报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 中美最高领导人会晤及FOMC议息会议临近，贵金属市场盘中重拾上行动能，伦敦金价超跌反弹，伦敦银价重新站上48美元关口；关税消息面趋于乐观，市场避险情绪有所退潮，贵金属市场波动加剧；消息面阶段性利空金价；美国9月CPI不及预期，市场完全定价年内两次降息预期，受前期大幅回调影响，整体交易情绪趋于谨慎，多头获利了结情绪浓厚，但关键支撑位仍有较强买盘需求；FOMC方面多数联储票委支持重启宽松路径，年内两次25bps降息成市场普遍预期；中美领导人会晤前市场多空博弈加剧，美联储降息预期及美政府停摆提供底部支撑，若中美会谈取得实质性成果，不排除金价继续回调可能；操作上建议区间波段交易为主，沪金2512合约关注区间880 - 920元/克，沪银2512合约关注区间11000 - 11600元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价910.88元/克，环比涨9.5；沪银主力合约收盘价11338元/千克，环比涨289 [2] - 沪金主力合约持仓量168691手，环比降7225；沪银主力合约持仓量304414手，环比降17462 [2] - 沪金主力前20名净持仓110656手，环比增2063；沪银主力前20名净持仓85919手，环比增3368 [2] - 黄金仓单数量87816千克，环比增801；白银仓单数量653828千克，环比降3599 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价904.7元/克，环比降6.71；上海有色网白银现货价11272元/千克，环比涨109 [2] - 沪金主力合约基差 - 6.18元/克，环比涨0.53；沪银主力合约基差 - 66元/千克，环比降175 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓1038.92吨，环比持平；白银ETF持仓15209.57吨，环比降131.22 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓266749张，环比增339；白银CTFC非商业净持仓52276张，环比增738 [2] - 黄金季度供应量总计1313.01吨，环比增54.84；白银年供给量总计987.8百万金衡盎司，环比降21.4 [2] - 黄金季度需求量总计1313.01吨，环比增54.83；白银全球年需求量1195百万盎司，环比降47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率36.03%，环比涨2.69；黄金40日历史波动率26.86%，环比涨1.96 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率26.17%，环比降1.51；黄金平值看跌期权隐含波动率26.18%，环比降1.51 [2] 行业消息 - 美国参议院再次未能通过程序性表决推进结束政府停摆法案，政府停摆继续 [2] - 日本首相与美国总统签署协议推动日本对美国5500亿美元投资计划实施 [2] - ADP将推出周度就业数据，首份报告显示美国私营部门就业岗位平均增加14250个 [2] - 美国10月消费者信心指数连续第三个月下降，预期指数降至71.5为6月以来最低 [2]

| | 集运指数（欧线）期货日报 | | | | 2025/10/29 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 | | | | 环比 | | | EC主力收盘价 | 1871.000 90.5↑ EC次主力收盘价 1606 | | | | | +56.70↑ | | 期货盘面 | EC2512-EC2602价差 265.00 +25.40↑ EC2512-EC2604价差 676.60 | | | | | +51.00↑ | | EC合约基差 | -558.29 | | -82.70↓ | | | | | 期货持仓头寸（手） EC主力持仓量 | 31906 3006↑ | | | | | | | SCFIS（欧线）（周） | 1312.71 172.33↑ SCFIS（美西线）（周） 863.46 | | | | | -14.34↓ | | | SCFI（综合指数）（周） 1403.46 93.14↑ 集装箱船运力（万标准箱） 1,227.97 | | | | | 1.66↑ | | 现货价格 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三国债现券收益率短强超长弱，1 - 7Y到期收益率下行0.40 - 4.0bp左右，10Y、30Y分别变动 - 0.4、0.5bp左右至1.81%、2.17%；国债期货短强超长弱，TS、TF、T主力合约分别上涨0.10%、0.16%、0.13%，TL主力合约下跌0.27%；DR007加权利率小幅回落至1.54%附近震荡 [3] - 国内基本面9月规模以上工企业利润在低基数效应下延续回升，同比增长3.2%；第三季度GDP同比增长4.8%，增速整体平稳但较前值有所放缓；9月工增同比显著回升，社零增长放缓，固投持续收敛进入收缩区间 [3] - 政策面二十届四中全会公报指出当前经济发展面临复杂环境，强调稳增长政策将持续发力，通过扩内需、促消费、稳投资增强经济内生动力，并要求坚决完成全年经济社会发展目标 [3] - 消息面央行行长潘功胜表示目前债市整体运行良好，央行将恢复公开市场国债买卖操作；海外美国9月CPI同比低于预期，10月就业市场呈现复苏态势；中美贸易磋商释放积极信号，缓解市场对贸易摩擦升级的担忧 [3] - 央行重启国债买卖将向市场注入稳定流动性，压低短端利率带动长端利率下行，债市多头情绪提振，基本面维持偏弱格局或推动债市震荡走强，策略上建议轻仓试多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.570，环比涨0.13%，成交量91358，环比增加16290 [2] - TF主力收盘价106.070，环比涨0.16%，成交量99318，环比增加31449 [2] - TS主力收盘价102.576，环比涨0.1%，成交量56118，环比增加16695 [2] - TL主力收盘价115.830，环比跌0.27%，成交量125436，环比增加2105 [2] 期货价差 - TL2512 - 2603价差0.31，环比增加0.04；T12 - TL12价差 - 7.26，环比增加0.28 [2] - T2512 - 2603价差0.33，环比增加0.01；TF12 - T12价差 - 2.50，环比增加0.02 [2] - TF2512 - 2603价差0.13，环比增加0.01；TS12 - T12价差 - 5.99，环比减少0.04 [2] - TS2512 - 2603价差0.09，环比增加0.00；TS12 - TF12价差 - 3.49，环比减少0.06 [2] 期货持仓头寸（手） - T主力持仓量246279，环比增加7086；前20名多头229274，环比增加7125；前20名空头244936，环比增加7726；前20名净空仓15662，环比增加601 [2] - TF主力持仓量149109，环比增加10861；前20名多头134888，环比增加11395；前20名空头157956，环比增加12895；前20名净空仓23068，环比增加1500 [2] - TS主力持仓量71222，环比增加2282；前20名多头56899，环比增加2394；前20名空头64700，环比增加3412；前20名净空仓7801，环比增加1018 [2] - TL主力持仓量146041，环比减少1892；前20名多头141200，环比增加914；前20名空头158654，环比减少1625；前20名净空仓17454，环比减少2539 [2] 前二CTD（净价） - 220017.IB(4y）价格106.6589，环比增加0.0971；250018.IB(4y）价格99.0955，环比增加0.1290 [2] - 250003.IB(4y）价格99.6819，环比增加0.1426；240020.IB(4y)价格100.8844，环比增加0.0843 [2] - 220016.IB(1.7y)价格101.9407，环比增加0.0838；250012.IB(2y)价格100.1099，环比增加0.0800 [2] - 210005.IB(17y)价格130.7675，环比减少0.3477；220008.IB(18y)价格122.7161，环比减少0.2279 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.4300，环比减少0.50bp；3y收益率1.4600，环比减少5.00bp [2] - 5y收益率1.5600，环比增加1.00bp；7y收益率1.6725，环比减少0.25bp [2] - 10y收益率1.8130，环比增加1.80bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.3515，环比增加5.15bp；Shibor隔夜利率1.4140，环比减少5.50bp [2] - 银质押7天利率1.5318，环比增加5.18bp；Shibor7天利率1.5120，环比减少1.80bp [2] - 银质押14天利率1.5900，环比不变；Shibor14天利率1.5590，环比减少8.80bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比不变；5y利率3.5，环比不变 [2] 公开市场操作 - 逆回购发行规模5577亿，到期规模1382亿，利率1.4%，期限7天；净投放4195亿 [2] 行业消息 - 国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤，就中美关系和双方共同关心的问题交换意见 [2] - 央行行长潘功胜表示防范化解重点领域金融风险，守住不发生系统性金融风险的底线，强化系统性金融风险的监测和评估，继续做好金融支持融资平台化债工作，支持融资平台市场化转型，继续发挥城市房地产融资协调机制作用，完善与房地产发展新模式相适配的融资制度 [2] - 商务部等五部门办公厅印发《城市商业提质行动方案》，提出促进线上线下融合发展，鼓励电商与快递合作，整合订单，发展共同配送等，利用城市空间布局前置仓等设施提高末端配送效率和服务质量 [2] 重点关注 - 2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行 [3] - 10月30日2:00关注美国至10月29日美联储利率决定(上限) [3]

玉米系产业日报 2025-10-29 体维持低位震荡盘整。 | 观点总结（ | 随着新季玉米上市量逐步增加，原料玉米供应压力加大，玉米淀粉成本支撑下滑。且木薯淀粉替代优势仍存，继续挤压玉米淀粉市 | | --- | --- | | 淀粉） | 场需求。不过，行业开机持续低于往年同期，且近期企业签单走货较好，企业库存略有下滑。截至10月29日，全国玉米淀粉企业 | | 重点关注 | 淀粉库存总量112.8万吨，较上周下降1.20万吨，周降幅1.05%，月降幅0.97%；年同比增幅36.89%。盘面来看，淀粉随玉米市场 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 | | | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 同步震荡，短期观望。 | | 项目类别 | 数据指标 -7 玉米淀粉期货收盘价(活跃合约):(日,元/ | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):(日,元/吨) 玉米月间价差(1-5):(日,元/吨) 2 玉米淀粉月间价差(1-3): ...

