业绩表现 - 2025年上半年公司营收同比下滑2.80%至6.88亿元 归母净利润从上年同期盈利3824万元转为亏损294.59万元 扣非净利润亏损1479.72万元同比暴跌159.65% [1] - 2024年公司营收13.88亿元较2022年23.57亿元减少9.69亿元 净利润4955.46万元较2022年1.61亿元减少1.11亿元 三年间利润缩水近七成 [2] - 2025年一季度录得上市来最大单季亏损815万元 2024年第四季度亏损685万元 [1] 盈利能力 - 2025年上半年毛利率12.44%较2020年28.79%的高点缩水57% 二季度毛利率10.43%创历史冰点 [1] - 净利率由上年同期5.3%降至-0.49% 意味着每销售100元产品反而倒贴0.49元 [1] - 2020至2024年间负极材料价格累计下跌40% 行业利润跌幅高达98% [2] 产能与行业状况 - 截至5月公司石墨负极材料产能达9万吨 福建三明基地2024年完成改造新增2万吨负极材料产能及1.5万吨配套石墨化产能 技改后总产能提升至5万吨/年 [2] - 2020至2024年全球负极材料产能从81.1万吨激增至354.6万吨 增幅高达337% 相当于每天新增近2000吨产能 [2] - 2024年负极材料出货量增速26%远低于动力电池装车量41.5%的增速 2025年负极材料需求约247万吨而产能将突破360万吨 [4] 财务风险 - 截至6月末有息负债17.33亿元同比增17% 其中短期借款5.67亿元 一年内到期的非流动负债1.04亿元 长期借款5.86亿元 应付债券4.76亿元 [5] - 资产负债率攀升至52.06%较2024年底增长超3个百分点 公司及子公司实际担保余额9.85亿元占2024年经审计净资产的44% [5] - 2025年上半年经营活动现金流净额骤降364.68%至净流出1.81亿元 应收账款飙升至6.69亿元同比增32% [5] 偿债能力 - 2025年一季度短期借款5.67亿元 账面货币资金3.1亿元 速动比率1.12低于健康值1.5 [6] - 上半年财务费用因可转债利息超过3000万元 筹资现金流净额3.65亿元用于弥补经营现金流枯竭 [6] - 上半年销售商品收到的现金仅5500万元同比减少3.39亿元降幅达86% [5] 资产减值与存货 - 2024年计提资产减值准备7329.99万元相当于净利润绝对值的147.92% 其中存货跌价损失高达5411万元 [4] - 每卖出1亿元产品就有390万元因存货贬值化为乌有 [4] 公司治理与项目 - 实控人周鹏伟2024年11月减持2%股份 重要股东钟英浩2025年1月减持0.41%后退出5%以上股东行列 [8] - 研发中心建设项目两次推迟至2026年7月 6万吨人造石墨项目延期至2026年底 [8] - 可转债募资8亿元导致财务费用激增进一步蚕食利润 [8] 行业竞争与技术 - 人造石墨占据87%市场份额 技术同质化导致价格战成为唯一竞争手段 [9] - 上半年研发费用2336万元 研发费用占总营收比例不足4% 低于贝特瑞、宁德时代等巨头5%以上的投入水平 [9] - 行业集中度下滑 磷化工企业、钛白粉巨头和汽车零部件商等新玩家通过不同方式涌入市场 [9] 业务转型与挑战 - 试图在硅基负极等新技术及转型高端产品方面寻找突破口 但高端负极材料认证周期通常需要18-24个月 [9] - 储能电池出货量增速达64%远高于动力电池 但负极材料在储能领域占比仅18%且更倾向低成本路线 [10] - 行业陷入"越生产越亏损 越亏损越扩产"的死亡螺旋 公司在建的6万吨产能命运难测 [9]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入6.88亿元，同比下降2.80% [1] - 归属于上市公司股东的净利润-294.59万元，上年同期为3824.08万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1479.72万元，上年同期为2480.77万元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.81亿元，上年同期为6855.12万元 [1] 首次公开发行股票 - 2020年9月17日在深交所创业板上市，发行数量2500万股，发行价格14.69元/股 [1] - 募集资金总额3.67亿元，扣除发行费用后净额3.24亿元，较原计划少1.76亿元 [1] - 原计划募集资金5.00亿元，全部用于30000吨高端石墨负极材料生产基地建设项目 [1] - 发行费用4374.84万元，其中保荐及承销费用2875.64万元 [1] 2022年定向增发 - 向特定对象发行股票5,841,741股，发行价格37.66元/股 [2] - 募集资金总额2.20亿元，扣除发行费用后净额2.17亿元 [2] - 募集资金于2022年7月6日到账，经众华会计师事务所验资 [2] 2023年可转债发行 - 向不特定对象发行可转换公司债券800万张，每张面值100元 [3] - 募集资金总额8.00亿元，扣除发行费用后净额7.91亿元 [3] - 募集资金于2023年10月16日到账，经众华会计师事务所验资 [3] 累计融资情况 - 三次募集资金金额合计13.87亿元 [3]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入6.88亿元，同比下降2.8% [3] - 归母净利润-294.59万元，同比下降107.7%，扣非归母净利润-1479.72万元，同比下降159.65% [3] - 毛利率降至12.35%，相比去年同期下降6.23个百分点 [3][5] - 上市以来首次出现半年度亏损 [3] - 非经常性损益合计1185.13万元，包括政府补助877.31万元和其他营业外收入及支出447.18万元 [6] 行业竞争格局 - 行业处于供应过剩、竞争激烈阶段，电池产业链付款不健康，账期可达3个月 [3] - 2025年上半年中国石墨负极材料产量110.7万吨，同比增长36%，低于行业预期 [9] - 2024年全球负极材料产能355万吨/年，中国有效总产能339万吨/年，占比96% [9] - 头部企业如贝特瑞、璞泰来等保持盈利，中小厂商深陷成本压力与现金流困境 [4][10] 成本与价格波动 - 2025年1月至2月中旬石油焦价格从3300元/吨飙升至5700/吨，涨幅超70% [7] - 二季度原料价格回落至3800元/吨左右，负极材料价格下调 [8] - 负极材料价格跌幅40%，利润跌幅98%，人造石墨利润从1.4366万元/吨降至239元/吨 [9] - 大厂如宁德时代、比亚迪未跟进调价，中小电池厂调价导致部分厂商利润空间受挤压 [7] 产品结构与盈利差异 - 高端产品如快充产品可拉动价格上涨，中低端产品不盈利 [10] - 头部企业凭借产品结构与规模优势维持盈利韧性 [4] - 2024年行业主要上市公司产品平均毛利率22.26%，翔丰华毛利率12.35% [5] 行业发展趋势 - 2020年-2024年负极材料产能增长320%，产量从45万吨增长至189万吨 [9] - 2022年-2024年供需关系逆转，由供不应求转向过剩 [9] - 行业月均产能利用率63%，头部企业产能利用率远高于此水平 [9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.88亿元，同比下降2.8%，归母净利润-294.59万元，同比下降107.7% [1] - 第二季度营业总收入3.82亿元，同比上升1.9%，归母净利润520.5万元，同比下降79.53% [1] - 毛利率12.44%，同比减33.07%，净利率-0.49%，同比减109.28% [1] - 三费占营收比10.65%，同比减9.45%，每股经营性现金流-1.52元，同比减343.19% [1] - 应收账款同比增幅达32.31%，有息负债同比增17.30%至17.33亿元 [1] 财务变动原因 - 营业收入下降2.8%因下游行业增速放缓，负极材料产能过剩导致产品单价下降 [3] - 经营活动现金流净额下降364.68%因客户现金回款减少 [3] - 投资活动现金流净额下降68.26%因理财产品到期赎回 [4] - 筹资活动现金流净额增311.4%因银行借款增加 [5] - 