公司经营情况 - 2024年前三季度,公司营业收入为70,409.50万元,同比增长6.30%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为16,352.23万元,同比增长8.96%,扣非后净利润为15,459.19万元,同比增长9.82%[1] ADAS主动感知清洗系统 - 随着L3+级别的Robotaxi、无人快递物流小车等自动驾驶商业化应用加速落地,公司相关产品会逐步加速产业化渗透[1][2] - 公司ADAS主动感知清洗系统已陆续结束路试并进入定点,在未来高级别自动驾驶领域会有较好的市场前景,有望成为公司未来重要增长动力之一[2] 产能扩张 - 公司目前储备的土地面积可以满足当前的产能扩张需求,同时具备根据产品开发进度搭建全自动化电机生产线的能力,可大幅缩短产能扩张周期,发展受产能限制较少[2] 毛利率调整 - 受整车厂成本压力影响,公司清洗系统业务存在一定程度的价格调整,公司采取以价格换取市场份额的策略,短期内毛利率可能承压,但收入和利润的绝对值上仍有望实现增长[2] 技术创新 - 公司始终坚持技术自主创新,以市场需求为导向,不断加快产品制造技术和工艺研究,提升制造环节的自动化水平,持续扩大公司产品在全球细分市场规模和影响力[3]

公司经营情况 - 2024年前三季度,公司营业收入为6.30%同比增长[1] - 归属于上市公司股东的净利润为8.96%同比增长[1] - 扣非后净利润为9.82%[1] 清洗系统业务 - 公司整体业务采用纵向一体化战略,清洗系统业务涉及多个核心部件自制,成本优势较强[2] - 公司是清洗泵领域的隐形冠军,全球市场占有率较高,积累了良好的客户口碑[2] - 公司清洗泵向清洗系统业务转化具备先发优势[2] ADAS主动感知清洗系统 - 随着L3+级别自动驾驶商业化应用加速,公司相关产品正在加速产业化渗透[2] - 公司主动感知清洗产品已取得部分适配客户的定点,预计会有更多增量车型进入定点[2] 车内电机业务 - 车内电机新品主要为座椅类电机,包括调角及按摩等舒适性相关电机[3] - 消费者对品质、舒适和高级感的需求提升,相关电机未来需求较大[3] 竞争格局分析 - 小电机市场格局较为紧凑,难以承载过多竞争者,技术积累是关键因素[3] - 小电机所针对的单一市场场景相对狭小,缺乏足够吸引力以招徕众多竞争者[3] 海外工厂情况 - 美国工厂部分定点项目进入量产爬坡阶段,短期内难以实现盈利[3] - 泰国工厂产能扩展效率优于美国,收入增长预期更为迅速,有望较快实现盈利[3] 投资规划 - 主要包括泰国新建生产基地、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建等[3] - 后续将根据业绩开拓情况实时调整投资规划[3] 毛利率下降原因及调价策略 - 整车厂面临较大成本压力,公司清洗系统业务客户主要为整车厂,存在一定价格调整[3] - 公司采取以价格换取市场份额的策略,短期内可能需要作出一些价格让步[3] - 通过维系核心客户的长期合作以获取后续增量订单,具体调价节奏和时机将灵活确定[3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业务稳健发展，持续推进全球化布局 - 下游客户需求较好，带动公司Q3营收实现环比增长9% [1] - 公司目前客户已覆盖宝马、本田、现代、比亚迪、吉利、长城等整车厂及博世、大陆等零部件企业 [1] - 公司在清远、沈阳、武汉、美国、泰国等地设立了生产基地，打造就近配套优势 [1] Q3受到汇兑损失扰动，盈利能力短暂承压 - 2024Q3公司销售毛利率33.9%，同比-3pct，环比-2pct [2] - 2024Q3公司销售净利率19.9%，同比-2pct，环比-3pct [2] - 主要系受到汇兑损失等因素影响，2024Q3财务费用86万元，环比增加482万元，其中预计Q3汇兑损失约322万元 [2] ADAS智能清洗产业化持续加速，工业机器人第三增长曲线势如破竹 - 2024H1，L3+级别的Robotaxi、无人快递物流小车等自动驾驶商业化应用加速落地，带来ADAS智能清洗系统增量需求 [3] - 公司相关产品已通过客户对Waymo、美团、北美新能源客户等终端进行适配交样，目前主动感知清洗产品已取得部分定点 [3] - 公司把握人型机器人蓝海发展机遇，率先研发了无框力矩电机、空心杯电机等，有望打开全新的市场空间 [3] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年前三季度，公司营收7亿元，同比+6%；归母净利润1.6亿元，同比+9% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.2/2.7/3.5亿元 [3] 盈利能力 - 