创业板融资余额变动 - 截至7月15日创业板两融余额3695.13亿元较上一交易日增加9.46亿元融资余额3683.92亿元较上一交易日增加9.27亿元连续七个交易日累计增加91.80亿元 [1][2] - 融资余额增幅最大个股为菲利华（288.85%）、福赛科技（145.34%）、东田微（130.78%）降幅最大个股为中颖电子（-34.15%）、元道通信（-28.27%）、毓恬冠佳（-28.08%） [2][3] - 融资余额增幅超20%的个股主要集中在机械设备（11只）、计算机（11只）、医药生物（10只）行业 [4] 个股融资余额变动金额 - 融资余额增加金额最多个股为中际旭创（+8.65亿元）、胜宏科技（+6.37亿元）、新易盛（+5.10亿元） [5] - 融资余额减少金额最多个股为四方精创（-4.09亿元）、中颖电子（-2.80亿元）、神州泰岳（-1.88亿元） [5] 市场表现 - 融资余额增幅超20%的个股平均上涨8.91%跑赢创业板指涨幅居前个股包括普联软件（+48.93%）、铜冠铜箔（+43.50%）、上海钢联（+41.38%） [5] - 跌幅居前个股包括宏工科技（-17.11%）、乖宝宠物（-15.61%）、霍普股份（-12.38%） [5]

AI PC概念板块市场表现 - 截至7月15日收盘 AI PC概念板块上涨1.72% 位居概念板块涨幅第9位[1] - 板块内29只个股上涨 鹏鼎控股涨停 胜宏科技 华勤技术 景旺电子涨幅居前 分别上涨13.65% 8.20% 4.80%[1] - 佰维存储 胜利精密 万源通跌幅居前 分别下跌2.25% 1.94% 1.14%[1] 概念板块涨跌对比 - 中国AI 50概念涨幅最高达3.91% 低辐射玻璃概念跌幅最大为-3.55%[1] - 英伟达概念 华为盘古 液冷服务器等科技相关概念涨幅均超1.9%[1] - 硅能源 POE胶膜 煤炭概念等传统板块跌幅均超2.3%[1] 资金流向分析 - AI PC概念板块获主力资金净流入7.02亿元[1] - 20只个股获主力资金净流入 其中6只净流入超5000万元[1] - 鹏鼎控股主力资金净流入3.03亿元居首 胜宏科技 景旺电子分别净流入2.45亿元 7533.79万元[1] 个股资金流入排名 - 星环科技主力资金净流入率11.27%最高 鹏鼎控股8.56% 英力股份8.08%[2][3] - 净流入金额前五分别为鹏鼎控股(30285.18万元) 胜宏科技(24471.79万元) 景旺电子(7533.79万元) 领益智造(7467.46万元) 弘信电子(7194.46万元)[2] - 长盈精密净流入5017.64万元 净流入率5.33%[2] 个股资金流出情况 - 佰维存储主力资金净流出7304.99万元 净流出率-14.43%最高[4] - 中京电子净流出7220.03万元 飞荣达净流出5296.38万元[4] - 通富微电净流出4467.23万元 胜利精密净流出3001.08万元[4]

市场整体表现 - 市场超4000只个股下跌 跌停个股达16只 数量明显增加 [1] - 连板股总数11只 三连板及以上个股7只 上一交易日共18只连板股 [1] - 连板股晋级率38.89% 不含ST股和退市股 [1] 高位股表现 - 高位股持续低迷 昨日三连板及以上个股中除上纬新材外全部下跌 [1] - 联环药业和国晟科技跌停 [1] 算力硬件板块 - 受新易盛超预期业绩刺激 算力硬件端大幅走强 [1] - 千亿权重新易盛20CM涨停 中际旭创和胜宏科技涨超10% [1] - 鹏鼎控股涨停 工业富联涨超5% [1] 小市值股表现 - 小市值个股表现相对较弱 微盘股指数盘中一度跌超2% [1] 连板股晋级明细 - 4进5晋级率50% 上纬新材晋级成功 属机器人概念 [2] - 2进3晋级率50% 兰生股份(参股券商)/华宏科技(业绩+稀土)/上海物贸(数据要素)晋级成功 [2] - 1进2晋级率9% 楚天龙(稳定币)/诚意药业(创新药)晋级成功 [2] - 其他涨停包括柳钢股份11天6板(钢铁+业绩)/金时科技7天4板(稳定币)/兴业科技4天2板(皮革) [2]

