报告评级 - 报告维持"推荐"评级 [2] 报告核心观点 - 公司24H1实现营收11.56亿元(YoY-5.5%),归母净利3.68亿元(YoY-10.9%)。其中Q2营收6.44亿(YoY-3.4%,QoQ+26.0%),归母净利2.11亿(YoY-12.7%,QoQ+34.1%)，环比改善较为可观。[3][4] - 碳纤维板块装备用碳纤维业务整体保持稳定,工业用高性能碳纤维业务受行业供需失衡、产品市场价格下降影响有所下降。风电碳梁业务随着新开发客户的业务规模进一步扩大和上游原材料市场格局变化,业务规模和盈利能力均呈现恢复性增长。[3] - 预料业务受部分应用项目延迟以及渔具和体育休闲领域市场需求下降等因素影响。[3] - 公司24H1毛利率44.6%,同比下滑1.8pct,主要因民品价格下降和碳纤维产品结构变化。期间费用率(包含研发费用)12.5%,同比提升2.7pct。[3][4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.72/10.47/12.11亿元,EPS分别为1.05/1.26/1.46元。[5] 业务分析 碳纤维业务 - 装备用碳纤维业务整体保持稳定,传统定型产品为期两年半的供货合同履行完毕。[3] - 工业用高性能碳纤维业务受行业供需失衡、产品市场价格下降影响,营收较上年同期下降。[3] 风电碳梁业务 - 随着新开发客户的业务规模进一步扩大和上游原材料市场格局变化,业务规模和盈利能力均呈现恢复性增长,营收2.49亿元(YoY+8.24%)。[3] 预料业务 - 受部分应用项目延迟以及渔具和体育休闲领域市场需求下降等因素影响,营收1.17亿元(YoY-19.16%)。[3] 财务分析 - 24H1公司毛利率44.6%,同比下滑1.8pct,主要因民品价格下降和碳纤维产品结构变化。[3][4] - 期间费用率(包含研发费用)12.5%,同比提升2.7pct,其中研发费用率和财务费用率两者分别为7.1%和-0.1%,分别提升1.5pct和1.6pct。[3][4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.72/10.47/12.11亿元,EPS分别为1.05/1.26/1.46元。[5] 投资建议 - 维持"推荐"评级。[2]

报告公司投资评级 - 光威复材的投资评级为"买入"，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 光威复材2024年上半年实现营收11.56亿元，同比下降5.53%，归母净利润达到3.68亿元，同比下降10.87% [2] - 公司借助碳纤维复合材料在高端装备与工业应用领域应用迅速发展的时机，增强研发、设计及技术创新能力，向高性能碳纤维复合材料研制领域延伸，为公司向高端复合材料领域业务发展奠定坚实基础 [3] - 国产碳纤维发展以装备应用为牵引，公司打破国外垄断，成为碳纤维国产化的实践者和先行者，与各应用单位形成了稳定的业务关系和先入优势，为公司创造显著市场优势 [3] - 公司业绩符合预期，考虑到行业正处于订单调整期，略微下调2024-2026年归母净利润预测值至8.92/10.72/11.99亿元，对应PE分别为24/20/18倍，维持"买入"评级 [3] 盈利预测与估值 - 2024年预计营业总收入为2794百万元，同比增长10.96%，2025年预计为3259百万元，同比增长16.65% [2] - 2024年预计归母净利润为892.31百万元，同比增长2.19%，2025年预计为1072.44百万元，同比增长20.19% [2] - 2024年预计EPS为1.07元/股，2025年预计为1.29元/股 [2] - 2024年预计P/E为24.39倍，2025年预计为20.29倍 [2] 财务数据 - 2024年上半年实现营收11.56亿元，同比下降5.53%，归母净利润达到3.68亿元，同比下降10.87% [2] - 2024年上半年通用新材料板块预浸料业务实现销售收入1.17亿元，较上年同期下降19.16% [2] - 2024年上半年装备用碳纤维业务累计合同执行率97.00% [2] - 2024年预计营业总收入为2794百万元，同比增长10.96%，2025年预计为3259百万元，同比增长16.65% [2] - 2024年预计归母净利润为892.31百万元，同比增长2.19%，2025年预计为1072.44百万元，同比增长20.19% [2] - 2024年预计EPS为1.07元/股，2025年预计为1.29元/股 [2] - 2024年预计P/E为24.39倍，2025年预计为20.29倍 [2] 市场数据 - 收盘价为26.18元，一年最低/最高价为21.88/31.62元 [4] - 市净率为3.84倍，流通A股市值为21505.38百万元，总市值为21764.80百万元 [4] 基础数据 - 每股净资产为6.82元，资产负债率为23.94%，总股本为831.35百万股，流通A股为821.44百万股 [5]

