 产业情况 - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1146元/吨，环比降24元；进口泰国与柳糖价差（配额内）1124元/吨，环比降24元 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）52元/吨，环比降14元；进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）23元/吨，环比降14元 [2] - 食糖进口数量当月值75万吨，累计值390万吨 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值88.3万吨，软饮料产量当月值1096.2万吨 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率8.1%，环比降0.46%；平值看跌期权隐含波动率8.12%，环比降0.48% [2] - 历史波动率20日为6.83%，环比涨1.29%；历史波动率60日为6.84%，环比涨0.54% [2] 行业消息 - 2025年11月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗1599.3万吨，同比降21.08%；产糖72.4万吨，同比降32.94% [2] - 25/26榨季截至12月1日巴西中南部累计压榨甘蔗5.92亿吨，同比下滑1.92%，累计产糖3990.4万吨，同比增加1.13%，累计制糖比51.12%，高于去年同期 [2] - 洲际交易所（ICE）原糖期货周二收跌，交投最活跃的3月原糖期货收跌0.13美分或0.90%，结算价报每磅14.82美分 [2] 提示关注 25/26榨季广西已开榨糖厂66家，同比减少5家；日榨甘蔗产能53.75万吨，同比减少2.9万吨。云南开榨糖厂已达29家，同比增加10家，糖厂开榨数量过半 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 12月17日焦煤2605合约收盘1062.0，上涨0.33%，现货端唐山蒙5精煤报1320，折盘面1100；焦炭2601合约收盘1530.5，上涨1.93%，现货端二轮提降 [2] - 焦煤和焦炭日K均位于20和60均线下方，短期方向均为震荡偏弱运行 [2] 各目录总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1062.00元/吨，环比下降5.50元；J主力合约收盘价1530.50元/吨，环比上涨16.00元 [2] - JM期货合约持仓量708494.00手，环比下降27677.00手；J期货合约持仓量41588.00手，环比下降1248.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-49451.00手，环比下降13994.00手；焦炭前20名合约净持仓749.00手，环比下降163.00手 [2] - JM5 - 1月合约价差91.50元/吨，环比下降2.50元；J5 - 1月合约价差133.00元/吨，环比下降22.50元 [2] - 焦煤仓单200.00张，环比无变化；焦炭仓单2070.00张，环比无变化 [2] - JM主力合约基差548.00元/吨，环比上涨5.50元；J主力合约基差244.50元/吨，环比下降16.00元 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤970.00元/吨，环比上涨30.00元；唐山一级冶金焦1775.00元/吨，环比无变化 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货160.00美元/湿吨，环比下降1.50美元；日照港准一级冶金焦1570.00元/吨，环比无变化 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1490.00元/吨，环比无变化；天津港一级冶金焦1670.00元/吨，环比无变化 [2] - 京唐港山西产主焦煤1630.00元/吨，环比无变化；天津港准一级冶金焦1570.00元/吨，环比无变化 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1610.00元/吨，环比无变化；内蒙古乌海产焦煤出厂价1350.00元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量27.30万吨，环比下降0.60万吨；314家独立洗煤厂精煤库存327.30万吨，环比下降5.10万吨 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.38%，环比下降0.01%；原煤产量42679.00万吨，环比上涨2004.00万吨 [2] - 