公司业绩 - 2024年公司实现营业收入24.50亿元，同比下降2.69%，归母净利润7.41亿元，同比下降15.12%，扣非归母净利润6.68亿元，同比下降6.15% [1] - 2024Q4实现营业收入5.48亿元，同比下降28.96%，归母净利润1.26亿元，同比下降49.93%，扣非归母净利润1.13亿元，同比下降45.53% [1] 业务板块表现 - 碳纤维及织物板块实现收入14.52亿元，同比下降12.91%，收入占比59.27%，毛利率58.37%，同比下降3.48个百分点 [2] - 风电碳梁业务实现收入5.37亿元，同比增长25.81%，收入占比从16.94%提升至21.90%，毛利率26.36%，同比提升8.24个百分点 [2] - 预浸料业务实现收入2.34亿元，同比下降12.86%，收入占比9.53%，毛利率35.77% [2] - 复材科技板块实现收入1.07亿元，同比增长15.6% [2] - 精密机械板块实现收入0.89亿元，同比增长161.20% [2] - 光晟科技板块实现收入0.25亿元，同比增长28.27% [3] 产品与技术发展 - 装备用T800级碳纤维实现收入4.72亿元，同比增长64.64% [2] - 新开发干喷湿纺工艺的T1100及碳纤维，与湿法T1100级碳纤维共同满足高端装备需求 [4] - 新开发高模型纤维TZ40S，在无人机等领域批量应用 [4] - GW300碳纤维PCD和舱内结构用纤维增强树脂阻燃预浸料PCD获得中国商飞正式批准 [4] - GW300碳纤维收入同比增长495% [4] - 开发面向3C消费电子行业的超薄预浸料和面向光伏行业的高透明预浸料，均已实现批量生产 [4] 产能与生产线 - 某型号碳纤维千吨级生产线等同性验证通过验收 [5] - 内蒙古光威基地一期4000吨高性能碳纤维产线于2024年6月和11月投产，产线运行稳定 [5] - 全资子公司威海拓展实现对内蒙古光威的股权收购，内蒙古光威成为威海拓展的全资子公司 [5] 应用领域 - 新能源相关业务贡献收入6.99亿元，同比增长16.66% [3] - 航空、非航装备和科研业务、工业制造相关领域相对稳定 [3] - 航天、体育休闲领域贡献收入同比有所下降 [3] - 参与配套的某型四座电动飞机成为我国首款取得中国民航局颁发型号合格证的电动飞机 [4]

