报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素企业库存继续高位上涨、港口货源集港数增多、近期国内尿素装置停车致产量明显下降、北方降雨使农业需求推后且复合肥企业装置减负荷停车增多、下游对低价补仓热情有所提高、市场交投气氛偏弱发运放缓、高库存对市场形成较大压力、UR2601合约短线预计在1590 - 1650区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1609元/吨，环比涨9元/吨；1 - 5价差 - 73元/吨，环比涨2元/吨 [2] - 主力合约持仓量312167手，环比减10020手；前20名净持仓 - 40924，环比增2398 [2] - 交易所仓单6057张，环比减181张 [2] 现货市场 - 河北1580元/吨，环比降10元/吨；河南1550元/吨，环比持平；江苏1560元/吨，环比持平；山东1540元/吨，环比降10元/吨；安徽1560元/吨，环比降10元/吨 [2] - 主力合约基差 - 69元/吨，环比降19元/吨 [2] - FOB波罗的海370美元/吨，环比持平；FOB中国主港385美元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 港口库存44.6万吨，环比增3.1万吨；企业库存161.54万吨，环比增17.15万吨 [2] - 企业开工率80.64%，环比降5.02%；日产量188600吨，环比减11800吨 [2] - 出口量137万吨，环比增57万吨；当月产量5738670吨，环比减190010吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率24.18%，环比降1.32%；三聚氰胺开工率55.18%，环比降10.29% [2] - 复合肥周度利润167元/吨，当月产量466.18万吨，环比降19万吨；三聚氰胺周度利润 - 65.15元/吨，当周产量27400吨，环比减2600吨 [2] 行业消息 - 截至10月15日企业总库存161.54万吨，较上周增17.15万吨，环比增11.88%，库存继续高位上涨 [2] - 截至10月16日港口样本库存44.6万吨，环比增3.1万吨，环比涨幅7.47%，港口货源集港数增多 [2] - 截至10月16日生产企业产量132.05万吨，较上期跌6.97万吨，环比跌5.01%；产能利用率80.64%，较上期跌4.25%，趋势由升转降，本周预计2家企业装置计划停车，6 - 7家停车企业装置可能恢复生产 [2] 提示关注 关注周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货收盘价(活跃合约):鸡蛋(日,元/500千 | 2946 | 176 期货前20名持仓:净买单量:鸡蛋(日,手) | -26221 | -6458 | | 克) | 鸡蛋期货月间价差(1-5):(日,元/500千克) | -170 | 11 期货持仓量(活跃合约):鸡蛋(日,手) | 248893 | 87834 | | | 注册仓单 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 二育入场为价格带来短期支撑，生猪主力2601合约延续反弹收涨1.12%，不过二育持续性有待观察，加上生猪供应压力不减，反弹空间预计有限，操作上建议反弹抛空操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为12235元/吨，环比涨80；主力合约持仓量生猪为103162手，环比涨607；仓单数量生猪为111手，环比持平；期货前20名持仓净买单量生猪为 -29936手，环比降1420 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为11700元/吨，环比涨400；吉林四平生猪价为11800元/吨，环比涨300；广东云浮生猪价为11500元/吨，环比持平；生猪主力基差为 -535元/吨，环比涨320 [2] 上游情况 - 生猪存栏为42447万头，环比涨716；能繁母猪存栏为4038万头，环比降4 [2] 产业情况 - CPI当月同比为 -0.3%，环比涨0.1；张家港豆粕现货价为2900元/吨，环比持平；玉米现货价为2259.41元/吨，环比降3.34；大商所猪饲料成本指数为880.17，环比涨1.25；饲料当月产量为29272000吨，环比涨999000；二元能繁母猪价格为1530元/头，环比持平；外购仔猪养殖利润为 -375.29元/头，环比降74.25；自繁自养生猪养殖利润为 -244.7元/头，环比降92.55；猪肉当月进口量为8万吨，环比降1；主产区白条鸡平均价为14.3元/公斤，环比降0.07 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3350万头，环比涨184；餐饮收入当月值为4495.7亿元，环比降8.4 [2] 行业消息 - 