基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润46.87万元，加权平均基金份额本期利润0.0444元 [2] - 上半年基金净值增长率为6.4% [2] - 近三个月复权单位净值增长率27.97%，同类排名39/171 [4] - 近半年复权单位净值增长率24.93%，同类排名20/171 [4] - 近一年复权单位净值增长率50.93%，同类排名55/169 [4] - 截至9月3日单位净值为0.858元 [2] - 成立以来夏普比率为-0.221 [22] - 成立以来最大回撤45.39%，2023年三季度单季度最大回撤21.26% [25] 基金规模与持仓 - 截至2025年上半年末基金规模775.64万元 [2][29] - 平均股票仓位89.22%（同类平均87.02%），2024年一季度末最高仓位93.26%，2023年末最低仓位80.25% [27] - 最近半年换手率205.04% [35] - 十大重仓股为宁德时代、阳光电源、隆基绿能、中国核电、华友钴业、三峡能源、中国广核、信德新材、吉鑫科技、昇辉科技 [37] 估值与成长性指标 - 持股加权市盈率（TTM）43.24倍（同类均值36.17倍） [10] - 加权市净率（LF）2倍（同类均值2.99倍） [10] - 加权市销率（TTM）1.95倍（同类均值2.5倍） [10] - 持股加权营业收入同比增长率（TTM）-0.02% [16] - 加权净利润同比增长率（TTM）0.6% [16] - 加权年化净资产收益率0.05% [16] 持有人结构 - 基金持有人共计174户，合计持有1072.06万份 [32] - 管理人员工持有27.74万份（占比2.59%） [32] - 机构持有份额占比93.28%，个人投资者占比6.72% [32] 宏观经济背景 - 上半年GDP同比增速5.3%，消费、投资、出口为主要支撑因素 [2] - 下半年出口和消费面临不确定性，政策刺激效果有待观察 [2]

公募基金整体盈利表现 - 2025年上半年公募基金合计盈利6361.72亿元 [1] - 股票基金和混合基金整体利润均接近1700亿元 较去年同期扭亏为盈 [1] - 债券基金利润超900亿元 同比下降超50% [1] - 货币市场基金利润超900亿元 同比下降超20% [1] - 155家基金管理人利润为正 占总数162家的95.7% [1] 基金管理人盈利排名 - 易方达基金以584.01亿元利润位居榜首 [1] - 华夏基金以572.66亿元利润排名第二 [1] - 富国基金和广发基金利润分别为358.53亿元和353.18亿元 [1] - 博时基金、南方基金、华安基金、嘉实基金、汇添富基金利润均超过200亿元 [1] 基金管理规模 - 华夏基金管理产品数量最多达813只 [1] - 广发基金和南方基金管理产品数量分别为770只和751只 [1] - 易方达基金和富国基金管理产品数量均超过700只 [1] 股票持仓集中度 - 宁德时代为基金持仓市值首位达1492.22亿元 [2] - 贵州茅台和招商银行持仓市值分别为1295.83亿元和803.66亿元 [2] - 中国平安、紫金矿业、美的集团持仓市值均超600亿元 [2] 行业配置偏好 - 电子行业持仓占比最高达16.41% [2] - 医药生物行业持仓占比9.79% [2] - 电力设备行业持仓占比8.23% [2] 管理规模与发行情况 - 公募基金管理规模6月底达34.39万亿元 7月底突破35万亿元大关 [2] - 主动权益类基金年内发行规模859.59亿元 较去年同期540亿元提升近60% [2] 资金流向与市场展望 - 上半年公募基金增仓A股约1460亿元 [3] - 主动权益基金和ETF预计进一步提升A股配置 [3] - 公募基金发行量边际提升 预计下半年发行规模将进一步增长 [3]