信用减值损失增115.87%因客户回款增加冲回前期计提 [5] 业务与资本结构 - 公司ROIC为3.07%，净利率3.55%，历史中位数ROIC为8.5% [6] - 商业模式依赖研发、营销及资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性 [6] - 货币资金/总资产仅8.64%，有息资产负债率达36.78% [7] - 应收账款/利润达1350.69%，财务费用/近3年经营性现金流均值达212.92% [7] 行业与产品动态 - 行业竞争加剧导致负极材料供求阶段性失衡 [3] - 公司储备硅碳/硅氧负极材料技术，计划2025年小批量试产固态/半固态电池产品 [7]

经营概况 - 2025年中报营业总收入6.88亿元，同比下降2.8% [1] - 归母净利润-294.59万元，同比下降107.7% [1] - 扣非净利润-1479.72万元，同比下降159.65% [1] - 第二季度营业总收入3.82亿元，同比上升1.9%，但归母净利润520.5万元，同比下降79.53% [1] 主要财务指标 - 毛利率12.44%，同比减少33.07% [5] - 净利率-0.49%，同比减少109.28% [5] - 三费占营收比10.65%，同比减少9.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计7321.07万元 [5] - 每股净资产17.04元，同比增长8.08% [5] - 每股经营性现金流-1.52元，同比减少343.19% [5] - 每股收益-0.02元，同比减少107.06% [5] 成本与费用 - 应收账款6.69亿元，同比增长32.31% [5] - 有息负债17.33亿元，同比增长17.30% [5] 主营收入构成 - 负极材料6.84亿元，占主营收入99.50%，毛利率12.35% [5] - 其他(补充)346.93万元，占主营收入0.50%，毛利率29.03% [5] - 华东地区5.48亿元，占主营收入79.65%，毛利率16.06% [5] - 其他地区6787.74万元，占主营收入9.87%，毛利率0.26% [5] - 华中地区5515.51万元，占主营收入8.02%，毛利率-2.51% [5] - 华南地区1687.09万元，占主营收入2.45%，毛利率-7.33% [5] 财务指标变动原因 - 营业收入变动因下游行业增速放缓，负极材料产能持续增长，行业竞争加剧导致产品单价下降 [5] - 销售费用变动因业务费用下降 [5] - 所得税费用变动因利润总额下降 [5] - 经营活动现金流净额变动因客户现金回款减少 [5] - 投资活动现金流净额变动因公司理财产品到期赎回 [5] - 筹资活动现金流净额变动因银行借款增加 [6] 核心竞争力分析 - 锂电池负极材料领域拥有完备产品线和行业领先技术，与多家高校建立产学研合作关系 [10] - 核心管理团队由清华大学材料专业背景人士领衔，拥有十余年研发及管理经验 [10] - 客户资源包括LG新能源、国轩高科、比亚迪等优质客户，并积极拓展国际市场 [10] 财务健康状况 - 货币资金/总资产8.64%，货币资金/流动负债47.88%，近3年经营性现金流均值/流动负债3.49% [10] - 有息资产负债率36.78%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值58.5% [10] - 财务费用/近3年经营性现金流均值212.92% [10] - 应收账款/利润1350.69% [10]