活动基本信息 - 活动类别为路演活动 [1] - 参与单位众多，包括安信基金、百年保险资产管理等多家机构 [1][2] - 活动时间为 2025 年 4 月 1 日 15:30 - 17:00，地点在腾讯会议 [2] - 上市公司接待人员有总经理王文义、财务总监熊仕军、董事会秘书王颖超 [2] 2024 年度经营情况 整体业绩 - 实现营业收入 24.50 亿元，同比下降 2.69%；归属于上市公司股东的净利润 7.41 亿元，同比下降 15.12%；扣非净利润为 6.68 亿元，同比下降 6.15%；加权平均净资产收益率 13.50%，同比下降 3.50 个百分点 [2] 各板块收入 - 碳纤维板块销售收入 14.52 亿元，同比下降 12.91%；通用新材料板块销售收入 2.34 亿元，同比下降 12.86%；能源新材料板块销售收入 5.37 亿元，同比增长 25.81%；复材科技板块销售收入 1.07 亿元，同比增长 15.60%；精密机械板块销售收入 0.89 亿元，同比增长 161.20%；光晟科技板块销售收入 0.25 亿元，同比增长 28.27% [2][3] 部分产品业绩情况 - T300 级别纤维销售收入 5.16 亿元，同比下降 39.4%；高性能工业用碳纤维贡献收入 2.12 亿元，同比下降 28.14%；高强高模系列碳纤维占比 11.69%，销售收入 1.70 亿元，同比下降 17.87% [3] - T800 级业务销售收入 4.72 亿元，同比增长 64.64%；风电碳梁业务增长 25.8% [3] 研发情况 - 实现新增专利技术 169 项 [3] 问答环节要点 产品业务相关 - CCF700G 产品正在供货，合同因价格、数量、应用场景未确定正在商定 [3][4] - 传统定型产品今年可能略微增长，一季度交付节奏正常 [4] - 碳梁 2024 年价格下降因产品规格变化和原材料价格下降，今年预计价格稳定 [4] - 军品收入节奏难预期，大合同外其他产品订单后期签订，视情况披露 [4] - 为大飞机供货 T300 级/T800 级纤维，为装备配套供货 T300 级/T700 级/T800 级纤维及 T1100 级纤维 [5] - T800H 级纤维 2025 - 2027 年合同锁定价格和预估需求量，会按需备产 [6] - T300 级产品 26 年会签新合同，预计未来订单稳定 [7] - 公司在新能源汽车、消费电子领域有业务，3C 消费电子预浸料业务影响较大 [7][8] - 2024 年航天领域业务收入占比 10.76%，关注 M40J 级/M55J 级等纤维 [9] - 两款产品通过 919 等商用大飞机 PCD 审核，业务随国产化替代进程走 [10] - 碳梁业务 2025 年预计继续恢复性增长 [11] - 碳纤维新产品有验证、小批量供货、稳定生产过程，期望成主力 [16] - 24 年 T800 民机业务增长主要来自大飞机 [17] 产能与市场相关 - T300 级产能 500 吨，CCF700G 产能 200 吨，T800 级产能 700 - 800 吨，高强高模型纤维产能 80 吨，T700S 级/T800S 级产能 6000 吨 [6] - 国内碳纤维产能扩张快，应有序控制高强型产品投入产出，拓展应用场景 [5][6] - 公司民品纤维主要是 T700S 级/T800S 级，军品用于航空航天外领域，民品主要用于氢气瓶领域 [6] 项目相关 - 包头项目 2024 年产出 1000 吨左右，2025 年预计亏损，业务整合梳理中 [12] - 包头项目落地时电价有协议，目前基本实现预期能源价格，略增长 [14] - 包头项目可直接生产 3k、6k、12k、24k 纤维，24k 纤维可用于碳梁 [16] 公司优势与其他 - 公司产品系列完整，有干湿法、湿法两种工艺，能满足多数应用场景需求 [15][16] - 公司客户分散，业务受个别因素影响小，业绩相对稳定 [16] - 公司拥有碳纤维全产业链布局，受产业周期性波动冲击小 [16] - 整体产量增加，部分公司自用，合并层面已抵消 [16] - 维斯塔斯订单量近两年趋于稳定，新客户订单量增加，不同客户产品规格有差异 [16] - 航天领域有推进速度变化和放量需求，但无法判断对今年收入影响 [17] - 公司以商业价值最大化为原则规划，综合评判自产或外购纤维 [17] - 2024 年未实现股权激励考核结果，2025 年争取达到目标 [17] - 威海按工业用电价格执行，源网荷储项目预计落实还需时间 [17] - 800 级纤维等同性验证通过，后续看应用场景项目进度和业务情况决定是否追加合同 [17] - 2024 年员工增加 80 人主要因包头项目投产增加生产人员 [17]

文章核心观点 - 碳纤维行业前几年快速扩张致阶段性供需失衡，2024年几家头部上市公司业绩下滑，但光威复材风电碳梁业务恢复性增长及新兴领域应用拓展带来希望，公司通过发力高端应用、全产业链布局应对行业问题并回馈投资者，相信行业问题会缓解 [1][2][5] 高端应用开发持续突破 - 光威复材成长史是与应用端推动国产碳纤维应用拓展的进程，持续发力高端应用是应对行业“内卷”策略 [2] - 2024年公司材料端业务比例从66.23%降至59.27%，风电碳梁业务占比从16.94%回升至21.9%，先进复合材料和装备制造外销业务合计占比从5.03%升至8%，复合材料业务销售收入1.07亿元同比增长15.6%，有人/无人机相关业务收入占比超70% [2] - 公司加大应用端研发投入，布局3C电子消费和低空领域开发新产品满足新兴行业需求 [2] - 公司完成碳纤维产品体系研发后将应用场景开发作为重点，认为应避免价格战和产能内卷，体现碳纤维技术和经济价值 [3] - 行业企业应“提质、拓场、做深”，深挖下游新应用场景并延伸产业链 [3] 全产业链布局筑牢护城河 - 行业产业链格局和企业自身产业链布局需重构，碳纤维需供给端推动上下游协同创新 [4] - 光威复材形成覆盖领域广泛、终端齐全、装备业务稳定成长的市场优势，推动产品在高端工业领域应用，实现高端装备与民用业务协同发展 [4] - 公司是覆盖碳纤维全产业链的生产企业，全产业链布局为业务提供解决方案，带来稳定性和韧性，2024年归母净利润7.41亿元，加权平均净资产收益率13.5%，归母扣非净利润仅下滑6.15% [5] - 公司凭借产品体系、全产业链布局和高端应用筑牢“护城河”，确定2024年度分红预案为每10股派发5元含税，自2017年上市连续七年高比例现金分红，2017 - 2023年累计分红18.48亿元 [5] - 公司坚持“高性能、高品质、高端应用”策略，回馈投资者，相信行业问题会缓解 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 光威复材2024年营收和归母净利润下降，业绩受风电碳梁业务需求收缩、军品订单交付节奏和原材料价格上涨等因素影响，但回款能力增强，研发投入增加压缩短期利润空间；公司在产品积累和技术突破方面成果显著；内蒙古项目投产和股权收购助力产能扩张与业务整合；预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“买入”评级 [1][2][3][9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入24.50亿元，同比-2.69%；归母净利润7.41亿元，同比-15.12% [1][2] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为29.94亿、34.59亿、40.39亿元，同比分别增长22.19%、15.54%、16.78%；归母净利润分别为9.13亿、10.84亿、13.49亿元，同比分别增长23.20%、18.72%、24.43% [1][9][10] 业绩下滑原因 - 风电碳梁业务需求收缩，2024年该板块收入同比下降约15% [2] - 军品订单交付节奏受下游客户验收周期延长影响，部分高毛利订单延迟至2025年确认收入 [2] - 原材料丙烯腈价格同比上涨18%，叠加能源成本刚性支出，碳纤维板块毛利率下降3.2个百分点至58.7% [2] 产品技术成果 - 2024年碳纤维产品体系从“两高一低”向“全谱系覆盖”升级，新增高强高模量产品，对标日本东丽M55J级技术标准 [3] - 预浸料板块开发出宽幅1.53米的溶剂法预浸料，突破航空航天领域复杂曲面成型技术瓶颈，通过商飞适航认证 [3] - 复材科技板块完成热压罐成型工艺升级，实现5米级大型复合材料壁板自动化生产，产品良率提升至92% [3] - 光晟科技板块在研的航天级复合材料产品完成首轮试制，通过等离子体处理技术解决界面结合强度问题，产品减重率达35% [3] 产能扩张与业务整合 - 2024年内蒙古光威碳纤维生产基地建设项目一期两条生产线分别于6月和11月投产 [9] - 完成对控股子公司内蒙古光威碳纤有限公司的股权收购，实现全资控股 [9]

