报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年上半年国民经济运行总体平稳、稳中向好，下半年财政政策继续靠前发力，货币政策进入观察期，国际评级机构惠誉下调美国部分行业前景展望 [2] - 氧化铝基本面或处于供给小幅增长、需求稳定阶段，沪铝基本面或处于供给稳定、需求暂弱阶段，铸造铝合金基本面或将处于供需偏弱局面，均建议轻仓震荡交易并控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20900元/吨，环比+60元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价3513元/吨，环比+127元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价2641美元/吨，环比+3美元/吨；LME铝库存434425吨，环比+3725吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20280元/吨，环比+115元/吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20940元/吨，环比+50元/吨；氧化铝现货价3210元/吨，环比+50元/吨 [2] - 基差方面，铸造铝合金-30元/吨，环比-740元/吨；电解铝100元/吨，环比-280元/吨；氧化铝-176元/吨，环比-203元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量774.93万吨，环比+26.13万吨；需求量696.19万吨，环比-23.83万吨；供需平衡27.14万吨，环比+52.40万吨 [2] - 中国进口铝废料及碎料155616.27吨，环比-4084.65吨；出口64.33吨，环比-8.11吨 [2] - 氧化铝出口17.00万吨，环比-4.00万吨；进口10.13万吨，环比+3.38万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口192314.50吨，环比-30781.00吨；出口19570.72吨，环比-12523.35吨 [2] - 电解铝总产能4520.70万吨，环比+0.50万吨；开工率97.68%，环比+0.03% [2] - 铝材产量587.37万吨，环比+11.17万吨；未锻轧铝及铝材出口49.00万吨，环比-6.00万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量61.89万吨，环比+0.29万吨；出口2.58万吨，环比+0.16万吨 [2] - 铝合金产量166.90万吨，环比+2.40万吨 [2] - 汽车产量280.86万辆，环比+16.66万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率10.04%，环比-0.08%；40日历史波动率10.10%，环比+0.01% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率11.38%，环比+0.0233%；期权购沽比1.13，环比+0.0486 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约大幅上涨，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 原料端国内铝土矿港口库存回升、供应充足，供给端冶炼厂生产意愿提升，需求端铝价高位为冶炼厂提供利润，基本面或供给小幅增长、需求稳定 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货升水，基差走弱 [2] - 供给端产能置换项目推进、运行产能高位，需求端消费淡季影响发酵，基本面或供给稳定、需求暂弱，产业库存小幅积累 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡走强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 供给端废铝供给紧张，需求端消费低迷，基本面或将供需偏弱，产业库存逐步积累 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受政策预期利好，烧碱盘面趋势偏强；本周西北、华中部分装置有停车计划，前期重启装置影响扩大，产能利用率预计维持上升趋势；主产区山东前期检修、减产装置持续恢复，但液氯下游接货能力有限，或拖累氯碱利润并限制开工率上升空间；国内氧化铝运行产能维持高位，碱厂送主力下游量增加，非铝下游淡季需求偏弱、刚需拿货为主，部分企业高价抵触 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价烧碱2658元/吨 环比89；期货持仓量208451手 环比 -18042；期货前20名净持仓 -12439手 环比 -272；期货成交量1029619手 环比 -157211；合约收盘价烧碱1月2699元/吨 环比143；合约收盘价烧碱5月2763元/吨 环比140 [3] 现货市场 - 烧碱（32%离子膜碱）山东地区830元/吨 环比 -10；江苏地区910元/吨 环比0；山东地区32%烧碱折百价2593.75元/吨 环比 -31.25；基差烧碱 -64元/吨 