2024年前三季度，公司销售毛利率35.6%，同比-0.5pct；销售净利率23.2%，同比+0.6pct [2] - 2024Q3，公司销售毛利率33.9%，同比-3pct，环比-2pct；销售净利率19.9%，同比-2pct，环比-3pct [2] 其他财务数据 - 2024年前三季度，公司销售、管理、研发费用率分别为1.4%、5.6%、3.2%，环比分别-0.4/-0.7/-0.4pct [2] - 2022-2026年，公司净资产收益率分别为15.9%、18.4%、17.3%、17.7%、19.2% [4] - 2022-2026年，公司EPS分别为1.82元/股、2.53元/股、2.78元/股、3.35元/股、4.35元/股 [4]

会议信息 - 公司第二届董事会第十九次会议于2024年10月29日现场召开[2] - 会议由董事长许宁宁召集并主持[2] - 应到董事5名，实到董事5名[2] 报告审议 - 审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》[3] - 《2024年第三季度报告》同日在巨潮资讯网披露[3] - 议案表决结果为5票同意，0票反对，0票弃权[3]

会议信息 - 公司第二届监事会第十七次会议于2024年10月29日现场召开[2] - 会议通知于2024年10月24日以电子邮件与电话结合方式发出[2] - 会议应到监事3人，实到监事3人[2] 报告审议 - 审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》[3] - 《2024年第三季度报告》同日在巨潮资讯网披露[3] - 议案表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[3]

财务数据 - 公司2024年前三季度营业收入为7.04亿元，同比增长6.30%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.64亿元，同比增长8.96%[1] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.45亿元，同比下降20.73%[1] - 公司2024年9月30日总资产为14.91亿元，较上年度末增长5.12%[1] - 公司2024年9月30日归属于上市公司股东的所有者权益为12.32亿元，较上年度末增长12.26%[1] - 公司2024年前三季度公允价值变动收益为243.56万元，同比大幅增长630.36%[6] - 公司2024年前三季度其他收益为6,933.91万元，同比增长68.04%[6] - 公司2024年前三季度外币财务报表折算差额为3,061.56万元，同比大幅增长366.26%[7] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-13,258.62万元，同比下降627.46%[7] - 公司2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为-1,959.99万元，同比下降110.94%[7] 股东结构 - 公司普通股股东总数为9,433户,前10名股东持股比例合计为77.67%[8] - 公司控股股东宁波恒帅投资管理有限公司持股53.59%,实际控制人为许宁宁[8] - 公司前10名无限售条件股东中,黄劲平、中国工商银行－鹏华新能源汽车等持股比例较高[8] - 公司实际控制人的一致行动人宁波玉米股权投资管理合伙企业(有限合伙)减持了68.57万股公司股份[12] - 公司限售股股东中,宁波恒帅投资管理有限公司和俞国梅的限售股数量合计为57,157,484股,占总股本的60.17%[11] - 宁波玉米股权投资管理合伙企业(有限合伙)持有的限售股数量为1,524,308股,占总股本的1.60%[11] - 公司实际控制人及其一致行动人持有的限售股数量合计为58,681,792股,占总股本的61.77%[11] 资产负债情况 - 公司流动资产中货币资金为29,195.64万元,交易性金融资产为30,855.65万元[13] - 公司应收账款为22,965.28万元,应收票据为268.37万元[13] - 公司预付款项为743.18万元[13] - 公司2024年第三季度其他应收款为57.89万元[14] - 公司2024年第三季度存货为11.14亿元[14] - 公司2024年第三季度其他流动资产为1.83亿元[14] - 公司2024年第三季度固定资产为30.77亿元[14] - 公司2024年第三季度在建工程为8.89亿元[14] - 公司2024年第三季度应付票据为7.45亿元[15] - 公司2024年第三季度应付账款为12.12亿元[15] 经营情况 - 