产品与市场 - MLCC配方粉近期涨价10%，需求旺盛，公司正在加班生产 [1] - 铈锆固溶体应用于汽车尾气催化，公司目标进入国内第一二大用户供应链 [1] - 收购戍普电子，17年对赌利润为500万元，国内外客户已开始小批量采购 [1] - 蜂窝陶瓷市场需求增加，公司通过扩大产能逐渐增加市场占有率 [2] - 正银市场长期垄断，公司收购泓源光电，明年有望进入第一梯队 [2] - 陶瓷墨水国产化比例高，未来将深入拓展功能性墨水 [2] - 氧化铝产品已得到客户高度认可，预计明年将迎来较好收获 [2] - MLCC产能为5000吨，近期订单增加，公司产能能够应对 [2] - 分子筛业务未来用量将达到万吨级市场 [2] - 氧化锆产品应用于生物材料、光通讯等，产能随需求扩大 [3] - 氧化锆陶瓷背板市场空间至少千亿级别，公司已做产能储备 [3] - 氧化锆扩产地点由三号厂部分转移至二号厂，扩产速度加快 [3] - 氧化锆业务弹性大，公司直接提供客户氧化锆配方粉 [3] - 汽车尾气催化剂用蜂窝陶瓷市场开拓重心短期内为汽油车 [4] - 江苏天诺分子筛技术在客户端测试不错，机会较大 [4] 技术与研发 - 铈锆固溶体产品性能与国外相当，未来机会较大 [1] - 公司依托已有技术及并购形成新材料平台型企业 [1] - 蜂窝陶瓷在技术应用上可与美国康宁和日本NGK相互替代 [2] - 公司积极研究更高端技术和行业发展方向 [2] - 分子筛核心技术为水热合成技术，与公司原有技术相同 [2] - 氧化锆投产进度结合市场需求逐步扩产 [3] - 公司技术创新、产品研发、质量保证、精益生产等方面有输出 [3] 收购与整合 - 公司近期收购多家公司，正在消化并向国外公司学习精益生产经验 [2] - 收购的公司发展遇到瓶颈，公司通过技术创新等实现1+1>2的效果 [3] - 收购泓源光电，表明公司对正银市场有较强信心 [2] - 收购戍普电子，与公司原有产品协同性较强 [1] 环保与政策 - 国五标准实施增大蜂窝陶瓷需求，公司产品需求增加 [2] - 国五、欧六标准兴起，分子筛用量将达万吨级市场 [2]

业务产品情况 - MLCC粉体因终端消费电子市场火爆、市场景气度高、客户扩产，需求强劲，产品供不应求，公司扩产并在上半年调价，下半年毛利率有望提升，业绩同比明显增长 [2] - 氧化锆产品以义齿用为主，手机背板方面虽目前仅两家厂商推出陶瓷款手机，但很多主流厂商在打样，公司8月底氧化锆产能达2500吨并做了产能储备 [2] - 纳米复合氧化锆除用于齿科和电子消费品领域，还应用于光通讯及高端结构件，齿科国内客户有参股公司深圳爱尔创，部分产品出口，电子消费品方面配合大部分客户 [2][3] - 陶瓷墨水是控股子公司国瓷康立泰主要产品，上半年月出货量突破千吨，市占率提升，开发了功能墨水等新产品，聘请国外设计师提高客户粘性，毛利率因上半年原材料涨价降低 [3] 收购业务进展 - 王子制陶收购方式改为全部现金支付，5月完成工商变更，完善催化板块布局，业绩承诺今年7200万元、明年8600万元，上半年并进1000多万净利润，基本符合预期，蜂窝陶瓷市场份额300多亿，90%以上被康宁和NGK垄断，王子制陶市占率仅0.5%，上升空间大 [3] - 去年收购戍普电子，其电子浆料产品正陆续导入公司MLCC客户，业务规模不大但毛利率高，国内电子浆料等关键材料主要被日、德企业垄断，国产化空间广阔，公司希望将其打造成新业绩增长点 [3] 公司发展战略 - 公司定位是以材料为核心进行产业布局，现有业务板块能支持长期业绩稳步增长，若有好的并购标的可延伸产业链、产生协同效应，不排除外延式扩充 [3]