并未明显起色，需关注贸易局势对市场的影响。总体上，当前新棉正处于上市阶段，上方受对应套保带来 数据来源第三方(wind、同花顺、棉花信息网、棉花协会网)，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员: 王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证书号Z0021556 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑棉主力合约收盘价(日,元/吨) | 13620 | 55 棉纱主力合约收盘价(日,元/吨) | 19865 | 95 | | | 棉花期货前20名净持仓(手) | -113788 | -3097 棉纱期货前20名净持仓(手) | -181 | -40 | | | 主力合约持仓量:棉花(日,手) | 578488 | -596 主力合约持仓量:棉纱(日,手) | 23749 | -346 | | | 仓单数量:棉花(日,张) 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B(日,元 | 2460 | -11 仓单数量:棉纱(日,张) | 4 | -2 | | ...

| 项目类别 | 数据指标 数据指标 | 最新 | 环比 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:白糖(日,元/吨) 11 主力合约持仓量:白糖(日,手) | 5494 | | 391035 | -9001 12236 | | | 仓单数量:白糖(日,张) -70 期货前20名持仓:净买单量:白糖(日,手) | 7625 | | -61969 | | | | 有效仓单预报:白糖:小计(日,张) | 586 | 0 | | | | | 进口加工估算价(配额内):巴西糖(日,元/ -25 进口加工估算价(配额内):泰国糖(日,元/ | 3990 | | 4049 | -25 | | 吨) | 吨) 进口巴糖估算价(配额外,50%关税)(日,元 | | | | | | 现货市场 | -33 进口泰糖估算价(配额外,50%关税)(日,元 | 5052 | | 5129 | -33 | | /吨) | /吨) 现货价:白砂糖:昆明(日,元/吨) 0 现货价:白砂糖:南宁(日,元/吨) | 5720 | | 5750 | 0 ...

| 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 | 最新 | | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:苹果(日,元/吨) 68 主力合约持仓量:苹果(日,手) | 9198 | | 136249 | -22876 | | | 期货前20名持仓:净买单量:苹果(日,手) -2663 | 8643 | | | | | | 甘肃静宁苹果现货价格(纸袋75#以上)(日, 山东沂源苹果现货价格(纸袋75#以上)(日, | 5 | 0 | 2.35 | 0 | | 现货市场 元/斤) | 陕西洛川苹果现货价格(纸袋70#以上半 元/斤) 山东烟台栖霞现货价格(纸袋80#以上一 | | | | | | | | 4.1 | 0 | 3.7 | 0.2 | | 上游情况 | 商品)(日,元/斤) 二级果农货)(日,元/斤) 全国:苹果产量(年,万吨) 批发价:苹果(周,元/公斤) | 5128.51 | 168.34 | | | | 产业情况 | | | | | | | | -0.1 平均批发价:富士苹果(周,元/公斤) 全国苹果冷库 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面财政部等三部门调整风力发电等增值税政策；供应端西南地区临近枯水期多晶硅企业成本上升部分企业减产，需求端下游光伏产业链需求不振组件招标价走低致集中式项目延期使硅片对多晶硅需求缩减，普通料价格逼近成本线行业毛利率收窄；国际上欧洲市场库存高企压制进口需求，美国关税政策松动带动储能系统出口增长但难抵消欧洲负面影，新兴市场需求激增缓冲需求端下滑；市场传闻相关主管部门将出台光伏产能调控文件提振市场信心但细则及落地时间未明确；今日有下游光伏产能整合消息传闻刺激多晶硅价格上行但后续需求端走弱会反制，操作建议逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅为54990元/吨，环比635；主力持仓量多晶硅为118430手，环比3498；多晶硅12月 - 01月基差为50，环比 - 30；多晶硅 - 工业硅价差为45820元/吨，环比420 [2] 现货市场 - 品种现货价多晶硅为52980元/吨，环比0；平均价N型硅片210R为1.36元/片，环比0；光伏级多晶硅周平均价为6.51美元/千克，环比 - 0.02；基差多晶硅为 - 1375元/吨，环比145 