全球创新集群排名 - 深圳-香港-广州集群跃居全球创新集群榜首 东京-横滨集群位列第二 圣何塞-旧金山集群排名第三 北京和首尔分列第四和第五 上海-苏州集群排名第六 [1] - 中国连续三年拥有最多百强创新集群 共24个 美国以22个集群位居第二 [2] - 10个集群首次进入百强榜单 中国新增宁波（第93名）和宁德（第99名）两个集群 [3] 宁德集群创新表现 - 宁德首次进入全球创新百强集群 创新强度指标排名全球第四 主要得益于宁德时代专利活动激增 [4] - 宁德时代是宁德创新集群中排名第一的专利申请人 2024年位列全球PCT专利申请第五名 仅次于华为、三星、高通和LG电子 [4] - 宁德人均PCT专利申请量超过13000件 居全球首位 但科研产出和风险资本活动相对较少 [6] 创新指标与方法论 - 2025年全球创新指数新增风险资本交易指标 用于捕捉创业活动和创新融资 导致今年排名出现变化 [14] - 创新强度通过专利、科学出版物和风险资本交易的全球综合份额按人口归一化计算 领先集群通常拥有世界一流研究机构 [4] - 专利申请量和风险资本交易活动地理集中度高于科学论文 百强集群集中全球70%专利申请和风险交易 论文发表量为50% [17] 区域创新特征 - 前10大创新集群贡献全球40%的PCT专利申请量和35%风险资本交易量 科学论文发表量仅占16% [17] - 圣何塞-旧金山和波士顿-剑桥是仅有的两个同时跻身全球前十和创新强度前十的集群 均位于美国 [12] - 宁德、圣何塞-旧金山和艾恩德霍芬在人均PCT专利申请量领先 剑桥、牛津和安阿伯在人均科学出版物领先 圣何塞-旧金山、剑桥和奥斯汀在人均风险资本交易领先 [5] 中国产业集群数据 - 宁德四大主导产业为锂电新能源、新能源汽车、不锈钢新材料和铜材料 1-7月规模以上工业增加值同比增长15.8% [5] - 四大主导产业增加值同比增长20.9% 占全市规模以上工业增加值比重达83.8% 其中锂电新能源产业增长25.5% [5] - 科学论文发表量前三集群为北京（占全球4%）、上海-苏州（2.5%）和深圳-香港-广州（2.4%） PCT申请量前三为东京-横滨（10.3%）、深圳-香港-广州（9%）和首尔（5.4%） [16]

公司名稱： 寧德時代新能源科技股份有限公司（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) 呈交日期： 2025年9月4日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 300750 | 說明 | | A股股票於深圳證券交易所上市 | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份）數目百分比 (註3) ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 寧德時代新能源科技股份有限公司（「本公司」） 呈交日期: 2025年9月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03750 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 155,915,300 | RMB | | 1 RMB | | 155,915,300 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 155,915,300 | RMB | | 1 RMB | | 155,915,300 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份 ...