公司经营情况 - 2024年上半年实现营业收入11.56亿元，较上年同期下降5.53%[4] - 归属于上市公司股东的净利润3.68亿元，较上年同期下降10.87%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.24亿元，较上年同期下降15.23%[4] 主要业务板块情况 - 碳纤维板块实现销售收入6.82亿元，较上年同期下降11.16%[5] - 装备用碳纤维业务整体保持稳定，传统定型产品合同履行完毕[5] - 工业用高性能碳纤维业务受行业供需失衡和价格下降影响[5] - 能源新材料板块风电碳梁业务实现销售收入2.49亿元，较上年同期增长8.24%[5] - 通用新材料板块预浸料业务受部分应用项目延迟和市场需求下降影响，实现销售收入1.17亿元，较上年同期下降19.16%[5] - 复材科技板块实现销售收入0.65亿元，较上年同期增长14.53%[5] - 精密机械板块实现销售收入0.34亿元，较上年同期增长120.10%[5] - 光晟科技板块实现销售收入520.52万元，较上年同期增长1.75%[5] 重点项目进展 - T800H级生产线等同性验证工作正在有序推进，计划在年内完成[5][6] - 新大合同正在与客户进一步核算和推进，预计将在三季度末或四季度初完成签订[6] - 包头项目投产2个多月，生产线运行稳定，正在进行各领域产品的验证和论证[6][7] - 碳梁业务上半年实现恢复性增长，下半年预计会有更好表现[7] 未来展望 - 碳纤维装备业务全年整体预期稳定，工业用高性能小丝束纤维下半年仍不乐观[7] - 碳梁业务下半年预计会有比上半年更好的表现[7] - 公司对生产和经营充满信心，下半年有望实现较好的业绩[7] - 民航领域T300级或T800级纤维业务收入规模目前仍较小[7][8] - 包头项目若为碳梁业务提供原材料需要进行部分工艺调整[9] - 预浸料业务未来会有较稳健的发展，毛利率有望提升[10] - 光晟板块项目延迟导致上半年收入不多，未来有望实现改善[11]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 2Q24业绩环比改善 - 公司2Q24实现营收6.44亿元,同比下滑3.37%,环比增长25.98%；归母净利润2.11亿元,同比下滑12.74%,环比增长34.14% [2] - 1H24毛利率同比下滑1.8ppt至44.6%,净利率同比下滑2.2ppt至30.2% [2] 装备大合同履行完毕,风电碳梁业务有恢复性增长 - 装备用碳纤维业务整体保持稳定,传统定型产品为期两年半的供货合同已履行完毕,累计合同执行率97% [2] - 风电碳梁业务随着新开发客户的业务规模进一步扩大和上游原材料市场格局变化,业务规模和盈利能力均呈现恢复性增长 [2] 预浸料业务受部分应用项目延迟及市场需求下降影响 - 预浸料业务受部分应用项目延迟及渔具和体育休闲领域市场需求下降等因素影响 [2] 内蒙古项目一期建成投产,高性能碳纤维产能进一步提升 - 2024年6月6日,公司内蒙古项目一期建成投产,高性能碳纤维年产能达4000吨,进一步丰富公司碳纤维产品体系 [2] 1H24汇兑收益减少,经营现金流改善 - 公司1H24期间费用率同比增加2.7ppt至12.5%,主要系汇兑收益同比减少所致 [2] - 截至2Q24末,公司应收账款及票据9.48亿元,较1Q24末增加16.1%;存货5.66亿元,较1Q24末增加13.8%;合同负债0.14亿元,较1Q24末减少45.4% [2] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2024~2026年归母净利润为9.22亿元、11.39亿元和13.76亿元,当前股价对应2024~2026年PE为24x/19x/16x [3] 风险提示 - 下游需求不及预期、产品价格波动等 [2]

公司基本信息 - 公司2024年半年度报告发布于8月27日[1] - 公司股票简称光威复材，代码300699，上市于深圳证券交易所[6] - 公司法定代表人为卢钊钧[6] - 董事会秘书为王颖超，证券事务代表为孙慧敏，联系电话均为0631 - 5298586 [7] - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日，上年同期为2023年1月1日至2023年6月30日[5] - 公司注册地址、办公地址、信息披露及备置地点、注册情况在报告期均无变化，可参见2023年年报[8][9][10] 利润分配计划 - 公司计划2024年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[2] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[60] 整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入为11.56亿元，较上年同期减少5.53%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为3.68亿元，较上年同期减少10.87%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为3.64亿元，较上年同期增加2.62%[11] - 基本每股收益为0.4456元/股，较上年同期减少10.54%[11] - 加权平均净资产收益率为6.69%，较上年同期减少1.55%[11] - 本报告期末总资产为75.32亿元，较上年度末增加6.72%[11] - 归属于上市公司股东的净资产为56.66亿元，较上年度末增加4.01%[11] - 报告期内公司实现营业收入11.56亿元，较上年同期下降5.53%；净利润3.68亿元，较上年同期下降10.87%；扣非净利润3.24亿元，较上年同期下降15.23%[31] - 销售费用7389849.42元，较上年同期下降23.50%；管理费用55607322.21元，较上年同期下降9.96%；财务费用-1339194.64元，较上年同期增长93.52%[32] - 研发投入82571268.04元，较上年同期增长18.89%[32] - 非主营业务中其他收益金额为59,303,373.38元，占利润总额比例14.52%，主要系结转的企业研究开发财政补助及退税[34] - 