公司2024年第三季度实现归属于母公司股东的净利润为16,352.23万元，同比增长8.97%[19] - 公司2024年第三季度实现营业收入72,301.21万元，同比增长13.21%[21] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为14,485.32万元，同比下降20.72%[21] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-13,258.62万元，同比下降[21] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为3,200.00万元[22] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为29,195.64万元，同比增长10.31%[22] - 公司2024年第三季度外币财务报表折算差额为306.16万元，同比增加[19] - 公司2024年第三季度基本每股收益为2.04元，同比增长8.51%[19] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为207.74万元，同比下降18.32%[21] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为11,165.91万元，同比增长14.41%[21]

减持情况 - 宁波玉米原计划减持不超710,000股，占总股本0.89%[2] - 实际减持68.57万股，减持比例0.86%，均价74.80元/股[2] - 减持期间为2024.10.08 - 2024.10.22[2] 持股变化 - 减持前持股284.25万股，占3.55%，后持股215.68万股，占2.70%[2] - 减持前无限售股131.82万股，占1.65%，后63.25万股，占0.79%[2] 其他说明 - 有限售股152.43万股，占比1.91%，减持前后未变[2] - 减持未违规，不影响公司治理等，不导致控制权变更[5]

信用评级与分红政策 - 公司主体长期信用等级为"A+"，本次可转债信用等级为"A+"，评级展望为稳定[10] - 单一年度现金分配利润不少于当年度可供分配利润的10%[15] - 最近三年现金累计分配利润不少于三年年均可供股东分配利润的30%[15] 业绩数据 - 2021 - 2023年度归属于母公司股东的净利润分别为11,559.66万元、14,553.07万元、20,209.78万元[24] - 2021 - 2023年度现金分红总额分别为2,000.00万元、2,000.00万元、3,200.00万元，对应占当年可分配利润比例为17.30%、13.74%、15.83%[24] - 报告期内公司直接材料占主营业务成本的比例在75%左右[29] - 报告期内公司前五名客户合计销售收入占营业收入的比例分别为44.20%、48.73%、46.50%和46.98%[30] - 报告期内公司主营业务产品毛利率分别为33.97%、32.76%、35.84%和35.98%[31] - 报告期各期末公司应收账款账面余额分别为15,738.97万元、20,059.74万元、26,849.69万元和23,662.60万元，账龄一年以内平均占比99.88%[33] - 2021 - 2024年1 - 6月公司应收账款周转率分别为4.71、4.13、3.94和1.83[33] - 2022 - 2023年我国汽车销量分别为2,686.4万辆、3,009.4万辆，同比增长2.1%、12.02%[37] - 报告期内公司境外产品销售收入分别为26080.67万元、30410.90万元、34145.97万元和18195.96万元，占同期主营业务收入的比例分别为45.45%、41.51%、37.47%和39.81%[143] - 报告期内公司汇兑损益占当期利润总额的比例分别为 - 1.11%、1.97%、0.87%和0.97%[144] - 报告期内公司质保费金额分别为487.11万元、401.63万元、317.19万元和117.25万元[145] - 报告期各期末公司存货账面余额分别为9724.07万元、11030.85万元、11399.89万元和11100.80万元，其中库存商品账面余额分别为5676.43万元、6968.35万元、7725.96万元和7238.38万元[151] - 报告期内公司收到的退税额分别为1272.71万元、431.41万元、691.78万元和207.74万元，报告期内公司所得税率为15%[152][154] - 公司2024年6月末总资产为17386.09万元，较2023年末增长约6.32%[197] - 公司2024年6月末净资产为17320.13万元，较2023年末增长约8.52%[197] - 公司2024年1 - 6月营业收入为161.17万元，较2023年度下降约24.99%[197] - 公司2024年1 - 6月净利润为 - 240.85万元，较2023年度亏损收窄约60.79%[197] 募投项目 - 泰国新建汽车零部件生产基地项目建成达产后预计新增300万件门类电机、130万件充电门执行器、130万件隐形门把手执行器和300万件洗涤泵产能[40] - 本次发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过32759万元，拟投入泰国新建汽车零部件生产基地等三个项目，投资总额45353万元[110] 股权结构 - 控股股东宁波恒帅投资管理有限公司持有恒帅股份53.59%的股权[55] - 截至2024年6月末公司总股本为8000万股，有限售条件股份5868.1792万股，占比73.35%，无限售条件股份2131.8208万股，占比26.65%[187] - 截至2024年6月末公司前十大股东持股合计6415.5988万股，占比80.19%，其中宁波恒帅投资管理有限公司持股4286.8113万股，占比53.59%[188] 子公司情况 - 截至报告期末公司有7家控股子公司，沈阳恒帅、清远恒帅、通宁电子等持股比例多为100%[190] - 沈阳恒帅2024年6月末总资产794.99万元，净资产348.19万元，1 - 6月营业收入75.40万元，净利润 - 115.34万元[193] - 清远恒帅2024年6月末总资产3569.71万元，净资产3506.95万元，1 - 6月营业收入752.02万元，净利润11.24万元[195] - 通宁电子注册资本19500万元，实收资本18635万元，报告期尚处建设期[195] - 美国恒帅2024年6月末总资产为5490.03万元，较2023年末下降约2.61%[200] - 美国恒帅2024年1 - 6月营业收入为125.71万元，较2023年度增长约68.49%[200] 可转债相关 - 可转换公司债券按面值发行，每张面值为100元，期限为自发行之日起6年[74][75] - 可转债采用每年付息一次的付息方式，到期归还所有未转股的本金和支付最后一年利息[77] - 可转债转股期自发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至到期日止[83] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价[84] - 当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案[89] - 转股数量计算方式为Q = V / P，并以去尾法取一股的整数倍[93] - 转股时不足转换为一股的可转债余额，公司将在转股当日后的五个交易日内以现金兑付[93] - 可转债到期后五个交易日内公司赎回全部未转股可转债，赎回价格协商确定[94] - 转股期内公司股票连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格130%，公司有权赎回[95] - 可转债未转股余额不足3000万元时，公司有权赎回[97] - 可转债募集资金运用与承诺重大变化被认定改变用途，持有人可回售[98] - 最后两个计息年度内公司股票收盘价连续三十个交易日低于当期转股价格70%，持有人可回售[99] - 构成可转债违约情形中，经持有各期债券本金总额25％以上债券持有人书面通知，违约情形持续三十个连续工作日算违约[104] - 本次可转债方案有效期为十二个月[108] - 单独或合计持有本期可转债10%以上未偿还债券面值的债券持有人可书面提议召开债券持有人会议[116][118] - 本次可转债发行由国金证券以余额包销方式承销，承销期为自【】年【】月【】日（T - 2日）至【】年【】月【】日（T + 4日）[120] - 本次发行的可转债不设持有期限制，发行结束后将尽快申请在深交所上市[126]

公司概况 - 公司成立于2001年2月21日，股票代码为300969[8] - 公司注册资本和实缴资本均为8000万元[8] - 公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售[9] - 公司业务覆盖全球主要汽车市场，是多家知名整车厂和零部件供应商的配套商[10] - 公司将现有业务规划布局为四大业务单元[10] 业绩数据 - 2024年1 - 6月研发费用为1485.69万元，营业收入为46286.83万元，研发费用占比3.21%[17] - 2024年1 - 6月归属于母公司股东的净利润为11563.76万元[18] - 2024年1 - 6月加权平均净资产收益率为10.07%，基本每股收益和稀释每股收益均为1.45元[19] - 2024年1 - 6月非流动资产处置损益为 - 1.12万元，政府补助为422.18万元，公允价值变动损益为421.66万元[22] - 2024年1 - 6月归属于母公司所有者的非经常性损益为718.02万元[23] - 2024年1 - 6月每股经营活动现金流量为1.26元/股，每股净现金流量为 - 0.34元/股[18] - 报告期内公司主营业务产品毛利率总体高于同行业可比公司[27] - 报告期各期末公司应收账款账面余额情况，账龄一年以内平均占比为99.88%[28] - 2021年至2024年1 - 6月公司应收账款周转率整体呈波动下降趋势[28] 财务指标 - 2024年6月末公司流动比率为4.25倍，速动比率为3.74倍，合并资产负债率为17.43%，母公司资产负债率为17.63%[17] - 2024年1 - 6月应收账款周转率为1.83次/年，存货周转率为2.61次/年[18] 研发情况 - 公司研发投入金额占当期营业收入比例分别为3.48%、3.76%、3.23%和3.21%[16] - 公司组建自动化设备研发团队，开发了微电机全自动化生产线、喷嘴总成全自动化生产线[15] 市场与客户 - 2018 - 2023年我国汽车销量情况[32] - 报告期内公司直接材料占主营业务成本的比例在75%左右[24] - 报告期内公司前五名客户的合计销售收入占营业收入的比例情况[25] 项目与产能 - 泰国新建汽车零部件生产基地项目建成达产后预计新增多种产能[35] - 募投项目将新增产品产能，面临扩产后产能消化风险[40] 可转债发行 - 本次可转债发行方案经多次董事会会议和股东大会审议通过[41] - 本次发行可转换公司债券募集资金总额不超过32,759.00万元[43] - 本次发行的可转换公司债券按面值发行，每张面值为100元，期限为6年[44][45] - 本次可转债转股期自发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至到期日止[53] - 转股价格向下修正、赎回、回售条件及违约情形规定[57][63][66][73] - 可转债持有人转股数量计算方式[61] - 本次可转债主体信用评级及债券信用评级均为A +[82] - 本次可转债的发行对象、配售方式及方案有效期[71][72][88] 人员与机构 - 保荐机构指定胡国木、夏景波担任本次发行的保荐代表人，吴秋尘为项目协办人[89][91] - 本次发行项目组其他成员为罗永胜、郭煜焘、魏博、孙旭格[92] - 截至2024年6月末，保荐机构及其相关方与发行人及其相关方不存在关联关系[93] - 公司已聘请国金证券作为本次债券的受托管理人[87] - 单独或合计持有本期可转换公司债券未偿还债券面值总额10%以上的债券持有人可书面提议召开债券持有人会议[85][86] - 保荐机构对公司持续督导期间为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度[101]

公司概况 - 公司成立于2001年2月21日，注册资本和实缴资本均为8000万元[14] - 公司股票在深交所上市，代码为300969[14] 业绩总结 - 2021 - 2023年归母净利润分别为11,559.66万元、14,553.07万元、20,209.78万元，近三年平均可分配利润为15,440.84万元[38][44] - 2021年末至2024年6月末，合并口径资产负债率分别为16.76%、22.17%、22.61%、17.43%[46] - 2021 - 2023年度及2024年1 - 6月，经营活动现金流量净额分别为6,765.56万元、15,839.76万元、25,590.70万元、10,118.01万元[46] - 报告期内，主营业务产品毛利率分别为33.97%、32.76%、35.84%和35.98%[89] - 2021 - 2024年1 - 6月，应收账款周转率分别为4.71、4.13、3.94和1.83，呈波动下降趋势[90] 可转债发行 - 本次可转债拟募资不超32,759.00万元[38][44][105] - 发行期限为6年，按面值100元发行，票面利率待协商确定[61][62][64] - 初始转股价格不低于相关均价，具体协商确定[67] 募投项目 - 募集资金拟用于泰国新建汽车零部件生产基地等三个项目[39][57][59][105] - 泰国项目建成达产后预计新增多种产品产能[95] 市场与合作 - 公司业务覆盖全球主要汽车市场，是多家知名整车厂配套供应商[104] - 公司与多家全球知名跨国汽车零部件供应商建立稳定合作关系[104] 风险提示 - 募投项目面临不能达预期效益、境外运营、研发失败等风险[94][95][96] - 国际贸易摩擦、汇率波动影响募投项目[98] - 募投项目面临人员、技术、产能消化等风险[99][100][102]