沪深股通成交情况 - 沪股通总成交金额达1588.95亿元，深股通总成交金额达1834.19亿元 [1] - 沪股通前十大成交个股中，贵州茅台以37.71亿元位居首位，工业富联和寒武纪分别以37.23亿元和36.28亿元位列第二和第三 [2] - 深股通前十大成交个股中，中际旭创以58.01亿元位居首位，新易盛和宁德时代分别以50.27亿元和47.62亿元位列第二和第三 [3] 板块表现及资金流向 - 零售、食品、造纸、光伏等板块涨幅居前，CPO、半导体、元件、军工等板块跌幅居前 [4] - 银行板块主力资金净流入26.49亿元，净流入率为5.41%，位居板块资金流入榜首 [5] - 电子板块主力资金净流出259.04亿元，净流出率为5.95%，位居板块资金流出榜首 [5][6] - 商贸零售、电力设备、能源金属、美容护理板块分别净流入15.70亿元、8.19亿元、3.33亿元和0.37亿元 [5] - 计算机、通信、未言体、机械治名板块分别净流出167.15亿元、109.27亿元、161.21亿元和103.43亿元 [5] 个股主力资金监控 - 农业银行主力资金净流入15.10亿元，净流入率为21.50%，位居个股资金流入榜首 [7] - 岩山科技主力资金净流出30.17亿元，净流出率为26.81%，位居个股资金流出榜首 [7] - 太平洋、中国船舶、胜利精密、步步高、立讯精密、金财互联、长江电力、金龙驭、晶澳科技分别净流入14.36亿元、9.29亿元、7.82亿元、6.64亿元、6.51亿元、5.85亿元、4.38亿元、4.37亿元和4.22亿元 [7] - 中际旭创、新易盛、比亚迪、海光信息、东方财富、中兴通讯、兆易创新、天孚通信、北方稀土分别净流出21.62亿元、18.90亿元、17.64亿元、15.34亿元、14.86亿元、14.16亿元、12.13亿元、12.02亿元和11.13亿元 [7] ETF成交情况 - 香港证券ETF成交额达181.58亿元，环比增长51.77%，位居成交额榜首 [9] - 港股通科技ETF成交额环比增长435.29%，位居增长榜首 [9] - 港股创新药ETF、创业板ETF、科创50ETF、恒生科技指数ETF、沪深300ETF、创业板50ETF、恒生科技ETF、科创芯片ETF、A500ETF基金成交额分别为101.97亿元、98.56亿元、79.28亿元、78.60亿元、63.52亿元、61.81亿元、61.70亿元、54.48亿元和47.51亿元 [9] - 日经ETF当日涨跌幅为2.42%，科创芯片50ETF当日涨跌幅为-8.63% [9] 期指持仓情况 - IF、IC、IH合约多空双方均加仓，IF合约空头加仓数量略多，IC、IH合约多头加仓数量较多 [10] - IM合约多头小幅加仓，空头小幅减仓 [10] 龙虎榜机构动向 - 天孚通信获四家机构买入5.59亿元，当日涨跌幅为-15.42% [12] - 新易盛获机构买入4.19亿元，当日涨跌幅为-15.58% [12] - 科新机电获四家机构买入1.04亿元，当日涨跌幅为-5.10% [12] - 沪电股份遭三家机构卖出1.67亿元，当日涨跌幅为-10.00% [12] - 数据港遭机构卖出1.76亿元，当日涨跌幅为-10.01% [12] - 山子高科遭两家机构卖出1.35亿元，当日涨跌幅为-7.06% [12] 游资及量化资金动向 - 岩山科技遭三家一线游资席位合计卖出5.34亿元 [14] - 太平洋获两家一线游资席位合计买入3.24亿元 [14] - 太平洋获一家量化席位买入1.05亿元 [16] - 胜利精密、步步高、金龙羽分别获游资净买入7983万元、6649万元和4405万元 [14] - 万通发展、天通股份、金财互联分别获游资净买入7658万元、6742万元和3847万元 [14]

政策支持 - 工信部等八部门要求2027年前培育3-5家全球龙头企业并提供15%税收减免 [3] - 上海设立200亿专项基金对量产项目设备投资补贴30% [3] - 珠海出台全国首个地方固态电池产业方案目标2027年形成产业集群 [3] - 宁德时代凝聚态电池已获得奔驰和宝马50GWh订单 [3] 技术进展 - 蔚来ET7半固态电池能量密度达360Wh/kg且续航突破1000公里 [4] - 辉能科技杭州产线成本降至0.8元/Wh较2023年下降40% [4] - 宁德时代硫化物全固态实验室能量密度达500Wh/kg目标2027年小批量生产 [4] - 国轩高科"金石电池"良率达90%且已装车路测 [4] - 硫化物电解质成本从700万/吨降至200万/吨级别 [4] 资本与产业链 - 先导智能作为全球唯一全固态整线设备商市占率超70%且干法电极设备占比50% [4] - 先导智能2025年订单暴增210%并拿下宁德时代28亿产线订单 [4] - 赣锋锂业"锂渣直接硫化"工艺将成本降至18万元/吨远低于行业平均50万+ [4] - 赣锋锂业独家供应卫蓝新能源5000吨长单且产能利用率超90% [4][5] - 设备股PE仅25-30倍远低于电池厂80倍+估值 [4] 产业化节点 - 2025年半固态大规模装车且先导智能净利润预增269% [7] - 2027年全固态小批量量产且硫化锂需求增长300% [7] - 2030年成本目标降至液态电池1.5倍且渗透率冲击30% [7] 市场表现与指标 - 固态电池板块资金涌入超20亿且天际股份、金龙羽涨停 [1] - 宁德时代股价飙升10%且固态业务营收占比12% [1][8] - 先导智能固态设备订单占比30% [8] - 概念股中70%营收与固态电池无关 [8]

公司交易表现 - 宁德时代9月4日下午成交额达200亿元人民币 [1] - 公司股价当日下跌1.73% [1]