股价表现与交易数据 - 截至2025年8月1日收盘，公司股价报收于30.66元，上涨1.36% [1] - 当日换手率为7.33%，成交量7.96万手，成交金额2.44亿元 [1] - 主力资金净流入1207.80万元，占成交额4.95%，其中超大单净流入445.27万元(1.82%)，大单净流入762.53万元(3.12%) [1] - 中单净流出1795.03万元(7.35%)，小单净流入587.23万元(2.41%) [1] 财务业绩 - 2025年中报显示公司营业总收入6.88亿元，同比减少2.80% [1] - 归属净利润294.59万元，同比大幅减少107.70% [1] - 扣非净利润1479.72万元，同比减少159.65% [1] - 流动比率1.738，速动比率1.117，资产负债率52.06% [1] 公司基本情况 - 公司成立于2009年，位于上海市，主要从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本10933.6341万人民币，实缴资本6000万人民币 [1] - 法定代表人为赵东辉 [1] 对外投资与知识产权 - 公司共对外投资了10家企业 [2] - 拥有商标信息2条，专利信息73条 [2] - 持有行政许可5个 [2]

雅本化学与恒瑞医药战略合作 - 公司与恒瑞医药签署10年期供应战略协议 自2025年8月1日生效 共同推动医药中间体及原料药技术创新 [1] 企业收购与股权交易 - 巍华新材拟现金收购江苏禾裕泰化学控股权 延伸产品链并提升协同竞争力 [2] - 开开实业拟挂牌转让南京天石软件11.11%股权 转让底价不低于1741.23万元 [22] - 大胜达拟以2.04亿泰铢（约4483.81万元）收购泰国远东国际环保30%股权 并参与增资使总投资达4.05亿泰铢（约9000万元） [41] 政府补助与资金管理 - 富吉瑞获得200.74万元政府补助 预计对2025年度利润产生积极影响 [4] - 隆达股份拟使用不超过6亿元闲置募集资金进行现金管理 [9] - 利柏特拟使用不超过2.47亿元闲置募集资金进行保本型理财 [19] - 凌霄泵业使用7600万元闲置资金购买理财产品 预期年化收益率2.05% [25] 土地资产购置与项目建设 - 杭州园林以1.3亿元竞得杭州余杭区20062平方米商务金融用地 计划建设总投资不超过4.5亿元的研发总部 [5] - 合肥城建联合竞得合肥新站区130.72亩居住用地 土地出让金额9.8亿元 [26] 药品研发与注册进展 - 百奥泰重组抗VEGF单抗注射液BAT5906新增两项适应症获临床试验批准 [6] - 鲁抗医药控股子公司获盐酸伐地那非片药品注册证书 用于治疗勃起功能障碍 [28] - 立方制药获美沙拉秦肠溶片药品注册证书 用于溃疡性结肠炎治疗 [29] - 亚虹医药口服创新药APL-1401治疗溃疡性结肠炎的Ib期临床试验获积极结果 [29] - 海思科创新药HSK3486美国上市许可申请获FDA受理 [36] 技术研发与产品发布 - 安凯微发布AK1037系列低功耗锁控SoC芯片 集成指纹识别与RFID功能 [44] 融资与资本运作 - 奥比中光向特定对象发行A股股票申请获上交所受理 [11] - 炬申股份可转债发行申请获深交所受理 [25] - 思泉新材拟定增募资不超过4.66亿元 用于越南散热产品项目及研发中心建设 [34] 销售数据与业绩表现 - 东安动力7月发动机销量3.45万台 同比增长27.37% 变速器销量9511台同比下降17.40% [13] - 汉马科技7月货车销量956辆 同比增长42.69% [14] - 芯原股份预计二季度营业收入5.84亿元 环比增长49.90% 其中知识产权授权收入环比增长99.63% [24] - 翔丰华上半年净亏损294.59万元 同比下降107.70% [31] - 迈克生物上半年净利润0.34亿元 同比下降83.12% [31] 合作协议与战略布局 - 博瑞医药与华润三九就BGM0504注射液达成研发与商业化合作 该药物为GLP-1/GIP双重激动剂 [19] - 常熟汽饰拟投资2400万欧元在西班牙设立智能座舱子公司 [20] - 致尚科技使用1.8亿元超募资金投建越南智能制造基地 预计达产后年销售收入6.87亿元 [39] 项目中标与业务拓展 - 威胜信息中标多个项目总金额达1.1亿元 包括南方电网5864万元及国家电网多个项目 [8] - 梦网科技参与设立20亿元高端装备产业投资基金 首期认缴15.4亿元 [26] 公司治理与人事变动 - 一汽解放董事刘延昌因工作安排辞职 [7] - 博威合金董事兼副总裁郑小丰因个人原因辞职 [16] - 航宇微副总经理董文岳因个人原因辞职 [25] - 水井坊董事Sathish