证券代码：300442 证券简称：润泽科技 公告编号：2024-019 公司董事会认真审阅了《润泽智算科技集团股份有限公司 2024 年第一季度 报告》（简称"《2024 年第一季度报告》"），董事会认为公司《2024 年第一季度报 告》编制程序符合法律、行政法规、中国证券监督管理委员会（简称"中国证监 会"）和深圳证券交易所的相关规定，内容真实、准确、完整，不存在任何虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 1 润泽智算科技集团股份有限公司 第四届董事会第二十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 2024 年 4 月 26 日，润泽智算科技集团股份有限公司（简称"公司"）第四 届董事会通过现场和通讯相结合的方式召开了第二十次会议，根据《润泽智算科 技集团股份有限公司章程》（简称"《公司章程》"）的规定，本次董事会会议通知 已于 2024 年 4 月 24 日发出。 本次会议由董事长周超男主持。会议召集和召开程序符合法律、行政法规和 《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 （一） 审议通过了《关于公司<2024 ...

财务数据 - 公司2024年第一季度营业收入为12.42亿元，同比增长53.65%[3] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为4.74亿元，同比增长43.81%[3] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-15.74亿元，同比下降710.71%[7] - 公司2024年1-3月营业成本为6.54亿元，同比增长75.63%[6] - 公司2024年1-3月财务费用为4,651.42万元，同比增长139.24%[6] - 公司2024年1-3月其他收益为2,419.97万元，同比增长665.30%[6] - 公司2024年1-3月所得税费用为341.89万元，同比下降78.65%[6] - 公司2024年第一季度末货币资金余额为23.18亿元，较期初增加2.85亿元[14] - 公司2024年第一季度末应收账款余额为13.70亿元，较期初增加3.06亿元[14] - 公司2024年第一季度末存货余额为24.09亿元，较期初增加16.39亿元[14] - 公司2024年第一季度营业总收入为12.42亿元[16] - 公司2024年第一季度净利润为4.75亿元[16] - 公司2024年第一季度归属于母公司所有者的净利润为4.74亿元[16] - 公司2024年第一季度基本每股收益为0.28元[18] - 公司2024年第一季度其他收益为2,419.97万元[17] - 公司2024年第一季度研发费用为3,764.01万元[17] - 公司2024年第一季度财务费用为4,651.42万元[17] - 公司2024年第一季度资产总额为262.54亿元[16] - 公司2024年第一季度负债总额为172.22亿元[16] - 公司2024年第一季度所有者权益合计为90.32亿元[16] - 公司2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为10.06亿元[19] - 公司2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为23.95亿元[19] - 公司2024年第一季度支付给职工以及为职工支付的现金为6.51亿元[20] - 公司2024年第一季度支付的各项税费为1.05亿元[20] - 公司2024年第一季度投资活动现金流出为11.67亿元[20] - 公司2024年第一季度取得借款收到的现金为30.30亿元[20] - 公司2024年第一季度偿还债务支付的现金为1.70亿元[20] - 公司2024年第一季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.44亿元[20] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为5.10亿元[20] - 公司2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为18.82亿元[20] 资产负债情况 - 公司2024年3月31日总资产为262.54亿元，较上年度末增长12.63%[3] - 公司2024年3月31日交易性金融资产为1.07亿元，较上年度末下降78.89%[6] - 公司2024年3月31日存货为24.09亿元，较上年度末增长212.99%[6] - 公司2024年第一季度末固定资产余额为97.47亿元，较期初增加3.74亿元[15] - 公司2024年第一季度末在建工程余额为70.67亿元，较期初增加1.42亿元[15] - 公司2024年第一季度末无形资产余额为12.97亿元，较期初增加1.70亿元[15] - 公司2024年第一季度末短期借款余额为2.00亿元，较期初增加1.01亿元[15] - 公司2024年第一季度末应付票据余额为4.36亿元，较期初减少0.17亿元[15] - 公司2024年第一季度末应付账款余额为13.17亿元，较期初减少2.15亿元[15] - 公司2024年第一季度末应付职工薪酬余额为0.14亿元，较期初减少0.05亿元[15] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为63,046人[9] - 前10名股东中,京津冀润泽(廊坊)数字信息有限公司持股比例为61.17%[9] - 报告期末表决权恢复的优先股股东总数为0[9] - 前10名无限售条件股东中,香港中央结算有限公司持有13,046,491股[9] - 宁波枫文股权投资基金合伙企业(有限合伙)、宁波梅山保税港区平盛安康股权投资基金合伙企业(有限合伙)等部分股东存在关联关系[10] - 公司发行股份购买资产新增的限售股份将于2024年8月8日和2025年8月8日分批解除限售[11] - 合肥弘博润泽股权投资合伙企业(有限合伙)持有46,323,079股限售股[11] - 平安资本有限责任公司-宁波枫文股权投资基金合伙企业(有限合伙)持有37,052,534股限售股[11] - 启鹭(厦门)股权投资合伙企业(有限合伙)持有27,789,399股限售股[11] - 廊坊泽睿科技有限公司持有15,293,434股限售股[9]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [8] 报告的核心观点 - 公司2023年业绩同比大幅增长,营业收入为43.51亿元,同比增长60.27%,归母净利润为17.62亿元,同比增长47.03% [1][2] - 公司已交付数据中心内机柜稳定上架投产,新建数据中心项目稳步推进,2023年内新增交付5栋算力中心,新增约3万机柜 [2][3] - 公司成功拓展AIDC业务,打造智算完整生态,未来将作为智算中心的链主方,联合生态伙伴构建从智算基础设施到智算中心的完整产业生态 [4] - 公司保持稳定分红回馈投资者,2023年度累计分红约8.9亿元,占当期归母净利润比例约为50% [5][6] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入和归母净利润保持高速增长,2024-2026年归母净利润分别为23.74/31.80/41.03亿元,同比增长34.74%/33.96%/29.04% [8] - 公司毛利率2022年为53.11%,2023年下降至48.57%,预计未来将保持在48%左右 [11] - 公司销售净利率2022年为44.09%,2023年下降至40.40%,预计未来将保持在39%-41%之间 [11] - 公司ROE 2022年为40.82%,2023年下降至20.67%,预计未来将在16%-21%之间波动 [11]