2025年10月21日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为326524头，较前一日上涨4.43%；供应端新生仔猪和能繁母猪存栏对应近月理论出栏压力犹存，规模场积极出栏以完成出栏计划，供应有压力；二育方面肥标价差扩大，二育集中入场补栏，北方地区明显，支持现货市场价格企稳小涨，但入场持续性需观察；需求端气温下降后市终端需求向好，但当前白条走货速度不快，需求不及预期 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供需双增局面，需求增速快于供给，产业库存去化；期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降；技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛；操作建议轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价75,980元/吨，环比+280元；前20名净持仓-150,100手，环比+5手；主力合约持仓量310,199手，环比+171,765手；近远月合约价差-380元/吨，环比+100元；广期所仓单29,892手/吨，环比-813手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价74,100元/吨，环比+100元；工业级碳酸锂平均价71,850元/吨，环比+100元；Li₂CO₃主力合约基差-1,880元/吨，环比-180元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价880美元/吨，环比+8美元；磷锂铝石平均价7,520元/吨，环比-90元；锂云母（2 - 2.5%）2,723元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量47,140吨，环比+1,260吨；进口量19,596.9吨，环比-2,250.01吨；出口量150.82吨，环比-218.09吨；企业开工率47%，环比+1%；动力电池产量151,200MWh，环比+11,600MWh；锰酸锂32,000元/吨，环比持平；六氟磷酸锂8.5万元/吨，环比+0.35万元；钴酸锂343,500元/吨，环比+15,000元；三元材料(811型)157,000元/吨，环比+1,500元；三元材料(622动力型)135,500元/吨，环比+1,500元 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)146,000元/吨，环比+2,000元；三元正极材料开工率53%，环比-2%；磷酸铁锂3.34万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率59%，环比+2%；新能源汽车当月产量1,617,000辆，环比+226,000辆；当月销量1,604,000辆，环比+209,000辆；累销渗透率46.09%，环比+0.55%；累计销量11,228,000辆，环比+2,908,000辆；当月出口量22.2万辆，环比-0.2万辆；累计出口量175.8万辆，环比+83万辆；标的20日均波动率18.69%，环比-1.17%；标的40日均波动率32.46%，环比-0.85% [2] 期权情况 - 认购总持仓103,607张，环比+9,728张；认沽总持仓38,261张，环比+2,829张；总持仓沽购比36.93%，环比-0.8132%；平值IV隐含波动率0.31%，环比-0.0002% [2] 行业消息 - 前三季度我国GDP同比增长5.2%，9月规模以上工业增加值同比增长6.5%，社会消费品零售总额增长3%；截至9月底我国电动汽车充电基础设施总数达1806.3万个，同比增长54.5%；9月中国进口碳酸锂19,597吨，环比减少10%，同比增加20%，出口151吨，环比减少59%，同比减少9%；乘联分会秘书长称行业稳增长任务艰巨 [2]

证券之星消息，10月21日多元金融板块较上一交易日上涨1.8%，瑞达期货领涨。当日上证指数报收于 3916.33，上涨1.36%。深证成指报收于13077.32，上涨2.06%。多元金融板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002961 | 瑞达期货 | 22.48 | 9.98% | 18.19万 | | 4.01亿 | | 603093 | 南华期货 | 20.97 | 3.81% | 15.64万 | | 3.29亿 | | 000987 | 越秀资本 | 8.41 | 3.57% | 88.11万 | | 7.38亿 | | 600830 | 電流調通 | 68.6 | 2.70% | 10.79万 | | 1.06亿 | | 001236 | 377 11 15 | 11.16 | 2.67% | 22.31万 | | 2.49亿 | | 600053 | 九鼎投资 | 17.07 | 2.52% | 6.30万 | | 1.08亿 | ...