文章核心观点 - 公司2024年年报业绩符合市场预期，虽营收和利润有所下滑但展现发展韧性，2025 - 2027年盈利有望增长，维持“推荐”评级 [1][4] 业绩表现 - 2024年全年营收24.5亿元，YOY -2.7%；归母净利润7.4亿元，YOY -15.1%；扣非净利润6.7亿元，YOY -6.2% [1] - 4Q24营收5.5亿元，YOY -29.0%；归母净利润1.3亿元，YOY -49.9% [1] 利润率情况 - 2024年毛利率同比下滑3.1ppt至45.5%；净利率同比下滑5.4ppt至28.0%，主要因价格下降 [1] 经营发展成果 - 2024年GW300碳纤维PCD获商飞批准，成为其直签的第一个碳纤维PCD；舱内结构用纤维增强树脂阻燃预浸料获商飞批准，成为第一款直接配套大飞机业务的预浸料产品 [1] 分产品营收情况 - 2024年碳纤维及织物营收14.5亿元，YOY -12.9%，占总营收59%，毛利率同比下滑3.48ppt至58.4% [2] - 2024年风电碳梁营收5.4亿元，YOY +25.8%，毛利率同比提升8.24ppt至26.4% [2] - 2024年预浸料营收2.3亿元，YOY -12.9% [2] 分结构营收情况 - 2024年航空/航天/新能源贡献营收21.3亿元，占比87% [2] - 2024年航空营收11.7亿元，YOY -6.5%，占比48% [2] - 2024年航天营收2.6亿元，YOY -24.1%，占比11% [2] - 2024年新能源营收7.0亿元，YOY +16.7%，占比29%，得益于风电和氢能应用业务增长 [2] 大合同情况 - 2024年12月公告37亿元大合同，截至2024/12/31履行进度16% [3] 费用率情况 - 2024年期间费用率同比增加0.4ppt至13.2% [3] - 2024年销售费用率同比增加0.04ppt至0.9% [3] - 2024年管理费用率同比减少1.0ppt至5.4% [3] - 2024年财务费用率为 -0.1%，去年同期为 -1.1% [3] - 2024年研发费用率同比增加0.4ppt至7.0% [3] 财务指标情况 - 截至2024年末，应收账款及票据10.1亿元，较年初增加33.3% [3] - 截至2024年末，存货7.1亿元，较年初增加56.5% [3] - 截至2024年末，合同负债0.2亿元，较年初减少40.8% [3] - 2024年经营活动净现金流为8.6亿元，YOY +61.5%，主要系A客户应收款项变现增加所致 [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别是9.05亿元、11.00亿元、13.33亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别是29x/24x/19x，维持“推荐”评级 [4]