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价工业硅为9170元/吨，环比215；品种现货价工业硅为9350元/吨，环比0；出口数量工业硅为70232.72吨，环比 - 6409.29；进口数量工业硅为1939.85吨，环比602.27；工业硅产量为402800吨，环比36000；工业硅社会库存总计为55.2万吨，环比1 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值为13万吨，环比0.5；进口数量多晶硅当月值为1292吨，环比286；中国进口多晶硅料现货价为6.9美元/千克，环比0.01；中国进口均价多晶硅为2.35美元/吨，环比 - 0.27 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量为7087.3万千瓦，环比101.6；平均价光伏组件主流品种为0.74元/瓦，环比0；光伏行业综合价格指数多晶硅为32.82，环比0；平均价太阳能电池片为0.82元/W，环比0.01；光伏组件出口数量当月值为129531.29万个，环比 - 19491.37；光伏组件进口数量当月值为14733.77万个，环比 - 6706.52；光伏组件进口均价当月值为0.3美元/个，环比0.06 [2] 行业消息 - 10月28日协鑫在央视访谈中提到17家企业已基本签字，联合体搭建预计年内完成 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，印尼镍铁产量增长放缓、国内产量缓慢退坡，近期镍铁价格低位回升，原料成本支撑增强 [2] - 供应端钢厂生产利润有所收缩，但传统消费旺季到来，基建和地产需求逐步增加，不锈钢厂排产仍有所增加 [2] - 需求端下游十月基建施工预计加快，叠加国内财政投资政策利好，反内卷举措有望促进供需格局改善，市场采购需求存在韧性，国内库存保持去化趋势 [2] - 技术面持仓减量价格调整，多空交投谨慎，关注12900阻力，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价不锈钢为12805元/吨，环比涨55；11 - 12月合约价差为 - 5元/吨，环比降10 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 13437手，环比增1329；主力合约持仓量为98223手，环比降2030 [2] - 仓单数量为73777吨，环比降119 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格为13500元/吨，环比降50；废不锈钢304市场价无锡为9150元/吨，环比降100 [2] - SS主力合约基差为320元/吨，环比降85 [2] 上游情况 - 电解镍产量为29430吨，环比增1120；镍铁产量合计2.17万金属吨，环比降0.03 [2] - 进口数量精炼镍及合金为28570.87吨，环比增4144.03；进口数量镍铁为108.53万吨，环比增21.12 [2] - SMM1镍现货价为121900元/吨，环比降250；平均价镍铁（7 - 10%）全国为930元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁产量为75.78万吨，环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢产量为176.27万吨，环比增2.48；库存300系合计为57.67万吨，环比降0.69 [2] - 不锈钢出口量为45.85万吨，环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为45399万平方米，环比增5597.99；大中型拖拉机产量为2.62万台，环比增0.4 [2] - 挖掘机当月值产量为3.16万台，环比降0.05；小型拖拉机当月值产量为1万台，环比增0.1 [2] 行业消息 - “十五五”规划建议全文发布，明确“十五五”时期经济社会发展主要目标，提出加快战略性新兴产业集群发展等多项举措 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

有限。工业硅供应上，西南减产与西北增产并行；需求上，多晶硅需求的不确定性较大，有机硅和铝合金 免责声明 需求相对稳定；成本给予价格下方支撑，而高库存压制价格上行空间。今日工业硅价格出现上行表现，整 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 体价格维持高位，目前成本维持在8800-9000，预计工业硅依托成本支撑，操作上建议,逢低布局多单。 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 工业硅产业日报 2025-10-29 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价(日,元/吨) | 9170 | 215 主力合约持仓量(日,手) | 211670 | 10152 | | | 前20名净持仓(日,手) | -55846 | - ...