研究员: 徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 免责声明 焦煤焦炭产业日报 2025/10/21 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人 不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞 达 研 究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和 修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | JM主力合约收盘价（日，元/吨） | 1177.00 | -39.00↓ J主力合约收盘价（日，元/吨） | 1672.00 | -38.00↓ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | JM期货合约持仓量（日，手） | 828825.00 | ...

板块整体表现 - 大金融板块出现持续拉升行情 [1] - 证券、保险、多元金融为领涨方向 [1] 个股表现 - 瑞达期货股价涨停 [1] - 鲁信创投股价涨停 [1] - 天风证券股价上涨超过7% [1] - 长江证券股价跟涨 [1] - 中国人寿股价跟涨 [1] - 中国太保股价跟涨 [1]

| 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 21 玉米淀粉期货收盘价(活跃合约):(日,元/ | 最新 | | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):(日,元/吨) | 2138 | | 2380 | 6 | | | 玉米月间价差(1-5):(日,元/吨) -7 玉米淀粉月间价差(11-1):(日,元/吨) | -112 | 吨) | -30 | -20 | | 期货市场 | 期货持仓量(活跃合约):黄玉米(日,手) 30648 期货持仓量(活跃合约):玉米淀粉(日,手) | 800344 | | 53048 | -10702 | | | -9115 期货前20名持仓:净买单量:玉米淀粉(日, 期货前20名持仓:净买单量:玉米(日,手) | -47627 | | -52803 | -3788 | | | 注册仓单量:黄玉米(日,手) 12615 注册仓单量:玉米淀粉(日,手) | 49324 | 手) | 12756 | -50 | | | 主力合约CS-C价差(日,元/吨) -7 | 319 | | | | | | 期 ...

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 受关税局势降温影响，市场避险情绪回落，风险偏好回暖，贵金属市场盘中承压回调；自上周五起，贵金属市场大幅回调或由基本面和技术面双重驱动，月度RSI指标显示金银价位于严重超买区间，回调需求大，且市场对特朗普关税实际落地期望回落，避险溢价回落；美联储官员立场鸽派，10月和12月降息概率超90%，或为金价提供底部支撑；关税动态影响金价波动，美政府停摆持续，本周五CPI数据提供关键指引，贵金属本周震荡看待，短期内回调压力仍存，本周沪金2512合约关注区间930 - 990元/克，沪银2512合约关注区间11000 - 12000元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价970.32元/克，环比-29.48；沪银主力合约收盘价11742元/千克，环比-507 [2] - 沪金主力合约持仓量207916手，环比-14276；沪银主力合约持仓量432663手，环比-38499 [2] - 沪金主力前20名净持仓117407手，环比-13605；沪银主力前20名净持仓99705手，环比4292 [2] - 黄金仓单数量84606千克，环比0；白银仓单数量855850千克，环比-64253 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价975.5元/克，环比-21.79；上海有色网白银现货价11834元/千克，环比-365 [2] - 沪金主力合约基差5.18元/克，环比7.69；沪银主力合约基差92元/千克，环比142 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓1047.21吨，环比12.59；白银ETF持仓15497.4吨，环比74.79 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓266749张，环比339；白银CTFC非商业净持仓52276张，环比738 [2] - 黄金季度供应量总计1313.01吨，环比54.84；白银年供应量总计987.8百万金衡盎司，环比-21.4 [2] - 