环比 -89 [3] 上游情况 - 原盐山东主流价210元/吨 环比0；西北主流价220元/吨 环比0；煤炭价格动力煤637元/吨 环比0 [3] 产业情况 - 液氯山东主流价 -450元/吨 环比 -100；江苏主流价 -225元/吨 环比 -50 [3] 下游情况 - 现货价粘胶短纤12940元/吨 环比0；品种现货价氧化铝3160元/吨 环比0 [3] 行业消息 - 7月11日至17日 中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.6% 较上周环比 +2.2%；截至7月17日 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.39万吨 环比上调2.56% 同比上调1.78%；受十大重点行业淘汰落后产能政策预期影响 日内工业品主力以涨为主 其中SH2509涨3.95%收于2658元/吨 [3] 观点总结 - 供应端前期减产、停车装置陆续回归 上周烧碱产能利用率环比 +2.2%至82.6%；需求端上周氧化铝开工率 +0.33%至83.61% 氧化铝平均利润在360.7元/吨 上周粘胶短纤开工率环比 +6.75%至84.55% 印染开工率环比维稳在58.9%；库存方面上周液碱工厂库存环比 +2.56%至38.39万吨 库存压力不大 [3]

注陈米出货及持货商心态变化。 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员: 张昕 期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证书号Z0018457 花生产业日报 2025-07-22 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 花生主力合约 收盘价(日,元/吨) | 8140 | -66 花生主力合约 成交量(日,手) | 69637 | 22366 0 | | | 花生主力合约 持仓量(日,手) | 94845 | 836 花生交易所仓单(日,手) | 0 | | | | 花生期货前20名净持仓(日,手) | -15713 | 483 | | | | 现货市场 | 油料花生米主要流通价格(周,元/吨) | 7566.7 | 0 全国花生米均价(日,元/吨) | 8700 | -20 0 | | | 进口苏丹精米价格(日,元/吨) | 8350 | 0 河南通货米(日,元/吨) | 8900 | | | | 山东通货米(日,元/吨) | 9000 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面季风雨季来临亚洲主要产糖国供应前景良好，供应偏松预期笼罩原糖市场价格，但可口可乐改用蔗糖以及中国原糖进口量同比大幅增加使需求端回升，短期外盘原糖价格低位徘徊；国内方面内外价格强弱分化，配额外利润窗口打开，进口压力释放，6月进口食糖同比大幅增长压制糖价，需求端夏季消费旺季食品饮料行业有备货需求，冷饮等季节性消费回暖带来支撑，国内需求回升，白糖期货价格强于外盘，多空因素交织呈整体震荡走势，建议暂时观望，后期关注到港和夏季消费情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5823元/吨，环比-16；主力合约持仓量334160手，环比-2993；仓单数量21359张，环比-78；期货前20名持仓净买单量-2538手；有效仓单预报0张；进口加工估算价配额内巴西糖4583元/吨，环比15；泰国糖4644元/吨，环比16 [2] 现货市场 - 进口巴糖配额外估算价5826元/吨；进口泰糖配额外估算价5905元/吨；现货价白砂糖昆明5920元/吨，环比0；南宁6050元/吨，环比-10；柳州6120元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比60；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比-12.86 [2] 产业情况 - 全国产糖量累计值1116.21万吨，环比5.49；销糖量累计值811.38万吨，环比86.92；工业库存食糖304.83万吨，环比-81.43；销糖率72.69%，环比7.47；进口食糖当月值420000吨，环比70000；巴西出口糖总量335.9万吨，环比110.24；进口巴糖与柳糖现价价差配额内1387元/吨，环比-13；进口泰国与柳糖价差配额内1326元/吨，环比-14；进口巴糖与柳糖现价价差配额外144元/吨，环比-18；进口泰国与柳糖价差配额外65元/吨，环比-19 [2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比16.7%，环比2.6；软饮料产量累计同比2.9%，环比-0.1 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率8.38%，环比2.22；平值看跌期权隐含波动率8.38%，环比2.22；20日历史波动率5.26%，环比0.01；60日历史波动率7.02%，环比-0.03 [2] 行业消息 - 