业绩总结 - 公司发布年报，收入25.18亿元，归母净利8.73亿元，净利率33.40%[1] - 公司23年纤维业务收入16.67亿元，毛利率61.85%；风电碳梁收入4.26亿元，毛利率18.12%[1] - 公司综合毛利率48.66%，净利率下降至33.40%，主要因汇兑收益减少和减值损失增长[3] - 公司营业收入预测2024年为3,209百万元，同比增长27.5%；净利率预测2024年为32.8%[4] 产品和技术 - 新牌号纤维逐步定型批产，贡献能力持续增强，T800和MJ系列收入增长明显[2] 未来展望 - 光威复材年报显示，2026年预计营业收入将达到4,776百万元，较2022年增长约90.2%[6] - 公司的净利率预计在2026年将达到31.2%，较2022年有所下降，但仍保持稳定[6] - 公司的资产负债率预计在2026年将降至16.1%，显示出较好的财务健康状况[6] - 公司的每股收益预计在2026年将达到1.79元，较2022年增长约59.8%[6] - 公司的市净率预计在2026年将降至2.5，显示出较低的估值比率[6]

公司基本信息 - 公司股票代码为300699，股票简称为光威复材，法定代表人为卢钊钧[7] - 公司注册地址位于山东省威海市高区天津路-130号，办公地址相同[7] - 公司网址为http://www.gwcfc.com，电子信箱为info@gwcfc.cn[7] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为2,517,697,305.78元，较上年增长0.26%[8] - 公司2023年净利润为711,713,223.72元，较上年下降18.61%[8] - 公司2023年末资产总额为7,057,586,253.94元，较上年增长11.49%[8] - 公司2023年四季度营业收入最高，达到770,760,448.34元[8] - 公司2023年非经常性损益项目合计金额为161,455,329.78元[11] 公司产品与业务 - 公司主要业务包括碳纤维、经编织物和机织物、系列化的树脂体系等，成为复合材料业务的系统方案提供商[15] - 公司主要产品包括碳纤维板块、通用新材料板块、能源新材料板块、复合材料板块、精密机械板块、光晟科技板块[16] - 公司致力于为下游各种工业应用领域提供碳纤维复合材料产品，如风电碳梁、建筑补强板等[17] 公司研发与创新 - 公司借助募投项目先进复合材料研发中心，进一步增强研发、设计及技术创新能力，向高性能碳纤维复合材料研制领域延伸[18] - 公司专注于航天航空复合材料产品的设计与研发，致力于打造国内航天火箭、导弹发动机壳体的研发和自动化批量生产基地[19] 公司专利与技术 - 公司拥有755件专利证书，其中发明专利41件，国防专利15件，实用新型专利640件，外观设计专利59件[25] - 公司获得软件著作权登记证书30余项，包括预浸织物智能生产信息采集及监控系统、客户服务系统、样品管理系统等[26] - 公司主持制定了碳纤维和碳纤维预浸料两项产品国家标准，以及高温碳化炉和石墨化炉两项行业标准[26] 公司经营情况 - 公司2023年实现营业收入251,769.73万元，同比增长0.26%，净利润87,316.86万元，同比下降6.54%[27] - 公司2023年销售费用为20,784,530.48元，同比下降7.97%[37] - 公司2023年管理费用为162,182,446.65元，同比增长20.09%[37] - 公司2023年财务费用为-27,145,328.76元，同比增长73.54%[37] 公司发展战略 - 公司将加大对第三代碳纤维M40X和T1100G投入和研发力度[54] - 公司将积极推动科研成果产业化，拓展市场空间[54] - 公司将重点发展氢能市场，以质取胜[54] 公司治理与社会责任 - 公司内部控制体系持续更新和完善，确保公司经营管理合法合规、资产安全、财务报告真实完整[91] - 公司严格遵守环境保护相关法律法规和部门规章，确保生产经营过程中环保政策的执行[96] - 公司2023年度报告显示在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[94]

业绩总结 - 光威复材公司2023年实现营业收入25.18亿元，同比增长0.26%[1] - 光威复材公司2023年营收主要受航空、航天需求稳定增长影响，碳纤维产品同比增加2.91%/16.06%/50.61%/54.45%[1] - 光威复材公司预计2024-2026年EPS分别为1.26/1.64/2.04元/股，维持合理价值33.58元/股，对应24年PE为27倍，维持“增持”评级[2] - 光威复材2026年预计营业收入增长23.8%[3] - 光威复材2026年预计ROE为18.0%[3] 评级信息 - 广发证券对股票的评级分为买入、增持、持有和卖出[5] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出[6] 公司资质 - 广发证券提供中国证监会批准的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批准的就证券提供意见的牌照[9] 其他信息 - 投资者应当考虑广发证券及其关联机构可能存在的潜在利益冲突[10] - 本报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[16] - 广发证券的销售人员可能提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略[17] - 广发证券（香港）与所述公司在过去12个月内没有投资银行业务关系[19]