煤及褐煤进口量4405.30万吨，环比上涨231.30万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量189.80万吨，环比下降0.60万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存481.60万吨，环比上涨11.00万吨；焦炭18个港口库存248.60万吨，环比上涨2.80万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存1037.30万吨，环比上涨28.10万吨；独立焦企全样本焦炭库存87.32万吨，环比上涨10.88万吨 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存794.65万吨，环比下降3.62万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存635.28万吨，环比上涨10.03万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.82天，环比下降0.06天；247家样本钢厂焦炭可用天数11.66天，环比上涨0.37天 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量1059.32万吨，环比下降33.04万吨；焦炭及半焦炭出口量0.00万吨，环比下降73.00万吨 [2] - 炼焦煤产量4231.51万吨，环比上涨255.59万吨；独立焦企产能利用率73.16%，环比下降0.68% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利情况44.00元/吨，环比上涨14.00元；焦炭产量4170.00万吨，环比下降19.60万吨 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率78.61%，环比下降1.53%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.90%，环比下降1.16% [2] - 粗钢产量6987.00万吨，环比下降212.70万吨 [2] 行业消息 - 国家发改委在《求是》杂志发文指出加快健全扩大内需体制机制，推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法 [2] - 2025年爆雷房企楼盘保交付任务基本完成、债务重组有进展，但手握大量闲置土地，破解闲置土地难题亟待探索 [2] - 法国总统马克龙呼吁欧盟紧急重塑与中国的关系，强调解决全球经济失衡将成法国明年担任G7主席国议程核心，欧盟应保持开放让中国在领先领域投资 [2] 观点总结 - 焦煤期货上涨0.33%，现货端价格有对应表现，宏观上国家有扩大内需举措，基本面进口通关车次高位、库存有变化，技术上日K位于均线下方，短期震荡偏弱 [2] - 焦炭期货上涨1.93%，现货端二轮提降，宏观上要稳定房地产市场，基本面需求和库存有变化，利润方面吨焦盈利44元/吨，技术上日K位于均线下方，短期震荡偏弱 [2]

证券代码：002961 证券简称：瑞达期货 公告编号：2025-081 债券代码：128116 债券简称：瑞达转债 敬请广大投资者详细了解公司《募集说明书》中可转债有条件赎回条款的相关 约定，及时关注公司后续公告，注意投资风险。 一、可转债基本情况 1、发行情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准瑞达期货股份有限公司公开发行可转换 公司债券的批复》（证监许可〔2020〕1039 号）核准，公司于 2020 年 6 月 29 日 公开发行了 650 万张可转债，每张面值 100 元，发行总额 65,000 万元，期限为 6 年。 2、上市情况 经深圳证券交易所"深证上[2020]635 号"文同意，公司 65,000 万元可转债 于 2020 年 7 月 24 日起在深圳证券交易所挂牌交易，债券简称"瑞达转债"，债券 代码"128116"。 瑞达期货股份有限公司 关于"瑞达转债"预计触发赎回条件的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 瑞达期货股份有限公司（以下简称"公司"）股票自 2025 年 11 月 13 日至 2025 年 ...

沥青期货市场表现 - 11月17日沥青期货主力合约价格震荡走高2.92%至2993.00元/吨 [1] 供应情况 - 国内部分炼厂相继复产沥青带动沥青产能利用率回升 [1] - 厂库库存继续小幅累库主要受部分炼厂复产沥青影响 [1] 需求情况 - 市场需求端呈现南北分化格局 [1] - 北方地区以冬储需求为主 [1] - 南方地区在刚需支撑下炼厂主动降产、船发顺畅带动库存持续去化 [1] 库存情况 - 截至12月15日当周国内54家沥青样本厂库库存共计62.5万吨较12月11日增加1.1% [1] - 华南地区库存增加明显主要因个别主营炼厂间歇生产沥青且高价出货有所承压 [1] 后市展望 - 沥青产能利用率小幅减少库存去化幅度继续放缓 [1] - 北方地区需求表现平淡南方地区终端需求偏弱市场处于供需双弱格局 [1] - 短期沥青价格预计呈现震荡运行 [1]