Krishnan因工作原因辞职 [29] - 江苏银行高管杨大威及时文绮任职资格获监管核准 [15] 法律风险与资产冻结 - 百利科技遭诉涉6222万元施工合同纠纷 被要求支付工程款5931万元及违约金161万元 [9] - 嘉环科技银行账户新增冻结21万元 累计被冻结资金达294万元 系合同纠纷所致 [17] 股东减持计划 - 味知香股东拟减持不超过60万股（占总股本0.43%） [32] - 佳华科技股东拟减持不超过154.67万股（占总股本2%） [38] - 浩瀚深度股东拟减持不超过344.14万股（占总股本2.17%） [40] - 同大股份股东及董事拟减持不超过266.4万股（占总股本3%）及1825股 [42] 产能调整与搬迁计划 - *ST绿康拟搬迁南浦厂区及子公司厂区至浦潭生物产业园 因城区规划调整及环保整改需求 [41]

财务表现 - 上半年营收68759万元 同比下降2.8% [2] - 归属股东净亏损295万元 同比由盈转亏 [2] - 扣非净亏损1479万元 同比由盈转亏 [2] - 总资产471101万元 同比增长6.19% [2] - 归属股东净资产216701万元 同比下降0.14% [2] - 基本每股收益0.0247元/股 [2] 经营状况 - 石墨负极材料行业产能供给释放导致供求环境阶段性失衡 [2] - 市场竞争日趋激烈导致产品价格进一步下降 [2] - 主要产品毛利率下降 [2] 业务构成 - 主要从事锂电池负极材料研发、生产和销售 [2] - 主要产品为石墨负极材料 [2] - 产品应用于动力电池、3C消费电子和工业储能等锂电池领域 [2] 技术布局 - 已涉及硅碳负极、硬碳负极、石墨烯等新型碳材料领域 [2] - 新型碳材料具备产业化基本条件 [2]

业绩概况 - 8月1日共有9家公司公布2025年半年报 其中3家净利润同比增长 6家同比下降 4家营业收入同比增长 5家同比下降 [1] - 净利润和营业收入同时增长的公司有3家 包括道道全等 净利润和营业收入均下降的公司有5家 包括翔丰华等 [1] - 业绩增幅翻倍的公司有2家 其中道道全增幅最大 达563.15% [1] 个股业绩表现 - 道道全每股收益0.53元 净利润1.81亿元 同比增长563.15% 营业收入27.92亿元 同比增长1.16% [1] - 正丹股份每股收益1.20元 净利润6.30亿元 同比增长120.35% 营业收入14.29亿元 同比增长3.37% [1] - 太湖雪每股收益0.2824元 净利润1898.49万元 同比增长69.77% 营业收入2.81亿元 同比增长17.75% [1] - 东方雨虹每股收益0.24元 净利润5.64亿元 同比下降40.16% 营业收入135.69亿元 同比下降10.84% [1] - 中科金财每股收益-0.2498元 净利润-8494.58万元 同比下降71.51% 营业收入3.45亿元 同比增长14.36% [1] - 亨迪药业每股收益0.06元 净利润1854.71万元 同比下降72.92% 营业收入2.35亿元 同比下降2.93% [1] - 迈克生物每股收益0.0556元 净利润3404.25万元 同比下降83.12% 营业收入10.75亿元 同比下降15.94% [1] - 益生股份每股收益0.01元 净利润615.51万元 同比下降96.64% 营业收入13.21亿元 同比下降3.98% [1] - 翔丰华每股收益-0.0247元 净利润-294.59万元 同比下降107.70% 营业收入6.88亿元 同比下降2.80% [1]

财务表现 - 营业总收入6.88亿元 [1] - 归母净利润亏损294.59万元 [1] - 摊薄每股收益-0.02元 [1] 盈利能力 - 毛利率12.44% [1] - ROE为-0.14% [1] 现金流状况 - 经营活动现金净流出1.81亿元 [1] 资本结构 - 资产负债率52.06% 较去年同期下降0.26个百分点 [1] 运营效率 - 总资产周转率0.15次 [1] - 存货周转率0.77次 [1] 股权结构 - 股东户数2.48万户 [1] - 前十大股东持股3169.89万股 占总股本比例26.63% [1]