中国动力电池产业全球竞争格局 - 中国在全球动力电池领域占据重要地位 凭借产业链与制造优势[2] - 2024年中国电动汽车产业链企业海外投资约160亿美元 首次超越国内150亿美元的投资规模 动力电池领域成为海外投资核心力量 占比高达74%[3] - 2025年上半年全球动力电池装机量前十企业中 中国企业占据6席 装车量总计346.7GWh 市场份额达68.7% 宁德时代与比亚迪合计占比55.7%[4] 中国企业海外布局进展 - 宁德时代2019年开启海外征程 在德国 匈牙利 泰国 印尼等地规划产能 德国图林根工厂2022年投产 初期产能14GWh 匈牙利工厂规划产能100GWh[3] - 欣旺达在匈牙利 摩洛哥 越南 泰国建设海外工厂 匈牙利基地2024年10月动工 预计2026年下半年投产 泰国基地投资逾14亿美元 计划2025年投产[3] - 亿纬锂能重点布局东南亚与欧洲 马来西亚工厂总投资超30亿元 规划产能20GWh 泰国拟建合资电池生产基地 2024年5月宣布在匈牙利建设电池工厂[4] 技术竞争力分析 - 国内企业凭借完整产业链与成本控制优势 产品性价比突出 在中低端市场具备强大竞争力[5] - 国际老牌企业在高端技术 品牌认知度及早期客户资源积累上有优势 LG新能源在圆柱电池技术突出 松下长期服务特斯拉 在电池一致性 安全性方面技术口碑良好[5] - 宁德时代在高镍三元 磷酸铁锂等技术领域不断突破[5] 出海面临的主要挑战 - 面临政策壁垒与知识产权风险两大核心困境[8] - 美国市场通过"大而美法案"针对中国供应链 收缩补贴并明确规避中国供货商参与[8] - 欧洲市场政策平稳但与美国协同 对中国企业布局持观望态度[8] - 欣旺达与LG新能源专利纠纷败诉 暴露海外专利布局与风险应对短板[2][8] 未来发展策略 - 国家层面需通过WTO等国际平台对不平等政策进行申诉 为企业营造公平竞争环境[11] - 企业应避免强行抱团以防反垄断风险 可转向政策友好的东南亚和"一带一路"国家[12] - 需持续加码技术革新 掌握固态电池等下一代核心技术 形成差异化竞争优势[13]

公司产能扩张与战略转型 - 宁德时代2025年上半年产能利用率为89.86%，处于行业高位水平 [2] - 公司计划继续扩建产能，超级在建工程总投资预算首次突破4000亿元，较2024年末增长21.40% [12] - 与常州市政府签订战略协议，推动从"电池供应商"向"零碳生态构建者"转型，涵盖微电网、换电、低空经济等六个新生态领域 [2] 常州溧阳生产基地建设 - 在溧阳累计投资300亿元，动力电池设计产能达160GWh，形成千亿级先进制造基地 [8] - 江苏时代LY7项目于2025年8月投产，LY8项目计划2026年3月底完工，总投资均超百亿元 [2][7] - 溧阳工厂入选世界经济论坛"灯塔工厂"，为全球锂电行业仅有的3座灯塔工厂之一 [7] - 合资公司时代上汽二期项目总投资120亿元，规划产能12GWh [7] 产能与出货量数据 - 2025年上半年电池系统产能345GWh，在建产能235GWh，产量310GWh [12] - 动力电池出货超215GWh，麒麟电池与神行电池占比30%-40% [12] - 储能电池出货55-60GWh，同比增长30%，公开储能订单达48GWh [12] - 溧阳基地2025年上半年全口径产量60.5GWh，同比增长53% [10] 产业链集群效应 - 溧阳动力电池产业链本地化比例从30%提升至近100%，集聚超100家上下游企业 [10] - 拥有各细分领域TOP3龙头企业20余家，产业链完整度和产值规模位居全国县域第一 [10] - 2024年溧阳动力电池产量超100GWh，出货量占全国14.4% [10] 全球产能布局 - 匈牙利工厂一期模组线2025年投产，电芯预计下半年量产；二期已完成审批 [14] - 西班牙合资工厂规划年产能50GWh，预计2027年投产 [14] - 印尼配套储能本地化生产，西爪哇合资工厂一期产能6.9GWh [14] - 预计2025年底公司总产能将接近1000GWh，成为全球首个TWh级别电池企业 [15]