公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计9个，主要包括国防ETF、万家颐和A、兴业中证 500指数增强A、易方达创业板ETF、大成盛世精选混合A等，持股增加占比小幅上涨。本期较上一季度 持股减少的公募基金共计46个，主要包括富国长期成长混合A、兴证全球合衡三年持有混合A、兴全合 泰混合A、南方中证500ETF、交银内核驱动混合等，持股减少占比达3.79%。本期较上一季度新披露的 公募基金共计477个，主要包括国泰中证军工ETF、华泰柏瑞富利混合A、广发聚丰混合A、华夏创成长 ETF、富国中证军工指数A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计13个，主要包括招商丰拓灵活混 合A、交银主题优选混合A、中邮军民融合灵活配置混合A、招商精选企业混合A、招商享利增强债券A 等。 对于社保基金，本期新披露持有光威复材的社保基金共计1个，即全国社保基金一一八组合。 外资态度来看，本期较上一季度新披露的外资机构有 1 家 ，即香港中央结算有限公司。 2025年4月1日，光威复材(300699.SZ)发布2024年年度报告。截至2025年3月31日，共有537个机构投资 者披露持有光威复材A股股份，合计持股量达4.74亿 ...

证券代码：300699 证券简称：光威复材 公告编号：2025-007 威海光威复合材料股份有限公司 关于 2024 年度利润分配方案（预案）的公告 | | | | 单位：元 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 2024 年度 | 2023 年度 | 2022 | 年度 | | 现金分红总额 | 412,500,000 | 412,500,000 | | 362,845,000 | | 回购注销总额 | | 0 | 0 | 0 | | 归属于上市公司股东 | | | | | | 的净利润 | | | | | | 研发投入 | 172,708,349.74 | 168,253,962.98 | 192,389,005.27 | | | 营业收入 | 2,449,934,877.27 | 2,517,697,305.78 | 2,511,109,454.94 | | | 合并报表本年度末累 | | | | | | 计未分配利润 | | | | | | 母公司报表本年度末 | | | | | | 累计未分配利润 | | | | | | 上市是否满三个完整 | | | ...

威海光威复合材料股份有限公司 独立董事边文凤女士 2024 年度述职报告 本人作为威海光威复合材料股份有限公司（以下简称"公司"）董事会独立 董事，在 2024 年度任职期间严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事 管理办法》 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等有关法律法规以及《公司章 程》《独立董事工作制度》的规定，认真履行职责，充分发挥独立董事的作用， 勤勉尽责，维护公司利益，维护全体股东的合法权益。现将 2024 年度本人履职 情况报告如下： 一、 独立董事的基本情况 边文凤女士，1963 年出生，博士研究生学历，教授，中国国籍，无境外永久 居留权。历任黑龙江矿业学院力学讲师，中国石油大学（华东）力学副教授，哈 尔滨工业大学材料学博士后，哈尔滨工业大学（威海）力学教授、博士生导师， 本人未在公司担任除独立董事外的其他职务，与公司及其控股股东、实际控 制人不存在直接或间接利害关系，亦不存在其他可能影响本人进行独立客观判断 的情形。 二、 独立董事年度履职情况 (一) 出席董事会及股东大会情况 其中现场出席董事会次数 2 ...

威海光威复合材料股份有限公司 内部控制审计报告 内部控制审计报告 信会师报字2025第 ZA90365 号 威海光威复合材料股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求，我们审计了威海光威复合材料股份有限公司（以下简称光威 复材公司）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、 《企业内部控制应用指引》、 《企 业内部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评 价其有效性是光威复材公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。 此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策 和程序遵循的程度降低，根据内部控制审计结果推测未来内部控制的 有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 审计报告 第 1 页 （本页无正文） 立信会计师事务所 中国注册会计师： （ ...

威海光威复合材料股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况的专项报告 关于威海光威复合材料股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 的专项报告 信会师报字2025第 ZA90366 号 威海光威复合材料股份有限公司全体股东： 我们审计了威海光威复合材料股份有限公司(以下简称"光威复 材")2024 年度的财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司 资产负债表、2024 年度合并及母公司利润表、合并及母公司现金流 量表、合并及母公司所有者权益变动表和相关财务报表附注，并于 无保留意见审计报告。 光威复材管理层根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指 引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》 （证监会公 告〔2022〕26 号）和《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指 南第 1 号——业务办理（2024 年修订）》 的相关规定编制了后附的 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表（以下简称 "汇总表" ）。 编制汇总表并确保其真实、准确、合法和完整是光威复材公司管 理层的责任。我们将汇总表所载信息与我们审计光威复材 2024 年度 财 ...