应收账款本报告期末金额为912,833,752.34元，占总资产比例12.12%，较上年末比重增加2.71%，主要系类装备业务及新增碳梁大客户交付确认及碳梁结算货款国际信用证未到期所致[35] - 固定资产本报告期末金额为2,275,283,505.50元，占总资产比例30.21%，较上年末比重增加3.26%，主要系内蒙古光威项目生产线转固所致[35] - 长期借款本报告期末金额为395,564,667.78元，占总资产比例5.25%，较上年末比重增加3.57%，系内蒙古光威项目资金借款[35] - 应收款项融资本报告期末金额为1,003,059,891.30元，占总资产比例13.32%，较上年末比重减少4.70%，主要系客户A票据到期承兑所致[35] - 境外资产规模为16,097.41万元，所在地为香港，收益状况为295.51万元，占公司净资产比重2.81%[36] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）本期公允价值变动损益为1,558,067.60元，本期购买金额和出售金额均为444,880,000.00元，期末数为0.00元[37] - 货币资金期末账面价值35,353,566.96元受限，原因是票据保证金、信用证保证金、保函保证金[38] - 报告期投资额为28,000,000.00元，上年同期投资额为0.00元，变动幅度100.00%[39] - 报告期内委托银行理财产品发生额为25,000万元，未到期余额、逾期未收回的金额及逾期未收回理财已计提减值金额均为0[43] - 公司委托交通银行理财金额25000万元，收益144.25万元，收益率2.70%[44] - 公司在中国银行威海分行多笔委托理财，累计金额19000万元，累计收益19.51万元，收益率在1.19% - 3.11%之间[45] - 公司委托理财合计金额44000万元，合计收益163.76万元[46] - 2024年上半年末资产总计75.32亿元，较期初70.58亿元增长6.79%[98] - 2024年上半年末非流动资产合计36.90亿元，较期初33.50亿元增长10.12%[98] - 2024年上半年末负债合计18.03亿元，较期初15.28亿元增长18.08%[99] - 2024年上半年末所有者权益合计57.29亿元，较期初55.30亿元增长3.60%[99] - 母公司2024年上半年末资产总计37.70亿元，较期初39.53亿元下降4.65%[101] - 母公司2024年上半年末流动资产合计17.37亿元，较期初19.53亿元下降11.07%[101] - 母公司2024年上半年末非流动资产合计20.33亿元，较期初20.00亿元增长1.61%[101] - 公司2024年上半年末固定资产22.75亿元，较期初19.02亿元增长19.62%[98] - 公司2024年上半年末在建工程9.12亿元，较期初10.53亿元下降13.44%[98] - 公司2024年上半年末长期股权投资2812.46万元[98] - 2024年上半年营业总收入为11.56亿元，2023年上半年为12.24亿元，同比下降5.53%[103][104] - 2024年上半年营业总成本为8.00亿元，2023年上半年为7.93亿元，同比增长0.93%[104] - 2024年上半年营业利润为4.07亿元，2023年上半年为4.73亿元，同比下降13.99%[104] - 2024年上半年净利润为3.49亿元，2023年上半年为3.96亿元，同比下降11.96%[105] - 2024年上半年归属母公司股东的净利润为3.68亿元，2023年上半年为4.13亿元，同比下降10.87%[105] - 2024年上半年流动负债合计为7445.62万元，2023年为1.21亿元，同比下降38.79%[102] - 2024年上半年非流动负债合计为2425.68万元，2023年为2891.88万元，同比下降16.12%[102] - 2024年上半年负债合计为9871.30万元，2023年为1.50亿元，同比下降34.32%[102] - 2024年上半年基本每股收益为0.4456元，2023年为0.4981元，同比下降10.54%[105] - 2024年上半年稀释每股收益为0.4445元，2023年为0.4963元，同比下降10.44%[105] - 2024年上半年营业收入243,281,048.11元，2023年同期为212,650,977.63元[107] - 2024年上半年营业利润19,361,059.00元，2023年同期为1,299,097.78元[107] - 2024年上半年利润总额18,358,059.00元，2023年同期为354,194.47元[107] - 2024年上半年净利润18,358,059.00元，2023年同期为354,194.47元[107] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额364,438,152.13元，2023年同期为355,130,363.09元[109] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额 -456,294,284.99元，2023年同期为 -270,551,278.92元[110] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额169,140,349.48元，2023年同期为 -242,853,556.80元[110] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额78,836,896.03元，2023年同期为 -140,315,990.08元[110] - 2024年上半年母公司经营活动产生的现金流量净额31,194,937.64元，2023年同期为 -251,080,525.22元[111] - 2024年上半年母公司投资活动收回投资收到的现金440,000,000.00元，2023年同期为1,063,000,000.00元[111] - 2024年上半年投资活动现金流入小计441,553,762.41元，现金流出小计469,350,870.69元，现金流量净额为-27,797,108.28元[112] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为0元（本期无吸收投资等现金流入），现金流出小计162,797,271.77元，现金流量净额为-162,797,271.77元[112] - 2024年上半年汇率变动对现金及现金等价物的影响为34,200.70元，现金及现金等价物净增加额为-159,365,241.71元[112] - 2024年期初现金及现金等价物余额为538,102,342.35元，期末余额为378,737,100.64元[112] - 2024年期初归属于母公司所有者权益合计5,448,026,449.51元，本期增减变动金额为218,443,367.55元[114] - 2024年综合收益总额为368,959,070.02元，所有者投入和减少资本为-150,515,702.47元[114] - 2024年所有者投入的普通股为161,664,371.77元，股份支付计入所有者权益的金额为11,148,669.30元[114] - 2023年末股本为518,350,000.00元，资本公积为1,573,561,757.17元，未分配利润为2,515,926,845.34元[116] - 2024年期初股本为831,352,000.00元，资本公积为1,318,751,000.53元，未分配利润为3,026,242,962.83元[114] - 2024年期末归属于母公司所有者权益合计为5,666,469,817.06元，所有者权益合计为5,646,858,628.89元[115] - 公司2024年期初所有者权益合计为4994157893.84元，本期增减变动金额为95001887.66元，期末余额为5089159781.50元[117][118] - 本期综合收益总额为415504272.30元[117] - 所有者投入和减少资本共59375338.38元，其中所有者投入的普通股为31712640.00元，股份支付计入所有者权益的金额为27662698.38元[117] - 利润分配中对所有者（或股东）的分配为362845000.00元[117] - 资本公积转增资本（或股本）为311010000.00元[118] - 母公司2024年期初所有者权益合计为3803032405.27元，本期增减变动金额为 - 132157643.47元，期末余额为3670874761.80元[119][120][121] - 母公司本期综合收益总额为18358059.00元[120] - 母公司所有者投入和减少资本共 - 150515702.47元，其中所有者投入的普通股为 - 161664371.77元，股份支付计入所有者权益的金额为11148669.30元[120] - 2024年上半年公司总股本增加3.13002亿股，期末余额为8.31352亿股[122][123] - 2024年上半年公司资本公积减少2.5362666162亿元，期末余额为13.8002599524亿元[122][123] - 2024年上半年公司未分配利润减少3.6249080553亿元，期末余额为13.9070970374亿元[122][123] - 2024年上半年公司所有者权益合计减少3.0311546715亿元，期末余额为38.6126269898亿元[122][123] 各业务线数据关键指标变化 - 公司业务涵盖六大板块，包括碳纤维、经编和机织物、能源新材料、复合材料、精密机械等[15] - 碳纤维板块实现销售收入6.82亿元，较上年同期下降11.16%，装备用碳纤维业务稳定，传统定型产品合同执行率97.00%，工业用高性能碳纤维业务收入下降[31] - 能源新材料板块风电碳梁业务销售收入2.49亿元，较上年同期增长8.24%[31] - 通用新材料板块预浸料业务销售收入1

证券代码：300699 证券简称：光威复材 公告编号：2024-054 威海光威复合材料股份有限公司 关于增加 2024 年度日常关联交易预计的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 日常关联交易基本情况 单位：万元 | 关联交易 | | 关联交易 | 2024 | 2024 年 | 截至披露日 | 上年发生 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 类别 | 关联人 | 内容 | 年原预 | 现预计 | 已发生金额 | 金额 | | | | | 计额度 | 额度 | | | | 向关联人 | 光威集团 | 碳纤维及复 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 销售产 | 及其下属 | 合材料相关 | 0 | 1,000 | 0 | 0 | | 品、商品 | 其他企业 | 产品 | | | | | （一）已预计日常关联交易情况概述 二、 关联人介绍和关联关系 威海光威复合材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 ...