巴西7月前两周出口糖2344724.71吨，日均出口量167480.34吨，较上年7月全月日均出口量增加2% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅需求端面临较大压力，今日盘面涨停，价格放量上行，但利润丰厚、库存高位，若企业复产且下游无法承接高价会形成负反馈，现货价格未拉升，建议暂时观望或布局看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价:多晶硅(日,元/吨)为49105，环比3445；主力持仓量:多晶硅(日,手)为192179，环比20122；8 - 9月多晶硅价差为225，环比 - 175；多晶硅 - 工业硅价差(日,元/吨)为39450，环比3050 [2] 现货市场 - 品种现货价:多晶硅(日,元/吨)为46000，环比0；基差:多晶硅(日,元/吨)为340，环比 - 1810；光伏级多晶硅周平均价(周,美元/千克)为4.94，环比0；多晶硅(菜花料)平均价(日,元/千克)为30，环比0；多晶硅(致密料)平均价(日,元/千克)为36，环比0；多晶硅(复投料)平均价(日,元/千克)为34.8，环比0 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价:工业硅(日,元/吨)为9655，环比395；品种现货价:工业硅(日,元/吨)为9500，环比0；工业硅:产量(月,吨)为305200，环比5500；出口数量工业硅(月,吨)为52919.65，环比 - 12197.89；进口数量:工业硅(月,吨)为2211.36，环比71.51；工业硅:社会库存:总计(日,万吨)为55.2，环比1 [2] 产业情况 - 多晶硅:产量:当月值(月,万吨)为9.5，环比 - 0.1；进口数量:多晶硅:当月值(月,吨)为1113，环比320；中国:进口多晶硅料现货价(周,美元/千克)为6.01，环比0.98；中国进口均价:多晶硅:(月,美元/吨)为2.19，环比 - 0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量(月,万千瓦)为6738.6，环比 - 318.3；平均价:太阳能电池片(日,RMB/W)为0.82，环比0.01；光伏组件:出口数量:当月值(月,万个)为88975.86，环比 - 14424.12；光伏组件:进口数量:当月值(月,万个)为11095.9，环比 - 1002.59；光伏组件:进口均价:当月值(月,美元/个)为0.31，环比 - 0.01；光伏行业综合价格指数(SPI):多晶硅(周)为26.63，环比4.34 [2] 行业消息 - 国家数据局副局长余英表示将推进数据要素市场化配置改革和“人工智能 + ”行动；多晶硅供应端企业本周产量总体增加，部分增产部分停产检修，自律减产未显著扩大产能波动，需求端受反内卷会议影响产能下滑后价格逐步恢复，下游光伏组件排产下调，需求边际转弱 [2] - 国家能源局综合司发布开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知 [2] 观点总结 - 多晶硅需求端压力大，今日盘面涨停因煤炭和能源价格上行、成本跟随上行及光伏反内卷会议因素，价格放量上行，但利润丰厚、库存高位，若企业复产且下游无法承接高价会形成负反馈，现货价格未拉升 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月国内PVC检修陆续兑现，随着前期停车装置重启，预计本周PVC产能利用率环比上升，本周福建万华、天津大沽新装置有投产预期，行业中长期供应压力或有所增加 [3] - 国内下游需求处于淡季，印度市场需求受雨季抑制，印度BIS认证延期至12月中旬，反倾销政策或将于本月落地 [3] - 成本方面，本周部分电石检修装置重启，商品量增加或给到电石价格压力，乙烯市场可流通资源充足，价格或弱稳为主 [3] - 短期受政策利好，盘面趋势偏强 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价为5260元/吨，环比涨142；成交量为1850727手，环比增27185；持仓量为865261手，环比降49630；期货前20名持仓买单量为744852手，环比降25928；卖单量为742910手，环比降19893；净买单量为1942手，环比降6035 [3] 现货市场 - 华东地区乙烯法PVC价格为5075元/吨，环比涨50；电石法PVC价格为5031.15元/吨，环比涨177.69；华南地区乙烯法PVC价格为5100元/吨，环比涨150；电石法PVC价格为5011.25元/吨，环比涨158.75 [3] - PVC中国到岸价为700美元/吨，东南亚到岸价为660美元/吨，西北欧离岸价为750美元/吨，均环比持平；基差为 -180元/吨，环比降102 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价为2650元/吨，华北主流均价为2623.33元/吨，西北主流均价为2388元/吨，均环比持平；液氯内蒙主流价为 -450元/吨，环比持平 [3] - VCM CFR远东中间价为503美元/吨，CFR东南亚中间价为548美元/吨；EDC CFR远东中间价为211美元/吨，CFR东南亚中间价为219美元/吨，均环比持平 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率为77.59%，环比升0.62%；乙烯法开工率为71.95%，电石法开工率环比升0.93%；社会库存总计79.71万吨，环比增0.5万吨 [3] 下游情况 - 华东地区PVC社会库存总计36.41万吨，环比增1.43万吨；华南地区PVC社会库存总计4.69万吨，环比增0.4万吨 [3] - 国房景气指数为93.6，环比降0.12；房屋新开工面积累计值为30364.32万平方米，环比增7180.71万平方米；房地产施工面积累计值为633321.43万平方米，环比增8301.89万平方米；房地产开发投资完成额累计值为24475.5亿元，环比增5320.69亿元 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率为21.06%，环比升1.28%；40日历史波动率为18.04%，环比升1.23% [3] - 平值看跌期权隐含波动率为23.15%，环比升3.73%；平值看涨期权隐含波动率为23.15%，环比升3.73% [3] 行业消息 - 7月22日，常州PVCSG5库提现汇较昨日上涨40 - 50元/吨，价格在5060 - 5130元/吨 [3] - 7月12日至18日，中国PVC产能利用率在77.59%，环比上期升0.62%；上周PVC下游开工率环比降1%至40.11%，其中管材开工率环比降3.92%至33.75%，型材开工率环比维稳在34.55% [3] - 截至7月17日，PVC社会库存统计环比增加5.42%至65.73万吨，同比减少31.15%；受十大重点行业淘汰落后产能政策预期影响，日内工业品主力以涨为主，其中V2509涨3.69%收于5260元/吨 [3]

棉花(纱)产业日报 2025-07-22 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑棉主力合约收盘价(日,元/吨) | 14225 | 40 棉纱主力合约收盘价(日,元/吨) | 20430 | 40 | | | 棉花期货前20名净持仓(手) | -35399 | -4976 棉纱期货前20名净持仓(手) | -265 | -151 | | | 主力合约持仓量:棉花(日,手) | 554167 | -5311 主力合约持仓量:棉纱(日,手) | 15117 | -2106 | | | 仓单数量:棉花(日,张) 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B(日,元 | 9436 | -65 仓单数量:棉纱(日,张) | 96 | 0 | | | | 15549 | -40 中国纱线价格指数:纯棉普梳纱32支(日, | 20740 | 0 | | 现货市场 | /吨) 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税( | 13693 | 元/吨) -99 到港价:进口棉纱价格指数 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月PE检修计划基本兑现，随着停车装置重启，下旬产量和产能利用率预计上升，埃克森美孚、中石油吉林石化新装置有投产预期，中长期或加大行业供应压力 [2] - 下游开工率受包装膜等需求驱动有所回升，但农膜订单和开工数据未改善，季节性拐点暂无法确认 [2] - 市场预期欧盟对俄制裁效果有限，美国对欧盟关税近期落地，国际油价震荡偏弱，宏观预期利好下，L2509波动放大，短期盘面趋势偏强 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚乙烯为7368元/吨，环比78；1月合约收盘价7416元/吨，环比83；5月合约收盘价7420元/吨，环比105；9月合约收盘价7368元/吨，环比78 [2] - 成交量384173手，环比36170；持仓量394148手，环比 -13406 [2] - 1月 - 5月合约价差 -4，环比 -22；期货前20名持仓买单量353248手，环比 -6923；卖单量379362手，环比 -10012；净买单量 -26114手，环比3089 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北为7224.35元/吨，环比21.74；华东为7312.68元/吨，环比9.51 [2] - 基差 -65.65，环比 -52.26 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价61.13美元/桶，环比 -0.5；CFR石脑油日本地区中间价572.88美元/吨，环比 -3.5 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价831美元/吨，环比0；乙烯CFR东北亚中间价821美元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 全国PE石化开工率78.21%，环比0.43 [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜开工率48.59%，环比0.52；管材开工率28.83%，环比0.83；农膜开工率12.46%，环比 -0.17 [2] 期权市场 - 聚乙烯20日历史波动率8.06%，环比 -3.83；40日历史波动率12.52%，环比0.24 [2] - 聚乙烯平值看跌期权隐含波动率13.84%，环比2；平值看涨期权隐含波动率13.84%，环比2 [2] 行业消息 - 7月11 - 17日，我国聚乙烯产量60.91万吨，较上期增加0.52%，产能利用率78.68%，较上期增加0.89个百分点 [2] - 7月11 - 17日，中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期 +0.64% [2] - 截至7月16日，中国聚乙烯生产企业样本库存52.93万吨，较上期 +7.34%；截至7月18日，聚乙烯社会样本仓库库存55.84万吨，较上期 +4.07% [2] - 受十大重点行业淘汰落后产能政策预期影响，日内工业品主力以涨为主，L2509涨1.26%收于7368元/吨 [2]