业绩总结 - 光威复材公司2023年实现营收25.2亿元，YOY增长0.3%[1] - 光威复材公司2023年第四季度实现营收7.7亿元，YOY增长35.0%[2] - 光威复材公司2023年经营活动净现金流为5.3亿元，YOY增长263.0%[3] 用户数据 - 光威复材公司主要业务板块中，航空、航天碳纤维及织物需求稳定增长，新定型航空用碳纤维T800营收增长50.6%[3] 未来展望 - 光威复材公司预计2024~2026年归母净利润分别为10.8亿元、13.4亿元和16.8亿元，对应PE为22x/17x/14x[4] 新产品和新技术研发 - 光威复材公司2026年预计营业总收入将达到479.6亿元，较2023年增长24.48%[6] - 光威复材公司2026年预计净利润率将达到34.62%，较2023年提升1.22个百分点[6] - 光威复材公司2026年预计每股收益将达到2.02元，较2023年增长92.38%[6] - 光威复材公司2026年预计PE为14倍，较2023年下降13个百分点[6]

业绩预测 - 光威复材2023年预计实现营收25.2亿元，YOY +0.3%[1] - 公司4Q23预计实现营收7.7亿元，YOY +35.0%[1] - 光威复材2025年预计营业总收入为3,853亿元，较2022年增长53.3%[5] 盈利预测 - 光威复材2023年归母净利润8.7亿元，YOY -7.0%[1] - 公司4Q23归母净利润2.5亿元，YOY +34.7%[1] - 光威复材2025年预计净利润为1,337亿元，净利润增长率为23.68%[5] 公司发展 - 公司制定“质量回报双提升”行动方案，表明对未来发展的信心及对长期价值的认可[1] - 光威复材2022年报及1Q23业绩预告显示，公司稳定增长，22年盈利能力创历史新高，4Q22业绩预计同比增长30%[3] 股价展望 - 光威复材2025年预计每股收益为1.62元，较2022年增长44.6%[5] - 光威复材2025年预计ROE为18.19%，较2022年提升4.05个百分点[5] - 光威复材2025年预计PE为15倍，较2022年下降了7倍[5] 投资建议 - 光威复材的投资建议为谨慎推荐[7]

合同执行情况 - 2022 - 2023 年为期两年半的 T300 级纤维大合同执行率 42.34%，2022 年执行 40.61%，其中上半年执行 26%，下半年执行 14%，各季度间执行情况相对均衡，年度执行较平稳，现有合同未结束，到期会签新合同 [2] - CCF700G 纤维有供货合同，执行情况取决于终端客户需求与安排 [2] 产品生产与备产 - 定型产品有一定备货，客户下订单后短时间可发货，理论上无需较长备产周期 [3] - T800H 级纤维自相关项目验收后定型转入批产进程，后续业务看下游应用需求 [3] 非定型纤维业务 - 高强高模纤维近几年稳定增长，T800H 级转入量产看下游需求，T700S 级/T800S 级 2000 吨产能满产，应用于航天、气瓶、热场等领域，后续看包头项目投产达产 [3] 原丝情况 - 公司自产碳纤维原丝均为自己合成生产，无外购及外售计划，原丝成本主要包括大宗商品原材料丙烯腈和辅料、能源消耗、设备等固定费用摊销，降本主要从技术考虑，但提速增位降本空间有局限 [3] 业务趋势与利润 - T700S 级/T800S 级纤维业务 2000 吨产能满产，后期包头项目产能释放业务规模扩大，但因市场环境产品价格下滑，利润贡献能力下降 [3] 设备相关 - 公司设备折旧年限为 10 年，T300 级设备部分已计提完折旧 [3] - 公司装备团队有开发经验和能力，前期内部配套，现利用专业优势对外开展产业链上下游成套设备定制业务及新型应用开发 [3][4] 业务收入情况 - 2023 年预浸料业务实现 2.68 亿收入，客户分散，重点在航空航天领域，体育休闲领域存量维护，收入下降受下游体育领域产品出口下降和预浸料市场需求减少影响 [4] 碳梁业务 - 碳梁新客户主要来自国外，2023 年前三季度贡献 6000 多万收入，业务发展需过程，今年碳梁业务主要看新客户拓展及业务发展 [4] - 碳梁历史毛利率 15% - 20%，偶受原材料和产品价格变动影响，目前碳梁用纤维国内来源稍多 [4] 大飞机相关 - C919/C929 大飞机所用碳纤维主要是 T300 级和 T800 级，公司做了必要准备工作，国产化进度不确定 [4] 生产线情况 - T700S 级/T800S 级共用 2000 吨生产线，CCF700G/T800H 级共用 105 吨产线，还有一条千吨线做 T800H 级等同性验证，M40J 级/M55J 级共线，原有募投项目 20 吨生产线，新建 30 吨生产线 [4] T800H 级客户情况 - T800H 级除 A 客户外有其他客户，基本处于应用验证或小批量供应状态 [5] 包头项目情况 - 包头项目 2024 年上半年投产，年内有望爬坡达产，具体看产品应用验证和市场情况 [5] 产品制造情况 - AV500 从碳纤维、预浸料、结构件及复材装配均由公司完成，TP500 碳纤维材料和预浸料是公司的，复材结构件环节机头、机身、尾部由公司做 [5]