业绩总结 - 公司在2023年实现营收43.51亿元，同比增长60.3%[3] - 公司2026年预计营业总收入将达到11111百万元，较2023年增长156.2%[10] - 公司2026年预计净利润为3961百万元，较2023年增长125.3%[10] - 公司2026年预计每股收益为2.30元，较2023年增长123.3%[10] - 公司2026年预计市净率为2.72，较2023年下降47.0%[10] AIDC业务 - 公司AIDC业务布局领先，有望成为公司发展的第二增长曲线，预计2024/2025/2026年归母净利润分别为21.8/33.1/39.6亿元[5] - 公司在AIDC业务中高功率机柜占比有望稳步提升，未来高功率机柜作为行业发展趋势[4] 其他重要信息 - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送、发布的人员[16] - 报告内容的全部或部分不构成投资建议，投资者应独立评估信息并自主做出决策[16] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略[16] - 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与公司和作者无关[16] - 请阅读最后评级说明和重要声明[18]

投资评级 - 润泽科技的投资评级为"增持"，维持2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测 [1][2][8] 核心观点 - 润泽科技2023年实现收入43.5亿元，同比增长60.3%，归母净利润17.6亿元，同比增长47.0% [1] - 公司积极推进液冷与智算布局，率先交付行业首栋液冷智算中心，并规划建设廊坊B区为可聚集10万卡以上的智算中心单体项目 [1] - 2023年公司实施了中期现金分红，每10股派发现金红利3.90元（含税），合计派发6.7亿元现金分红 [1] 财务表现 - 2023年公司实现毛利率48.6%，同比降低4.5pct，净利率40.4%，同比降低3.7pct，主要受AIDC业务新增设备购置成本影响 [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为23.2/34.7/40.0亿元，当前股价对应PE分别为22/15/13x，对应EV/EBITDA分别为21/15/13x [2][8] - 2023年经营性净现金流同比降低30.4%至12.44亿元，主要受AIDC业务设备购置支出影响 [1] 业务发展 - IDC业务2023年实现收入31.5亿元，同比增长16.1%，毛利率54.5%，同比增长1.35pct [1] - AIDC业务2023年实现收入12.0亿元，毛利率约33.1%，低于公司平均水平 [1] - 华东地区业务2023年实现营收10.1亿元，廊坊地区外布局正逐步推进 [1] 行业对比 - 润泽科技2023年PE为25.5x，高于同类公司奥飞数据（57.0x）、数据港（67.2x）、光环新网（40.4x）和宝信软件（35.9x） [9] - 润泽科技2023年EV/EBITDA为27.7x，高于同类公司平均16.6x [9]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,6个月内预期股价相对收益20%以上[5] 报告核心观点 - 公司2023年实现营业收入43.5亿元,同比增长60.3%;实现归母净利润17.62亿元,同比增长47.03% [1] - AIDC业务2023年实现营业收入约12亿元,已成为AIDC领域领先的头部厂商 [2] - 公司2023年Q4单季度实现归母净利润6.42亿元,同比增长70%,主要是AIDC业务在Q4产生增量业绩贡献,同时IDC业务稳健增长所致 [2] - 公司持续前瞻布局,液冷+AIDC赋能未来发展,廊坊B区正在规划建设成为国内稀缺的、可聚集10万卡以上的智算中心单体项目 [3] - 公司2023年上半年分红6.7亿元,全年分红2.19亿元,合计近9亿元,持续稳定分红回报股东 [2] - 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为22/33/42亿元,对应估值为22/15/12倍 [2] 财务数据总结 - 2023年营业收入43.5亿元,同比增长60.3% [1] - 2023年归母净利润17.62亿元,同比增长47.03% [1] - 2023年毛利率48.57%,较上年同期下降4.54个百分点,主要是新增交付5栋算力中心、新增约3万机柜,新机柜上架爬坡初期对毛利率有负向影响 [3] - 2023年存货增加至7.69亿元,主要是AIDC业务拓展顺利,年末时点高性能服务器尚未完成交付所致 [2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为22/33/42亿元,对应估值为22/15/12倍 [2]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入43.51亿元，同比增长60.27%[1] - 公司归母净利润17.62亿元，同比增长47.03%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到10884百万元，较2022年增长300.4%[6] - 公司2026年预计净利率为39.8%，较2022年下降4.3%[6] - 公司2026年预计ROE为23.4%，较2022年下降17%[6] 未来展望 - 公司预测2024-2026年收入分别为60.30/83.16/108.84亿元，同比增长38.6%/37.9%/30.9%[4] - 公司归母净利润分别为22.80/33.49/43.28亿元，同比增长29.4%/46.9%/29.2%[4] 其他 - 公司风险评级为A，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动[7] - 公司具备证券投资咨询业务资格，可为投资人提供证券投资分析、预测或建议等服务[9]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 润泽科技在2023年实现了稳健的业绩增长，收入和净利润均保持稳步增长，自2019年以来连续五年增长 [2] - 公司在算力中心领域崛起，2023年收入及净利润保持稳步增长，资产负债结构处于健康合宜水平 [2] - 公司继续夯实业务发展根基，增量项目布局新资源，存量项目扩增新能耗，保证了公司长期稳健发展 [2] - 公司在IDC领域领先地位稳固，液冷技术领先，2023年交付了行业内首例整栋纯液冷智算中心 [2] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母利润将持续增长，看好公司业务前景 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2023年，公司实现收入44亿元，同比增长60.3%；实现归母净利润17.6亿元，同比增长47.0% [2] - 单季度看，4Q23实现收入17亿元，同比增长130.2%；实现归母净利润6.4亿元，同比增长69.9% [2] 财务状况 - 截至2023年12月31日，公司总资产233亿元，总负债148亿元，归属于上市公司股东的净资产85亿元，资产负债率63.34% [2] - 2019-2023年收入CAGR达44.83% [2] 业务发展 - 2023年公司第三次出手布局新资源落址海南儋州，规划约3万架机柜 [2] - 2023年末公司能耗指标储备较2022年末增加37.65% [2] - 公司在京津冀、长三角、大湾区、成渝经济圈、甘肃、海南自贸港等六大核心区域，规划完成了七个AIDC智能算力基础设施集群 [2] 未来展望 - 预计公司2024-2026年分别实现营业收入61.4亿元、80.8亿元、109.3亿元，实现归母利润24.7亿元、33.3亿元、46.1亿元 [2] - 对应EPS分别为1.44元、1.94元和2.68元，对应P/E分别为20倍、15倍和11倍 [2]

润泽智算科技集团股份有限公司 2023 年年度报告全文 润泽智算科技集团股份有限公司 2023 年年度报告 公告编号：2024-018 2024 年 04 月 1 润泽智算科技集团股份有限公司 2023 年年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 公司负责人周超男、主管会计工作负责人董磊及会计机构负责人(会计主 管人员)梁爱华声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 | 第一节 | 重要提示、目录和释义 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二节 | 公司简介和主要财务指标 | 8 | | 第三节 | 管理层讨论与分析 | 11 | | 第四节 | 公司治理 | 35 | | 第五节 | 环境和社会责任 | 53 | | 第六节 | 重要事项 | 55 | | 第七节 | 股份变动及股东情况 | 77 | | 第八节 | 优先股相关情况 | 88 | | 第九节 | 债券相关情况 | ...

润泽智算科技集团股份有限公司 审计报告 容诚审字[2024]518Z0406 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 目 录 | 序号 | 内 容 | 页码 | | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | 1-7 | | 2 | 合并资产负债表 | 8 | | 3 | 合并利润表 | 9 | | 4 | 合并现金流量表 | 10 | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 11 - 12 | | 6 | 母公司资产负债表 | 13 | | 7 | 母公司利润表 | 14 | | 8 | 母公司现金流量表 | 15 | | 9 | 母公司所有者权益变动表 | 16 - 17 | | 10 | 财务报表附注 | 18 - 121 | 审 计 报 告 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 外经贸大厦 15 层/922-926(10037) TEL: 010-6600 1391 FAX: 010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https//WWW.rsm.global/china/ 容诚审字[2024]518 ...