尿素产业日报 2025-07-22 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑州尿素主力合约收盘价(日,元/吨) | 1817 | 5 郑州尿素9-1价差(日,元/吨) | 8 | -24 | | | 郑州尿素主力合约持仓量(日,手) | 191764 | -4185 郑州尿素前20名净持仓 | -35180 | -6933 | | | 郑州尿素交易所仓单(日,张) | 2523 | 0 | | | | 现货市场 | 河北(日,元/吨) | 1800 | 30 河南(日,元/吨) | 1840 | 30 | | | 江苏(日,元/吨) | 1840 | 30 山东(日,元/吨) | 1840 | 10 | | | 安徽(日,元/吨) | 1850 | 30 郑州尿素主力合约基差(日,元/吨) | 23 | 5 | | | FOB波罗的海(日,美元/吨) | 437.5 | 0 FOB中国主港(日,美元/吨) | 435 | 0 | | 产业情况 | 港口库存(周,万吨) | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铅整体供应下周有望小幅下降，需求无太大变化，铅价短期有望震荡上行，但上行空间较为有限，年线压制依旧存在，建议逢低布局多单 [3] 相关目录总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16900元/吨，环比-60；LME3个月铅报价2015美元/吨，环比3.5 [3] - 08 - 09月合约价差-35元/吨，环比-10；沪铅持仓量101465手，环比2568 [3] - 沪铅前20名净持仓-2632手，环比-1396；沪铅仓单60059吨，环比0 [3] - 上期所库存62335吨，环比7186；LME铅库存264925吨，环比-3475 [3] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16725元/吨，环比-75；长江有色市场1铅现货价16910元/吨，环比-130 [3] - 铅主力合约基差-175元/吨，环比-15；LME铅升贴水(0 - 3)-25.97美元/吨，环比-1.77 [3] - 铅精矿50% - 60%价格，济源16096，环比-124；国产再生铅≥98.5%为16710元/吨，环比-80 [3] 上游情况 - 原生铅开工率平均值70.84%，环比-7.03；原生铅产量当周值3.32万吨，环比-0.29 [3] - 铅精矿60%加工费主要港口-50美元/千吨，环比0；ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比48.8 [3] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比-3.7；铅矿进口量11.97万吨，环比2.48 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比-1021.76；铅精矿国内加工费到厂均价540元/吨，环比-20 [3] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比223.33；废电瓶市场均价10135.71元/吨，环比-26.79 [3] - 出口数量蓄电池41450万个，环比-425；平均价铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)20050元/吨，环比-350 [3] 下游情况 - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池1764.64点，环比13.09；汽车产量280.86万辆，环比16.66 [3] - 新能源汽车产量164.7万辆，环比7.3 [3] 行业消息 - 美国共和党众议员Luna发函司法部称鲍威尔两次作伪证，提出刑事指控 [3] - 美国财长贝森特称若通胀数据低，就应降低利率，美联储需接受全面审视并评估是否运作成功 [3] - 特朗普政府官员考虑在审查美联储翻新工程之际对其进行造访，参议院银行委员会主席Tim Scott商讨是否出席 [3] - 美国白宫称特朗普没有解雇鲍威尔的计划 [3] - 美国国会预算办公室称"大而美"法案或致美国赤字十年内增加3.4万亿美元 [3] - 惠誉下调美国25%行业前景评级至"恶化"，称政策风险给美国信用前景蒙上阴影 [3] - 工信部总工程师谢少锋称钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台 [3] 观点总结 - 供应端原生铅炼厂开工率和产量下降，再生铅受废电瓶原料供应较紧影响，整体供给偏紧，复产进度偏缓 [3] - 需求端铅蓄电池行业逼近传统消费旺季，但实际现货成交一般，下游观望，季节性旺季效果未显现，对沪铅价格拉动有限 [3] - 库存方面海外库存上行，国内库存小幅上行，仓单上行，整体需求放缓，铅精矿加工影响有限 [3]