业务合作与市场布局 - 与蓝思科技的合作正在进行公司注册和产线规划，计划明年上半年完成并试运行 [2] - 氧化锆在手机背板领域的应用前景广阔，目前小米已有相关产品，其他手机厂商尚未跟进 [2] - 纳米氧化锆的其他应用领域包括套筒和插芯粉，主要客户为爱尔创，但今年以来产品价格受压，行业整体表现不佳 [3] 产品与技术 - 公司陶瓷产品与日本东曹相比，良率相近，且原材料和下游加工厂家的配合已大幅提升良率 [2][3] - 王子制陶的产品主要出口至俄罗斯、以色列、美国和西班牙，其中俄罗斯以新车为主，欧美以售后为主 [3] - 王子制陶的产品性价比优势明显，不同规格型号的销售价格差异较大，柴油车产品价格较高，小轿车产品价格较低但销量大 [3] - 公司水热法在纳米陶瓷材料领域处于领先地位，MLCC粉、氧化锆、氧化铝、陶瓷墨水、氮化硅等产品均以此技术为核心 [5] 市场与竞争 - 康宁和NGK在全球市场占据95%以上的份额，公司市场份额较小，但未来发展空间较大 [3] - 陶瓷墨水价格近年来大幅下降，环保趋严导致小厂关闭，目前主要企业约十几家，公司产能为12000吨，毛利率约为35% [4] - MLCC粉市场火爆，电陶事业部满产运行，扩产计划正在进行中，预计2018年市场将持续增长 [4] - 浆料市场规模庞大，正银浆料每吨价格超过500万元，光伏市场需求量大，市场规模约100多亿元 [4] 财务与战略 - 三季度毛利率下滑主要由于泓源和天诺业绩不达预期 [4] - 公司2015年制定的十年规划目标是10年内实现收入100亿元，净利润超过10亿元，产品结构以氧化锆、MLCC陶瓷材料为主的电子材料板块和汽车尾气处理板块为主 [5] 研发与创新 - 天诺因产品单一和市场开拓受阻导致中报微亏，但随着研发投入的增加，预计2018年将有所改善 [3] - 王子制陶的蜂窝陶瓷趋势是薄壁化，公司配方材料和烧结技术具有一定优势 [5] - 电容器的浆料与MLCC粉协同性较好，正在逐步导入客户 [5]

公司业务板块及增长情况 - 电陶瓷板块（MLCC材料）行业需求旺盛，产能扩充，未来保持较好增长势头 [2] - 催化板块（蜂窝陶瓷汽车尾气处理业务）随环保趋严，预计增速较快 [2] - 口腔医疗齿科板块行业增长快，国内市占率较高，数字口腔业务看好 [2] - 氧化锆板块随手机背板新兴业务发展，预计未来几年增速较高 [2] - 陶瓷墨水国内市占率第一，世界领先，新墨水产品释放预计有较大空间 [2] - 电子浆料板块整合后以电子元器件用电子浆料为主，应用于MLCC行业 [2] - 其他业务板块较小但增速较快 [2] 产品对比及优势 - 蜂窝陶瓷产品中，GPF和TWC与国外巨头接近且有产能优势，重点开发薄壁化产品；DPF产品良率高、性价比高，国内市占率较高；SCR以薄壁化为主，竞争激烈、利润低 [2][3] - 公司生产的DPF价格比国外产品性价比高，小的约80元/升，大的约120元/升，平均约100元/升，重卡常规品种一件价值约2000元 [3] - 王子制陶与国内竞争对手相比，产品质量、一致性、稳定性获认可，产品种类全，研发投入高 [4] MLCC相关情况 - MLCC全产业链需求旺盛，元器件价格涨幅大，上游原材料价格波动小，公司生产的MLCC用基础粉、配方粉价格涨幅10 - 20% [3] - MLCC元器件行业景气，价格涨幅高有市场需求增加、厂家产能调整和屯库存投机因素；公司MLCC用基础粉、配方粉与下游优质客户保持长期稳定合作，价格波动小 [3] - 公司扩产谨慎，产能与客户需求订单有10% - 30%缺口，优先保障大客户订单，MLCC价格变化对公司影响不大 [4] 其他业务情况 - 爱尔创在国内齿科材料市占率约40%，核心竞争力是拥有核心材料优势，竞争对手少 [4] - 氧化锆在消费电子方面与国内外知名厂家合作，产品通过认证但量不大，与蓝思合作是出于供应量考虑 [4] - 王子制陶近两三年毛利率在50%以上，2018年以高毛利的DPF产品生产为主 [4] - 公司与爱尔创业务整合后，爱尔创开展数字化口腔业务，推广种植牙项目，已在公司平台推广一百多家数字化口腔诊所 [4] - 王子公司总产能约1000万升，因产品结构复杂，产能利用率受影响 [5] - 公司不放弃TWC市场，未来通过薄壁化解决问题，前景不错 [5] - 蜂窝陶瓷行业90%以上被垄断，技术要求高、成本低、利润率高，汽车市场门槛高，突破技术后合资企业市场有机会 [5] 原材料及生产情况 - 公司所需高岭土原料目前从国外进口，国内材料实验生产成功但处理成本高 [4] - 东营工厂与宜兴王子工厂协同一体，东营工厂自动化程度高，突破薄壁化技术、解决热震性问题，自制部分核心设备；宜兴王子制陶工厂DPF、GPF良率达90% [3]