黄金季度需求量总计1313.01吨，环比54.83；白银全球年需求量1195百万盎司，环比-47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率24.14%，环比1.47；40日历史波动率18.9%，环比1.37 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率32.85%，环比0.83；平值看跌期权隐含波动率32.85%，环比0.82 [2] 行业消息 - 特朗普释放缓和信号，暗示大门仍敞开，特朗普政府放松多项关税政策，将数十种产品从“对等关税”中豁免，并愿在贸易协议达成时排除更多产品 [2] - 中美经贸中方牵头人何立峰与美方牵头人举行视频通话，围绕落实两国元首通话共识，就双边经贸重要问题交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [2] - 特朗普签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%关税，还将对进口客车征收10%关税 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苯乙烯供需偏弱 但11合约估值偏低 且10月下旬宏观政策利好有释放预期 后市下行空间或受限 技术上短期下跌趋势或持续 但下跌空间有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苯乙烯11月合约收盘价6365元/吨 环比跌118元/吨 期货成交量453930手 环比增43081手 [2] - 前20名持仓买单量未提及 净买单量263109手 环比减9570手 卖单量468506手 环比增1133手 仓单数量总计手数未提及 环比减100手 [2] 现货市场 - 苯乙烯现货价6900元/吨 环比持平 FOB韩国中间价793美元/吨 环比跌16美元/吨 [2] - 东北地区主流价803元/吨 环比减16元/吨 CFR中国中间价6500美元/吨 环比减100美元/吨 [2] - 华南地区主流价6610元/吨 环比减85元/吨 华北地区主流价6515元/吨 环比减10元/吨 华东地区主流价6500元/吨 环比增15元/吨 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价781美元/吨 环比减5美元/吨 CFR东南亚中间价771美元/吨 环比减10美元/吨 [2] - 乙烯CIF西北欧中间价691美元/吨 环比减15美元/吨 FD美国海湾价457美元/吨 环比减6美元/吨 [2] - 纯苯美国海湾离岸价252美分/加仑 环比减2美分/加仑 台湾到岸价695.86美元/吨 环比持平 [2] - 鹿特丹离岸价655美元/吨 环比持平 华南市场价5650元/吨 环比持平 华东市场价5615元/吨 环比持平 华北市场价5400元/吨 环比减75元/吨 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率71.88% 环比降1.73% 全国库存193420吨 环比减443吨 [2] - 华东主港总计库存19.65万吨 环比减0.54万吨 贸易库存12.15万吨 环比增0.51万吨 [2] - EPS开工率62.53% 环比增0.6% ABS开工率73.1% 环比持平 [2] 下游情况 - PS开工率53.8% 环比降0.8% UPR开工率34% 环比增14% 丁苯橡胶开工率70.28% 环比增0.23% [2] 行业消息 - 10月10 - 16日 苯乙烯产量环比降2.33%至33.94万吨 产能利用率环比降1.73%至71.88% [2] - 10月10 - 16日 苯乙烯下游开工率以升为主 下游EPS、PS、ABS消耗环比增13.93%至27.32万吨 [2] - 截至10月16日 苯乙烯工厂库存环比上周降0.23%至19.34万吨 华东港口库存环比上周降2.67%至19.65万吨 华南港口库存环比上周降11.59%至3.05万吨 [2] - 截至10月16日 苯乙烯非一体化成本环比上周降至7128.00元/吨 利润降至 - 588元/吨 [2] 观点总结 - 纯苯、乙烯价格延续弱势 苯乙烯非一体化成本环比下降 亏损加深 [2] - 本周暂无新增检修、重启装置 前期停车装置影响扩大 苯乙烯供应预计小幅下降 [2] - 10月苯乙烯计划投放120万吨产能 下游EPS、PS、ABS投产集中于11 - 12月 上下游投产错配或加深供需矛盾 [2] - 终端需求平淡 部分下游库存高位积累、利润偏低 苯乙烯需求增长空间或受限制 [2] - OPEC增产及全球经济增速放缓使国际油价中长期面临压力 俄乌冲突有不确定性 目前一体化装置利润偏低 成本支撑作用逐步增强 [2] - EB2511下破布林带下区间 MACD绿柱走阔 短期下跌趋势或持续 6日、12日RSI指标反映价格已处于超卖区间 下跌空间或有限 [2]