业绩总结 - 光威复材2023年营收25.2亿元，同比增长0.3%[1] - Q4单季度营收7.7亿元，环比增长47.3%，同比增长35.0%[1] - 归母净利润8.7亿元，同比下降7.0%[1] - 归母净利润2.5亿元，环比增长19.1%，同比增长34.7%[1] 用户数据 - 公司定型纤维产品订单稳定，交付及时，非定型纤维表现亮眼，收入增长46.4%[2] 未来展望 - 公司预测2025年营业收入将达到3753百万元，较2022年增长49.4%[5] - ROE预计在2025年将达到16.6%，较2022年有所提升[5] 新产品和新技术研发 - 公司军民业务双轮驱动，军品领域新产品研发领先，民品领域多元化发展加快[2] 市场扩张和并购 - 公司下调23-25年归母净利润预测，调整后对应PE为22.5、18.6、15.0倍，维持“买入”评级[3] - 公司建议买入该股票，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[6]

证券代码：300699 证券简称：光威复材 威海光威复合材料股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：【2023】第007号 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会  路演活动 动类别 □现场参观 □其他 机构投资者：安信基金、安信证券、北京诚旸投资、北京琮 碧秋实私募基金、北京泓澄投资、北京华控投资顾问、北京 汇涓私募基金、北京文博启胜投资、博时基金、渤海汇金证 券资产管理、财通证券、创金合信基金、大家资产、淡水泉 (北京)投资管理、德邦证券、德邦证券研究所、东北证券股 份有限公司、东方证券、东吴证券、光大保德信基金、光大 证券、广发证券、广州谷得网络科技、广州瑞民私募证券投 资基金、广州云禧私募证券投资基金、国海证券、国金证券、 国联安基金、国盛证券、国泰君安证券、国信证券、海南果 实私募基金、杭银理财、杭州构树股权投资基金、杭州海化 参与单位 鸿图投资管理、杭州萧山精富私募基金、鸿运私募基金管理、 湖北日报基金、华安证券、华创证券、华福证券、华能贵诚 ...

营业收入和利润 - 2023年第三季度，威海光威复合材料股份有限公司营业收入为5.23亿，同比下降16.39%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为2.08亿，同比下降15.01%[5] - 公司2023年第三季度实现营业收入17.47亿元，较上年同期下降9.97%，净利润6.21亿元，较上年同期下降17.20%[12] - 威海光威复合材料股份有限公司2023年第三季度营业总收入为17.47亿元，较上期下降9.5%[15] - 2023年第三季度营业总成本为11.62亿元，较上期增长5.7%[15] - 2023年第三季度营业利润为7.07亿元，较上期下降16.9%[16] - 净利润为5.95亿元，较上期下降18.9%[16] - 每股基本收益为0.7483元，较上期下降17.2%[17] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为2.32亿，同比增长267.19%[5] - 公司资产负债表中，货币资金为7,065.86万元，同比下降48.67%[8] - 公司资产负债表中，应收账款为6,847.25万元，同比增长63.39%[8] - 公司利润表中，财务费用为-2,882.98万元，同比增长70.97%[8] - 公司现金流量表中，经营活动产生的现金流量净额为2,322.60万元，同比增长267.19%[8] - 威海光威复合材料股份有限公司2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为232,259,589.95元，较上期有所增加[18] - 公司2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-764,601,202.17元，较上期有所下降[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-155,321,275.58元，公司在第三季度有筹资活动的净现金流出[19] 资产和负债 - 公司总资产为66.28亿，同比增长4.70%[5] - 公司所有者权益为52.12亿，同比增长6.81%[5] - 公司非经常性损益项目中，政府补助金额为9,869.7万[5] - 公司2023年第三季度财务报表显示，流动资产合计3,472,788,317.09元，非流动资产合计3,154,750,637.64元，总资产6,627,538,954.73元[13] - 流动负债合计为78.34亿元，较上期下降4.7%[14] - 非流动负债合计为54.42亿元，较上期增长6.0%[14] - 所有者权益合计为52.99亿元，较上期增长6.1%[14]