山东国瓷功能材料股份有限公司 2018 年第三季度报告全文 山东国瓷功能材料股份有限公司 2018 年第三季度报告 2018 年 10 月 1 山东国瓷功能材料股份有限公司 2018 年第三季度报告全文 第一节 重要提示 第二节 公司基本情况 一、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □ 是 √ 否 | | 本报告期末 | 上年度末 | | 本报告期末比上年度末增减 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 总资产（元） | 4,388,705,439.25 | 3,289,090,217.55 | | 33.43% | | 归属于上市公司股东的净资产（元） | 3,067,852,784.68 | 1,903,306,660.62 | | 61.19% | | | 本报告期 | 本报告期比上年同期 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比上 | | | | 增减 | | 年同期增减 | | 营业收入（元） | 479,424,154.72 | 35.45% | 1,269,089,775.28 | 41.23% | | 归属于上市公司股东的净利润（元 ...

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山东国瓷功能材料股份有限公司 2018 年第一季度报告全文 山东国瓷功能材料股份有限公司 2018 年第一季度报告 2018 年 04 月 1 山东国瓷功能材料股份有限公司 2018 年第一季度报告全文 第一节 重要提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 所有董事均已出席了审议本次季报的董事会会议。 公司负责人张曦、主管会计工作负责人肖强及会计机构负责人(会计主管人 员)王连针声明：保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。 2 山东国瓷功能材料股份有限公司 2018 年第一季度报告全文 第二节 公司基本情况 一、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □ 是 √ 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（元） | 323,187,251.14 | 210,243,208.32 | 53.72% | | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 75,325,559.14 | ...

山东国瓷功能材料股份有限公司 2017 年年度报告全文 山东国瓷功能材料股份有限公司 2017 年年度报告 2018 年 04 月 1 山东国瓷功能材料股份有限公司 2017 年年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张曦、主管会计工作负责人肖强及会计机构负责人(会计主管人员)王连针声 明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 (1）并购重组和商誉减值的风险 公司自上市以来，充分借助资本市场的平台，不断寻求产业并购和行业整合的机会。并 购重组是公司促进优势互补、提高市场占有率及实现战略目标的重要举措，但产业链的拓展 和延伸导致业务内容呈现多样化和差异化，实施并购后对公司经营决策、企业文化、销售渠 道、资金管理、内部控制等方面提出了更高要求。同时并购重组也带来了一定的商誉，如何 有效整合旗下子公司的生产、研发和市场资源，充分发挥协同效应方面存在一定的不确定性， 为公司的管理和盈利能力带来了新挑战。 （ ...

山东国瓷功能材料股份有限公司 2017 年第三季度报告全文 山东国瓷功能材料股份有限公司 2017 年第三季度报告 2017 年 10 月 1 山东国瓷功能材料股份有限公司 2017 年第三季度报告全文 第一节 重要提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 所有董事均已出席了审议本次季报的董事会会议。 公司负责人张曦、主管会计工作负责人肖强及会计机构负责人(会计主管人 员)王连针声明：保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。 □ 是 √ 否 | | 本报告期末 | 上年度末 | | 本报告期末比上年度末增减 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 总资产（元） | 3,156,951,331.67 | 2,233,223,711.11 | | 41.36% | | 归属于上市公司股东的净资产 | 1,831,811,046.31 | 1,688,403,735.94 | | 8.49% | | （元） | | | | | | | 本报告期 | 本报告期比上年同 ...

第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张曦、主管会计工作负责人肖强及会计机构负责人(会计主管人员)王连针声 明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 山东国瓷功能材料股份有限公司 2017 年半年度报告全文 山东国瓷功能材料股份有限公司 2017 年半年度报告 2017 年 08 月 1 山东国瓷功能材料股份有限公司 2017 年半年度报告全文 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 (1）并购重组和商誉减值的风险 （4）募投项目实施的风险 公司募集资金投资项目投产后，有利于公司进一步扩充产能、提高技术水平、完善产品 结构、提升产品质量。另一方面，新项目的投产也会对公司组织管理水平和市场营销水平提 2 公司自上市以来，充分借助资本市场的平台，不断寻求产业并购和行业整合的机会。并 购重组是公司促进优势互补、提高市场占有率及实现战略目标的重要举措，但产业链的拓展 和延伸导致业务内容呈现多样化和差异化，实施并购后对公司经营决策、企业文化、销售渠 道 ...