证券代码：300699 证券简称：光威复材 公告编号：2024-049 威海光威复合材料股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决议案的情形； 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 1、会议召开方式：本次会议以现场投票与网络投票相结合的方式召开。 2、现场会议召开时间：2024 年 8 月 22 日（星期四）下午 14:30 3、网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2024 年 8 月 22 日上午 9:15-9:25，9:30-11:30，下午 13:00-15:00；通过互联 网投票系统进行网络投票的时间为 2024 年 8 月 22 日上午 9:15 至 2024 年 8 月 22 日下午 15:00 期间的任意时间。 4、现场会议召开地点：公司会议室 5、会议召集人：公司董事会 6、会议主持人：董事长卢钊钧 7、股东出席情况 （1）股东出席的总体情况 通过现场和网络投票的股东 336 人，代 ...

2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 植德京(会)字[2024]0112 号 北京植德律师事务所 关于威海光威复合材料股份有限公司 二〇二四年八月 北京市东城区东直门南大街 1 号来福士中心办公楼 12 层 邮编：100007 12thFloor, Raffles City Beijing Office Tower, No.1 Dongzhimen South Street, Dongcheng District, Beijing 100007 P.R.C 电话(Tel)：010-56500900 传真(Fax)：010-56500999 www.meritsandtree.com 北京植德律师事务所 关于威海光威复合材料股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 植德京(会)字[2024]0112 号 致：威海光威复合材料股份有限公司（贵公司） 北京植德律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出 席并见证贵公司 2024 年第一次临时股东大会（以下简称"本次会议"）。 本所律师通过出席现场会议方式参加本次会议进行见证，并根据《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司 ...

证券代码：300699 证券简称：光威复材 公告编号：2024-048 威海光威复合材料股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 威海光威复合材料股份有限公司（以下简称"公司"），经 2024 年 8 月 5 日召开的第四届董事会第四次会议审议通过，决定于 2024 年 8 月 22 日召开 2024 年第一次临时股东大会，现将本次股东大会的有关事宜通知如下： 一、召开会议的基本情况 1. 股东大会届次：2024 年第一次临时股东大会 2. 股东大会的召集人：公司董事会。经公司第四届董事会第四次会议审议 通过，决定于 2024 年 8 月 22 日以现场表决结合网络投票的方式召开 2024 年第 一次临时股东大会。 3. 会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召集、召开程序符合法律、 行政法规、深圳证券交易所相关业务规则以及《威海光威复合材料股份有限公司 章程》（以下简称"《公司章程》"）等规定。 4. 会议召开的日期、时间： 现场会议召开时间：2024 年 8 月 22 日下午 14:30 ...

证券代码：300699 证券简称：光威复材 公告编号：2024-044 声明人边文凤女士作为威海光威复合材料股份有限公司第四届董事会独立 董事候选人，已充分了解并同意由提名人威海光威复合材料股份有限公司董事会 提名为威海光威复合材料股份有限公司（以下简称该公司）第四届董事会独立董 事候选人。现公开声明和保证，本人与该公司之间不存在任何影响本人独立性的 关系，且符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和深圳证券交易所业 务规则对独立董事候选人任职资格及独立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、本人已经通过该公司第四届董事会提名委员会或者独立董事专门会议资 格审查，提名人与本人不存在利害关系或者其他可能影响独立履职情形的密切关 系。 ☑是 □否 如否，请详细说明：______________________________ 二、本人不存在《中华人民共和国公司法》第一百四十六条等规定不得担任 公司董事的情形。 ☑是 否 如否，请详细说明：______________________________ 三、本人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和深圳证券交易所 业务规则规定的独立董事任职资格和条件。 ☑是 ...