合成橡胶期货市场表现 - 11月17日合成橡胶期货主力合约开盘报10910.0元/吨盘中高位震荡运行最高触及11210.0元最低探至10890.0元涨幅达2.44%附近 [1] - 目前合成橡胶行情呈现震荡上行走势盘面表现偏强 [2] 机构观点：上游原料丁二烯市场分析 - 上游丁二烯原料价格企稳下游检修减少后需求支撑回升预计价格稳定为主对顺丁橡胶成本端支撑有所提升 [2] - 传闻某生产企业出口一船2000吨丁二烯丁二烯市场流通量非常少2000吨数量不少出口窗口打开说明价格已很低下方支撑强 [2] - 今年进口量大是丁二烯的一个重要利空现在出现出口后期净进口减少将改善丁二烯基本面 [2] - 明年一季度丁二烯没有新产能投放但下游有装置投放预期从产能及进出口角度看短期丁二烯价格筑底中长期将走好 [2] 机构观点：合成橡胶供需与库存状况 - 前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启国内产量恢复性提升 [3] - 上周个别前期检修顺丁生产企业库存明显下降但多数生产企业出货压力持续生产企业库存整体小幅下降 [3] - 由于下游终端采购延续压价贸易商出货缓慢贸易企业库存小幅提升 [3] - 供应充足且生产利润较高局面下下游压价坚决导致现货市场出货压力仍较高预计短期生产企业库存及贸易企业库存均有小幅提升 [3] 机构观点：下游轮胎行业需求 - 前期检修企业排产逐步恢复带动上周国内轮胎企业产能利用率环比提升 [3] - 进入季节性淡季企业整体出货节奏偏慢多数企业处于灵活控产状态限制整体产能利用率提升幅度 [3] - 随着成品库存继续攀升后期不排除个别企业检修或降负运行 [3] 机构后市行情展望与操作观点 - 经历长期的磨底之后近期合成橡胶量价齐升盘面积极走预期后续在日线图5日线支撑之上合成橡胶大概率走出独具特色的一轮行情机会 [2] - 顺丁胶自身矛盾不大主要跟随丁二烯运行短期震荡逢低可介入长线多单 [2] - br2602合约短线预计在10600-11000区间波动 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走弱，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝主力合约先跌后回升，持仓量减少，现货贴水，基差走弱，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21,845.00元/吨，环比-75.00元/吨；主力-连二合约价差-110.00元/吨，环比-45.00元/吨；主力合约持仓量288,833.00手，环比-5540.00手 [2] - 氧化铝期货主力合约收盘价2,541.00元/吨，环比+4.00元/吨；主力-连二合约价差-128.00元/吨，环比-113.00元/吨；主力合约持仓量190,885.00手，环比-15090.00手 [2] - LME铝注销仓单34,975.00吨，环比0.00吨；LME电解铝三个月报价2,875.00美元/吨，环比0.00美元/吨；LME铝库存519,600.00吨，环比-50.00吨；沪伦比值7.60，环比-0.03 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20,950.00元/吨，环比-70.00元/吨；主力-连二合约价差-60.00元/吨，环比+5.00元/吨；主力合约持仓量17,626.00手，环比-213.00手 [2] - 沪铝上期所库存119,995.00吨，环比-3635.00吨；沪铝上期所仓单77,188.00吨，环比-625.00吨；铸造铝合金上期所库存71,493.00吨，环比+1565.00吨；铸造铝合金上期所注册仓单69,633.00吨，环比-89.00吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价21,710.00元/吨，环比-340.00元/吨；长江有色市场AOO铝平均价21,690.00元/吨，环比-80.00元/吨；平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国21,600.00元/吨，环比-150.00元/吨；氧化铝现货价:上海有色2,690.00元/吨，环比-10.00元/吨 [2] - 基差：铸造铝合金650.00元/吨，环比-60.00元/吨；基差：电解铝-135.00元/吨，环比-265.00元/吨；上海物贸铝升贴水-120.00元/吨，环比-70.00元/吨；LME铝升贴水-44.49美元/吨，环比-11.94美元/吨；基差:氧化铝149.00元/吨，环比-14.00元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极平均价6,050.00元/吨，环比0.00元/吨；氧化铝产量786.50万吨，环比-13.40万吨；氧化铝开工率84.37%，环比-0.92%；产能利用率86.51%，环比-0.45% [2] - 