公司基本信息 - 证券代码为 300699，证券简称为光威复材 [1] - 2023 年 8 月 15 日在腾讯会议开展投资者关系活动，接待人员有总经理王文义、财务总监熊仕军、董事会秘书王颖超 [4] 上半年经营情况 整体业绩 - 实现营业收入 12.24 亿元，较上年同期下降 6.91%；归属于上市公司股东的净利润 4.13 亿元，较上年同期下降 18.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3.82 亿元，较上年同期下降 20.54% [4] 各业务板块业绩 - 拓展纤维板块：实现收入 7.68 亿元，较上年同期下降 4.16%，定型纤维产品重大合同执行率 19.77%，同比降低 6.48 个百分点；非定型纤维实现收入 3.72 亿元，较上年同期增长 31.89% [4][5] - 能源新材料板块：实现收入 2.30 亿元，较上年同期下降 28.20%，风电碳梁新客户实现收入 2907 万元 [5] - 通用新材料板块：实现收入 1.45 亿元，较上年同期增长 6.98% [5] - 复材科技板块：实现营业收入 5675.20 万元，较上年同期增长 94.88% [5] - 精密机械板块：对外业务共实现营业收入 1539.05 万元，较上年同期增长 7.76% [5] - 光晟科技板块：实现营业收入 511.57 万元，较上年同期下降 44.71% [6] 问答环节 行业与公司增长点 - 行业需求在中高端航空航天兵器等领域及民用领域不断拓展，如风电、光伏、建筑补强、氢能等领域 [6] - 公司做好碳纤维技术储备并扩大应用，非定型纤维上半年增长 30%多，开发了 T1100、M65J 两款新产品，各板块也在扩大应用场景 [6] 财务相关问题 - 碳纤维板块收入 7.68 亿与拓展纤维子公司收入 8.7 亿的差异是内部销售造成 [7] - 非定型纤维上半年增长是各产品业务成长的综合影响 [7] - 去年股权激励费用 4000 多万，今年预估大致 5000 多万，上半年摊销了 2700 万，明年会开始减少 [7] - 上半年碳纤维成本增长近 40%是因为产品结构变化 [7] - 上半年研发费用同比减少 40%多，是因研发或试车过程中产品对外销售冲减研发费用 [8] 项目相关问题 - T800H 项目预计今年年底前完成验收 [7] - 军品业务交付难以判断年底是否执行完毕，但后续可能加快 [7] - 完成股权激励考核指标有挑战但有机会，业务 Q2 环比 Q1 改善，下半年预期更好，部分项目验收及递延收益会有贡献 [7] - 包头项目碳化建设完成，9 月完成单机调试后预计试产，原丝部分正在安装调试 [8] - 光晟海洋船舶类产品主要是容器类产品和船上的风帆 [9] - 包头项目关键设备自产，全线国产化 [9] - 包头项目转固需根据验收鉴定等程序及产线状态确定 [9] - 复材科技板块未来随项目成熟或批产业务形成有更大成长空间 [9] - 800H 千吨线等同性验证与项目验收无直接先后关联，进程取决于终端需求迫切性 [9] - 包头项目投产后产品应用广泛，围绕装备、氢气瓶、光伏、建筑工程等开拓市场 [9] 市场相关问题 - 国内碳纤维价格，高端纤维受国外定价影响，民用级纤维未来有回落趋势，新主力产品大概率执行多方协议价 [10] - 民品纤维中 T300/400 通用级大丝束纤维竞争激烈，中端高性能小丝束产品参与者有限，装备应用通过竞争性合作保障供应，待批产新型号纤维市场格局基本形成 [10] 业务展望与规划 - 下半年各板块有增长，碳纤维板块推进非定型纤维验收及产线等同性验证，能源新材料板块争取新客户拓展年底有成效，复材科技板块希望加快发展 [10] - 新拍地用于复材中心三期和四期建设，解决大部件生产问题，推进方向和验证工作同时开展 [11] 航天业务情况 - 去年航天领域实现收入 2 亿多，高强高模 M40J/55J 级纤维需求增长，发动机壳体类以缠绕工艺为主，部分复材业务后期有较好增长 [11]