基金规模增长 - 中欧数字经济混合基金规模从一季度末不到8000万份增长至二季度末超过9亿份，增幅超10倍 [1][2] - 中欧信息科技混合基金规模从一季度末约1.1亿份增长至二季度末超过10亿份，增幅达8倍以上 [3][4] - 中欧科创主题混合基金二季度总申购超过11亿份，期末总规模超过18亿份，相比一季度末增幅超1倍 [5][6] 基金持仓变化 - 中欧数字经济混合基金前十大重仓股变动明显，新易盛被重新买入并成为第二大重仓股 [7][8] - 中欧信息科技混合基金前十大重仓股中，新易盛被买入并成为第二大重仓股 [9][10] - 中欧科创主题混合基金对原有重仓股大幅加仓，如恒玄科技持仓增加120.34%，澜起科技增加169.33%，理想汽车增加173.57% [11] 基金经理观点 - 中欧数字经济混合基金经理冯炉丹聚焦五大核心投资方向：AI基础设施、AI应用、国产AI产业链、智能机器人与智能驾驶以及端侧AI [8] - 中欧科创主题混合基金经理邵洁认为AI推理进入新阶段，模型维度、记忆、速度和成本是产业创新方向 [12]

市场整体表现 - 上证综指报3503.55点 跌幅0.46% 处于五日均线下方 [1] - A股总成交额达8023.66亿元 [1] - 198只A股价格突破五日均线 [1] 个股技术指标表现 - 新易盛突破五日均线幅度最大 乖离率达14.20% 股价157.08元 单日涨幅20.00% 换手率5.34% [1] - 明阳电路乖离率10.59% 股价17.25元 单日涨幅14.54% 换手率12.61% [1] - 胜宏科技乖离率8.05% 股价161.88元 单日涨幅12.14% 换手率4.46% [1] - 利欧股份乖离率7.35% 股价3.77元 单日涨幅9.91% 换手率14.30% [1] - 东方海洋乖离率6.67% 股价3.07元 单日涨幅10.04% 换手率17.49% [1] - 太辰光乖离率5.52% 股价106.42元 单日涨幅8.37% 换手率10.39% [1] - 光库科技乖离率5.38% 股价49.10元 单日涨幅7.21% 换手率6.35% [1] - 神驰机电乖离率4.86% 股价28.07元 单日涨幅9.99% 换手率6.76% [1] - 骆驼股份乖离率4.50% 股价9.11元 单日涨幅5.56% 换手率3.63% [1] - 利通电子乖离率4.37% 股价25.15元 单日涨幅7.11% 换手率5.45% [1] - 海洋王乖离率4.20% 股价8.09元 单日涨幅5.48% 换手率7.51% [1] - 景旺电子乖离率4.16% 股价51.66元 单日涨幅6.49% 换手率3.11% [1] - 联特科技乖离率4.01% 股价96.21元 单日涨幅7.35% 换手率9.62% [1] - 博俊科技乖离率3.91% 股价27.50元 单日涨幅5.77% 换手率5.32% [1] - 江南新材乖离率3.88% 股价56.00元 单日涨幅5.66% 换手率24.56% [1] - 海天瑞声乖离率3.74% 股价105.26元 单日涨幅4.96% 换手率3.54% [1] - 美利云乖离率3.69% 股价13.43元 单日涨幅4.51% 换手率7.19% [1] - 满坤科技乖离率3.66% 股价36.28元 单日涨幅5.34% 换手率15.78% [1] - 宸展光电乖离率3.65% 股价31.75元 单日涨幅3.49% 换手率3.56% [2] - 菲菱科思乖离率3.60% 股价88.29元 单日涨幅5.02% 换手率7.76% [2]

PCB行业市场表现 - PCB概念板块出现震荡反弹行情 [1] - 鹏鼎控股股价涨停 [1] - 江南新材 胜宏科技 生益科技 东山精密 景旺电子 德福科技等公司股价跟涨 [1] 资金流向 - 暗盘资金流向曝光 [1] - 资金流向反映主力操盘动向 [1]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.27%收报3519.65点，深证成指跌0.11%收报10684.52点，创业板指跌0.45%收报2197.07点 [1] - 人形机器人概念股涨幅居前，中大力德（002896.SZ）涨停且涨66.6%，恒工精密（301261.SZ）涨14.76%，步科股份（688160.SH）涨11.52% [1][2] - A股人形机器人概念板块共254家上市公司，机械设备占比29.1%，汽车占比16.1%，电子占比15.7% [6] 商业化进展 - 智元机器人和宇树科技中标中移（杭州）1.24亿元人形机器人代工项目，创国内最大订单记录 [3] - 优必选科技天工行者人形机器人获百台订单，预计2025年交付超300台 [3] - 行业预测2025年中国人形机器人产量超万台，市场规模82.39亿元，占全球50% [4] 行业融资与资本布局 - 2024年前5个月具身智能和机器人领域融资额突破230亿元，超2023年全年总和 [5] - 6月以来银河通用、云深处科技等多家企业完成新一轮融资 [5] - 创投机构和地方政府加大资金支持，引导资本投向人形机器人重点领域 [4] 公司动态 - 新时达（002527.SZ）计划推进具身智能/人形机器人本体研发，其SCARA机器人全球销量第四 [6] - 中大力德（002896.SZ）精密减速器产品可用于人形机器人，泰国制造项目预计2025年底建成 [7] - 年内人形机器人概念股中8家上市公司股价翻倍，胜宏科技（300476.SZ）等表现突出 [6]

行业资金流向 - 沪深两市主力资金净流出265.76亿元，创业板净流出121.12亿元，沪深300成份股净流出63.66亿元 [1] - 申万一级行业中4个行业获主力资金净流入，机械设备行业净流入3.94亿元居首，家用电器行业净流入1.17亿元次之，煤炭和石油石化行业净流入均超3700万元 [1] - 27个行业主力资金净流出，计算机行业净流出72.72亿元居首，非银金融、有色金属、传媒行业净流出均超23亿元，电子和通信行业净流出均超12亿元 [1] 个股资金动向 - 37股主力资金净流入超1亿元，其中6股净流入超2亿元，中际旭创净流入4.97亿元居首 [2] - 襄阳轴承、兄弟科技、科陆电子、潍柴重机均涨停且主力资金净流入超2.6亿元，科陆电子净流入3.14亿元创2016年6月23日以来新高 [2] - 超90股主力资金净流出超1亿元，其中21股净流出超3亿元，比亚迪和北方稀土净流出均超11亿元，北方稀土连续2日净流出累计14.68亿元 [3][5] 业绩预告 - 北方稀土预计2025年半年度归母净利润9亿元至9.6亿元，同比增长1882.54%至2014.71% [4] - 楚天龙预计2025年半年度归母净利润亏损3500万元至4000万元，上年同期亏损1270.27万元 [7] 尾盘资金流向 - 尾盘两市主力资金净流出14.83亿元，创业板净流出8.06亿元，沪深300成份股净流出3.83亿元 [6] - 28股尾盘主力资金净流入超2000万元，其中11股超3000万元，楚天龙净流入2.04亿元居首 [7][8] - 59股尾盘主力资金净流出超2000万元，其中12股超5000万元，中银证券和北方稀土净流出均超1亿元 [9][10] ETF动态 - A50ETF(159601)近五日上涨1.06%，最新份额35.9亿份减少2600万份，主力资金净流入45.4万元 [12]

市场整体表现 - A股平均股价为12.05元 沪指报收3519.65点且上涨0.27% [1] - 股价超过100元的个股有92只 股价在50元至100元的有318只 股价在30元至50元的有725只 [1] 百元股价格与表现 - 贵州茅台收盘价最高为1423.60元且下跌0.24% 寒武纪和锦波生物紧随其后分别为565.06元和360.87元 [1] - 百元股今日平均下跌0.04% 跑输沪指0.31个百分点 其中37只上涨且55只下跌 [1] - 石头科技和思看科技涨幅居前 C同宇和惠城环保跌幅居前 [1][4] 百元股历史表现 - 近一个月百元股平均上涨5.58% 超过沪指4.22%的涨幅 涛涛车业、胜宏科技和源杰科技涨幅居前分别为49.84%、37.33%和33.65% [2] - 今年以来百元股平均上涨30.14% 强于沪指25.13% 联合化学、胜宏科技和热景生物累计涨幅居前分别为425.39%、244.35%和196.57% [2] 新晋百元股 - 博隆技术收盘价首次突破百元大关至103.80元 上涨4.98% 换手率12.72%且成交额3.75亿元 主力资金净流出191.93万元 [2] 行业分布 - 电子行业有31只百元股 占比33.70% 计算机和医药生物行业各有11只 均占比11.96% [2] 板块分布 - 科创板有42只百元股 占比45.65% 主板有25只 创业板有22只 北交所有3只 [2] 机构评级 - 胜宏科技和东鹏饮料获机构买入评级 胜宏科技为机构首次关注 [2] 个股数据 - 贵州茅台最新收盘价1423.60元且下跌0.24% 换手率0.22% 属于食品饮料行业 [3] - 寒武纪最新收盘价565.06元且上涨2.00% 换手率0.02% 属于电子行业 [3] - 锦波生物最新收盘价360.87元且下跌0.83% 换手率0.95% 属于美容护理行业 [3] - 北方华创最新收盘价324.19元且下跌2.01% 换手率0.54% 属于电子行业 [3] - 比亚迪最新收盘价318.49元且下跌1.67% 换手率1.48% 属于汽车行业 [3] - 吉比特最新收盘价310.51元且下跌2.10% 换手率2.83% 属于传媒行业 [3] - 东鹏饮料最新收盘价299.44元且上涨3.31% 换手率0.59% 属于食品饮料行业 [3] - 惠泰医疗最新收盘价292.33元且下跌0.91% 换手率0.00% 属于医药生物行业 [3] - 百利天恒最新收盘价283.88元且上涨0.94% 换手率0.01% 属于医药生物行业 [3] - 茂莱光学最新收盘价278.75元且下跌1.01% 换手率0.03% 属于电子行业 [3] - 同花顺最新收盘价277.08元且下跌3.54% 换手率4.61% 属于计算机行业 [3] - 宁德时代最新收盘价268.50元且下跌1.10% 换手率0.38% 属于电力设备行业 [3] - 国盾量子最新收盘价266.45元且上涨0.03% 换手率0.01% 属于通信行业 [3] - 金山办公最新收盘价264.30元且下跌1.98% 换手率0.01% 属于计算机行业 [3] - 春风动力最新收盘价235.47元且上涨0.09% 换手率1.20% 属于汽车行业 [4] - 恒玄科技最新收盘价232.01元且下跌0.72% 换手率0.02% 属于电子行业 [4] - 百济神州最新收盘价225.94元且下跌1.72% 换手率0.02% 属于医药生物行业 [4] - 惠城环保最新收盘价222.00元且下跌9.40% 换手率6.09% 属于环保行业 [4] - 达梦数据最新收盘价218.05元且下跌0.52% 换手率0.01% 属于计算机行业 [4] - 迈瑞医疗最新收盘价217.00元且下跌1.85% 换手率0.45% 属于医药生物行业 [4] - 源杰科技最新收盘价198.94元且上涨3.33% 换手率0.04% 属于电子行业 [4] - 片仔癀最新收盘价197.79元且下跌0.11% 换手率0.28% 属于医药生物行业 [4] - 峰岹科技最新收盘价188.00元且上涨1.37% 换手率0.02% 属于电子行业 [4] - 热景生物最新收盘价183.40元且下跌1.93% 换手率0.02% 属于医药生物行业 [4] - 中微公司最新收盘价179.00元且下跌2.91% 换手率0.01% 属于电子行业 [4] - 山西汾酒最新收盘价177.97元且上涨0.27% 换手率0.44% 属于食品饮料行业 [4] - C同宇最新收盘价177.66元且下跌12.50% 换手率54.09% 属于电子行业 [4] - 爱美客最新收盘价175.86元且上涨1.01% 换手率1.40% 属于美容护理行业 [4] - 影石创新最新收盘价167.80元且下跌0.92% 换手率0.05% 属于电子行业 [4] - 石头科技最新收盘价162.89元且上涨9.61% 换手率0.03% 属于家用电器行业 [4] - 万辰集团最新收盘价162.50元且下跌1.54% 换手率0.93% 属于食品饮料行业 [4] - 纳芯微最新收盘价160.52元且下跌2.48% 换手率0.02% 属于电子行业 [4] - 拓荆科技最新收盘价159.88元且下跌2.50% 换手率0.01% 属于电子行业 [4] - 合合信息最新收盘价159.14元且下跌0.06% 换手率0.04% 属于计算机行业 [4] - 罗博特科最新收盘价154.60元且上涨2.28% 换手率6.17% 属于机械设备行业 [4] - 瑞芯微最新收盘价154.10元且上涨2.67% 换手率1.96% 属于电子行业 [4] - 优优绿能最新收盘价153.73元且下跌0.43% 换手率7.04% 属于电力设备行业 [4] - 乐鑫科技最新收盘价152.77元且下跌1.01% 换手率0.02% 属于电子行业 [4] - 诺瓦星云最新收盘价150.90元且上涨1.20% 换手率0.95% 属于计算机行业 [4] - 浩欧博最新收盘价150.00元且下跌4.13% 换手率0.04% 属于医药生物行业 [4] - 中际旭创最新收盘价149.82元且上涨3.13% 换手率3.51% 属于通信行业 [4] - 安集科技最新收盘价149.72元且上涨1.05% 换手率0.01% 属于电子行业 [4] - 矽电股份最新收盘价149.30元且下跌0.07% 换手率3.90% 属于电子行业 [4] - 并行科技最新收盘价147.97元且上涨1.04% 换手率3.99% 属于计算机行业 [4] - 涛涛车业最新收盘价146.99元且上涨5.25% 换手率10.09% 属于汽车行业 [4] - 胜宏科技最新收盘价144.35元且下跌0.48% 换手率3.22% 属于电子行业 [4] - 六九一二最新收盘价140.73元且上涨0.31% 换手率2.13% 属于国防军工行业 [5] - 古井贡酒最新收盘价137.72元且下跌0.63% 换手率0.54% 属于食品饮料行业 [5] - 海光信息最新收盘价136.10元且下跌0.97% 换手率0.01% 属于电子行业 [5] - 华峰测控最新收盘价134.50元且下跌1.50% 换手率0.01% 属于电子行业 [5] - 思瑞浦最新收盘价134.14元且下跌1.92% 换手率0.02% 属于电子行业 [5] - 龙芯中科最新收盘价133.15元且上涨0.11% 换手率0.01% 属于电子行业 [5] - 万达轴承最新收盘价131.30元且上涨7.36% 换手率15.66% 属于机械设备行业 [5] - 新易盛最新收盘价130.90元且下跌0.20% 换手率3.43% 属于通信行业 [5] - 赛力斯最新收盘价130.03元且下跌1.48% 换手率1.73% 属于汽车行业 [5] - 柏楚电子最新收盘价128.55元且下跌1.27% 换手率0.00% 属于计算机行业 [5] - 欧陆通最新收盘价128.40元且上涨7.02% 换手率6.13% 属于电力设备行业 [5] - 泽璟制药最新收盘价126.01元且上涨4.88% 换手率0.01% 属于医药生物行业 [5] - 五粮液最新收盘价125.41元且上涨0.89% 换手率0.56% 属于食品饮料行业 [5] - 联影医疗最新收盘价124.84元且下跌0.53% 换手率0.00% 属于医药生物行业 [5] - 绿的谐波最新收盘价124.72元且上涨2.32% 换手率0.03% 属于机械设备行业 [5] - 深南电路最新收盘价123.98元且上涨5.52% 换手率2.07% 属于电子行业 [5] - 豪威集团最新收盘价123.80元且上涨0.02% 换手率0.54% 属于电子行业 [5] - 汇成真空最新收盘价121.73元且下跌2.51% 换手率8.19% 属于机械设备行业 [5] - 星宇股份最新收盘价121.12元且下跌0.88% 换手率0.60% 属于汽车行业 [5] - 泸州老窖最新收盘价119.97元且上涨0.73% 换手率0.74% 属于食品饮料行业 [5] - 安克创新最新收盘价119.29元且上涨4.05% 换手率1.32% 属于电子行业 [5] - 兆易创新最新收盘价117.59元且下跌0.65% 换手率1.70% 属于电子行业 [5] - 中国移动最新收盘价113.18元且上涨0.37% 换手率0.61% 属于通信行业 [5] - 法拉电子最新收盘价112.59元且上涨0.04% 换手率0.52% 属于电子行业 [5] - 华海清科最新收盘价112.00元且下跌0.40% 换手率0.01% 属于电子行业 [5] - 兆威机电最新收盘价111.99元且上涨3.70% 换手率5.99% 属于电力设备行业 [5] - 财富趋势最新收盘价111.10元且下跌3.89% 换手率0.02% 属于计算机行业 [5] - 极米科技最新收盘价110.16元且下跌0.31% 换手率0.01% 属于家用电器行业 [5] - 盛美上海最新收盘价109.83元且下跌2.10% 换手率0.00% 属于电子行业 [5] - 华大九天最新收盘价109.81元且下跌0.54% 换手率0.85% 属于计算机行业 [5] - 科达利最新收盘价109.40元且上涨1.39% 换手率2.06% 属于电力设备行业 [5] - 芯源微最新收盘价106.80元且下跌1.75% 换手率0.01% 属于电子行业 [5] - 国光电气最新收盘价106.55元且下跌3.57% 换手率0.03% 属于国防军工行业 [5] - 奥普特最新收盘价104.10元且上涨0.69% 换手率0.01% 属于机械设备行业 [6] - 博隆技术最新收盘价103.80元且上涨4.98% 换手率12.72% 属于机械设备行业 [6] - 苏州天脉最新收盘价103.22元且下跌2.42% 换手率12.48% 属于电子行业 [6] - 禾迈股份最新收盘价102.90元且下跌0.10% 换手率0.00% 属于电力设备行业 [6] - 天有为最新收盘价102.87元且上涨0.15% 换手率8.51% 属于汽车行业 [6] - 思看科技最新收盘价102.40元且上涨8.07% 换手率0.13% 属于机械设备行业 [6] - 思特威最新收盘价102.04元且下跌2.82% 换手率0.02% 属于电子行业 [6] - 德赛西威最新收盘价101.62元且下跌0.33% 换手率0.54% 属于计算机行业 [6] - 联合化学最新收盘价101.34元且下跌1.20% 换手率4.84% 属于基础化工行业 [6] - 长春高新最新收盘价100.67元且下跌1.30% 换手率1.36% 属于医药生物行业 [6] - 海天瑞声最新收盘价100.29元且上涨0.26% 换手率0.02% 属于计算机行业 [6] - 佰仁医疗最新收盘价100.02元且下跌0.71% 换手率0.00% 属于医药生物行业 [6] - 中科蓝讯最新收盘价100.00元且下跌0.24% 换手率0.02% 属于电子行业 [6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 海外算力建设热度持续火爆，下游AI算力建设力度加大，中游具备AI PCB板量产能力且通过验证的厂商是受益者，胜宏科技作为国产AI PCB龙头厂商业绩高增，有望持续受益于多领域发展，业绩保持高增 [1][2][6] 各部分总结 公司业绩增长显著，AI PCB订单饱满 - 2025Q1公司实现总营业收入43.12亿元，同比增长80.31%；归母净利润9.21亿元，同比增长339.22%，原因是前瞻布局AI PCB领域，把握机遇，凭借技术优势使高价值量产品订单规模上升，盈利能力增强 [2] - 公司预测2025年Q2净利润环比增长不低于30%，2025年H1净利润同比增长超360% [2] 下游AI算力建设力度持续加大，具有量产能力且通过验证的AI PCB厂商显著受益 - 受益于生成式AI催化，市场对AI服务器需求大幅提升，英伟达市值突破4万亿美元，预计2025年第三季度GB200机架出货量达10000台，第四季度GB300出货量数千台，全年GB200 NVL72总出货量超27000台 [3] - 2025年海外主要云服务厂商CSP资本开支总额或达2802亿美元，同比增长34%，2026年有望保持高位，META、谷歌、亚马逊等推出自研ASIC服务器 [3] - 2025年全球AI服务器市场规模有望达2980亿美元，同比增长72%，PCB作为AI服务器基石，AI服务器对PCB板层数和材料提出更高要求，更多高多层PCB和HDI被用于AI服务器，2023 - 2028年HDI的CAGR将达16.3%，具备AI PCB板量产能力且通过验证的厂商是受益者 [3][6] PCB品类全覆盖，AI PCB产品份额领先 - 公司产品覆盖刚性和柔性电路板，应用于多领域，围绕“CPU、GPU”技术路线布局，攻克前沿技术难题，实现PCB全品类覆盖，具备多种高精密线路板量产和研发制造能力，在AI算力卡等市场份额全球领先 [7] - 2024年公司累计研发投入4.5亿元，已实现多种产品批量化作业，并加速下一代产品研发认证 [7] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为194.24、251.54、302.13亿元，EPS分别为5.44、7.40、9.13元，当前股价对应PE分别为26.7、19.6、15.9倍 [8] 财务数据 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|10,731|19,424|25,154|30,213| |增长率（%）|35.3%|81.0%|29.5%|20.1%| |归母净利润（百万元）|1,154|4,691|6,388|7,876| |增长率（%）|72.0%|306.3%|36.2%|23.3%| |摊薄每股收益（元）|1.34|5.44|7.40|9.13| |ROE（%）|12.9%|37.4%|36.6%|33.5%|[10] |毛利率|22.7%|34.9%|35.0%|35.1%| |四项费用/营收|9.9%|6.9%|5.6%|5.0%| |净利率|10.8%|24.1%|25.4%|26.1%| |资产负债率|53.4%|49.5%|45.1%|40.7%| |总资产周转率|0.6|0.8|0.8|0.8| |应收账款周转率|2.6|2.6|2.6|2.7| |存货周转率|4.1|4.6|4.6|4.6| |EPS（元/股）|1.34|5.44|7.40|9.13| |P/E|108.4|26.7|19.6|15.9| |P/S|11.7|6.4|5.0|4.1| |P/B|14.0|10.0|7.2|5.3|[11]