需求量:氧化铝(电解铝部分)730.23万吨，环比+25.92万吨；供需平衡:氧化铝37.98万吨，环比-8.87万吨 [2] - 平均价:破碎生铝:佛山金属废料17,250.00元/吨，环比+100.00元/吨；平均价:破碎生铝:山东金属废料16,800.00元/吨，环比+50.00元/吨；中国进口数量:铝废料及碎料158,360.01吨，环比+2945.61吨；中国出口数量:铝废料及碎料32.46吨，环比-36.08吨 [2] - 出口数量:氧化铝18.00万吨，环比-7.00万吨；氧化铝进口数量18.93万吨，环比+12.93万吨 [2] - WBMS铝供需平衡-19.21万吨，环比-8.67万吨；电解铝社会库存52.80万吨，环比-0.30万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量248,261.37吨，环比+4462.00吨；原铝出口数量24,573.56吨，环比-4396.36吨；电解铝总产能4,524.20万吨，环比+1.00万吨；电解铝开工率98.21%，环比-0.03% [2] - 铝材产量569.40万吨，环比-20.60万吨；出口数量:未锻轧铝及铝材57.00万吨，环比+7.00万吨 [2] - 再生铝合金锭产量60.83万吨，环比-4.82万吨；出口数量:铝合金3.09万吨，环比+0.74万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，环比0.00万吨；国房景气指数91.90，环比-0.52 [2] - 铝合金产量168.20万吨，环比0.00万吨 [2] - 汽车产量351.90万辆，环比+24.00万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率:20日:沪铝13.04%，环比-0.72%；历史波动率:40日:沪铝12.29%，环比+0.05% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率11.81%，环比-0.0188%；沪铝期权购沽比1.70，环比-0.0260 [2] 行业消息 - 中国11月全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，服务业生产指数同比增长4.2%，社会消费品零售总额同比增长1.3%；1-11月全国固定资产投资同比下降2.6%，其中制造业投资增长1.9%，房地产开发投资下降15.9%；11月全国城镇调查失业率持平于5.1% [2] - 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章指出扩大内需是战略之举，要加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 [2] - 美联储威廉姆斯称货币政策已为2026年做好充分准备，预计美国失业率将在2025年底降至4.5%，通胀率将在2026年升至2.5%，2027年降至2%，政策已从温紧缩转向中性，会积极使用常备回购便利工具来管理流动性 [2] - 美联储理事米兰重申政策立场对经济构成不必要的限制，剔除"幻影通胀"后，"潜在"的通胀水平已接近联储的目标 [2] 氧化铝观点总结 - 原料端进口矿季节性影响减弱，发运逐步回稳，国产土矿逐步复产，预计后续铝土矿供应将逐渐充足，土矿价格小幅回落 [2] - 供给方面，盘面价格持续回落，氧化铝基本面预期偏悲观，现货走弱侵蚀冶炼厂成本利润，国内氧化铝在产产能及开工或将小幅回落，但暂无大面积减产现象 [2] - 需求方面，电解铝厂整体在产产能保持小幅增长，对氧化铝需求基本持稳 [2] - 技术上，60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略走扩 [2] 电解铝观点总结 - 原料端氧化铝价格持续回落，现货铝价保持高位运行，铝厂利润情况较优，产能开工保持积极性 [2] - 供给端在高冶炼利润背景下，国内电解铝在产产能保持小幅增长，开工率高企，国内供给量将稳中小增 [2] - 需求端虽正值传统消费淡季，但光伏、电车、电力等行业年末冲刺，令下游铝材需求保持一定韧性，国内需求大体稳定 [2] - 期权方面，购沽比为1.7，环比-0.026，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降 [2] - 技术上，60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛 [2] 铸造铝合金观点总结 - 供给端废铝报价随原铝小幅回落，整体供给偏紧态势未改变，铸铝成本支撑逻辑坚固，因原料废铝紧张，铸铝生产受限，产量或回落 [2] - 需求端消费淡季影响持续，下游企业采买意愿谨慎，现货市场成交情绪一般 [2] - 整体铸造铝合金基本面处于供给小幅下降，需求边际放缓局面 [2] - 技术上，60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛 [2]