业绩总结 - 公司发布的2023年年报显示，营收为25.18亿元，同比增长0.26%[1] - 公司2023年四季度营收同比增长35.03%，环比增长47.31%[1] - 公司2023年归母净利润同比下降6.54%[1] - 公司2023年营业总收入为2,517.70百万元，同比增长0.26%[7] - 公司2023年营业总成本为1,747.76百万元，同比增长8.61%[7] - 公司2023年净利润为840.91百万元，同比减少7.20%[7] 用户数据 - 公司2023年航空业务贡献销售收入12.53亿元，占公司业务的49.79%；航天业务贡献销售收入3.47亿元，占公司业务的13.79%[2] 未来展望 - 预计2024-2026年EPS分别为1.21元、1.46元、1.79元，对应PE分别为22.9倍、18.9倍、15.4倍[4] - 2026年预计公司营业总收入将达到4210百万人民币，较2022年增长68.1%[8] - 2026年预计公司净利润将达到1463百万人民币，较2022年增长61.4%[8] - 2026年预计公司每股收益将达到1.79元，较2022年增长60.7%[8] 新产品和新技术研发 - 公司成功研发高强、高强中模、高模、高强高模系列碳纤维产品，包头项目建设工作进展顺利，新项目、新产品、新技术开发系列成果有望为公司发展注入持续动力[3] 市场扩张和并购 - 公司拟向全体股东每10股派发5元的现金分红[1] 其他新策略 - 公司面临的主要风险包括行业需求及项目投产不及预期，产品价格大幅波动风险[5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 2023年光威复材营收微增、归母净利润下降，但Q4营收和归母净利润同比大幅增长；碳纤维及织物、复合材料部件业务营收增长较好，新定型航空用、卫星用碳纤维营收增长显著；大合同正常履行，产品稳定交付；因毛利率下降和部分业务需求萎缩，下调2024 - 25年归母净利润盈利预测，长期看好公司发展 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023年全年实现营业收入25.18亿元，同比增长0.26%；归母净利润8.73亿元，同比下降6.54%；23Q4实现营业收入7.71亿元，同比增长35.03%；归母净利润2.52亿元，同比增长36.93% [1] - 预测2024 - 26年归母净利润分别为10.36亿元、12.25亿元、13.92亿元，EPS分别为1.25元、1.47元、1.67元，当前股价对应PE分别为22/19/16X [2] 业务板块 - 2023年拓展纤维板块碳纤维和织物业务销售收入16.67亿元，同比增长20.28%；复材科技板块复合材料制部件业务销售收入0.93亿元，同比增长14.37%；光晟科技板块航天复材业务销售收入0.19亿元，同比下降22.10%；能源新材料板块风电碳梁业务、通用新材料板块预浸料业务、精密机械板块业务收入同比各有一定程度减少 [1] - 2023年碳纤维业务中，T300级别占比51.12%，销售收入8.52亿元，同比微增2.91%；T800级别占比17.20%，销售收入2.87亿元，同比增长50.61%；MJ系列碳纤维占比12.39%，销售收入2.07亿元，同比增长54.45% [1] 合同履行 - 2021年12月子公司威海拓展纤维有限公司与客户A签订合计金额20.98亿元订货合同，履行期限为2022年1月1日至2024年6月30日；2023年履行合同金额8.88亿元，至23年末累计履行金额17.40亿元，履行进度83%，产品按计划稳定交付 [2] 市场数据 - 总股本8.31亿股，总市值229.29亿元，一年最低/最高为21.88/33.66元，近3月换手率105.43% [5] 收益表现 - 相对收益1M为 - 5.51%、3M为 - 1.23%、1Y为 - 34.03%；绝对收益1M为 - 8.10%、3M为5.47%、1Y为 - 16.47% [6] 财务报表预测 - 利润表、资产负债表、现金流量表等对2022 - 2026年相关财务指标进行了预测，如营业收入、营业成本、净利润、总资产、货币资金等 [8] 主要指标 - 盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标等对2022 - 2026年相关指标进行了预测，如毛利率、ROE、资产负债率、每股红利、PE等 [8]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入25.18亿元，同比上升0.3%[1] - 公司2023年Q4单季度实现营业收入7.71亿元，同比增长35%[2] - 公司2023年销售毛利率为48.7%，同比降低0.4个百分点[1] - 公司2023年碳纤维业务收入中航空应用占比67.56%，贡献销售收入11.26亿元[6] - 公司2023年股利支付率达47.24%，公司提出每10股派发5元的现金分红预案[12] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为10.72、13.35、14.80亿元，对应PE分别为22、17、16倍，维持“买入”评级[13] - 公司预计2023年营业收入为2518百万元，2026年预计增长至4559百万元[15] - 公司预计2023年经营活动现金流净额为5.34亿元，2026年预计增至10.21亿元[18] 新产品和新技术研发 - 公司T300碳纤维通过中国商飞PCD预批准，预浸料通过中国商飞PCD批准，公司将推动T800级碳纤维千吨生产线的等同性验证工作[8] 市场扩张和并购 - 公司风险提示包括政策落地情况、新产能建设进度不达预期、原材料价格波动等[14] - 公司2023年毛利率为48.66%，2026年预计增至48%[17] 其他新策略 - 公司主要产品收入情况和毛利率稳定[20] - 董伯骏是化工联席首席分析师，具有2年上市公司资本运作经验和4年半化工行业研究经验[25]

业绩总结 - 光威复材公司2023年实现营收25.18亿元，同比增长0.26%[1] - 2023Q4实现营收7.71亿元，同比增长35.03%[2] - 归母净利润8.73亿元，同比下降6.54%[1] - 归母净利润2.5亿元，同比增长36.93%[2] - 公司2023年毛利率为48.66%[4] - 净利率为33.40%[4] - 净利率出现下滑，主要受产品价格变化和需求恢复影响[4] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[11] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[12] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准[13]

业绩总结 - 公司2023年营收25.18亿元，同比增长0.26%[1] - 公司2023年归母净利润8.73亿元，同比下降6.54%[1] - 公司2023年毛利率为48.66%，与去年基本持平[1] - 公司2023年净利率为33.40%，略有下滑[1] - 公司碳纤维业务收入为16.67亿元，同比增长20.28%[1] - 公司包头项目预计24年上半年投产，有望提升业绩[1] - 公司下调2025年归母净利润预测值至10.20/12.26亿元，新增2026年预测值为14.29亿元[1] - 公司维持“买入”评级[1] 风险提示 - 公司风险提示包括下游需求不及预期、碳纤维产品降价影响盈利能力和订单低于预期[1] 光威复材公司2026年预测 - 光威复材公司2026年营业总收入将达到43.07亿元，较2023年增长71.1%[2] - 光威复材公司2026年净利润为14.29亿元，较2023年增长69.8%[2] - 光威复材公司2026年每股净资产预计为10.25元，较2023年增长56.5%[2] - 光威复材公司2026年预计ROIC为14.29%，ROE为16.78%[2] - 光威复材公司2026年预计P/E为16.77，P/B为2.81[2]

业绩总结 - 公司发布年报，收入25.18亿元，归母净利8.73亿元，净利率33.40%[1] - 公司23年纤维业务收入16.67亿元，毛利率61.85%；风电碳梁收入4.26亿元，毛利率18.12%[1] - 公司综合毛利率48.66%，净利率下降至33.40%，主要因汇兑收益减少和减值损失增长[3] - 公司营业收入预测2024年为3,209百万元，同比增长27.5%；净利率预测2024年为32.8%[4] 产品和技术 - 新牌号纤维逐步定型批产，贡献能力持续增强，T800和MJ系列收入增长明显[2] 未来展望 - 光威复材年报显示，2026年预计营业收入将达到4,776百万元，较2022年增长约90.2%[6] - 公司的净利率预计在2026年将达到31.2%，较2022年有所下降，但仍保持稳定[6] - 公司的资产负债率预计在2026年将降至16.1%，显示出较好的财务健康状况[6] - 公司的每股收益预计在2026年将达到1.79元，较2022年增长约59.8%[6] - 公司的市净率预计在2026年将降至2.5，显示出较低的估值比率[6]

公司基本信息 - 公司股票代码为300699，股票简称为光威复材，法定代表人为卢钊钧[7] - 公司注册地址位于山东省威海市高区天津路-130号，办公地址相同[7] - 公司网址为http://www.gwcfc.com，电子信箱为info@gwcfc.cn[7] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为2,517,697,305.78元，较上年增长0.26%[8] - 公司2023年净利润为711,713,223.72元，较上年下降18.61%[8] - 公司2023年末资产总额为7,057,586,253.94元，较上年增长11.49%[8] - 公司2023年四季度营业收入最高，达到770,760,448.34元[8] - 公司2023年非经常性损益项目合计金额为161,455,329.78元[11] 公司产品与业务 - 公司主要业务包括碳纤维、经编织物和机织物、系列化的树脂体系等，成为复合材料业务的系统方案提供商[15] - 公司主要产品包括碳纤维板块、通用新材料板块、能源新材料板块、复合材料板块、精密机械板块、光晟科技板块[16] - 公司致力于为下游各种工业应用领域提供碳纤维复合材料产品，如风电碳梁、建筑补强板等[17] 公司研发与创新 - 公司借助募投项目先进复合材料研发中心，进一步增强研发、设计及技术创新能力，向高性能碳纤维复合材料研制领域延伸[18] - 公司专注于航天航空复合材料产品的设计与研发，致力于打造国内航天火箭、导弹发动机壳体的研发和自动化批量生产基地[19] 公司专利与技术 - 公司拥有755件专利证书，其中发明专利41件，国防专利15件，实用新型专利640件，外观设计专利59件[25] - 公司获得软件著作权登记证书30余项，包括预浸织物智能生产信息采集及监控系统、客户服务系统、样品管理系统等[26] - 公司主持制定了碳纤维和碳纤维预浸料两项产品国家标准，以及高温碳化炉和石墨化炉两项行业标准[26] 公司经营情况 - 公司2023年实现营业收入251,769.73万元，同比增长0.26%，净利润87,316.86万元，同比下降6.54%[27] - 公司2023年销售费用为20,784,530.48元，同比下降7.97%[37] - 公司2023年管理费用为162,182,446.65元，同比增长20.09%[37] - 公司2023年财务费用为-27,145,328.76元，同比增长73.54%[37] 公司发展战略 - 公司将加大对第三代碳纤维M40X和T1100G投入和研发力度[54] - 公司将积极推动科研成果产业化，拓展市场空间[54] - 公司将重点发展氢能市场，以质取胜[54] 公司治理与社会责任 - 公司内部控制体系持续更新和完善，确保公司经营管理合法合规、资产安全、财务报告真实完整[91] - 公司严格遵守环境保护相关法律法规和部门规章，确保生产经营过程中环保政策的执行[96] - 公司2023年度报告显示在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[94]

业绩总结 - 光威复材公司2023年实现营业收入25.18亿元，同比增长0.26%[1] - 光威复材公司2023年营收主要受航空、航天需求稳定增长影响，碳纤维产品同比增加2.91%/16.06%/50.61%/54.45%[1] - 光威复材公司预计2024-2026年EPS分别为1.26/1.64/2.04元/股，维持合理价值33.58元/股，对应24年PE为27倍，维持“增持”评级[2] - 光威复材2026年预计营业收入增长23.8%[3] - 光威复材2026年预计ROE为18.0%[3] 评级信息 - 广发证券对股票的评级分为买入、增持、持有和卖出[5] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出[6] 公司资质 - 广发证券提供中国证监会批准的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批准的就证券提供意见的牌照[9] 其他信息 - 投资者应当考虑广发证券及其关联机构可能存在的潜在利益冲突[10] - 本报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[16] - 广发证券的销售人员可能提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略[17] - 广发证券（香港）与所述公司在过去12个月内没有投资银行业务关系[19]

财务数据 - 公司2023年实现营收约25.18亿元，同比增长0.26%[1] - 公司23年整体毛利率约48.66%，同比下降0.42%[8] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元，合计分红4.13亿元，分红率约47%[1] - 公司预计24-26年归母净利润分别为9.76、12.03和14.39亿元，对应EPS分别为1.17、1.45和1.73元[10] - 光威复材2023年营业收入为2,518百万元，同比增长0.3%[11] - 光威复材2026年预计净利润为1,439百万元，同比增长19.6%[11] 公司展望 - 光威复材2024年预计每股净资产为7.20元，2026年预计为8.95元[12] - 光威复材2025年预计毛利率为50.9%，2026年预计为52.0%[12] - 光威复材2023年净资产收益率为16.0%，2026年预计为19.3%[12] - 光威复材2023年资产负债率为21.6%，2026年预计为20.7%[12] - 光威复材2023年流动比率为3.8，2026年预计为4.0[12] - 光威复材2023年应收帐款周转天数为96.3天，2025年预计为62.0天[12] 公司信息 - 光威复材分析师闫广曾获得多个行业奖项[13] - 光威复材分析师王逸枫拥有剑桥大学经济学硕士学位[14] 风险提示 - 本报告提醒市场有风险，投资需谨慎[20] - 报告中的信息、材料及结论仅供特定客户参考，不构成投资建议[20] - 德邦证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券并进行交易[20]

REPORT RPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY REPORT 2023 CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY REPORT 2023 CORPORATE SC RESPONSIBIL REPORT 202 RPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY REPORT 2023 (行.R.P.O.T.A. RESPONSIBILITY REPORT 2023 CORPORATE SO RESPONSIBILITY REPORT 2023 CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY REPORT 2023 CORPO REPORT 202 RPORATE SOCIAL RECOONCIRILITY REBORT 2022 CORDODATE SOCIAL DESDONCIPULUTY REBORT 2022 CORDORATE SO 3 CORPORAT SOCIAL RESPONSIBILITY REPORT 2023 CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY REPORT 2023 CORPORATE S ...